热镀锌行业概述 - 热镀锌工艺因成本低廉、保护性能优良和外观美观，广泛应用于汽车、建筑、家电、化工、机械等领域 [1] - 热镀锌通过将钢铁构件浸入熔融锌液生成锌层，保护基体免受腐蚀，特别适用于强酸、碱雾气等强腐蚀环境 [3] - 工艺分为线外退火和线内退火两大类，前者在退火炉中进行再结晶退火，后者在热镀锌作业线内进行气体保护再结晶退火 [3] 行业产业链 - 上游包括钢材和锌原材料以及自动化清洗和酸洗设备，钢材需具备力学性能和表面质量，锌需高纯度和适当熔点 [5] - 中游负责表面处理、热浸镀锌和后处理三个流程 [5] - 下游应用领域包括建筑、交通运输、通讯、冶金、电力等行业 [5] 行业发展现状 - 2017-2021年行业销售收入从409.48亿元增长至735.69亿元，2024年达680亿元，同比上涨2.56% [11] - 新能源汽车与家电行业支撑需求，弥补建筑行业需求减少缺口 [11] - 热镀锌产品中钢板占比最高达64%，钢结构占22%，钢管和其他制品分别占10%和4% [13] - 建筑领域对热镀锌钢板需求量最大占39%，家电领域占18%，汽车领域占15%，出口占18% [15] 行业竞争格局 - 行业呈现多元化竞争格局，大型企业凭借规模优势和技术设备占据主导，中小企业通过灵活策略争取市场份额 [17] - 主要企业包括天津友发钢管集团、上海永丰热镀锌集团、宝山钢铁、葫芦岛锌业、许昌美特桥架等 [17] - 天津友发钢管集团2024年前三季度营收400.70亿元同比下降13.37%，归母净利润1亿元同比下降77.07% [18] - 上海永丰热镀锌集团为亚洲最大批量热镀锌企业之一，年加工能力超60万吨，产品应用于风电、5G通讯、电力铁塔等领域 [20] 行业发展趋势 - 建筑、汽车、家电等行业需求增加，一带一路倡议带来基础设施建设的机遇 [22] - 技术创新推动工艺改进，引入自动化设备和智能控制系统提高效率和质量 [23] - 环保要求提高促使企业升级环保设施，研发低能耗、低污染的新技术 [23]

公司业绩情况 - 2024 年实现营业收入 144.16 亿元，同比下降 7.69%，归属于上市公司股东的净利润 1.63 亿元，同比下降 27.75% [4] - 2024 年末应收账款账面余额 1.76 亿元，经营活动现金流净额 4.12 亿元，同比由负转正（2023 年为 -1.39 亿元） [4] - 2024 年弹簧钢收入增长 17.17%，出口业务营业收入 5.56 亿元，同比增长 90.22%，占营收总额的 3.86% [2][7] - 2024 年研发投入 5.82 亿元，占营收总额 4.04% [3] 出口业务 - 出口占比小且主要面向东南亚，关税政策影响小，将优化产品结构、开发高附加值特种钢材，加速市场多元化布局 [2] - 2024 年出口增速（+90%）远超行业（+22.7%），未来通过提升产品竞争力和分散市场风险推动可持续发展 [8] 行业看法 - 2024 年钢铁行业进入深度调整期，呈现“三高三低”局面，行业下行压力大，效益低，企业业绩分化显著 [5] - 行业未来面临需求结构优化、绿色低碳转型、智能化升级机遇，也有供大于求、环保压力、国际贸易摩擦挑战，将朝高端化、绿色化、智能化方向发展 [7] 应对策略 产品与产能 - 以“高端化、智能化、绿色化”为方向，优化产品结构和技术升级平衡产能与利润，扩大高利润产品产能 [3] - 围绕“优特钢 + 齿轮”双主业转型升级，钢铁板块发展高品质特殊钢和高端装备用钢，齿轮制造领域加大新能源商用车齿轮研发投入 [5] 产业链协同 - 加强与上下游企业深度合作，拓展加工配送、技术服务等增值业务，发挥长短流程结合优势 [4][5] 绿色低碳 - 投资 30.8 亿元升级装备，建成近 60MW 光伏项目，年提供绿电约 5200 万 kWh，探索氢能应用技术，污染物排放达标率 100% [7] 现金流管理 - 通过优化存货管理、加强应收账款管理、控制成本、优化融资结构使现金流逆势转正，未来持续优化管理策略确保稳定性和安全性 [8][9] 研发创新 - 依托创新平台和合作机构，在特种钢和汽车用钢等领域取得突破，获得 18 项发明专利授权，“高品质能源装备用钢生产关键技术”获江苏省科技成果一等奖 [3] 公司优势 - 作为华东地区优特钢生产基地，依托长三角产业集群构建高效供应链体系，降低物流成本 [8] - 装备上形成长短流程结合的柔性化生产能力，能快速响应客户需求 [8] - 产品在细分领域建立技术壁垒，多个产品获权威认证，高性能能源用钢有独特竞争力 [8] - 研发上与顶尖院所建立协同创新机制，2024 年开发 52 个新产品，在前沿领域取得突破 [8]

