股价与交易表现 - 9月12日公司股价下跌1.29% 成交额达2.59亿元[1] - 当日融资买入1610.70万元 融资偿还2241.92万元 融资净流出631.22万元[1] - 融资融券余额合计9126.95万元 其中融资余额占流通市值比例4.82%[1] 融资融券情况 - 融资余额9126.95万元 融券余额为0元[1] - 融券方面无交易活动 融券偿还与卖出量均为0股[1] 公司基本信息 - 公司位于广东省佛山市顺德区 成立于2004年9月13日[1] - 上市日期为2025年7月30日 主营家居五金及户外家具产品[1] - 主营业务收入构成：基础五金44.95% 收纳五金28.67% 厨卫五金12.80% 户外家具8.56%[1] 股东结构与经营业绩 - 截至7月30日股东户数5.60万户 较上期增长509145.45%[2] - 2025年上半年营业收入14.50亿元 同比增长22.37%[2] - 归母净利润2.65亿元 同比增长34.70%[2]

板块整体表现 - 家居用品板块当日下跌0.86%，领跌个股为C艾芬达（代码301575）跌幅达6.88% [1][2] - 上证指数上涨0.22%至3883.69点，深证成指上涨0.13%至12996.38点，板块表现弱于大盘 [1] - 板块内个股分化明显，涨幅最高为菲林格尔（代码603226）上涨5.42%，跌幅最深为C艾芬达下跌6.88% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股包括菲林格尔（涨5.42%至30.15元）、美克家居（涨2.34%至2.19元）、太力科技（涨2.15%至41.86元）、帝欧家居（涨2.13%至6.71元）及联翔股份（涨2.12%至20.20元） [1] - 跌幅前五个股包括C艾芬达（跌6.88%至66.59元）、ST华服（跌4.75%至5.01元）、好太太（跌3.46%至28.42元）、建霖家居（跌2.96%至12.14元）及双枪科技（跌2.86%至26.48元） [2] - 成交额最高个股为C艾芬达达4.04亿元，其次为菲林格尔1.79亿元和悍高集团1.87亿元 [1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.06亿元，游资资金净流入2717.99万元，散户资金净流入1.78亿元 [2] - 索菲亚（代码002572）获主力净流入1531.69万元（占比8.86%），但游资净流出2805.79万元（占比-16.24%） [3] - 好太太（代码603848）虽股价下跌3.46%，但获主力净流入1454.57万元（占比6.99%） [2][3] - 德力股份（代码002571）主力净流入1170.48万元（占比12.35%），但散户净流出1185.73万元（占比-12.51%） [1][3]

股价与交易表现 - 9月10日公司股价上涨0.66% 成交额达3.57亿元 [1] - 当日融资买入3222.57万元 融资偿还3007.43万元 实现融资净买入215.14万元 [1] - 融资融券余额合计9365.24万元 其中融资余额9365.24万元 占流通市值比例4.89% [1] 股东结构变化 - 截至7月30日股东户数为5.60万户 较上期大幅增加509145.45% [2] - 人均流通股数量为623股 较上期保持0.00%增长 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月实现营业收入14.50亿元 同比增长22.37% [2] - 同期归母净利润达2.65亿元 同比增长34.70% [2] 主营业务构成 - 公司主营业务收入构成：基础五金44.95% 收纳五金28.67% 厨卫五金12.80% 户外家具8.56% 主营其他2.69% 其他(补充)2.32% [1] - 公司专注于家居五金及户外家具产品的研发、设计、生产和销售 [1]

股价及交易表现 - 9月8日公司股价上涨1.35% 成交额达1.72亿元 [1] - 当日融资买入1363.12万元 融资偿还1488.76万元 融资净流出125.64万元 [1] - 融资融券余额7986.05万元 其中融资余额占流通市值比例4.35% [1] 融资融券数据 - 融资余额7986.05万元 融券方面无交易活动 [1] - 融券余量0股 融券余额0元 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省佛山市顺德区 成立于2004年9月13日 2025年7月30日上市 [1] - 主营业务为家居五金及户外家具产品的研发设计生产销售 [1] - 收入构成：基础五金44.95% 收纳五金28.67% 厨卫五金12.80% 户外家具8.56% 其他业务合计5.01% [1] 股东结构变化 - 截至7月30日股东户数5.60万户 较上期大幅增加509145.45% [2] - 人均流通股623股 较上期无变化 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入14.50亿元 同比增长22.37% [2] - 归母净利润2.65亿元 同比增长34.70% [2]

