报告行业投资评级 - 维持有机硅行业“推荐”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 海外头部企业产能预期退出，有机硅行业景气度有望提升；原料工业硅现货期货价格持续上涨，支撑有机硅价格稳中上行；看好有机硅行业景气修复，建议关注相关企业 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年7月7日，陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，涉及三处上游资产，旨在削减高成本、高能耗产能，聚焦高附加值衍生品领域 [4] 投资要点 - 海外头部企业产能预期退出，有机硅行业景气度有望提升：陶氏英国巴里基础硅氧烷工厂14.5万吨/年硅氧烷产能将于2026年中期永久退出，欧洲产能供应将减少近三分之一；供给端缩减有望拉动有机硅基础材料价格上涨，中国有机硅出口量有望保持同比高速增长 [5] - 原料工业硅现货期货价格持续上涨，支撑有机硅价格稳中上行：6月中上旬以来，工业硅现货及期货价格从底部回升；新疆地区硅企减产，影响工业硅产量整体下滑，对价格形成有利支撑；受工业硅价格上行、有机硅工厂库存下降等因素利好，有机硅中间体价格近期呈稳中上行态势；需求向好，关注行业修复机会 [6][7] 行业评级及投资策略 - 考虑到有机硅欧洲产能退出带来的机会、近期价格稳中上行以及下游需求快速增长，维持有机硅行业“推荐”评级；建议关注具有有机硅中间体DMC产能的企业兴发集团、鲁西化工等，以及其他具有有机硅产品企业硅宝科技、新亚强 [7] 重点关注公司及盈利预测 - 报告给出合盛硅业、兴发集团等公司的股价、EPS、PE及投资评级等信息 [8]

股东大会审议通过分配方案 - 公司2024年度利润分配方案已获2025年5月28日召开的2024年度股东大会通过 [1] - 分配方案以总股本1,401,544,698股为基数，扣除已回购股份73,545,296股后，向全体股东每10股派发0.50元（含税），不送红股且不以公积金转增股本 [1][2] - 若股权登记日前因股份回购导致可分配股本变动，将按"分配比例不变"原则调整分配总额 [1][2] 利润分配方案实施细节 - 实际现金分红总金额为66,399,970.10元（1,327,999,402股×0.05元/股），回购股份不参与分红 [3] - 除权除息价计算公式为：股权登记日收盘价-0.0473762元/股（每股现金分红金额=现金分红总额/总股本） [3] - 分配对象为2025年6月27日股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3][6] 分红税务处理 - 境外机构及QFII/RQFII每10股派0.45元，境内个人投资者按持股期限差异化征税（1个月内补缴0.10元/10股，1个月至1年补缴0.05元/10股，超1年免税） [4] - 证券投资基金中香港投资者按10%税率征收，内地投资者实行差别化税率 [4] 权益分派时间安排 - 股权登记日为2025年6月27日，除权除息日为2025年6月30日 [5][6] - 现金红利发放期间（2025年6月19日至6月27日），若自派股东股份减少导致代派红利不足，责任由公司承担 [6] 其他信息 - 公告未披露股本变动情况 [6] - 咨询方式包括公司证券部电话0371-69588999及联系人张召平、谢建红 [6]

利润分配 - 2024年度以扣除回购后1,327,999,402股为基数，每10股派0.5元（含税）[2][3][4] - 实际现金分红总金额为66,399,970.10元[4] - 按总股本折算每股现金分红比例为0.0473762元/股[2][4] 分红安排 - 发放范围为2025年6月27日登记在册全体股东[5] - 股权登记日为2025年6月27日，除权除息日为2025年6月30日[8] - 委托代派现金红利于2025年6月30日划入股东账户[10] 特殊情况 - 深股通等部分投资者每10股派0.45元[5] - 持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.1元等[6][7] - 3位A股股东现金红利由公司自行派发[14] 咨询信息 - 咨询电话0371 - 69588999，联系人张召平、谢建红[13]

控股股东股份情况 - 谢保军本次质押2400万股，占所持股份10.0030%，占总股本1.7124%[1] - 谢保军本次解除质押4200万股，占所持股份17.5053%，占总股本2.9967%[2] - 谢保军持股23992.7345万股，持股比例17.1188%[2] - 谢保军质押前质押8200万股，质押后6400万股[2] - 谢保军已质押股份占所持股份26.6747%，占总股本4.5664%[2] 其他情况 - 截止披露日，控股股东股份无被冻结或拍卖情况[3] - 本次质押及解除质押对公司无影响，不涉及业绩补偿义务[4] - 控股股东谢保军资信良好，无平仓或被强制平仓风险[4]

控股股东股份情况 - 谢保军持股23992.7345万股，比例17.1188%[3] - 本次质押4000万股，占其所持16.6717%，总股本2.8540%[1] - 本次解除质押6946万股，占其所持28.9504%，总股本4.9560%[2] 质押相关 - 质押前谢保军质押11146万股，后为8200万股[3] - 已质押股份占其所持34.1770%，总股本5.8507%[3] 其他 - 股份无冻结或拍卖，对经营治理无影响[3][4] - 谢保军资信好，无平仓风险[4]

