钢铁行业政策与增长目标 - 工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》 明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右 [1] - 方案以"稳增长、防内卷"为核心 实施产能产量精准调控 推进钢铁企业分级分类管理 严禁新增产能 引导资源要素向优势企业集聚 [1] - 通过产量调控促进优胜劣汰 实现供需动态平衡 [1] 钢铁企业股价表现 - 中国罕王(03788)涨5.3% 报4.37港元 [1] - 马鞍山钢铁股份(00323)涨4.92% 报2.56港元 [1] - 中国东方集团(00581)涨4.69% 报1.34港元 [1] - 鞍钢股份(00347)涨4.33% 报2.17港元 [1] 行业利润改善情况 - 2025年1-8月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额837亿元 去年同期利润总额为-169.7亿元 [2] - 2025年8月行业利润总额193.4亿元 较上月增加12.6亿元 创出年内单月利润新高 [2] - 全国规模以上工业企业2025年1-8月实现利润总额46929.7亿元 同比增长0.9% [2] 行业基本面展望 - 随着供给端调控及转型升级预期升温 叠加需求改善趋势 钢材中长期基本面有望持续好转 [2] - 行业利润持续改善 [2]

股价表现 - 9月29日盘中上涨2.37%至2.59元/股 成交额8493.21万元 换手率0.42% 总市值242.66亿元 [1] - 主力资金净流入132.85万元 特大单净卖出197.71万元 大单净买入330.55万元 [1] - 年初至今股价上涨7.92% 近5日下跌1.52% 近20日下跌2.26% 近60日上涨2.78% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入485.99亿元 同比减少12.35% [2] - 归母净利润-11.44亿元 同比大幅改善57.46% [2] - A股上市后累计派现214.37亿元 近三年累计派现6392.39万元 [3] 股东结构 - 股东户数9.61万户 较上期减少2.29% [2] - 香港中央结算有限公司持股5267.51万股 较上期减少1552.04万股 位列第七大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股3578.10万股 较上期增加513.17万股 位列第八大流通股东 [3] 业务概况 - 主营业务为黑色金属冶炼及钢压延加工 钢材产品收入占比88.87% [2] - 所属申万行业为钢铁-普钢-板材板块 [2] - 概念板块包括破净股 长期破净 央企改革 低价 证金汇金等 [2]

钢铁股市场表现 - 马鞍山钢铁股份(00323)股价下跌5.41%至2.45港元 [1] - 鞍钢股份(00347)股价下跌5.48%至2.07港元 [1] - 重庆钢铁股份(01053)股价下跌5.04%至1.32港元 [1] 行业政策动态 - 工信部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》 [1] - 方案设定未来两年行业增加值年均增长目标为4%左右 [1] - 政策核心聚焦"稳增长、防内卷"的结构性调整与高质量发展 [1] 市场影响分析 - 政策强调"严禁新增产能"与现行行业增速及市场预期一致 [1] - "反内卷"情绪降温导致板块品种期价出现小幅回调 [1] - 供给侧反内卷推进促使产能持续向优质龙头集中 [1]

政策目标与措施 - 工业和信息化部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确2025年~2026年两年钢铁行业增加值年均增长4%左右的目标 [1] - 方案严禁新增产能并实施产量压减控总量 同时加大产能减量置换力度推动低效产能出清 [1][2] - 方案部署五大举措：加强行业管理、强化产业科技创新、扩大有效投资、拓展市场需求以及深化开放合作 [2] 行业现状与挑战 - 钢铁行业供需失衡是主要矛盾 粗钢过剩幅度超越2011~2015年过剩周期 [2] - 行业利润率自2023年起降至盈亏平衡点附近 2022~2024年连续三年亏损超过1000亿元 [4] - 2025上半年普钢板块净资产收益率为0.93% 处于2010年以来低位水平 [2] 财务表现与估值 - 2023年上半年上市钢企收入同比减少约10%（中位数） 归母净利同比增长28.47%（中位数） [1][5] - 板块53家上市公司中有18家上半年归母净利润亏损 鞍钢股份亏损71.22亿元 本钢板材亏损50.37亿元 马钢股份亏损46.6亿元 [5] - 截至9月22日钢铁板块市净率中位数为1.5倍 普钢板块PB_LF平均值为0.74倍 较2017年和2021年高点分别有约80%和66%空间 [1][5] 市场反应与投资机会 - 申万钢铁指数7月以来上涨约14% 年涨幅达15.54% 较2021年收盘点位仍有23.5%涨幅空间 [6] - 政策推动下头部钢企有望获得估值修复机遇 重点关注三类企业：大型钢铁集团下属盈利领先钢企、环保能耗水平领先钢企、前期减产充分钢企 [1][6] - 盘面上马钢股份涨5.11% 杭钢股份和鞍钢股份涨超2% 显示资金涌入钢铁板块 [1] 产能调整与转型方向 - 产能置换延续"减量置换"思路 新政明确修订产能置换实施办法 推动低效产能加速出清 [2][3] - 政策引导资源向优势企业集中 鼓励向高附加值、低碳化、智能化方向转型 [1][3] - 通过产量压减带来利润修复和附加值提升弹性 改善钢坯等低附加值产品出口现状 [3]

