报告公司投资评级 - 维持公司“买入”投资评级 [1][5] 报告的核心观点 - 宁波银行2025年一季度营收和净利润双增，资产规模扩张快，虽面临零售需求等不利因素，但信贷规模有望保持较快增长，息差虽收窄但相对优势有望保持，中间业务收入仍承压但后续或改善，资产质量整体稳定，不良处置审慎，维持“买入”评级 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司公布2025年一季度报告，Q1实现营业收入184.95亿元（+5.63%，YoY），归母净利润74.17亿元（+5.76%，YoY），季末总资产3.40万亿元（+17.58%，YoY），不良贷款率0.76%（持平，QoQ），拨备覆盖率370.54%（-18.81PCT，QoQ），Q1净息差1.80%（-10BPs，YoY） [4] 贷款情况 - 对公贷款投放旺季更旺，个人贷款增长受制于需求端，Q1贷款增长迅速超预期，对公业务驱动贷款增速提升，个人贷款总规模略降，年内信贷规模有望较快增长 [4] 存款情况 - 受益于区域经济与财政力度，存款保持强劲增长，除信贷派生外，还因客户粘性、定价优势和财政资金下沉等因素 [4] 息差情况 - 重定价影响下息差再度收窄，测算Q1单季度息差1.80%，环比-9BPs，同比-10BPs，资产端生息率下降，负债端付息率改善，预计存款重定价缓冲资产端压力，公司息差较行业保持相对优势 [4] 中间业务与投资收益情况 - 中间业务收入仍承压，Q1手续费及佣金净收入同比小幅下降但降幅收窄，后续资本市场改善有望释放弹性；受债券市场调整影响，Q1投资效益弱化，Q2或改善 [4] 资产质量情况 - 资产质量整体稳定，Q1末不良贷款率持平，关注类贷款占比下降，计提贷款损失准备创单季新高，核销不良贷款处于高位，不良生成率处近年高位，拨备覆盖率下降，确认和核销集中在零售资产，预计仍有能力保持资产质量优异 [4][5] 盈利预测与投资建议 - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入分别为714.02、769.12、843.22亿元，归母净利润分别为292.11、315.98、348.23亿元，预计2025 - 2027年每股净资产为34.16、37.58、41.35元，对应PB为0.79、0.72、0.65倍，维持“买入”评级 [5] 三大报表预测值 - 包含每股指标与估值、盈利能力、资产负债表、利润表、规模指标、资产质量、资本等多方面预测数据，如2025 - 2027年总资产增速分别为13.94%、11.24%、11.24%等 [32][33]

案件概述 - 前银行从业人员孟某利用在职身份及虚构兴业银行员工身份，以高息理财为诱饵骗取3名被害人共计1900余万元 [1][3][7] - 诈骗时间跨度长达5年3个月（2018年1月至2023年4月），涉及工商银行、宁波银行、兴业银行三家金融机构 [3][7] - 法院最终以诈骗罪判处孟某有期徒刑14年6个月，罚金30万元，并责令退赔违法所得 [12] 诈骗手法 - **身份伪装**：离职后继续使用银行员工身份（工商银行/宁波银行前员工、虚构兴业银行在职身份）获取信任 [3][4][7] - **高息诱饵**：虚构3个月周期5.2%、6个月周期5.5%的高息理财产品 [4] - **流程规避**：要求被害人将资金转入其个人或第三方账户（母亲、同学等），而非银行对公账户 [8] - **伪造凭证**：制作虚假理财产品截图、加盖伪造公章的说明函（兴业银行/工商银行） [8] 资金流向 - **期货投资占比**：被害人资金中约1980万元（占比76%）被投入期货市场（冯某某1030万元/1170万元、张某某350万元/700万元、石某600万元/700万元） [10] - **资金拆借**：采用"拆东补西"策略，用张某某的350万元退还冯某某部分本息 [11] - **最终亏损**：期货投资全部亏损，仅退还部分被害人资金（张某某350万元） [10][11] 银行管理漏洞 - **员工行为监控**：宁波银行发现员工家属与客户资金往来后仅要求退款，未深入核查潜在风险 [3] - **离职人员管理**：工商银行未及时向客户通报孟某离职信息，导致其继续以原身份行骗 [7] - **凭证防伪缺陷**：伪造的银行公章和理财凭证未被客户识别（兴业银行/工商银行） [8] 被害人特征 - **长期客户关系**：3名被害人均为孟某在工商银行任职时的存量客户，信任关系建立时间超过4年 [3][7] - **高净值客户**：单人涉案金额最高达1170万元（冯某某），最低700万元（石某） [4][7] - **操作惯性**：被害人前期通过孟某购买正规理财产品并获得本息回报，降低后期警惕性 [3][4]

