会议基本信息 - 公司于2025年11月13日召开2025年第二次临时股东会，会议以现场投票和网络投票相结合的方式举行 [15] - 现场会议于下午14:30在广东省佛山市顺德区杏坛镇公司总部会议室召开，由董事长欧锦锋主持 [4][15] - 网络投票通过深交所系统进行，交易系统投票时间为9:15-9:25, 9:30-11:30, 13:00-15:00，互联网投票系统投票时间为9:15-15:00 [4][15] 会议出席情况 - 出席本次会议的股东及股东代理人共计214名，代表有表决权股份358,409,599股，占公司有表决权股份总数的89.6002% [6][17] - 其中，现场出席会议的股东及代理人9名，代表股份345,221,910股，占比86.3033%；通过网络投票的股东205名，代表股份13,187,689股，占比3.2968% [17] - 参与投票的中小股东（除董监高及持股5%以上股东外）共209名，代表股份35,269,153股，占比8.8171% [18] 议案审议表决结果 - **议案一：《关于制定公司未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划的议案》** 获得通过，同意股份占比99.9964%（358,396,799股），反对0.0025%（8,900股），弃权0.0011%（3,900股）[8][20] - **议案二：《关于2025年前三季度利润分配预案的议案》** 获得通过，同意股份占比99.9964%（358,396,799股），反对0.0025%（9,000股），弃权0.0011%（3,800股）[9][21] - **议案三：《关于续聘2025年度会计师事务所的议案》** 获得通过，同意股份占比99.9963%（358,396,499股），反对0.0025%（8,900股），弃权0.0012%（4,200股）[10][23] - 所有议案的表决程序和结果均被认定为合法有效 [11][12][23] 法律意见 - 北京国枫律师事务所对本次会议出具法律意见书，认为会议的召集、召开程序、出席人员资格、表决程序及结果均符合相关法律法规及《公司章程》的规定 [12][23]

会议情况 - 现场会议于2025年11月13日14:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[3] - 出席会议股东及代表共214名，代表股份358,409,599股，占比89.6002％[4] 议案表决 - 《未来三年股东分红回报规划议案》同意358,396,799股，占比99.9964％[6] - 《2025年前三季度利润分配预案议案》同意358,396,799股，占比99.9964％[8] - 《续聘2025年度会计师事务所议案》同意358,396,499股，占比99.9963％[9]

会议信息 - 会议由第二届董事会第十三次会议决定召开，2025年10月28日发通知[4] - 2025年11月13日现场和网络投票结合召开，现场下午14:30开始[6] - 现场会议在悍高集团总部会议室召开，由董事长欧锦锋主持[6] 投票情况 - 现场和网络投票股东（代理人）214人，代表股份358,409,599股，占比89.6002%[7] 议案表决 - 《未来三年股东分红回报规划》同意358,396,799股，占比99.9964%[8] - 《2025年前三季度利润分配预案》同意358,396,799股，占比99.9964%[9] - 《续聘2025年度会计师事务所》同意358,396,499股，占比99.9963%[10]

板块整体表现 - 11月13日家居用品板块整体上涨0.58%，表现优于上证指数0.73%的涨幅，但弱于深证成指1.78%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，10只个股涨幅超过2.8%，10只个股出现下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 泰鹏智能领涨板块，收盘价25.01元，单日涨幅达11.80%，成交额1.62亿元 [1] - 海象新材涨幅6.30%，收盘价24.45元，成交额1.57亿元 [1] - 家联科技涨幅6.21%，收盘价20.00元，成交额1.52亿元 [1] - ST华鹏、龙竹科技、太力科技涨幅均超过4.3% [1] 下跌个股表现 - 森鹰窗业跌幅最大，为2.30%，收盘价42.00元 [2] - 西大门下跌1.98%，雅艺科技下跌1.90%，麒盛科技下跌1.83% [2] - 菲林格尔、*ST四通、蒙娜丽莎等个股跌幅在1%至1.35%之间 [2] 板块资金流向 - 家居用品板块整体主力资金净流出1.9亿元 [2] - 游资资金净流入1.02亿元，散户资金净流入8787.87万元 [2] 个股资金流向 - 家联科技主力净流入2091.85万元，净占比达13.80% [3] - 浙江永强主力净流入1465.57万元，蒙娜丽莎主力净流入1450.41万元 [3] - 玉马科技、森鹰窗业、ST华鹏主力净流入均超过800万元 [3] - ST华鹏主力净流入占比最高，达31.76% [3]

