可转债发行与转股 - 2019年8月16日公司发行595.75万张可转换公司债券，总额59,575.00万元[4] - “合兴转债”初始转股价格4.38元/股，目前3.10元/股[4] - 2025年4月1日至8月12日，955,850张“合兴转债”转股，数量30,812,235股[5] 股本变动 - 转股中22,349,940股源于公司第四期回购股份，新增8,462,295股[5] - 总股本由1,195,539,886股增至1,204,002,181股[5] 股东持股变动 - 夏平先生及其一致行动人持股比例由9.0447%稀释为8.9812%[3] - 夏平、徐勇、夏光淳、王静持股占比均下降[6]

股权质押 - 新疆兴汇聚本次解除质押1208万股，占所持3.04%、总股本1.00%[2] - 截至披露日，新疆兴汇聚持股39717.328万股，比例32.99%，累计质押10396万股[2] - 股东合计持股52729.488万股，比例43.80%，累计质押10396万股[2] 其他情况 - 新疆兴汇聚质押无平仓风险，不影响控制权变更[3] - 质押不影响公司生产经营和治理，无业绩补偿义务[3] - 公告日期为2025年8月14日[6]

公司股份回购 - 公司于2025年8月12日通过集中竞价方式首次实施第五期股份回购计划 [1] - 本次回购股份数量为120万股 占公司总股本比例0.10% [1] - 回购专用证券账户执行本次交易操作 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年8月12日通过集中竞价方式首次实施第五期股份回购计划 [2] - 回购股份数量为120万股 占公司总股本比例0.1% [2] - 最高成交价3.42元/股 最低成交价3.41元/股 成交总金额约409万元 [2] 营业收入构成 - 2024年度公司营业收入100%来源于包装制造行业 [2] 信息来源 - 新闻来源为每日经济新闻 [3]

核心观点 - 控股股东及其一致行动人因可转债转股导致总股本增加 持股比例被动稀释0.1275个百分点 从44.1052%降至43.9776 触及1%整数倍权益变动披露要求[1][2][3] 可转债发行及转股详情 - 2019年8月16日公开发行595.75万张可转债 每张面值100元 发行总额5.975亿元[1] - 初始转股价格4.38元/股 当前转股价格3.10元/股[1] - 2020年2月24日起可转换为A股普通股[1] - 本次转股数量25,817,381股 其中22,349,940股来源于公司第四期回购股份 新增股份3,467,441股[1] 股本结构变化 - 转股前总股本1,195,539,886股 转股后增至1,199,007,327股 增幅0.29%[1][2] - 控股股东新疆兴汇聚持股数量保持397,173,280股不变 持股比例从33.2212%降至33.1252%[3][4] - 一致行动人宏立投资持股124,703,040股不变 比例从10.4307%降至10.4005%[3][4] - 许晓光持股5,418,560股不变 比例从0.4532%降至0.4519%[3][4] 权益变动性质 - 变动时间范围为2025年4月1日至2025年8月11日[2] - 变动方式为被动稀释 不涉及股东持股数量变化或主动减持[1][2][3] - 不涉及资金交易或资金来源问题[3] - 不存在违反证券法规或承诺履行问题[4] 公司治理影响 - 控股股东及其一致行动人合计持股比例从44.1052%降至43.9776%[1][4] - 无限售条件股份保持523,230,960股 比例从43.7652%降至43.6387%[4] - 有限售条件股份保持4,063,920股 比例从0.3399%降至0.3389%[4] - 不会导致公司控制权变更或影响治理结构及持续经营[4]

股份回购方案 - 公司于2025年5月16日通过第五期回购计划 使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购股份 用于员工持股或股权激励计划 [2] - 回购价格上限由4.67元/股调整为4.50元/股 因2024年年度权益分派实施 [2] - 回购资金总额范围为5000万至10000万元人民币 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [2] 首次回购执行情况 - 首次回购股份数量为120万股 占公司总股本0.10% [2] - 最高成交价3.42元/股 最低成交价3.41元/股 成交总金额409.4万元人民币 [2] - 回购方式为集中竞价交易 符合深交所自律监管指引及公司既定方案 [2] 回购合规性说明 - 回购时间及委托时段符合深交所监管指引第17条及第18条规定 [3] - 未在重大事项披露敏感期及集合竞价时段进行回购委托 [3] - 委托价格未触及当日涨幅限制 且未在无涨跌幅限制交易日操作 [3]

