锂矿行业市场表现 - 锂矿概念股整体呈现强势上涨态势 [1] - 多只锂矿行业重点公司股价出现跟涨 [1] 重点公司股价表现 - 大中矿业股价涨停 [1] - 盛新锂能、川能动力、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、国城矿业等公司股价跟随上涨 [1]

有色金属板块市场表现 - 有色金属板块于10月29日呈现震荡上扬态势 [1] - 中信金属和大中矿业股价涨停 [1] - 华钰矿业、华锡有色、宏达股份、株冶集团、豫光金铅等公司股价跟涨 [1]

有色金属板块市场表现 - 有色金属板块整体呈现震荡上扬态势 [1] - 中信金属股价涨停 [1] - 大中矿业股价涨停 [1] - 华钰矿业股价跟涨 [1] - 华锡有色股价跟涨 [1] - 宏达股份股价跟涨 [1] - 株冶集团股价跟涨 [1] - 豫光金铅股价跟涨 [1]

锂矿概念板块表现 - 锂矿概念板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 大中矿业股价涨停 [1] - 芳源股份、盛新锂能、欣旺达、盐湖股份等公司股价涨幅居前 [1]

核心事件 - 公司全资孙公司郴州城泰取得湖南鸡脚山锂矿期限为30年的《采矿许可证》[1] - 该采矿证是公司取得的第一个大型锂矿采矿证[1] 资源储量 - 锂矿资源量经自然资源部评审备案为48,987.2万吨[1] - 资源量折合碳酸锂当量约324.43万吨[1] 开采与生产规模 - 经自然资源部评审的露天开采规模为每年2000万吨原矿[1] - 根据行业经验及公司试验，每年2000万吨原矿开采可生产8万吨碳酸锂[1] - 公司认为该项目规模优势突出[1]

资源获取 - 公司全资孙公司取得湖南鸡脚山锂矿30年《采矿许可证》[2] 资源数据 - 露天开采规模2000万吨/年，地下800万吨/年[2] - 2000万吨原矿年开采可产8万吨碳酸锂[2] - 锂矿资源量48987.2万吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨[3] 未来展望 - 加快办理采选冶生产手续，推进项目建设[4] 战略意义 - 取得采矿证是“铁+锂双轮驱动”战略关键里程碑[4] 业绩影响 - 取得采矿证预计不对当期经营业绩产生重大影响[4]

投资评级 - 首次覆盖给予公司“增持”评级 [2][9] 核心观点 - 报告认为公司是铁矿业务稳健、锂矿业务开始贡献利润的国内铁矿石龙头企业 [5][6] - 公司业绩短期受铁精粉价格下跌影响，但锂矿新增长极有望驱动未来盈利稳步增长 [5][9] - 公司拥有丰富的锂矿资源，项目推进符合预期，并采用创新技术有望实现低于同业的成本 [7][15] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为15.04元，总市值为227亿元，52周内最高价/最低价为15.04元/7.88元 [4] - 公司总股本为15.08亿股，资产负债率为57.8%，市盈率为29.49 [4] - 个股近一年表现强劲，自2024年10月至2025年10月，涨幅达69% [3] 近期财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入30.25亿元，同比增长1.60%；实现归母净利润5.94亿元，同比下降10.67% [5][18] - 2025年第三季度公司实现营收10.53亿元，同比增长4.88%，环比增长0.57%；实现归母净利润1.88亿元，同比下降6.93%，环比增长3.87% [5][18] - 业绩波动主要因铁精粉价格下跌，前三季度均价同比下跌10.59%，但第三季度均价环比第二季度上涨3.35% [5][18] 主营业务与资源优势 - 公司主营业务为铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售，是国内规模较大、成本领先的铁矿石采选企业 [6][14] - 公司铁矿石备案资源量已达6.90亿吨，采选核定产能约1480万吨/年，铁精粉设计产能约640万吨/年 [6][14] - 公司硫铁矿的保有资源储量为7085.41万吨，配套150万吨/年原矿产能 [6][14] 锂矿业务进展 - 公司拥有湖南鸡脚山和四川加达两大锂矿，经评审备案的锂矿资源量合计5.3亿吨，碳酸锂当量超过472万吨 [7][14] - 湖南鸡脚山锂矿项目计划投资17.62亿元，一期处理1000万吨多金属矿石，预计2026年投产 [7][15] - 四川加达锂矿开采方案已于2025年10月通过审查，拟建生产规模为260万吨/年，达产后年产约5万吨碳酸锂 [7][15] - 锂业务已开始贡献利润，2025年9月加达锂矿实现副产原矿销售收入2195万元，产生毛利1636万元 [8][20] 成本与技术优势 - 公司采用盾构机技术打通采选隧道，可缩短工期并降低运输成本 [7][15] - 公司自主研发的硫酸法提锂新工艺可将锂云母资源回收率提高至90%，并实现伴生金属同步回收，降低冶炼成本 [7][15] 财务预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为40.24/43.22/50.18亿元，同比增长4.72%/7.41%/16.10% [9][11] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为7.99/8.59/10.70亿元，同比增长6.41%/7.44%/24.62% [9][11] - 对应每股收益（EPS）分别为0.53/0.57/0.71元，以2025年10月27日收盘价计，2025-2027年对应市盈率（PE）分别为28.37/26.41/21.19倍 [9][11]

