公司信息 - 证券代码为002125，简称为湘潭电化[1] - 债券代码为127109，简称为电化转债[1] 人事变动 - 公司董事余磊因工作调动申请辞职，辞职后不再任职[3] - 余磊未持股，辞职报告送达生效，不影响公司运营[3]

公司人事变动 - 公司董事余磊因工作调动辞去第九届董事会董事职务 [1] - 辞职后不再担任公司任何职务且未持有公司股份 [1] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] 公司治理影响 - 辞职不会导致董事会成员低于法定人数 [1] - 辞职不影响公司正常经营管理 [1] - 公司对余磊任职期间贡献表示衷心感谢 [1]

公司调研 - 湘潭电化接受凯丰投资电话会议调研 主要讨论电解二氧化锰和锰酸锂业务情况 [1] - 电解二氧化锰行业格局稳定 需求呈现温和增长态势 [1] - 控股子公司广西立劲新材料与固态电池企业合作研发锰酸锂应用于半固态/固态电池 目前处于小批量送样测试阶段 尚未形成收入 [1] - 电解二氧化锰产品价格保持稳定 锰酸锂价格受碳酸锂原材料价格波动影响 [1] - 锰酸锂主要应用于3C数码 电动工具 两轮车等领域 并可与其他正极材料搭配使用以拓宽应用场景 [1] - 公司将强化前驱体自给优势 加大研发投入以应对锰酸锂行业成本压力 提升产品性能和竞争力 [1] 机构背景 - 凯丰投资为全球宏观对冲基金管理公司 投资范围涵盖大宗商品 债券 权益类资产及衍生品 [2] - 公司拥有50余人高水平投研团队 专注宏观与产业基本面研究 研究覆盖国内外期货市场主要交易品种 [2] - 通过产业链深度调研结合量化手段辅助交易决策 2016年计划加强与实体企业合作 提供产业咨询 合作套保等综合解决方案 [2]

活动基本信息 - 活动类别为电话会议，时间是2025年7月23日，地点在公司C305会议室 [1] - 调研单位及人员包括国信证券王艺熹、交银施罗德基金庄旨歆等，公司接待人员为董秘贺娟、证代王悦 [1] 产品合作与业务进展 - 控股子公司广西立劲新材料正与部分固态电池企业就锰酸锂用于半固态/固态电池领域合作研发，因商业秘密不便提供更多信息 [1] - 锰酸锂应用于固态电池处于小批量送样测试阶段，未形成营业收入 [1] 产品价格情况 - 电解二氧化锰产品价格稳定，锰酸锂产品价格随碳酸锂价格波动 [1] 产品应用场景 - 锰酸锂除在3C数码、电动工具、两轮车等领域应用，还可与三元、磷酸锰铁锂等正极材料搭配，拓宽应用领域 [1][2] 盈利与改进措施 - 锰酸锂行业受碳酸锂价格波动冲击，虽价格下降趋稳但仍面临成本压力，盈利能力受制约 [2] - 公司将强化前驱体自给优势，加大研发力度提升产品性能以提高竞争力 [2] 行业发展趋势 - 电解二氧化锰属细分行业，格局稳定，市场需求呈温和增长趋势 [2] 其他说明 - 本次活动未涉及应披露重大信息，未使用演示文稿和提供文档附件 [2]

募集资金情况 - 公司发行可转债面值总额48700万元，募集资金487000000元[1] - 扣除费用后募集资金481500000元，净额479637140.50元[1] 资金账户余额 - 截至2025年6月30日，各账户余额合计481500668.75元[4] 资金使用规定 - 支取超5000万元或净额20%应通知并提供清单[6] - 丙方每半年现场检查，义务至2026年12月31日解除[6][7]