股价与交易数据 - 9月5日公司股价上涨0.74% 成交额达1.80亿元 [1] - 当日融资买入2058.16万元 融资偿还1208.80万元 实现融资净买入849.36万元 [1] - 融资融券余额合计8111.70万元 融资余额占流通市值比例为4.48% [1] 股东结构变化 - 截至7月30日股东户数为5.60万户 较上期大幅增加509145.45% [2] - 人均流通股数量为623股 较上期保持0.00%增长 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入14.50亿元 同比增长22.37% [2] - 同期归母净利润2.65亿元 同比增长34.70% [2] 公司基本情况 - 公司位于广东省佛山市顺德区 成立于2004年9月13日 [1] - 2025年7月30日上市 主营家居五金及户外家具产品的研发设计生产销售 [1] - 收入构成：基础五金44.95% 收纳五金28.67% 厨卫五金12.80% 户外家具8.56% 主营其他2.69% 其他补充2.32% [1]

新股上市首日表现 - 前8个月67只新股上市首日无一破发 平均涨幅达239.67% 较去年同期135.44%显著提升 [1] - 60只新股首日涨幅超100% 40只超200% 19只超300% 7只超400% 江南新材以606.83%涨幅居首 [1] - 上市首日平均换手率达79.44% 36只换手率超80% 高换手率个股涨幅均超200% [3] 打新收益情况 - 49只新股单签盈利超1万元 "万元肉签率"达89.09% 其中18只超2万元 9只超3万元 [2] - 影石创新以单签盈利6.49万元位列榜首 弘景光电5.91万元 同宇新材5.38万元分列二三位 [2] - 矽电股份等6只新股单签盈利均超3万元 [2] 上市后股价走势 - 新股上市以来平均涨幅238.17% 部分个股持续创新高 星图测控累计涨幅超10倍 [3] - 新股发行估值相对合理 游资参与炒作导致部分个股遭爆炒 [3] - 高涨幅后估值优势减弱 建议中签者首日获利了结 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予公司"增持"评级 [5][14] 核心观点 - 公司作为中国功能家居五金龙头，2025H1业绩实现高速增长，营收同比增长22.37%至14.50亿元，归母净利润同比增长34.70%至2.65亿元 [1] - 基础五金业务表现突出，营收同比增长37.06%至6.52亿元，毛利率提升7.06个百分点至40.13%，自动化产线建设提升自产能力带动盈利能力提升 [2] - 渠道结构多元，线下经销占比52%，云商、电商及出口渠道合计占比38%，有效开拓市场空间 [3] - 受益于存量房装修需求增长，2020-2025年存量房家装需求复合增长率达9.17%，其中自住老房翻新需求复合增长率达12.61%，抵御地产下行影响 [3] - 盈利能力持续提升，2025H1销售毛利率同比提升2.58个百分点至37.32%，归母净利率提升1.68个百分点至18.31%，经营性现金流大幅增长103.33%至3.63亿元 [4] 财务表现 - 2025H1营收14.50亿元（同比+22.37%），归母净利润2.65亿元（同比+34.70%），扣非归母净利润2.61亿元（同比+37.93%） [1] - 分季度看，2025Q2营收8.24亿元（同比+19.24%，环比+31.56%），归母净利润1.50亿元（同比+30.67%，环比+29.64%） [1] - 分业务看，基础五金/收纳五金/厨卫五金/户外家具营收分别为6.52/4.16/1.86/1.24亿元，毛利率分别为40.13%/37.96%/33.63%/35.62% [2] - 期间费用率15.99%（同比+0.22pct），资产负债率30.43%（同比-2.86pct），收现比111.61%（同比+2.55pct） [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为37.03/45.18/53.45亿元（同比+29.62%/+22.01%/+18.30%） [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.12/8.91/11.18亿元（同比+34.00%/+25.12%/+25.54%） [5] - 对应EPS分别为1.78/2.23/2.80元/股，PE分别为30.38/24.28/19.34倍 [5] 业务亮点 - 自动化制造基地项目一期投产，二期建设中，自产能力提升推动OEM成本优化（占比30%-40%） [2] - 渠道下沉策略见效，中小客户拓展力度加大，云商、电商模式营收占比达25% [3] - 户外家具业务毛利率35.62%，虽同比下滑5.93pct但仍保持较高水平 [2] 行业背景 - 存量房家装市场需求从2020年883万户增长至2025年1369万户（复合增长率9.17%），其中自住老房翻新从582万户增至1054万户（复合增长率12.61%） [3] - 新房装修规模从2020年928.80万户下降至2025年619.70万户，存量房需求成为家装主要增长动力 [3]

