股东权益变动 - 合兴包装持股5%以上股东夏平及其一致行动人持股比例被动变化及主动减持后，合计持有公司股份数量为60,669,277股 [2] - 变动后持股占公司总股本比例为4.9999996%，占剔除回购股份后总股本比例为5.2255% [2] - 本次权益变动导致夏平及其一致行动人不再是公司持股5%以上股东，且变动触及1%的整数倍 [2]

公司活动 - 公司于2025年11月20日下午接受长江证券等投资者调研，董事会秘书及证券事务代表参与接待并回答问题 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于包装制造行业 [1] - 公司当前市值为49亿元 [1]

业务与客户构成 - 下游客户构成：家电类占22%，啤酒类占15%，奶业占14%，食品占11%，日化占4%，电商物流占4%，其他占30% [3] - 海外产能布局聚焦东南亚，包括泰国、越南、马来西亚、印尼，明年泰国春武里、越南及印尼爪哇项目产能将进一步释放 [3] 战略与竞争优势 - 提高毛利率策略：优化产品结构提升高毛利产品占比，强化销售体系，拓宽多元渠道，以技术创新提升产品附加值和客户黏性 [2] - 海外业务竞争优势：依托客户明确需求推进产能，提供跨区域集团化配套服务，复制国内智能化工厂运营经验以提升效率和成本控制 [4] - 把握行业趋势：布局绿色环保材料，加速智能化工厂经验复制，开拓海外市场，推进智能化改造、数字化转型和可持续发展 [8] 财务与运营管理 - 分红规划：综合考量经营业绩、资金状况和资本性开支需求，持续强化投资者回报机制 [5][6] - 应对原材料价格波动：采购价随行就市，产品售价相应调整，通过集中采购和控制采购节奏减少影响 [7] - 明年目标：国内业务企稳回升，海外业务实现较快增长，以市场需求为导向优化运营 [9][10]

股东权益变动 - 公司持股5%以上股东夏平及其一致行动人合计持股数量变动至6066.93万股 [1] - 股东持股比例被动变化及主动减持后占公司总股本比例为4.9999996% [1] - 股东持股占剔除回购股份后总股本比例为5.2255% [1] - 本次权益变动后股东夏平及其一致行动人不再是公司持股5%以上股东 [1] - 本次权益变动触及持股比例1%的整数倍 [1]

股东持股变动 - 股东夏平及其一致行动人持股降至60,669,277股，占总股本4.9999996%，占剔除回购股份后总股本5.2255%[3] - 自上次披露至2025年11月20日，持股比例降7.2788%[5] - 本次权益变动前，股东合计持股143,605,205股，占比12.2788%[7] 变动影响 - 本次权益变动不涉及控股股东、实际控制人变更，不影响公司治理和持续经营[3][10]

公司基本信息 - 公司上市地点为深圳证券交易所，股票简称合兴包装，代码002228[2] 权益变动 - 权益变动性质为股份减少、被动稀释，持股比例降至5%以下[4] - 本次权益变动时间为2020年6月5日至2025年11月20日[11] - 信息披露义务人包括夏平、王静等23人[11] - 本次权益变动前持股143,605,205股，占总股本12.2788%[24] - 本次权益变动后持股60,669,277股，占总股本4.9999996%，占剔除回购股份后总股本5.2255%[26] - 本次权益变动因可转债转股、注销回购股份、信息披露义务人减持导致[21] - 本次权益变动合计持股比例降7.2788%[33] 可转债与回购股份 - “合兴转债”累计转股109,299,182股，新增股份86,949,242股，使公司总股本增加[27] - 公司注销第一期回购股份15,799,993股[28] - 公司注销第二期回购股份27,299,927股[29] - 合兴包装于2019年8月16日发行“合兴转债”，发行总额59,575.00万元[27] 持股比例变化阶段 - 2020.6.5 - 2020.12.31因可转债转股持股比例被动稀释0.6848%，降至11.5940%[32] - 2021.1.4 - 2021.4.8因可转债转股和主动减持，持股比例降1.8648%，降至9.7292%[32] - 2021.4.26 - 2025.3.31因可转债转股、注销回购股份和主动减持，持股比例降0.6844%，降至9.0447%[32] - 2025.4.1 - 2025.8.12因可转债转股持股比例被动稀释0.0636%，降至8.9812%[32] - 2025.8.13 - 2025.11.14因可转债转股和主动减持，持股比例降3.4740%，降至5.5072%[33] - 2025.11.17 - 2025.11.20主动减持，持股比例降0.5072%，降至4.9999996%[33] 未来展望 - 截至报告书签署日，未来12个月信息披露义务人不排除增持或减持股份可能[22] - 信息披露义务人未来12个月内不继续增持[50]