发行概况 - 可转债简称"电化转债"，代码127109，发行总额4.87亿元（487万张），按面值100元/张发行[2] - 发行方式为向不特定对象公开发行，原股东优先配售占比73.68%（3,588,109张），网上发行占比25.96%（1,264,387张），保荐人包销0.36%（17,504张）[11][12] - 上市时间为2025年7月4日，存续期限为2025年6月16日至2031年6月15日，转股期为发行结束满6个月后（2025年12月22日）至到期日[2][19] 募集资金用途 - 募集资金净额4.796亿元，拟全部用于"年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目"（总投资4.871亿元）[16][33] - 项目符合公司主业方向，聚焦锰系正极材料产能扩张，补充流动资金需求[34] 财务与经营数据 - 2024年营业收入19.12亿元，电池材料业务占比超90%，毛利率27.5%（营业成本13.87亿元）[40] - 2022-2024年资产负债率逐年下降（52.73%→43.44%→38.28%），流动比率提升至1.4，利息保障倍数达9.81倍[36][38] - 2025年Q1营收同比增长16.15%至4.18亿元，但净利润微降1.29%至4,734.65万元，主因成本增幅（23.48%）高于收入增幅[43] 债券条款 - 票面利率逐年递增（首年0.20%，第六年2.00%），到期赎回价110元（含末息）[17][23] - 初始转股价10.10元/股，设下修条款（连续30个交易日中15日收盘价低于转股价80%触发）及赎回条款（连续30个交易日中15日收盘价≥转股价130%）[20][24] - 信用评级AA级（中诚信国际），无担保，主体与债项评级展望稳定[35][45] 公司股权结构 - 控股股东电化集团持股29.54%，间接控股股东振湘国投（持股12.69%）与产投集团（湘潭市国资委持股90%）合计控制42.23%股份[8] - 前十大股东合计持股46.13%，包括南方中证1000ETF等机构投资者[8][12]

可转债发行与上市 - 电化转债(127109)将于7月4日在深交所上市交易，发行总额4.87亿元(487万张，每张面值100元) [1] - 可转债持有人包括公司控股方湘潭电化集团有限公司、湘潭振湘国有资产经营投资有限公司以及南方中证1000ETF、中环坤阳六号证券投资基金等机构 [1] - 可转债信用评级为AA级(主体及债项)，评级展望稳定 [1] 募投项目规划 - 募集资金4.87亿元将主要用于"年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目"，属于现有业务的扩产升级 [1] - 公司自2021年布局锰酸锂业务，截至2024年底已拥有年产能4万吨，市场占有率居行业前列 [1] - 项目将采用自动化、智能化设备，融合工业互联网、大数据、人工智能技术提升生产效率和产品质量 [2] 锰酸锂行业前景 - 锰酸锂当前主要应用于3C数码、电动两轮车、电动工具、A00级新能源汽车等领域 [2] - 锰酸锂具有资源丰富、成本较低(相比三元材料)、电压平台高、安全性优、倍率及低温性能好等优势 [2] - 行业预测显示2025年国内锰酸锂需求量达17.95万吨，2030年将增长至41.56万吨(ICC鑫椤资讯数据) [2] - 碳酸锂价格回归理性后，锰酸锂在两轮小动力电池领域对铅酸/钠电的竞争优势将更明显 [2] 技术研发方向 - 锰基材料有望应用于下一代固态电池体系，固态电解质可改善锰溶出问题，提升循环及存储性能 [3] - 控股子公司广西立劲正与部分固态电池企业合作研发锰酸锂在半固态/固态电池的应用(目前处于小批量送样测试阶段) [3] 公司战略布局 - 2025年计划巩固3C数码市场份额，拓展小动力/两轮车市场，争取北方低温市场份额 [3] - 上游将加强锰矿资源储备，推进靖西爱屯锰矿开采，并寻求国内外其他优质锰矿资源以保障供应稳定和成本控制 [3]