板块整体表现 - 11月12日家居用品板块整体下跌0.31%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，领涨股为美之高（上涨5.81%），领跌股为玉马科技（下跌6.29%）[1][2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：美之高收盘价26.96元（上涨5.81%）、蒙娜丽莎收盘价16.21元（上涨5.47%）、*ST松发收盘价72.29元（上涨5.00%）[1] - 跌幅居前的个股包括：玉马科技收盘价17.12元（下跌6.29%）、*ST亚振收盘价47.52元（下跌5.00%）、菲林格尔收盘价38.57元（下跌3.74%）[2] 资金流向分析 - 当日家居用品板块主力资金净流出3.18亿元，游资资金净流入403.82万元，散户资金净流入3.14亿元[2] - 主力资金净流入居前的个股包括：蒙娜丽莎（2232.60万元，主力净占比11.81%）、尚品宅配（1877.57万元，主力净占比7.13%）、麒盛科技（1278.64万元，主力净占比5.48%）[3]

公司概况 - 专注家居五金与户外家具产品 [1] - 股权稳定且团队卓越 [1] - 财务状况持续向好 [1] 行业前景 - 家居五金产品需求旺盛，产品升级与存量市场扩容形成共振 [1] - 近期房地产维稳政策与消费刺激措施出台进一步提振行业需求 [1] - 户外家具行业呈现稳步上升趋势，国内市场需求崛起 [1] - 欧美地区户外家具需求保持旺盛，预计2025年市场规模达254亿美元 [1] 公司竞争优势与成长潜力 - 拥有丰富的产品矩阵和多元化的销售体系 [1] - 具备智能制造平台优势 [1] - 作为家居五金龙头，深入合作大客户 [1] - 中长期市占率有望持续提升 [1] 财务预测 - 预计2025年归母净利润7.09亿元，同比增长33.4% [1] - 预计2026年归母净利润8.83亿元，同比增长24.5% [1] - 预计2027年归母净利润10.73亿元，同比增长21.6% [1]