文章核心观点 2024年钢铁行业深度调整，沙钢股份作为国内优特钢与齿轮制造领域领军企业，通过现金流管理优化、研发投入加码、国际市场突破及产品结构升级，展现出灵活应变能力与长期战略定力，交出彰显韧性的答卷 [1] 公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入144.16亿元，净利润1.63亿元 [1] - 公司拟每10股派发现金红利0.25元(含税)，2024年半年度已每10股派发现金红利0.25元(含税)，合计2024年度每10股派发现金红利0.50元(含税) [1] 现金流增长 - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额达4.12亿元，实现从净流出到净流入的历史性逆转 [2] - 精细化运营与供应链管理双重优化，争取税费返还政策支持，优化原材料采购策略，使购买商品及税费支付的现金同比减少，推高现金流回款效率 [2] - 公司存货周转率保持在6.62次，高于行业平均水平，通过“以销定产”模式精准控制库存，避免资金占用风险 [2] 研发投入 - 2024年研发投入达5.82亿元，同比增长6.6%，研发费用占营收比例提升至4.04%，创历史新高 [3] - 公司聚焦高附加值领域，成功开发52个新产品，新能源车齿轮钢进入主流车企供应链 [3] - 公司在核心领域形成专利护城河，能满足高端机械、轨道交通等领域定制化需求 [3] 国际市场突破 - 2024年公司海外市场收入达5.5亿元，同比增长90.22% [4] - 依托淮钢区位优势，辐射日韩及东南亚，开发出口产品，规避国内需求疲软风险 [4] - 与标准体系接轨，通过国际认证，推动产品符合高端市场标准，在东南亚设立技术服务站，增强客户黏性 [4]

年报数据概览 - 4月9日共有37家公司公布2024年年报，其中16家净利润同比增长，21家同比下降，21家营业收入同比增长，16家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有12家，包括第一医药、国货航等，均下降的有12家，如大湖股份等 [1] 净利润增长显著的公司 - 第一医药净利润同比增长82.65%至1.63亿元，营业收入增长5.26%至19.15亿元 [1] - 国货航净利润同比增长69.34%至19.53亿元，营业收入增长37.97%至205.84亿元 [1] - 锡装股份净利润同比增长54.64%至2.55亿元，营业收入增长22.85%至15.34亿元 [1] - 云鼎科技净利润同比增长50.11%至9274.35万元，营业收入增长18.35%至13.51亿元 [1] 营业收入增长显著的公司 - 宇通重工营业收入同比增长30.67%至37.99亿元，净利润增长3.97%至2.27亿元 [1] - 中科蓝讯营业收入同比增长25.72%至18.19亿元，净利润增长19.23%至3亿元 [1] - 豪恩电气营业收入同比增长17.25%至14.09亿元，净利润下降11.15%至1.01亿元 [2] 净利润下降显著的公司 - 戴维医疗净利润同比下降61.21%至5726.33万元，营业收入下降14.76%至5.27亿元 [2] - 宇环数控净利润同比下降66.69%至1334.76万元，营业收入增长12.41%至4.73亿元 [2] - 中炬高新净利润同比下降47.37%至8.93亿元，营业收入增长7.39%至55.19亿元 [2] 营业收入下降显著的公司 - 星帅尔营业收入同比下降27.84%至20.77亿元，净利润下降29.03%至1.44亿元 [2] - 林州重机营业收入同比下降8.38%至16.84亿元，净利润下降18.47%至9534.4万元 [2] - 沙钢股份营业收入同比下降7.69%至144.16亿元，净利润下降27.75%至1.63亿元 [2]

文章核心观点 2025年4月9日沙钢股份发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及较上一季度的变化 [1] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月8日47个机构投资者披露持有沙钢股份A股股份，合计持股量6.97亿股，占总股本31.76% [1] - 前十大机构投资者包括江苏沙钢集团等，合计持股比例31.63% [1] 持股比例变化 - 前十大机构持股比例较上一季度下跌2.75个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一季度持股减少的公募基金6个，包括大成睿享混合A等，持股减少占比2.17% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金37个，包括华夏中证1000ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金2个，包括大成弘远回报一年持有混合A等 [2] 外资态度 - 本期较上一季度持股减少的外资基金1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比1.01% [2]