可转换公司债券 - 发行量和上市量均为48,700万元（487万张），上市时间为2025年7月4日[7] - 存续期自2025年6月16日至2031年6月15日，转股期自2025年12月22日起至2031年6月15日[7] - 第一年票面利率为0.20%，每年付息日为发行首日起每满一年的当日[8] - 募集资金总额为48,700万元，扣除发行费用736.29万元后，净额为47,963.71万元[9][10] - 开盘参考价为100元/张[7] - 初始转股价格为10.10元/股[70] 股权结构 - 截至2025年3月31日，公司注册资本为62,948.1713万元人民币，总股本为629,481,713股[17][19] - 电化集团持股185,928,027股，占比29.54%；振湘国投持股79,885,370股，占比12.69%[19] - 前十名股东合计持股290,384,886股，占比46.13%[20] - 电化集团为控股股东，振湘国投和产投集团为间接控股股东，振湘国投合计控制公司42.23%股份[23] 财务数据 - 2024年度公司营业收入90%以上来自电池材料业务[30] - 2022 - 2024年公司资产总额分别为513466.47万元、501724.60万元和492401.09万元[119] - 2022 - 2024年公司营业收入分别为210030.29万元、216346.30万元和191243.79万元[122] - 2022 - 2024年公司营业成本分别为154405.27万元、169711.24万元和138673.00万元[122] - 2022 - 2024年公司净利润分别为40350.89万元、34025.37万元和30502.95万元[122] - 2024 - 2022年公司投资活动产生的现金流量净额分别为 - 9640.71万元、9340.93万元和 - 18388.59万元[125] - 2024 - 2022年公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 - 32020.45万元、 - 25365.60万元和 - 6291.98万元[125] - 2024 - 2022年公司应收账款周转率分别为4.29次/年、4.66次/年和4.23次/年[126] - 2024年归属公司普通股股东净利润加权平均净资产收益率为10.94%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.50元/股[127] - 2024年扣除非经常性损益后归属公司普通股股东净利润加权平均净资产收益率为8.47%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.39元/股[127] - 2025年一季度公司营业收入41780.84万元，同比增长16.15%；净利润4732.87万元，同比下降2.54%[130] - 2025年一季度营业成本31397.01万元，同比增长23.48%，致业绩略微下降[130][132] 募集资金用途 - 募集资金拟用于3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目4.85亿元和补充流动资金200万元[56] 信用评级 - 公司主体信用等级和可转换公司债券信用等级均为AA级，评级展望稳定[11] 发行情况 - 向原股东优先配售3,588,109张，占本次发行总量的73.68%[33][35][38] - 网上投资者最终实际缴款认购1,264,387张，占本次发行总量的25.96%[35][38] - 保荐人包销的数量为17,504张，占本次发行总量的0.36%[35][38]

发行时间线 - 2023年8月21日和9月12日审议通过发行相关议案[13] - 2024年8月28日和9月13日同意延长发行决议及授权有效期12个月[13] - 2025年3月7日深交所审核认为发行申请符合条件[14] - 2025年4月28日收到中国证监会同意注册批复，有效期12个月[14] 公司基本信息 - 2007年3月8日获核准首次公开发行2500万股股票，4月3日在深交所上市[15] - 注册资本为62948.1713万元[15] 业绩数据 - 2022 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润分别为39422.12万元、35233.16万元、31500.76万元，三年平均可分配利润为35385.35万元[19] - 2022 - 2024年度三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%[21] 发行相关 - 拟发行可转换公司债券金额不超过48700.00万元[19] - 募集资金用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目、补充流动资金[19][25] - 可转换公司债券每张面值为100元[25] - 可转债转股期限自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至到期日止[26][27] - 可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[26][27] - 有条件回售条款约定，可转债最后两个计息年度内，公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人有权回售[28] - 聘请财信证券作为本次发行可转换公司债券的受托管理人[28] - 发行约定了可转换公司债券持有人会议规则[29] - 已约定本次发行的可转债违约的相关处理[29] 合规情况 - 最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告[22] - 最近一期末不存在金额较大的财务性投资[22] - 公司及其现任董监高最近三年未受中国证监会行政处罚，最近一年未受证券交易所公开谴责[23] - 发行上市已获得内部批准与授权，获深交所审核通过和中国证监会同意注册[31] - 发行上市符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》及《可转债管理办法》等规定[29][31]