宏观与资产展望 - 2026年作为“十五五”开局之年，政策将全面发力，经济新动能有望崛起，建议战略性、战术性看好A股资产[3] - 2026年GDP增长目标预计仍为5%左右，消费和投资弱修复，出口韧性仍强，物价温和回升[3] - 政策主基调偏积极扩张，包括中央加杠杆、松货币、宽财政，并促进消费、基建、产业和稳定地产[3] - A股配置继续看好，重点关注“All in AI、新质生产力、自主可控、出海”四条主线，操作上建议哑铃型策略，侧重科技与红利资产[3] - 国内债券市场预计震荡为主，10年期国债收益率波动区间预计在1.5%-1.9%[3] 固定收益与高频数据 - 国盛基本面高频指数为128.6点，较前值128.5点微升，当周同比增加6.1点，同比增幅扩大[5] - 利率债多空信号因子下调至4.4%，前值为4.6%[5] - 工业生产高频指数为127.5，当周同比增加5.3点，但同比增幅较前值有所缩小[5] - 商品房销售高频指数为41.7，较前值41.9回落，当周同比下降6.2点，同比降幅扩大[5] - CPI月环比预测为-0.1%，PPI月环比预测为0.0%[5] 轻工制造-悍高集团 - 公司专注于家居五金与户外家具产品，股权结构稳定，团队卓越，财务表现持续向好[7][9] - 作为家居五金龙头，公司深入合作大客户，智能制造优势明显，中长期市占率有望持续提升[7][9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.09亿元、8.83亿元、10.73亿元，同比增长率分别为33.4%、24.5%、21.6%[9] 建筑材料-耀皮玻璃 - 公司在高端玻璃领域优势显著，其TCO玻璃技术国内领先，将受益于钙钛矿电池产业化进程[10] - 公司在汽车玻璃领域有望迎来份额和利润率的同步提升[10] - 预计公司2025-2027年营收分别为55.6亿元、59.0亿元、63.4亿元，归母净利润分别为1.6亿元、1.9亿元、2.5亿元，三年业绩复合增速为26.2%[10] 商贸零售-免税行业 - 2025年下半年以来，免税政策相继落地，行业基本面呈现环比改善趋势[11] - 2025年第三季度离岛免税高频数据转好，第四季度预计保持相对稳健[11] - 报告提及的相关标的包括中国中免、美兰空港、海南机场、海汽集团、海南发展、王府井等[11] 医药生物-前沿生物 - 公司2025年第三季度单季度收入达4473.41万元，创历史新高，同比增长10.22%，环比大幅增长47.6%[13] - 2025年前三季度整体收入为1.03亿元，同比增长12.80%[13] - 公司第三季度研发费用为3593.42万元，占营业收入比例为80.33%[13] - 公司持续推进营销网络下沉，并布局两款具有First-in-Class潜力的小核酸药物FB7013和FB7011，适应症覆盖IgA肾病等多个领域[15] - 预计公司2025-2027年收入分别为1.61亿元、1.90亿元、2.23亿元[15] 海外-超威半导体 - 公司2025年第三季度实现收入92亿美元，同比增长35.6%，超出业绩指引上限，non-GAAP归母净利润达20亿美元，同比增长30.7%[16] - 分业务看，数据中心、客户端和游戏、嵌入式业务收入分别为43亿、40亿、9亿美元，同比变化分别为+22.3%、+72.8%、-7.6%[16] - 数据中心GPU持续放量，MI400系列已获大客户预订单，计划2026年推出，并与OpenAI签署多年合作协议[17] - 客户端业务收入27.5亿美元，同比增长46.2%；游戏业务收入13.0亿美元，同比增长181.0%[18] - 公司指引2025年第四季度收入区间为93-99亿美元，中值同比增长约25%[18] - 预计公司2025-2027年收入分别为339亿美元、438亿美元、576亿美元，同比增长率分别为32%、29%、31%[19] 电力设备-大金重工 - 公司2025年前三季度实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25%，实现归母净利润8.87亿元，同比增长214.63%[20] - 2025年第三季度单季营业收入17.54亿元，同比增长84.64%，环比增长3.16%；归母净利润3.41亿元，同比增长215.12%，环比增长7.98%[20] - 作为全球海工龙头，公司风电塔桩出海业务有望助力业绩超预期[20] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.9亿元、16.61亿元、24.79亿元[20] 行业表现 - 近一月表现前五的行业为煤炭（10.7%）、石油石化（8.0%）、银行（7.6%）、电力设备（7.6%）[1] - 近三月表现前五的行业为电力设备（40.2%）、煤炭（15.0%）、石油石化（9.8%）[1] - 近一年表现前五的行业为银行（17.1%）、电力设备（33.6%）、机械设备（25.7%）[1] - 近一月表现后五的行业为美容护理（-4.4%）、汽车（-4.0%）、国防军工（-2.8%）、计算机（-2.8%）、机械设备（-2.2%）[1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [3] 核心观点 - 报告认为公司作为家居五金龙头，深入合作大客户，智能制造优势明显，中长期市占率有望持续提升 [3] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润7.09/8.83/10.73亿元，同比增长33.4%/24.5%/21.6% [3] 公司概况 - 公司自2004年成立以来持续稳健发展，形成了完整产业链和丰富的产品体系，构建起覆盖家居五金与户外产品的完整制造与销售体系 [1] - 股权结构稳定，核心管理团队经验丰富，截至2025年9月30日，欧锦锋与欧锦丽合计持股75.37%，并通过一致行动安排实际控制公司80.79%的表决权 [16] - 2025年Q1-Q3公司营业收入同比增加24.26%至24.97亿元，归母净利润同增38.07%至4.83亿元 [1] - 2022至2024年间营业收入持续增长，规模由16.2亿元提升至28.6亿元，2023年和2024年增速分别为37.13%和28.57% [20] - 2022至2024年归母净利润分别为2.06/3.33/5.31亿元，同比增长25.06%/61.77%/59.72% [22] 行业分析 - 家居五金行业需求旺盛，产品升级与存量市场扩容形成共振，叠加房地产维稳政策与消费刺激措施出台，行业需求得到进一步提振 [2] - 2022年至2024年，中国家居五金行业的市场规模由2093.60亿元提升至2487.20亿元 [28] - 当前家居五金行业整体呈现竞争格局分散、集中度较低的特征，公司国内市场占有率由2022年的0.57%提升至2024年的0.94% [32] - 户外家具行业全球市场保持稳步增长，欧美地区预计2025年市场规模将达254亿美元，中国户外家具市场预计2025年市场规模将突破63.1亿元 [2] - 户外家具行业呈现全球分工格局，国内企业多以代工模式参与竞争，行业集中度低、品牌建设滞后 [41] 核心竞争力 - 产品矩阵丰富，以基础五金为核心增长引擎，2022-2024年销售收入从4.5亿元增长至12.2亿元，毛利率逐年上升至35.6% [48] - 构建多元化销售体系，以境内市场销售为主，2024年内销占比87.42%，以线下经销为核心，2022年至2024年间收入占比分别为49.81%、58.20%和57.44% [3][60] - 云商模式通过"线下开发+线上管理"创新架构，客均单价从2022年的1.43万元大幅提升至2024年的4.95万元 [62] - 通过产能利用率提升，自动化产线与信息化系统深度融合，构建了高效协同的供应链体系 [3] - 公司各产品线产能利用率相对较高，基础五金产品在2023-2024年间随着新制造基地厂房的陆续投产，产能利用率实现明显提升 [64] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为36.09/43.88/52.35亿元，同比增长26.3%/21.6%/19.3% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.09/8.83/10.73亿元，同比增长33.4%/24.5%/21.6% [4] - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.77/2.21/2.68元/股 [4] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为37.8%/38.0%/38.1%，净利率分别为19.6%/20.1%/20.5% [4]