板块整体表现 - 2023年11月20日包装印刷板块整体微涨0.04%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，新宏泽以9.99%的涨幅领涨，合兴包装则以-4.05%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 新宏泽收盘价16.08元，涨幅9.99%，成交量21.96万手，成交额3.33亿元 [1] - 营兴股份收盘价6.55元，涨幅5.31%，成交量76.89万手，成交额5.15亿元 [1] - 翔港科技收盘价20.03元，涨幅3.03%，成交量16.48万手，成交额3.27亿元 [1] 领跌个股表现 - 合兴包装收盘价4.03元，跌幅-4.05%，成交量143.45万手，成交额5.89亿元 [2] - 方大新材收盘价16.08元，跌幅-3.71%，成交量9872.47手，成交额1607.95万元 [2] - 相星龙收盘价27.07元，跌幅-3.36%，成交量1.23万手，成交额3397.38万元 [2] 板块资金流向 - 包装印刷板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2.21亿元，游资资金净流出3983.71万元，散户资金净流入2.61亿元 [2] - 营兴股份获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比达20.98%，但游资和散户资金分别净流出3131.82万元和7678.00万元 [3] - 翔港科技获得主力资金净流入3386.92万元，主力净占比10.36% [3]

公司股价表现 - 11月19日股价上涨9.95%，报收4.20元/股，成交额6569.72万元，换手率1.38%，总市值50.96亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省厦门市，成立于1993年5月17日，于2008年5月8日上市 [1] - 主营业务为中高档瓦楞纸箱(板)的研发、设计、生产、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成为：瓦楞包装88.38%，彩盒包装4.50%，其他3.24%，工业用纸2.80%，缓冲包装1.08% [1] 主要流通股东动态 - 招商基金旗下招商量化精选股票发起式A（001917）于三季度新进十大流通股东，持有707.59万股，占流通股比例0.59% [2] - 该基金此次新进持股在11月19日股价上涨中浮盈约268.88万元 [2] 相关基金产品表现 - 招商量化精选股票发起式A成立于2016年3月15日，最新规模36.63亿元 [2] - 该基金今年以来收益36.7%，同类排名1076/4208；近一年收益41.29%，同类排名773/3956；成立以来收益266.91% [2] - 基金经理王平累计任职时间15年155天，现任基金资产总规模212.47亿元，任职期间最佳基金回报272.68% [3]

公司运营效率 - 公司在瓦楞纸板生产环节的废纸率处于行业领先水平 [1] - 公司在瓦楞纸板生产环节的能耗处于行业领先水平 [1] 可持续发展与合规 - 公司严格遵循国家及行业关于绿色生产的标准 [1] - 公司严格遵循国家及行业关于资源循环利用的标准 [1] - 公司持续推进节能降碳工作 [1] - 公司持续推进生产工艺优化 [1]

股份解除质押 - 新疆兴汇聚本次解除质押37790000股，占所持9.51%，占总股本3.11%[1] - 向国泰海通证券解质12080000股，占所持3.04%，占总股本1.00%[1] - 向中国银河证券解质25710000股，占所持6.47%，占总股本2.12%[1] 股东持股及质押 - 截至披露日，新疆兴汇聚持股397173280股，占32.73%，质押38000000股，占所持9.57%，占总股本3.13%[2] - 宏立投资持股124703040股，占10.28%，质押0股[2] - 许晓光持股5418560股，占0.45%，质押0股，未质押4063920股，占未质押75.00%[2] 风险及关注 - 新疆兴汇聚质押股份无平仓风险[3] - 质押情况不导致控制权变更，不影响经营治理[3] - 公司将关注质押情况并履行信披义务[3]