股价表现与交易数据 - 9月22日盘中上涨2.34%至2.62元/股 成交额1.33亿元 换手率0.65% 总市值245.47亿元 [1] - 主力资金净流入1078.97万元 特大单买入1482万元(占比11.16%) 大单买入2579.05万元(占比19.41%) [1] - 年内累计涨幅9.17% 近5日/20日/60日分别变动-1.87%/-4.38%/12.93% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入485.99亿元 同比减少12.35% [2] - 同期归母净利润-11.44亿元 同比大幅改善57.46% [2] - A股上市后累计派现214.37亿元 近三年派现6392.39万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.61万户 较上期减少2.29% [2] - 香港中央结算持股5267.51万股(第七大股东) 较上期减持1552.04万股 [3] - 南方中证500ETF持股3578.10万股(第八大股东) 较上期增持513.17万股 [3] 公司基本概况 - 主营业务为黑色金属冶炼及钢压延加工 钢材产品收入占比88.87% [1] - 所属申万行业为钢铁-普钢-板材 概念板块包括长期破净/央企改革/核电等 [1] - 注册地位于辽宁省鞍山市 1997年12月25日上市 [1]

行业产量数据 - 2025年5月中国冷轧薄板单月产量为411万吨 同比增长5.2% [1] - 2025年1-5月中国冷轧薄板累计产量达2005.7万吨 累计同比增长6.9% [1] 相关企业 - 涉及冷轧薄板业务的上市企业包括宝钢股份、马钢股份、首钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、柳钢股份、包钢股份、本钢板材及酒钢宏兴 [1] 数据来源 - 产量数据源自国家统计局 由智研咨询整理发布 [1] - 行业分析参考智研咨询《2025-2031年中国冷轧薄板行业发展现状调查及市场分析预测报告》 [1]

行业转型升级趋势 - 中国钢铁行业正通过高端化、智能化、绿色化转型实现产业升级 在政策引导下加速兼并重组和集中度提升[1] - 工业和信息化部《钢铁行业规范条件（2025年版）》将兼并重组纳入"高效化"指标 鼓励跨区域、跨所有制整合[1] - 行业从规模扩张转向价值创造 从"散点叠加"转向"系统重构" 进入深度整合阶段[1] 兼并重组模式演变 - 重组逻辑从"物理叠加"转向"化学融合" 旨在实现1+1>2的协同效应而非简单产能累加[2] - 中国宝武通过"一基五元"战略推进产业链上下游一体化配置 形成"亿吨宝武"体量并实现技术引领[2] - 中信特钢采用细分市场卡位策略 聚焦高端特钢领域 其无缝钢管业务规模国内第一 轴承钢产销量连续十余年全球领先[2] 协同管理与运营优化 - 集团化统一管控实现市场导向的产能调控 杜绝资源低效配置和同质化竞争[3] - 东北特殊钢引进沙钢管理系统 实施51个信息化项目 MES系统基于多参数智能分配订单与排产[4] - 鞍钢与本钢重组后实现采购降本3.14亿元 销售增效3.12亿元[5] 技术研发与创新突破 - 重组构建大平台解决研发投入分散、技术路线重复问题 中国宝武中央研究院形成国家级研发平台 打造数百个行业解决方案和发明专利[4] - 新能源汽车、高端装备等制造业用钢需求占比已攀升至五成 但高端钢材仍存在供给缺口[3] - 智能化和数字化深度融入生产 实现柔性制造与资源最大化利用[4][5] 绿色低碳转型进展 - "双碳"目标倒逼行业转型 大型集团凭借更强资本实力成为先行先试主力[5] - 中信特钢设立绿色低碳转型专项资金 大冶特钢实施全国首例低碳加热炉应用 使二氧化碳排放降低80% 能耗减少20%[5] - 氢能与纯氧燃烧技术结合为行业提供可复制样本[5] 全球化战略布局 - 出海动因包括掌控稀缺资源、获取高端技术、提升国际品牌与拓展市场渠道[6] - 河钢收购塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂 成立首个海外全产业链生产基地 不到半年即扭亏为盈[6] - 敬业集团收购英国第二大钢企 一年内实现扭亏 获得英国市场渠道与先进技术设备[6] - 中国宝武参与几内亚西芒杜铁矿项目 持股北部区块 预计2025年底投产 年产能达1.2亿吨高品质铁矿石[6] 全球竞争力提升 - 海外并购从"资源获取"转向"价值链延伸" 输出技术、标准和管理经验[7] - 宝武在海外成立宝澳研发中心、欧洲研发中心 构建全球价值链话语权[6] - 通过全球产业链优化布局实现更高质量发展[7]

公司治理变动 - 田勇获股东在临时股东会上以普通决议案方式批准委任为执行董事 [1] - 该项任命将于2025年9月19日正式生效 [1]

公司治理变动 - 田勇先生获股东在临时股东会上以普通决议案方式批准委任为执行董事 [1] - 该项人事任命将于2025年9月19日正式生效 [1]

公司治理变动 - 田勇先生获股东在临时股东会上以普通决议案方式批准委任为执行董事 [1] - 该项任命将于2025年9月19日正式生效 [1]