投资评级 - 报告对常铝股份的投资评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 常铝股份是铝加工行业领军企业，重点布局工业热传递材料、热传递设备及综合解决方案，产品涵盖空调铝箔、合金铝箔等多个品种，核心客户覆盖空调、传统汽车、新能源汽车、食品及医疗等行业[2] - 公司新能源电池壳业务取得显著进展，有效平滑铝价波动，2024年前三季度毛利率同比上升1.24pct至11.80%，实现营业收入56.22亿元，同比增长12.11%，实现归属于上市公司股东的净利润5,135.82万元，同比增长310.15%[3] - 公司积极布局3万吨电池箔项目以及10万吨再生铝项目拓展上下游产业链，截至2024H1，项目主设备再生铝自动熔化铝铁分离炉采购到位，其中45吨双室炉已经试生产铝水；90吨双室炉计划年内进入调试生产阶段[4] 盈利预测与估值 - 2024E营业总收入预计为7506百万元，同比增长9.20%；2025E预计为8144百万元，同比增长8.50%；2026E预计为8918百万元，同比增长9.50%[1] - 2024E归母净利润预计为68.66百万元，同比增长354.50%；2025E预计为101.32百万元，同比增长47.56%；2026E预计为149.01百万元，同比增长47.07%[1] - 2024E EPS-最新摊薄预计为0.07元/股，2025E预计为0.10元/股，2026E预计为0.14元/股[1] 财务预测 - 2024E营业总收入预计为7506百万元，营业成本预计为6611百万元，毛利率预计为11.93%[10] - 2024E归母净利润预计为69百万元，归母净利率预计为0.91%[10] - 2024E经营活动现金流预计为355百万元，投资活动现金流预计为-376百万元，筹资活动现金流预计为389百万元[10] 市场数据 - 收盘价为3.56元，一年最低/最高价为2.58/4.45元，市净率为1.00倍，流通A股市值为2,824.97百万元，总市值为3,676.70百万元[7] 基础数据 - 每股净资产为3.55元，资产负债率为55.36%，总股本为1,032.78百万股，流通A股为793.53百万股[8]

担保情况 - 上海朗脉为不同资产负债率子公司最高担保1.1亿元，子公司为其最高担保1.8亿元[2] - 上海朗脉拟为常州朗脉1000万元授信提供连带责任担保[5] - 公司已审批担保总额度15.03亿元，实际余额4.507844亿元，占2023年末净资产12.47%[9] 业绩数据 - 常州朗脉2023年末资产22444.69万元，2024年9月23339.13万元[6] - 2023年营收6776.52万元，2024年1 - 9月6180.13万元[7] 其他 - 担保额度有效期至下年度相关股东大会通过之日[2] - 公司及子公司无担保逾期及为合并报表外担保情形[10]

担保情况 - 2024年度公司向各子公司提供担保额度不超150300万元[3] - 2024年11月26日将上海朗脉12000万元担保额度调剂至山东新合源[4] - 2024年12月5日为上海朗脉借款提供15000万元连带责任担保[5] - 截至公告披露日，公司已审批担保总额度150300万元，实际担保余额45665.08万元，占2023年末经审计净资产的12.63%[13] - 截至公告披露日，子公司对公司以资产抵押提供的担保额为43632.40万元[13] 上海朗脉情况 - 公司直接持有上海朗脉99.98%股份，间接持有0.02%股份[6] - 上海朗脉截至2024年9月30日资产负债率为61.55%[8] - 截至目前上海朗脉担保余额为28706.93万元，本次新增15000万元[8] - 上海朗脉2024年9月末资产总额158894.49万元，负债总额97796.70万元，净资产61097.79万元[10] - 上海朗脉2024年1 - 9月营业收入63147.28万元，利润总额1204.05万元，净利润1031.55万元[10]

公司动态 - 常铝股份下属子公司上海朗脉与中慧生物签订新型流感疫苗产业化基地建设项目总包工程合同，合同金额（含税）为2.6亿元 [1] 行业影响 - 该合同的签订及顺利实施有利于提高公司在医疗洁净市场领域的影响力 [2]

证券代码：002160 证券简称：常铝股份 公告编号：2024-051 江苏常铝铝业集团股份有限公司 关于下属子公司签订日常经营合同的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 合同在履行过程中可能存在违约风险；如遇政策、市场环境重大变化等不可 抗力因素的影响，可能会导致合同存在无法全部履行或终止履行的风险。 业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外）。（依法须经批准的 项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 一、合同签署概况 近日，江苏常铝铝业集团股份有限公司（以下简称"公司"）下属子公司上 海朗脉洁净技术股份有限公司（以下简称"上海朗脉"）与江苏中慧元通生物科 技股份有限公司（以下简称"中慧生物"）签订新型流感疫苗产业化基地建设项 目总包工程合同。 该合同的签订属于日常经营行为，无需经公司董事会以及股东大会审议。公 司与中慧生物不存在关联关系，本次交易不构成关联交易和《上市公司重大资产 重组管理办法》所规定的重大资产重组事项。 本次公告属自愿性信息披露，遵从的一致性信息披露标准为：公司医疗洁净 业务板块单体业务合同中超过上 ...