公司基本情况 - 公司注册资本为62,948.1713万元人民币[6] - 公司电解二氧化锰年产能12.2万吨[7] 财务数据 - 2024年末公司资产总计492,401.09万元，负债合计188,502.92万元[8] - 2024年公司营业收入191,243.79万元，净利润30,502.95万元[10] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为40,609.85万元[12] - 2024年末公司流动比率为1.40倍，速动比率为1.05倍[15] - 2024年末公司资产负债率（合并）为38.28%，资产负债率（母公司）为32.82%[15] - 2024年公司应收账款周转率为4.29次/年，存货周转率为3.58次/年[15] - 2024年公司利息保障倍数为9.81倍[15] - 2024 - 2022年每股经营活动现金流量分别为0.65元/股、0.67元/股、0.38元/股[16] - 2024 - 2022年归属于发行人股东的每股净资产分别为4.76元/股、4.42元/股、3.75元/股[16] - 2024 - 2022年扣除非经常性损益后每股收益分别为0.39元/股、0.47元/股、0.63元/股[16] - 2024 - 2022年归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率分别为10.94%、13.47%、18.12%[17] - 2025年第一季度营业收入41780.84万元，同比增长16.15%[19] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润4732.87万元，同比下降2.54%[19] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4542.98万元，同比下降5.91%[19] 产能与市场需求 - 2022年末公司锰酸锂产能2万吨/年，2026年将达5万吨/年[21] - 2024 - 2026年国内锰酸锂需求量复合增长率为39.84%，2024 - 2030年为23.88%[22] - 报告期内公司锰酸锂产能利用率分别为39.32%、65.04%、71.61%[24] 业务与成本 - 2023 - 2024年度同行业可比公司锰酸锂业务平均毛利率为 - 59.00%、 - 2.24%，公司为 - 6.33%、0.76%[28] - 募投项目前5年每年新增折旧及摊销3420.45万元，占最近三年平均营业收入和年均净利润比例分别为1.66%和9.67%；第6年起每年新增3130.66万元，占比分别为1.52%和8.85%[29] - 报告期内碳酸锂等直接材料成本占锰酸锂营业成本比重分别为94.76%、93.87%、89.47%[32] - 报告期内公司主营业务毛利率为26.01%、20.97%、27.76%，锰酸锂业务毛利率为15.20%、 - 6.33%、0.76%[38] 应收账款与存货 - 报告期各期末公司应收账款账面余额为50130.93万元、42644.80万元、46554.03万元；计提坏账准备金额为8929.25万元、7382.19万元、5523.48万元[40] - 报告期各期末公司存货账面价值为64585.56万元、37545.34万元、37647.18万元，占总资产比例为12.58%、7.48%、7.65%[41] 境外收入与投资收益 - 报告期内公司境外收入为32533.95万元、23304.08万元、26170.84万元，占当期营业收入比例为15.49%、10.77%、13.68%；汇兑收益为1369.83万元、299.72万元、405.59万元[42] - 报告期内公司利润总额为42760.83万元、38604.07万元、35593.51万元，投资收益为25170.56万元、10359.69万元、5230.80万元，占利润总额比例为58.86%、26.84%、14.70%[43] 股权情况 - 电化集团持有发行人股份185,928,027股，占总股本29.54%，累计质押79,090,000股，占其所持股份42.54%，占总股本12.56%[46] - 振湘国投持有发行人股份79,885,370股，占总股本12.69%，累计质押21,869,565股，占其所持股份27.38%，占总股本3.47%[46] 可转债相关 - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额为4.87亿元，发行数量为487万张[63] - 可转债期限为6年，自2025年6月16日至2031年6月15日[65][66] - 可转债票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，到期赎回价为110元（含最后一期利息）[67] - 可转债转股期自2025年12月22日起至2031年6月15日止[74] - 可转债初始转股价格为10.10元/股[76] 募集资金用途 - 本次发行募集资金总额不超过48,700.00万元，将用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目（投资48,500.00万元）和补充流动资金（200.00万元）[106] 项目进展 - 2023年9月1日，湘潭市国资委同意公司向不特定对象发行不超过58000.00万元可转换公司债券[131] - 2023年11月30日，公司董事会同意向不特定对象发行不超过48700.00万元可转换公司债券[133] - 2024年8月28日，公司董事会同意将本次发行的决议有效期及授权有效期延长12个月[133] - 2025年3月7日，深交所上市审核委员会审议通过本次发行[134] - 2025年4月28日，公司收到中国证监会同意本次发行的注册申请[134]