产能扩张与智能制造 - 公司启动第三个智能制造基地建设 总建筑面积超25万平方米 占地面积107.7亩 总投资规模超10亿元 计划2027年底前竣工 [2] - 新基地建成满产后 五金铰链和导轨产品年产量将超8亿支 将与现有基地共同构建总面积超60万平方米的数字化生产基地群 [2] - 公司率先在铰链产品上实现从开料冲压到包装的全流程自动化生产 并打通ERP、MES、OA等信息系统以实现高效协同 [3] - 智能化改造显著提升产品品质稳定性和生产效率 前三季度综合毛利率保持良好 净利润增速显著提高 [3] 技术研发与行业地位 - 公司作为国家高新技术企业和省级工业设计中心 累计获得专利超1100项 [3] - 公司参与制订《家用厨房设备》等多项国家及行业标准 推动行业技术规范和质量提升 [3] - 公司致力于攻克关键核心技术 坚持以创新驱动发展 [3] 销售网络与全球化布局 - 公司构建了经销与直销相结合、线上与线下互补的多元化营销渠道 产品销往全国及超过110个国家和地区 [5] - 全球新品巡回发布会已触达海内外76城 公司市场渗透能力和品牌影响力不断提升 [5] - 渠道建设成效显著 截至2025年9月末 公司经营活动产生的现金流量净额达7.91亿元 [5] 发展战略与公司治理 - 公司聚焦主业发展 持续夯实内在价值 并完善治理体系以提升规范运作水平 [6] - 公司坚持合规透明 提高信息披露质量 强化投资者互动沟通以增进价值认同 [6]

板块整体表现 - 2023年11月6日，家居用品板块整体上涨0.07%，表现弱于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内领涨个股为松霖科技，当日涨幅达4.67%，收盘价为29.36元[1] - 匠心家居和公牛集团分别以2.65%和1.86%的涨幅位列板块涨幅第二、三位[1] 个股价格与成交 - 松霖科技成交量2.63万手，成交额7696.01万元[1] - 公牛集团成交活跃，成交量5.54万手，成交额达2.41亿元，为板块内最高[1] - 菲林格尔成交量5.16万手，成交额2.17亿元，成交额位列板块第二[1] 板块资金流向 - 当日家居用品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3.38亿元[2] - 游资资金净流入4857.72万元，散户资金净流入2.89亿元，与主力资金流向形成对比[2] - 菲林格尔获得主力资金净流入1995.04万元，主力净占比达9.20%，为个股中最高[2] - 海象新材、联翔股份、志邦家居主力资金净流入均超过700万元，主力净占比分别为6.25%、10.98%、13.79%[2] 重点个股资金情况 - 志邦家居主力净占比高达13.79%，欧派家居主力净流入541.27万元，主力净占比7.63%，同时获得游资净流入582.72万元[2] - 金牌家居资金流向分化，主力净流入323.94万元，但游资净流出339.51万元[2] - 松霖科技在股价领涨的同时，获得主力资金净流入380.29万元，游资净流入195.47万元[2]