行业与公司 - 公司主营业务覆盖工业热传递材料、热传递设备综合解决方案和洁净技术与污染控制整体解决方案两大业务领域[1] - 工业热传递业务为公司传统重点经营领域，属于"有色金属压延加工"之"铝压延加工行业"[1] - 工业热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，汽车热传递材料与设备可细分为传统能源汽车与新能源汽车两大方向[1] - 公司空调产品主要为空调换热铝箔系列产品，合作伙伴包括大金、三菱、富士通、松下、美的、格力等国内外主流空调主机厂商[1] - 汽车行业以提供汽车热交换材料、成套设备及解决方案为主，新能源汽车方向主要提供动力电池结构件材料及冷却系统材料、动力电池散热壳体、水冷板、电池箔等产品[1] - 汽车行业合作伙伴包括Valeo、马勒、中国重汽、北汽福田、三一重工、比亚迪等[1] 核心观点与论据 - 公司通过产业链上下游一体化发展，提升整体竞争力[1] - 包头常铝作为公司的原材料、精加工基地，保障上游原材料供应并提供部分空调类产品[2] - 上市公司本部及常铝新能源、常铝科技通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产品（包括水冷板、电池箔等）[2] - 山东新合源主要生产汽车用铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品[2] - 泰安鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为发动机散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域[2] - 洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉为制药企业、医院医疗系统、食品工程企业等行业企业提供专业的洁净技术与污染控制整体解决方案[2] 业绩与驱动因素 - 今年前三季度，公司实现营业收入56.22亿元，同比增长12.11%，实现归属于上市公司股东的净利润5,135.82万元，同比增长310.15%[2] - 业绩改善的主要驱动因素包括内部提质增效、加快资产周转速度、控制经营风险、坚持技术创新和差异化发展[2] - 新能源电池壳业务为当期业绩增量的主要贡献者，由下属全资子公司山东新合源热传输科技有限公司经营，采用差异化竞争策略，以高频焊接为主要技术特征[2] 未来展望与计划 - 2025年，公司将继续坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术创新，持续提升铝加工产业链一体化发展竞争力，以差异化竞争实现高质量发展目标[3] - 公司未来将沿着价值创造、价值经营、价值实现三个主要工作方向，做好与市值管理的有关工作[3] 其他重要内容 - 泰安鼎鑫以齐全的产品线（同时覆盖传统、新能源、天然气重卡市场、轻卡市场、农机市场）、持续的产品创新和服务优势进一步巩固了在商用车市场，特别是重卡市场的竞争优势地位[3] - 预期随着近期我国重卡行业以旧换新刺激政策的出台以及新能源、天然气重卡等新品类的持续高速增长，泰安鼎鑫有望在未来迎来供需两侧共振向上的发展局面[3]

