报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入243.30亿元,同比下降32.49%;归属于上市公司股东的净利润49.44亿元,同比增长10.83% [1] - 2023年Q4公司实现归母净利润10.28亿元,环比增长87.34%,同比增长117.46%;实现扣非后归母净利润6.59亿元,环比增长21.01%,同比增长70.95% [2] - 公司现金分红42.9%,股息率7.57% [3] - 公司严控成本,煤炭业务毛利率同比增长7.88pct至44.89% [3] - 公司着力优化产品结构,非煤业务发展较快,有望在未来贡献可观业绩增量 [3] 公司投资评级 - 我们预计2024-2026年公司归母净利为30.40/32.81/35.87亿元,对应EPS分别为0.86/0.93/1.02元/股,对应2024年4月12日收盘价的PE分别均为9/9/8倍 [3] 风险提示 - 煤炭价格大幅下跌 [3] - 在建项目投产不及预期 [3]

业绩数据 - 2023年原煤产量2741.22万吨[23] - 2023年危险废物处置量26969吨[23] - 2023年碳排放权交易量60235吨[23] - 2023年资产总额523.28亿元[23] - 2023年营业收入243.30亿元[23] - 2023年研发投入9.83亿元[23] - 2023年净利润56.27亿元[23] - 2023年纳税总额48.52亿元[23] - 2021 - 2023年营业收入分别为314.24亿元、360.36亿元、243.30亿元[48] - 2021 - 2023年净利润分别为35.12亿元、52.24亿元、56.27亿元[48] - 2021 - 2023年净资产收益率分别为13.58%、21.42%、22.66%[48] - 2021 - 2023年每10股派息数分别为10元、10元、6元[48] - 2021 - 2023年研发投入分别为3.25亿元、7.59亿元、9.83亿元[48] - 2021 - 2023年互动易回复数分别为287、140、62，机构调研情况均为11次[73] - 2021 - 2023年公司纳税总额分别为45.87亿元、64.32亿元、48.52亿元[104] 产能情况 - 公司煤炭板块总地质储量28.80亿吨，年核定生产能力3220万吨[25] - 公司化工板块PVC年生产能力63万吨，烧碱年生产能力20万吨，焦炭年生产能力150万吨[25] - 金牛玻纤年生产能力8.5万吨玻纤，冀中新材年生产能力20万吨玻纤，聚隆化工年生产能力20万吨烧碱，金牛天铁年生产能力150万吨焦炭[27] - 公司总装机容量6.3万千瓦，PVC年产能63万吨[27] 公司架构 - 2023年公司旗下有9家全资子公司、3家控股子公司、21家分公司、9家参股企业[50] - 2023年公司董事会成员10人，独立董事4人，占比超三分之一，召开12次董事会[52] - 2023年公司监事会有5名成员，职工监事占比40%，召开6次监事会会议[55] - 2023年公司召开6次股东大会，其中年度1次，临时5次，审议21项议案[57] 发展目标与战略 - 公司发展目标是成为行业十强、中国百强[29] - 公司发展战略是瞄准内外资源，全力做强主业[29] 制度建设 - 公司制定《冀中能源股份有限公司投资者关系管理制度》加强与投资者沟通[71] - 公司制定《冀中能源股份有限公司投资者投诉处理工作制度》规范投诉处理流程[76] - 公司制定《冀中能源股份有限公司信息披露管理制度》规范信息披露事务[78] - 公司制定《董事会全面风险管理委员会议事规则》等制度提升重大经营风险防控精准度[98] 环保与节能 - 2023年用水量1508.75万吨，工业用水量1208.20万吨，循环水用量902.11万吨[112] - 2023年总电力消耗量203315.00万千瓦时，煤炭消耗量154.13万吨，天然气消耗量5400.00万立方米，石油消耗量16217吨[112] - 2023年二氧化硫排放量268000千克，氮氧化物排放量494000千克，颗粒物排放量283000千克[112] - 2023年一般工业固废处置量3385490吨，危险废物处置量26969吨[112] - 2023年环保投资总额2878.37万元，节能环保总投入5799万元[112][118] - 2023年召开气候风险相关演练/培训次数35次[112] - 2023年综合能源消费量同比持平，煤炭消费量同比降低5.6%[122] - 2023年中水综合利用率达到83%以上[154] - 2023年公司一般固废综合利用率达到78%以上，危险废物全部合规处置[172] 技术与效益提升 - 冀中新材中低温SCR烟气脱硝工艺使SCR脱硝效率达90%以上，氮氧化物稳定控制在300mg/Nm³以内[169] - 章村矿精煤回收率提高0.18个百分点，单班入洗能力由2000吨提高至2200吨，年增加经济效益247万元[144] - 邢台矿2023年执行“增收节支降耗”项目44项，精煤合格率提高1.76个百分点[144] - 聚隆化工单位产品包装材料用量下降约25%，每800kg的PVC产品节省15.86元包装成本[149]