文章核心观点 公司发布多项公告，包括控股子公司申请综合授信额度、使用闲置自有资金购买理财产品及投资理财、续聘会计师事务所、召开2024年度网上业绩说明会等事宜，各事项均需按规定提交股东大会审议[1][5][15][28][42] 控股子公司申请综合授信额度 - 公司控股子公司江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司、东北特钢集团山东鹰轮机械有限公司拟向多家银行申请总额不超过203亿元人民币的综合授信额度，授权期限自公司2024年度股东大会审议通过之日起至2025年度股东大会召开之日时止[1] - 该申请需提交公司2024年度股东大会审议批准，董事会将授权控股子公司相关人员办理手续并签署文件[2] 使用闲置自有资金购买理财产品暨关联交易 - 公司拟使用不超过5亿元闲置自有资金购买江苏张家港农村商业银行股份有限公司理财产品，额度内可滚动使用，期限自公司2024年度股东大会审议通过之日起至2025年度股东大会召开之日时止，此交易构成关联交易[5][6] - 2025年4月7日相关会议审议通过该议案，尚需提交公司2024年度股东大会审议，关联股东需回避表决[7] - 截止2024年12月31日，张家港行相关财务数据及经营范围等信息公布，公司向其购买理财产品余额为1.8亿元[8][10] - 交易目的是提高闲置自有资金使用效率，符合公司和全体股东利益，公司有相关承诺[11] - 独立董事和监事会均同意该议案[13] 使用闲置自有资金进行投资理财 - 公司拟使用不超过80亿元闲置自有资金通过金融机构进行投资理财，额度内可循环使用，期限自公司2024年度股东大会审议通过之日起至2025年度股东大会召开之日时止[15][16] - 投资理财范围包括银行理财、证券投资等多种金融产品投资，资金来源为闲置自有资金，需经董事会和股东大会审批[16] - 公司制定了决策与管理程序及风险控制措施，使用闲置资金理财不影响正常经营，监事会同意该议案[19][21][24] 续聘公司会计师事务所 - 公司拟续聘天衡会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构，需提交公司2024年度股东大会审议[28] - 天衡事务所基本信息、投资者保护能力、独立性和诚信记录等情况公布，相关审计人员信息及审计收费情况也有说明[28][31][37] - 审计委员会、董事会和监事会均同意续聘，事项自公司2024年度股东大会审议通过之日起生效[38][39][41] 召开2024年度网上业绩说明会 - 公司将于2025年4月18日下午15:00 - 17:00在“投关易”小程序举行2024年度网上业绩说明会，提前开放提问通道[42] - 投资者可通过两种方式参与，公司董事长等人员将出席说明会[43]

文章核心观点 - 2024年沙钢股份营收和净利润下滑，但现金流管理和研发投入有积极表现，未来需应对行业竞争、原材料价格波动等风险，优化业务结构提升竞争力以实现可持续发展 [1][14] 关键财务指标分析 - 2024年公司营收144.16亿元，较上年调整后下降7.69%，受行业需求不振、原燃料价格高企、钢材价格下跌影响，多个产品营收有变化，华东地区营收下降9.44%，国外营收增长90.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，较上年调整后下降27.75%，源于营收减少及成本费用综合影响，行业竞争加剧使盈利能力受挑战 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2334.04万元，较上年调整后下降35.83%，表明主营业务盈利能力减弱，需优化业务结构提升主业竞争力 [2] - 基本每股收益0.07元/股，较上年下降30.00%，扣非每股收益同样下降，体现公司经营压力 [2] 费用分析 - 2024年销售费用2991.09万元，较上年增长13.28%，职工薪酬、办公费用、销售业务费等增长，公司持续投入市场推广和销售渠道维护 [3] - 管理费用2.43亿元，相比上年下降3.61%，各项明细费用有增有减，公司内部管理取得初步管控成效 [4] - 财务费用-8478.34万元，上年为1785.20万元，同比变化-574.92%，主要因利息收入同比增加，反映资金管理优化和债务结构调整 [4] - 研发费用5.33亿元，较上年增长0.96%，公司开展多项研发项目，有助于提升产品质量和市场竞争力 [5] 研发情况分析 - 2024年研发投入5.82亿元，较上年增长6.60%，研发投入占营业收入比例从3.50%提升至4.04%，公司重视技术创新加大资源配置 [6] - 研发人员数量从454人增加到459人，增长1.10%，占比从9.41%提升至9.49%，本科和硕士学历人员数量分别增长42.72%和125.00%，研发团队结构优化 [6] 现金流分析 - 经营活动现金流量净额4.12亿元，上年为-1.39亿元，同比增加净流入5.51亿元，增幅达395.92%，因收到税费返还增加、购买商品和支付税费减少，运营质量提升 [7] - 投资活动现金流量净额17.79亿元，上年为-19.73亿元，同比增加净流入37.53亿元，理财到期收回和处置固定资产现金增加，购买理财和购建固定资产现金减少，资金运用优化 [8] - 筹资活动现金流量净额-9.03亿元，上年为13.49亿元，同比增加净流出22.52亿元，借款现金净流出增加且企业合并支付现金对价，公司面临偿债压力 [9] 风险因素分析 - 特钢行业竞争激烈，普钢企业策略转变加大公司重点产品竞争压力，下游客户用钢标准提高，公司产品市场份额稳定面临挑战 [10] - 原材料市场价格波动大，上涨会压缩企业利润空间，公司采取措施但仍需关注价格走势 [12] - 冶金行业生产安全事故频发，政府监管加强，公司职业健康和委外安全管理面临挑战，环保政策要求提高，公司需投入资金升级环保设施 [13] 管理层报酬情况 - 董事长季永新等在公司领取报酬为0，从关联方获取报酬，部分管理人员从公司获得税前报酬，如财务总监张兆斌46.48万元，报酬根据经营指标和个人绩效考核发放 [14]