公司锂矿开发进展 - 全资子公司安徽大中新能源的《加达锂矿矿产资源开采方案》已通过自然资源部专家审查，标志着锂矿开发战略取得重要突破 [1] - 加达锂矿探矿权勘查面积为21.2247平方公里，首采区面积2.056平方公里 [1] - 首采区评审备案的锂矿资源矿石量为4,343.60万吨，平均品位1.38%，Li2O矿物量60.09万吨，折合碳酸锂当量约148.42万吨 [1] - 首采区采用地下开采，规模为260万吨/年，达产后预计每年可生产约5万吨碳酸锂 [1] 公司技术能力与项目潜力 - 公司在湖南锂矿项目中使用矿用硬岩掘进机创下单月最高掘进1101米、连续三月月均破千米的行业纪录 [2] - 加达锂矿方案的通过验证了公司在复杂地质条件下的技术整合能力，为后续大规模开发提供经验支撑 [2] - 首采区之外资源增储潜力较大 [1] 公司主营业务与战略布局 - 公司主营业务为铁矿石采选、铁精粉和球团的生产销售以及机制砂石的加工销售 [2] - 公司拥有内蒙和安徽两大铁矿，截至2025年6月底铁矿石备案资源量增至6.90亿吨，采选核定产能约1480万吨/年，铁精粉设计产能约640万吨/年，在独立铁矿采选企业中居龙头地位 [2] - 公司自2022年起加速进军锂矿，形成"传统能源+新能源"双轨布局 [2] - 本次开采方案通过是推进四川加达锂矿采矿权申请的关键环节，公司将加快采矿证办理及相关审批，同步开展矿山建设前期工作 [2]

公司项目进展 - 公司全资子公司安徽省大中新能源投资有限责任公司提交的《加达锂矿矿产资源开采方案》通过自然资源部油气资源战略研究中心组织的专家审查并获专家组审查意见 [1] - 本次审查是公司推进四川加达锂矿采矿权申请的关键环节 标志着项目取得重要阶段性进展 [1] 项目开采方案细节 - 经审查的加达锂矿首采区《开采方案》开采方式为地下开采 [1] - 开采规模为260万吨/年 [1] - 参照行业技术水平 达产后每年开采的原矿可以生产约5万吨碳酸锂 [1]

资源数据 - 申请开采区域面积2.2817平方千米，开采标高+4132米至+3309米，井巷工程标高+2686米至地表[3] - 公司子公司四川加达锂矿探矿权勘查面积21.2247平方公里[6] - 首采区面积2.056平方公里，锂矿资源矿石量4343.60万吨，平均品位1.38%，Li₂O矿物量60.09万吨，折合碳酸锂当量约148.42万吨[6] 生产规划 - 拟建生产规模260万吨/年，矿山服务年限21年（含基建期4年）[3] - 加达锂矿首采区开采规模260万吨/年，达产后每年产约5万吨碳酸锂[6]