证券代码：000937 证券简称：冀中能源 公告编号：2024 临-020 冀中能源股份有限公司 关于聘请会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1、拟聘任会计师事务所名称：中兴财光华会计师事务所（特殊 普通合伙） 2、原聘任会计师事务所名称：致同会计师事务所（特殊普通合 伙） 3、变更会计师事务所的简要原因：鉴于公司年度审计需要，且 致同会计师事务所（特殊普通合伙）聘期已满且为公司服务年限较长， 根据财政部、国务院国资委、证监会印发的《国有企业、上市公司选 聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4 号）的规定，为保证审 计工作的独立性和客观性，并综合考虑公司业务发展情况和整体审计 的需要，公司拟聘请中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）为公 司 2024 年度审计机构，为公司提供财务审计及内部控制审计服务。 公司已进行了事前沟通，中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙） 已知悉该事项并确认无异议。 审计机构，聘期一年。本事项尚需提交公司 2023 年年度股东大会审 议通过，现将有关事宜公告如下： 一、拟聘任会计师事 ...

证券代码：000937 证券简称：冀中能源 公告编号：2024 临-021 冀中能源股份有限公司 关于 2024 年度担保事宜的公告 5、是否需要提交股东大会审议：鉴于上述担保事宜均为公司全 资子公司提供的担保，且冀中新材、邯峰公司的资产负债率均不高于 70%，担保事宜亦逐笔实施，不存在单笔担保额超过公司最近一期经 审计净资产10%的情形，故2024年担保事宜不需提交公司股东大会审 议。 一、担保情况概述 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1、被担保人名称：河北冀中新材料有限公司（以下简称"冀中 新材"）、河北冀中邯峰矿业有限公司（以下简称"邯峰公司"）。 2、本次担保金额及实际为其提供的担保余额：2024年计划为公 司之子公司提供担保总额不超过26亿元，占公司2023年度经审计净资 产的10.14%，其中计划为全资子公司冀中新材提供担保21亿元，计划 为全资子公司邯峰公司提供担保5亿元。截止本报告披露日，公司实 际为子公司冀中新材提供担保90,749.87万元。 3、本次担保是否有反担保：本次为2024年度担保计划，且均为 全资子 ...

证券代码：000937 证券简称：冀中能源 公告编号：2024 临-025 冀中能源股份有限公司 关于购买理财产品的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 产品类型：固定收益类集合资产管理计划 资产管理计划的运作方式：开放式 认购金额：10000 万元 业绩比较基准：4% 产品成立日：2022 年 9 月 15 日 冀中能源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 27 日召开第七届董事会第三十九次会议和第七届监事会第二十二次会 议，审议通过了《关于 2023 年度利用自有资金开展委托理财的议案》， 同意公司使用合计不超过人民币 10 亿元自有资金用于投资理财（在 此限额内资金可以滚动使用），并授权公司管理层负责办理具体投资 事项，包括但不限于产品选择、实际投资金额确定、协议的签署等。 授权期限自董事会审议通过之日起一年内有效。具体内容详见 2023 年 10 月 28 日，公司披露的《冀中能源股份有限公司关于利用自有资 金开展委托理财的公告》（公告编号：2023 临-063）。 根据上述公司董事会决议，公司向财达证券股份有限公司 ...