国际化战略布局 - 公司拟在越南投资设立公司，投资建设"年产15万吨高性能预应力钢绞线项目"，投资总额预计不超过1000万美元 [1] - 投资范围包括租赁厂房、购买设备等相关事项 [1] - 对外投资旨在开拓国际市场、应对海外客户需求，拓展国际业务，灵活应对全球宏观环境波动和国际贸易格局变化 [1] - 该投资有利于提升公司规模、行业竞争力和海外市场占有率 [1] 国际市场表现 - 公司国外市场收入从2021年的1.52亿元（营收占比4.46%）增长至2024年的3.88亿元（营收占比7.64%） [1] - 公司目前在河南、内蒙及广西拥有4个实体制造基地 [1] 研发投入与创新 - 2022-2024年研发费用分别为1.48亿元、1.53亿元和1.71亿元，同比分别增长42.59%、3.21%和12.03% [2] - 三年研发费用合计达4.72亿元 [2] - 2025年第一季度研发费用同比增加4.65%至3816万元 [2] 成本控制与盈利能力 - 销售费用连续四个季度下降：2024Q2至2025Q1分别为1658万元、1615万元、1424万元和1401万元 [2] - 2025年第一季度营业总成本为11.28亿元，同比减少0.87% [2] - 2025年第一季度净利润567万元，同比扭亏为盈（去年同期亏损195.2万元） [2] - 2025年第一季度经营现金流2亿元，同比猛增406.88% [2]

市场扩张和投资 - 公司拟在越南投资设公司建15万吨高性能预应力钢绞线项目[2][4][6] - 项目预计总投资不超1000万美元，资金来自自有和自筹[2][3][4][6][7] - 实施地点暂定越南北宁省工业区[6] 投资情况 - 实施主体公司或子公司持股100%，无需董事会、股东大会审议[5][6] - 不涉及关联交易和重大资产重组，目的是国际化布局[5][8] 风险与影响 - 投资对本年度财务和经营无重大影响，项目有多种风险[3][8][9][10]

投资计划 - 拟在越南投资设立公司并建设年产15万吨高性能预应力钢绞线项目 [1] - 投资总额预计不超过1000万美元 [1] - 项目实施主体为越南设立的公司 恒星科技或其控股范围内的子公司将持有其100%股权 [1] 资金来源 - 资金来源为公司自有资金和自筹资金 [1] 项目目的 - 旨在开拓国际市场 提升服务客户水平 [1] - 拓展国际业务 提升公司规模 行业竞争力和海外市场占有率 [1] 财务影响 - 本次投资不会对公司本年度的财务状况和经营成果产生重大影响 [1]

股东参会情况 - 参加股东大会股东及代理人382名，代表股份331,339,219股，占比23.6410%[4] - 出席现场股东及代理人7名，代表股份310,846,799股，占比22.1789%[4] - 参加网络投票股东375名，代表股份20,492,420股，占比1.4621%[4] - 出席中小股东及代理人377名，代表股份88,977,164股，占比6.3485%[5] 议案表决情况 - 《公司2024年年度报告及摘要》同意股份占比99.3579%[6] - 《公司2024年度董事会工作报告》同意股份占比99.3531%[6] - 《公司2024年度财务决算报告》同意股份占比99.3417%[7] - 《公司2025年度财务预算报告》同意股份占比98.9907%[8] - 公司2024年度利润分配预案同意股份占比99.3508%[9] - 《公司2024年度内部控制自我评价报告》同意股份占比99.3288%[10] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意股份占比99.3197%[13] 中小投资者表决情况 - 出席会议中小投资者同意股份占比97.5075%[13] - 出席会议中小投资者反对股份占比1.8170%[13] - 出席会议中小投资者弃权股份占比0.6755%[13] - 《公司2024年度监事会工作报告》中小投资者同意占比97.4668%[14] - 《公司2024年度监事会工作报告》中小投资者反对占比1.8944%[14] - 《公司2024年度监事会工作报告》中小投资者弃权占比0.6388%[14] 其他 - 本次股东大会程序合法，表决结果有效[16]

股东大会时间 - 股东大会通知于2025年4月25日公告[2] - 股权登记日为2025年5月23日[3] - 现场会议于2025年5月28日14:30开始[3] - 网络投票时间为2025年5月28日9:15 - 15:00[3] 股东出席情况 - 现场出席股东及代理人7名，代表310,846,799股，占比22.1789%[4] - 网络投票股东375名，代表20,492,420股，占比1.4621%[4] 议案表决情况 - 议案一同意329,211,769股，占比99.3579%[8] - 议案二同意329,195,694股，占比99.3531%[9] - 议案三同意329,158,094股，占比99.3417%[10] 报告及预案表决 - 《公司2025年度财务预算报告》同意327,995,099股，占比98.9907%；中小投资者同意85,633,044股，占比96.2416%[12] - 《公司2024年度利润分配预案》同意329,188,194股，占比99.3508%；中小投资者同意86,826,139股，占比97.5825%[13] - 《公司2024年度内部控制自我评价报告》同意329,115,269股，占比99.3288%；中小投资者同意86,753,214股，占比97.5005%[14] - 《公司关于2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告》同意329,095,394股，占比99.3228%；中小投资者同意86,733,339股，占比97.4782%[16] - 《公司关于制订<公司未来三年(2025 - 2027)股东回报规划>的议案》同意329,121,494股，占比99.3307%；中小投资者同意86,759,439股，占比97.5075%[17] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意329,085,269股，占比99.3197%；中小投资者同意86,723,214股，占比97.4668%[18] 其他情况 - 无单独或合计持股1%以上股东提出新议案[6] - 本次股东大会表决、召集等程序符合规定，议案均获通过，结果合法有效[19][20]