公司业务领域 - 公司主营业务覆盖工业热传递材料、热传递设备综合解决方案和洁净技术与污染控制整体解决方案两大业务领域[1] - 工业热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，汽车热传递材料与设备可细分为传统能源汽车与新能源汽车两大方向[1] - 洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉为制药企业、医院医疗系统、食品工程企业等提供洁净技术与污染控制整体解决方案[2] 公司产业布局 - 包头常铝为原材料、精加工基地，保障上游原材料供应并提供部分空调类产品[2] - 上市公司本部及常铝新能源、常铝科技主要深加工、开发合金材料，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产品[2] - 山东新合源主要生产汽车用铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品[2] - 泰安鼎鑫是集发动机冷却系统研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为发动机散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域[2] 公司业绩情况 - 今年前三季度，公司实现营业收入56.22亿元，同比增长12.11%，实现归属于上市公司股东的净利润5,135.82万元，同比增长310.15%[2] - 公司业绩改善主要驱动因素为内部提质增效、加快资产周转速度、控制经营风险、坚持技术创新和差异化发展，部分重点新产品、新业务进展顺利，新能源电池壳业务发展向好为业绩增量主要贡献者[2] 公司未来展望 - 2025年公司将继续坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术创新，持续提升铝加工产业链一体化发展竞争力，以差异化竞争实现高质量发展目标，具体预算和经营目标情况将在《证券时报》披露[3] - 公司在证监会相关管理指引出台后，将沿着价值创造、价值实现、价值经营三个主要工作方向，做好与市值管理的有关工作[3]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为19.64亿元，同比增长19.29%[2] - 年初至报告期末营业收入为56.22亿元，同比增长12.11%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为1968.21万元，同比增长172.00%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为5135.82万元，同比增长310.15%[2] - 公司2024年第三季度净利润为48,720,689.39元，同比增长显著，去年同期为净亏损21,924,157.67元[15] - 归属于母公司股东的净利润为51,358,152.87元，去年同期为净亏损24,439,221.33元[15] - 公司综合收益总额为47,653,902.83元，去年同期为净亏损24,250,153.49元[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为5776.99万元，同比增长129.91%[2] - 经营活动产生的现金流量净额从-193,158,816.13元增加到57,769,860.09元，变动比例为129.91%[7] - 筹资活动产生的现金流量净额从-558,483,854.19元增加到134,342,469.54元，变动比例为124.05%[7] - 现金及现金等价物净增加额从-907,080,542.39元增加到62,446,645.01元，变动比例为106.88%[7] - 公司经营活动产生的现金流量净额为57,769,860.09元，去年同期为净流出193,158,816.13元[18] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-132,890,256.28元，去年同期为-158,594,652.19元[18] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为134,342,469.54元，去年同期为净流出558,483,854.19元[18] - 公司期末现金及现金等价物余额为275,418,997.34元，较期初增加62,446,645.01元[18] 资产与负债 - 公司总资产为82.48亿元，同比增长4.61%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为36.68亿元，同比增长1.44%[2] - 公司2024年第三季度流动资产合计为52.74亿元，较期初的50.93亿元增长3.55%[12] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为29.74亿元，较期初的27.91亿元增长6.53%[12] - 公司2024年第三季度资产总计为82.48亿元，较期初的78.85亿元增长4.60%[12] - 公司2024年第三季度流动负债合计为30.97亿元，较期初的27.22亿元增长13.79%[12] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为14.69亿元，较期初的15.37亿元下降4.43%[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为36.68亿元，较期初的36.16亿元增长1.43%[13] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，政府补助为182.61万元[3] - 非经常性损益项目中，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为58.92万元[4] - 非经常性损益合计为134.19万元[4] 股东持股情况 - 齐鲁财金投资集团有限公司持股比例为29.90%，持股数量为308,801,569股[8] - 常熟市铝箔厂有限责任公司持股比例为8.16%，持股数量为84,290,619股[8] - 张平持股比例为2.96%，持股数量为30,552,284股[8] 其他财务数据 - 应收票据从61,089,157.71元增加到126,764,230.63元，变动比例为107.51%[6] - 预付账款从65,019,218.83元增加到168,617,088.57元，变动比例为159.33%[6] - 在建工程从233,339,907.06元增加到423,956,517.62元，变动比例为81.69%[6] - 其他收益从3,843,923.06元增加到43,111,873.34元，变动比例为1021.56%[6] - 公司2024年第三季度营业总收入为56.22亿元，较上期的50.15亿元增长12.10%[14] - 公司2024年第三季度营业总成本为55.86亿元，较上期的50.40亿元增长10.84%[14] - 公司2024年第三季度研发费用为2.48亿元，较上期的2.28亿元增长8.98%[14] - 公司基本每股收益为0.0497元，去年同期为-0.0237元[16] - 公司销售商品、提供劳务收到的现金为5,732,917,827.22元，同比增长3.36%[17] - 公司收到的税费返还为83,150,135.53元，同比下降46.38%[17]

证券代码：002160 证券简称：常铝股份 公告编号：2024- 048 江苏常铝铝业集团股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次临时股东大会无否决议案的情况。 2、本次临时股东大会无变更以往股东大会决议的情形。 一、会议的召开和出席情况 江苏常铝铝业集团股份有限公司（以下简称"股份公司"或"公司"）2024 年第 三次临时股东大会会议通知于 2024 年 10 月 9 日以公告形式发出，会议于 2024 年 10 月 24 日下午 13:00 在公司办公楼三楼会议室召开，以现场投票和网络投票相结合的 方式进行。本次临时股东大会由公司董事会召集，董事长石颖先生主持，会议的召集、 召开与表决程序符合《公司法》、《上市公司股东大会规则》、《深圳证券交易所股 票上市规则》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定。 出席本次会议的股东及股东代表共计 330 人，代表股份 440,368,371 股，占公司 有表决权股份总数的 42.6391％。其中通过现场投票的股东 5 人，代表股份 ...