冀中能源股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （胡晓珂） 本人作为冀中能源股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董 事会独立董事，2023 年度严格按照《公司法》《证券法》和《上市公 司独立董事管理办法》等相关法律法规以及《公司章程》的规定和要 求，勤勉尽责履行独立董事法定的责任和义务，积极出席了相关会议， 对公司的业务发展及经营管理提出合理的建议，充分发挥独立监督作 用，维护公司和股东的利益。现将 2023 年度本人履行独立董事职责 的工作情况报告如下： 一、本人基本情况 （一）个人履历：胡晓珂，男，1971 年出生，博士研究生。曾 任农业部主任科员，农民日报记者等职。现任中央财经大学法学院副 教授、商法教研室主任，硕士生导师，中国保险法学会常务理事，中 国商法学会理事，北京市立方律师事务所律师，北京贝尔生物医药股 份有限公司独立董事，北京全时云商务服务股份有限公司独立董事， 公司独立董事。自 2020 年 10 月起任公司独立董事。 （二）独立性自查情况：作为公司独立董事，我本人及我的直系 亲属、主要社会关系没有在公司及其附属企业任职，我本人及我的直 系亲属没有直接或间接持有公司 1%以上已发行股 ...

冀中能源股份有限公司 Grant Thornton 载 |三| 内部控制审计报告 致同审字(2024)第 110A009275 号 冀中能源股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求, 我们审计了冀中能源股份有限公司(以下简称冀中能源公司)2023年 12月 31日的财务报告内部控制的有效性。 二〇二三年度 内部控制审计报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性 发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。 此外, 由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的 程度降低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 Grant Thornton 致同 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为,冀中能源公司于 2023年 12月 31日按照《企业内部控制基本 规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 中国注册会计师 中国注册会计师 ...

冀中能源股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （谢宏） 本人作为冀中能源股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董 事会独立董事，2023 年度严格按照《公司法》《证券法》和《上市 公司独立董事管理办法》等相关法律法规以及《公司章程》的规定和 要求，勤勉尽责履行独立董事法定的责任和义务，积极出席了相关会 议，对公司的业务发展及经营管理提出合理的建议，充分发挥独立监 督作用，维护公司和股东的利益。现将 2023 年度本人履行独立董事 职责的工作情况报告如下： 一、本人基本情况 （一）个人履历：谢宏，男，1965 年出生，博士、教授级高级 工程师。曾任河北金牛能源股份有限公司安全部、通风部经理，华北 科技学院安全培训处副处长，华北科技学院科技管理处副处长、处长。 现任华北科技学院校报编辑部总编，中安安全工程研究院理事，第五 届国家安全生产专家组成员，河北匡正检测技术服务有限公司监事。 自 2020 年 6 月起任公司独立董事。 （二）独立性自查情况：作为公司独立董事，我本人及我的直系 亲属、主要社会关系没有在公司及其附属企业任职，我本人及我的直 系亲属没有直接或间接持有公司 1%以上已发行股份，不是公司前 ...

冀中能源股份有限公司 2023年度内部控制评价报告 冀中能源股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和 其他内部控制监管要求（以下简称"企业内部控制规范体 系"），结合本公司（以下简称"公司"）内部控制制度和评 价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对 公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控 制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实 施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告 是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制 进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报 告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对 报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责 任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资 产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效 果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性， 故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变 化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制 ...

冀中能源股份有限公司 会计师事务所选聘制度 （试行） 第一章 总则 第一条 为规范冀中能源股份有限公司（以下简称"公司"）选聘 会计师事务所的行为，根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交 易所股票上市规则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办 法》以及《公司章程》等相关规定，特制定本制度。 第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指公司根据相关法律 法规要求，聘任会计师事务所对财务会计报告发表审计意见、出具审 计报告的行为。 第二章 职责权限及整体要求 第三条 公司审计委员会负责选聘会计师事务所工作，并监督其 审计工作开展情况。审计委员会应当承担如下职责： （一）按照董事会的授权制定选聘会计师事务所的政策、流程及 相关内部控制制度； （二）提议启动选聘会计师事务所相关工作； （三）审议选聘文件，确定评价要素和具体评分标准，监督选聘 过程； （四）提出拟选聘会计师事务所及审计费用的建议，提交决策机 构决定； （五）监督及评估会计师事务所审计工作； （六）定期（至少每年）向董事会提交对受聘会计师事务所的履 职情况评估报告及审计委员会履行监督职责情况报告； （七）负责法律法规、《公司章程》和董事会授权的有关选 ...