回购计划 - 2025年5月16日通过第五期回购计划，资金5000 - 10000万元，原回购价不超4.67元/股，后调为不超4.50元/股[3] 首次回购 - 2025年8月12日首次回购120万股，占总股本0.10%[4] - 最高成交价3.42元/股，最低3.41元/股[4] - 成交总金额409.4万元（不含交易费用）[4]

债券发行 - 2019年8月16日公司发行595.75万张可转换公司债券，总额59,575.00万元[5] 转股情况 - “合兴转债”初始转股价格4.38元/股，目前3.10元/股[5] - 2025年4月1日至8月11日，801,005张转股，数量25,817,381股[6] - 转股中22,349,940股源于回购股份，新增3,467,441股[6] 股本变动 - 公司总股本由1,195,539,886股增至1,199,007,327股[6] 股东持股 - 控股股东及一致行动人持股比例由44.1052%稀释为43.9776%[4] - 新疆兴汇聚等股东持股占比下降[7] 股份占比 - 无限售与有限售条件股份占比均下降[8]

公司股份回购 - 公司于2025年8月12日实施第五期回购计划首次股份回购操作[1] - 通过集中竞价方式回购股份数量为120万股，占公司总股本比例0.10%[1] - 回购价格区间为3.41-3.42元/股，成交总金额409.40万元（不含交易费用）[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持对转债市场下半年相对乐观的观点，原因包括供需失衡、“债不弱、股不强”格局下中低价高评级转债的重要性以及转债中枢价格被动抬升等 [1] - 后市权益慢牛格局下，银行转债仍存在机会 [1] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为合兴转债、广大转债、浦发转债、希望转债、烽火转债、利群转债、和邦转债、首华转债、希望转2、恩捷转债 [1] 各部分总结 周度市场回顾 权益市场整体上涨，多数行业上涨 - 本周（8月4日 - 8月8日）权益市场整体上涨，全指数上涨，两市日均成交额较上周缩量约1121.60亿元至16748.23亿元，周度环比下降6.28% [6][8] - 31个申万一级行业中25个行业收涨，其中14个行业涨幅超2%；国防军工、有色金属、机械设备、纺织服饰、煤炭涨幅居前 [12] 转债市场整体上涨，多数行业下跌 - 本周（8月4日 - 8月8日）中证转债指数上涨2.31%，29个申万一级行业中4个行业收涨，汽车、社会服务、医药生物涨幅居前 [15] - 本周转债市场日均成交额为895.48亿元，大幅放量72.55亿元，环比变化8.82% [15] - 约92.46%的个券上涨，约10.78%的个券涨幅在0 - 1%区间，51.72%的个券涨幅超2% [15] - 本周全市场转股溢价率出现回升，本周日均转股溢价率41.62%，较上周上升了0.98pct [22] - 本周20个行业转股溢价率走阔，其中5个行业走阔幅度超2pcts；石油石化、钢铁、非银金融、通信、传媒等行业走阔幅度居前 [28] - 本周17个行业平价有所走高，其中7个行业走阔幅度超2%；机械设备、计算机、家用电器、社会服务、基础化工等行业走阔幅度居前 [33] 股债市场情绪对比 - 本周（8月4日 - 8月8日）转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正，且相对于转债，正股周度涨幅更大 [34] - 本周转债市场成交额环比上升5.07%，正股市场成交额环比减少6.84% [34] - 本周约94.62%的转债收涨，约79.84%的正股收涨；约48.92%的转债涨跌幅高于正股 [34] 后市观点及投资策略 - 本周（0804－0808）转债市场等权、加权指数涨幅均超过2%，风格上低价弱于中价弱于高价，大盘弱于中盘弱于小盘 [1][38] - 银行板块出现反弹，后市权益慢牛格局下，银行转债机会尚存 [1][38] - 对待转债市场下半年保持相对乐观，可适当进行高低切换，防止风格漂移 [1][39]