董事会决议概况 - 第二届董事会第十二次会议于2025年8月28日召开 全体5名董事出席并通过全部议案 [1] 半年度报告审议 - 审议通过《2025年半年度报告全文及其摘要》 董事会审计委员会已预先审议通过 [1][2] 公司注册事项变更 - 因完成IPO上市 拟变更注册资本、公司类型及经营范围 同步修订《公司章程》并办理工商变更登记 [2] - 变更事项需提交2025年第一次临时股东大会审议 [3] 募投项目调整 - 全部募投项目达到预定可使用状态时间延期至2026年12月 实施主体与投资规模不变 [3] - 授权使用超募资金用于在建募投项目后续投入 保荐机构出具无异议核查意见 [3][4] - 使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金 置换金额未披露具体数值 [5] - 允许使用自有资金支付募投项目款项后再以募集资金等额置换 [6] 公司治理制度 - 制定及修订多项公司治理制度 部分制度需提交临时股东大会审议 [6][7] 股东大会安排 - 定于2025年9月18日召开2025年第一次临时股东大会 采用现场与网络投票结合方式 [7]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入实现显著增长，达到14.50亿元，同比增长22.35% [4] - 净利润大幅提升至2.65亿元，同比增长34.70%，盈利能力显著增强 [5] - 货币资金较期初增加2.58亿元，现金流状况改善明显 [2][6] - 在建工程同比增长53.58%，显示公司正处于产能扩张阶段 [2] 财务表现 盈利能力 - 营业收入14.50亿元，较去年同期11.85亿元增长22.35% [4] - 净利润2.65亿元，较去年同期1.97亿元增长34.70% [5] - 基本每股收益0.74元，较去年同期0.55元增长34.55% [5] - 营业成本9.09亿元，同比增长17.52%，低于收入增速 [4] 资产负债状况 - 总资产28.92亿元，较期初25.00亿元增长15.68% [2] - 货币资金12.65亿元，较期初10.07亿元增长25.68% [2] - 存货1.74亿元，较期初1.36亿元增长28.33% [2] - 短期借款1.54亿元，较期初1.00亿元增长53.66% [2] - 应付账款4.32亿元，较期初3.87亿元增长11.43% [2] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额3.63亿元，较去年同期1.78亿元增长103.48% [6] - 投资活动现金流量净额-2.72亿元，主要由于投资支付9.18亿元 [6] - 筹资活动现金流量净额2.20亿元，主要来自取得借款3.11亿元 [6] - 期末现金及现金等价物余额12.08亿元，较期初增加3.12亿元 [6] 业务结构 主营业务 - 主要从事家居五金及户外家具产品的研发、设计、生产和销售 [12] - 产品涵盖家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等 [12] - 公司采用原创设计与高品质产品相结合的商业模式 [12] 子公司布局 - 拥有13家控股子公司，包括国内外业务布局 [13] - 子公司涵盖电子商务、制造、销售等多个业务环节 [13] - 海外子公司包括越南悍高五金有限公司和新加坡悍高国际有限公司 [13] 投资与扩张 产能建设 - 在建工程1.29亿元，较期初0.84亿元增长53.58% [2] - 购建固定资产支付现金1.03亿元 [6] - 投资支付现金9.18亿元，显示积极投资布局 [6] 权益投资 - 长期股权投资1.29亿元，较期初1.26亿元略有增长 [3] - 投资收益269万元，较去年同期-64万元实现扭亏为盈 [5] 研发投入 - 研发费用5,460万元，较去年同期4,593万元增长18.86% [4] - 研发投入占营业收入比例3.77%，保持较高水平 [4] - 研发费用增速低于收入增速，研发效率提升 [4]

监事会会议基本情况 - 第二届监事会第七次会议于8月18日召开 采用现场与通讯相结合方式 [1] - 会议应出席监事3人 实际出席监事3人 由监事会主席汪宝春主持 [1] - 会议召集召开符合法律法规及公司章程规定 [1] 2025年半年度报告审议 - 监事会审议通过2025年半年度报告全文及其摘要 [1] - 认为报告编制程序符合法律法规要求 内容真实准确完整反映公司实际情况 [1] - 具体内容详见巨潮资讯网披露的相关报告 [2] 募投项目调整安排 - 审议通过募投项目延期及使用超募资金用于在建募投项目议案 [2] - 认为该安排符合募集资金投资项目实际情况 不影响项目实施 [2] - 该议案尚需提交2025年第一次临时股东会审议 [2] 募集资金使用管理 - 同意使用募集资金置换预先投入自筹资金共计42,818.51万元 [3] - 其中预先投入募投项目41,260.70万元 已支付发行费用1,557.81万元 [3] - 审议通过使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换方案 [3] - 认为该操作流程能保证募投项目正常开展 提高资金使用效率 [3]