金融机构公司治理改革 - 长沙银行拟取消监事会 其职权由董事会审计委员会行使 成为2024年年度股东大会议题之一 [1] - 工商银行 农业银行 建设银行等国有大行及招商银行 华夏银行等股份制银行 以及中国人保等保险机构相继发布公告拟撤销监事会 [6] - 改革源于《公司法》修订 允许有限责任公司通过董事会审计委员会行使监事会职权 金融监管总局2024年12月发布《通知》明确金融机构适用该条款 [6] 监事会取消的背景与动因 - 监事会与董事会审计委员会职能重叠导致监督效率低下 增加运营成本 [7] - 新公司法实施单层制治理模式 为金融机构提供法律依据 可根据公司规模 业务复杂度自主选择治理结构 [7][9] - 中小金融机构撤销监事会可降低管理成本 大型机构则能通过优化治理结构提升决策效率 [9][10] 审计委员会的职能扩展 - 招商银行 华夏银行等明确由董事会审计委员会承接监事会职权 该委员会通常由独立董事主导 负责财务报告监督与风险管理 [8] - 重庆农商行指出国资背景企业可依据新公司法直接由审计委员会行使监事会职权 [8] - 审计委员会需强化关联交易审查机制 避免因监督职能集中导致内部制衡失效 [12] 改革争议与实施建议 - 市场质疑审计委员会"自我监督"的有效性 独立董事因非全职任职可能存在信息不对称问题 [11] - 专家建议按资产规模分类实施：100亿以下机构可不设监事会 100-500亿机构设3人简化监事会 500亿以上机构保留完整监事会 [12] - 需同步完善独立董事制度 确保单层制下监督职能不弱化 [12] 治理结构其他调整动态 - 中国银行 农业发展银行等机构增设专职党委副书记 强化党管金融 宁波银行 招商银行等亦出现高管转任党委副书记案例 [13][14][15] - 专职副书记通过参与重大决策统筹纪检与业务监督 构建风险防控体系 [15][16]

分组1：公司经营优势 - 公司坚持差异化经营策略，适应经营环境变化积累比较优势推动高质量发展，包括深化经营主线、强化专业经营、加快科技转型、守牢风险底线 [2] 分组2：资产质量展望 - 银行资产质量管控面临新形势新挑战，公司将积极应对，依托“四化五帮”服务体系助力重点领域，做好“五篇大文章”工作，严格授信准入，实施审慎稳健的授信政策 [2] - 持续完善全流程信用风险管理，依托金融科技提升风险监测体系，夯实“数字化”基础，坚持流程风险管控与效率提升并重，资产质量预计保持在行业较好水平 [2] 分组3：贷款增速情况 - 近年来公司聚焦重点领域加大支持力度，提升金融服务水准，实现贷款规模稳步增长 [2] - 下阶段随着政策红利释放和新质生产力培育，公司将扩大金融服务覆盖面，对接实体经济融资需求，保持信贷合理增长支持实体经济发展 [2] 分组4：活动相关说明 - 活动为特定对象调研，参与人员有公司投关团队和投资者，时间为2025年5月21日上午，地点在公司总部大厦，形式为现场会议 [2] - 接待过程中公司与投资者充分交流，未出现未公开重大信息泄露情况 [2] - 活动过程中无使用的演示文稿、提供的文档等附件 [3]