财务审计 - 审计江苏沙钢股份2024年12月31日财务报告内控有效性[2] - 公司于该日在重大方面保持有效财务报告内控[6] - 审计报告日期为2025年4月7日[7] 金额相关 - 涉及金额1500万元整[9]

资金往来 - 2024年东北特钢集团期初往来资金余额549.53万，期末28.11万[7] - 2024年北仑抚钢模具期初往来资金余额184.23万，期末28.11万[7] 账款情况 - 2024年沙钢钢铁应收账款期初3.65万，期末1.18万[7] - 2024年沙钢集团安阳永兴特钢应收账款期初97.7万，期末76.02万[7] 预付账款 - 2024年沙钢物资贸易预付账款期初1139.9万，期末29.32万[7] - 2024年东北特钢集团预付账款期初3030.8万，期末486.3万[7] 其他资产 - 2024年沙钢高科信息技术其他非流动资产期初1123.5万，期末16.67万[7] 应付账款 - 2024年张家港保税区沙钢矿产品应付账款期初205062.06万，期末33.96万[7] 子公司情况 - 2024年公司子公司及附属企业期初往来资金余额214664.9万，期末1382.2万[7] 审计结果 - 天衡会计师事务所审核未发现重大不一致情形[2]

业绩数据 - 2024年营业收入为156.17亿元，2023年为144.16亿元[16] - 2024年营业利润为3.72亿元，2023年为2.29亿元[16] - 2024年净利润为3.18亿元，2023年为1.82亿元[16] 资产数据 - 2024年末资产总计243.56亿元，较2023年末增长1.57%[13] - 2024年末流动资产合计160.26亿元，较2023年末增长1.39%[13] - 2024年末非流动资产合计83.31亿元，较2023年末增长1.92%[13] 负债数据 - 2024年末负债合计144.35亿元，较2023年末增长5.21%[14] - 2024年末流动负债合计138.54亿元，较2023年末增长5.46%[14] - 2024年末非流动负债合计5.82亿元，较2023年末下降0.19%[14] 现金流量数据 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为4.12亿元，2023年为 - 1.39亿元[19] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为17.79亿元，2023年为 - 19.73亿元[19] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 9.03亿元，2023年为13.49亿元[19] 审计相关 - 审计报告日期为2025年4月7日[11] - 审计认为公司2024年财报按准则编制，公允反映财务状况等[2] - 关联方采购披露完整性及定价公允性、收入确认识别为关键审计事项[3][4] 重大事件 - 2010年公司向江苏沙钢集团非公开发行A股，购买淮钢公司63.79%股权[43] - 2015年公司以资本公积向全体股东转增股本630,506,220股[44] - 2023年公司注销股份12,946,327股，占总股本的0.5867%[44] 在建工程 - 脱硫废液制酸技术改造项目预算3080万元，期末余额78791.17元，进度2.00%[170][171] - 淮钢业财一体化项目预算2587万元，期末余额12823338.93元，进度52.51%[170][171] - 电炉绿色节能提质项目预算130000万元，期末余额3597606.29元，进度97.00%[170][171] 金融工具 - 公司成为金融工具合同一方时确认金融资产或负债[69] - 金融资产初始确认以公允价值计量，交易费用处理因类别而异[70] - 金融负债初始确认分类为两类，初始计量以公允价值，交易费用处理不同[73] 会计政策 - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》和《企业会计准则解释第18号》，未产生重大影响[132] - 2023 - 2027年，子公司江苏利淮钢铁和东北特钢集团山东鹰轮机械可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税[138] 税费相关 - 冶金企业安全生产费按上年度营收分段计提[130] - 机械制造企业安全生产费按上年度营收分段计提[131] - 企业所得税税率有15%、25%、20%；增值税税率有13%、9%、6%、5%等[134]