活动背景 - 活动由宝安区人民政府联合粤港澳大湾区企业家联盟、加拿大多伦多天津总商会、深圳市天津商会、前海·出海e站通等共同主办 [1] - 活动主题为"2025宝安企业家与加拿大经贸交流对接会" [1] - 活动地点在宝安海纳百川大厦 [1] - 活动吸引清洁技术、低空经济等多领域超百名企业家代表参加 [1] 宝安区产业优势 - 宝安是深圳的产业大区、制造强区、外贸大区 [3] - 宝安致力于通过全方位支持促进企业国际化发展 [3] - 宝安"17+2"产业集群与加拿大在先进制造、人工智能、生物技术和清洁能源等领域优势高度契合 [3] - 加拿大市场成熟度和消费潜力使其成为中国品牌全球化之路的理想起点和跳板 [3] 活动内容 - 多位嘉宾围绕全球新格局与城市、企业国际化战略作主题分享 [5] - 活动探讨多伦多及北美市场的华商机遇 [5] 宁波银行服务方案 - 宁波银行深圳分行国际业务部总经理助理黎慧分享综合服务方案 [7] - 方案针对进口企业、出口企业、对外投资企业、外商投资企业四大类客群 [7] - 提供国际结算、外汇交易、海外融资等一站式跨境金融服务 [7] - 未来将持续推动数字化服务与跨境业务场景深度融合 [7] - 聚焦企业跨境金融需求，持续打磨产品服务、提升客户体验 [7]

奖项荣誉 - 宁波银行蛇年生肖白金借记卡荣获2025年国际卡制造商协会(ICMA)依兰奖最佳安全支付卡评委会大奖[1] - 该奖项是对公司金融产品设计创新及传统文化与现代金融工艺融合能力的高度认可[1] 行业地位 - 国际卡制造商协会(ICMA)依兰奖被誉为制卡行业"奥斯卡" 是全球交易卡领域最具权威性与影响力的奖项之一[3] - 奖项评选标准涵盖卡片设计创新性 工艺技术先进性 安全性能可靠性及行业发展推动力等维度[3] 产品设计 - 卡片设计灵感源自中国传统文化 采用剪纸手法呈现金色生肖蛇与莲花图案 结合花窗造型边框展现东方古典美学[6] - 卡面运用金色与红色经典搭配 既体现生肖蛇的尊贵祥瑞 又营造节日喜庆氛围[6] 技术工艺 - 采用领先科技与高品质材料 具备防磨损 防褪色特性 确保长期使用后仍保持如新状态[7] - 搭载先进芯片技术 有效防止信息泄露 提供安全便捷的金融交易体验[7] 市场推广 - 用户可通过宁波银行网点或手机银行App搜索"蛇年卡"关键词办理该借记卡[8]

致：宁波银行股份有限公司 浙江波宁律师事务所（以下简称"本所"）接受宁波银行股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国商业银行法》《上市公 司股东会规则》《银行保险机构公司治理准则》等现行有效的法律、 行政法规、规范性文件和《宁波银行股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的有关规定，指派本所执业律师朱和鸽、何卓君 （以下简称"本所律师"）出席公司 2024 年年度股东大会，对本次 股东大会召开的合法性进行见证，并依法出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师对本次股东大会召集和召开程序、 出席本次股东大会会议人员的资格、本次股东大会审议议案的表决程 序、表决结果是否符合有关法律和公司章程的规定发表意见，并不对 本次股东大会所审议议案的内容以及该等议案所表述的事实和数据 的真实性和准确性发表意见。 本所律师同意将本法律意见书作为本次股东大会公告的法定文 件，随公司其他公告文件一并予以公告，并依法对本所出具的法律意 见书承担责任。 地址：中国宁波市高新区光华路 299 弄 37 号研发园 C 区 15 幢 4 楼 ADD：4F N ...

股东大会情况 - 2025年5月19日15:30召开现场会议，9:15 - 15:00网络投票[4] - 1316人出席，代表4579325559股，占比69.35%[10] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意比例99.9454%[17] - 《2024年度报告》同意比例99.9458%[17] - 《2024年度利润分配方案》同意比例99.9745%[17] 中小投资者表决 - 《2024年度利润分配方案》同意比例99.9192%[17] - 《续聘外部审计机构议案》同意比例99.7903%[17] 决议合法性 - 律师认为股东大会程序合法，决议有效[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年银行基本面承压，净息差和手续费净收入压力减轻，其他非息收入压力加大，资产质量平稳，拨备有反哺空间但会使拨备覆盖率下降，预计上市银行营收和归母净利润同比增速约为 -1%、0% [88] - 基本面和资金面推动银行板块配置价值增强，建议关注重点指数权重股、高股息股以及中小银行资本补充相关股票 [3][101] 各部分总结 业绩概览 - 25Q1上市银行营收、净利润同比 -1.7%、-1.2%，增速较24A下滑1.8pct、3.5pct，盈利受其他非息收入和拨备影响走弱，但净息差降幅收窄等有积极表现 [3] - 各类银行表现分化，城农商行领跑，国有行偏弱，股份行盈利表现最弱 [3] 规模 - 一季度末上市银行生息资产同比增速 +7.5%，信贷投放靠前发力，贷款同比 +7.9%，金融投资高增，同业资产增速大幅转负 [3][17] - 城商行信贷投放领先，国有行一般贷款投放偏弱，股份行贷款增速低位 [3][17] 息差 - 25Q1上市银行净息差为1.37%，同比收窄13bp，降幅小于上年同期，环比24Q4下降5bp，负债成本改善对冲生息资产收益率降幅 [3][48] - 国有行息差降幅相对大，部分股份行、城农商行息差企稳回升 [3][50] 非息 - 中收降幅继续收窄，25Q1城农商行中收增速回正，国股行降幅明显收窄 [3] - 25Q1债市调整，其他非息收入下滑，国有行、农商行正增长，股份行、城商行负向拖累大 [3][60] 资产质量 - 25Q1上市银行不良率、关注率环比下降，24年不良贷款生成率总体稳定，资产质量压力稳健，零售贷款不良生成压力大 [3] - 拨备覆盖率和拨贷比下降，后续拨备反哺利润空间或缩窄，城农商行空间相对大 [3] 投资建议 - 关注重点指数权重股招行、兴业、工行、交行 [3][101] - 延续高股息选股逻辑 [3][101] - 从中小银行资本补充角度，关注齐鲁、上海、重庆、常熟 [3][101]

基金销售合作 - 汇丰晋信基金管理有限公司与宁波银行签署开放式基金销售服务代理协议 自2025年5月19日起新增宁波银行为旗下部分开放式基金的销售机构 [1] - 投资者可在宁波银行进行相关开放式基金的开户、申(认)购、赎回等业务 具体办理程序遵循宁波银行规定 [1] 投资者咨询渠道 - 汇丰晋信基金管理有限公司咨询途径包括公司官网www.hsbcjt.cn和客服电话021-20376888 [2] - 宁波银行咨询途径包括公司官网www.nbcb.com.cn和客服电话95574 [2] 业务规则说明 - 基金代销业务的具体销售平台和规则以宁波银行安排为准 是否支持定期定额投资及转换业务遵循代销机构规定 [2] - 代销机构可根据市场情况制定基金促销计划 开展促销活动 具体促销安排以代销机构执行为准 [2]