板块表现 - 非白酒板块当日上涨0.43%，领涨股为*ST椰岛（涨幅4.93%）[1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点，深证成指下跌0.77%至11203.03点[1] - 板块成交额前列个股包括青岛啤酒（5.22亿元）、重庆啤酒（2.91亿元）和燕京啤酒（2.98亿元）[1] 个股涨跌 - *ST椰岛表现最强（收盘价7.23元，成交量22.85万手）[1] - 涨幅超0.5%个股包括中信尼雅（1.05%）、燕京啤酒（0.88%）和青岛啤酒（0.67%）[1] - 珠江啤酒（0.38%）、重庆啤酒（0.34%）等6只个股涨幅低于0.5%[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出7649.92万元，游资净流出6309.61万元，散户净流入1.4亿元[2] - *ST椰岛获主力资金净流入1211.33万元（占比7.45%），但遭游资净流出543.3万元[2] - 威龙股份资金流出最显著（主力净流出447.55万元，游资净流出451.15万元）[2] - 莫高股份获主力与游资共同流入（分别126.7万元和142.1万元）[2]

行业现状 - 59.4%酒商近三年利润持续下滑[1][3] - 45.1%酒商因库存积压面临周转难题[1][5] - 20%酒商现金流仅能维持不超过6个月[1][5] - 2025年1-6月全国葡萄酒产量4.4万千升 同比下降26.7%[5] - 行业产量从2012年138.2万升降至2024年11.8万千升[5] 头部企业表现 - 张裕2024年归母净利润3.05亿元 创20年新低[3] - 张裕净利润在2013年跌38.38% 2020年跌58.75% 2024年跌42.68%[3] - 张裕2011年营收60.28亿元为历史峰值[4] - 威龙股份 莫高股份等企业业绩走势与张裕基本一致[3] 市场竞争格局 - 进口酒在50-300元关键价格带形成全方位挤压[9] - 澳洲葡萄酒回归 新西兰 智利 塞尔维亚享受零关税优势[9] - 法国葡萄酒拥有庞大受众基础[9] - 美国 新西兰占据高奢定位 法国 澳洲覆盖高端市场 智利垄断大众即饮市场[9] 企业应对策略 - 28.3%酒商愿新增品牌/产品[8] - 五成左右企业缩减员工数量及产品SKU数量[8] - 张裕推出"醉诗仙"小瓶装 王朝推出年轻化小瓶装产品[6] - 中信尼雅开发脱醇葡萄酒 云南红推出低度小瓶装高性价比产品[6] - 木兰朵以国潮品牌定位破局[6] 行业发展方向 - 宁夏贺兰山东麓 新疆焉耆盆地 山东蓬莱形成差异化产区格局[10] - 冯唐带货宁夏葡萄酒案例显示本土文化故事对销售的助推作用[10] - 白葡萄酒增长迅速 盒中袋包装接受度待提升[12] - 品类创新面临与白酒 啤酒等传统势力的竞争[12]

票根经济联盟成立 - 烟台市首个"票根经济联盟"在芝罘区东山街道成立，联合14家商户实现客源互引和资源共享 [1] - 联盟通过票根与多元业态联动延长消费链条，为消费者带来实惠 [1] - 启动仪式在中韩轮渡"新香雪兰"号举行，芝罘区文旅局和商务局领导出席并为联盟揭牌 [1] 联盟成员与运营模式 - 首批联盟成员涵盖文旅景区、餐饮住宿、商贸零售三大领域14家标杆企业 [2] - 消费者凭船票、车票、景区门票或消费小票可在联盟商户享受专属优惠 [2] - 张裕酒文化博物馆提供门票9折优惠并免费开放1892老厂区公园 [2] - 中韩轮渡提供体验项目六选一优惠 [2] 商户具体优惠措施 - 张裕酒文化博物馆：持票购门票享第三方平台价格9折 [5] - 北极星钟表：持票享门店部分产品75折至8折优惠 [5] - 中韩轮渡：持票可享六选一体验项目包括私人影院、电玩吧等 [5] - 百纳瑞汀酒店：持票住宿享第三方平台9折 [5] - 东方海洋大酒店：持票用餐全单9折并赠送水果小吃，住宿赠送迎宾水果和早餐 [5] - 虹口大酒店：持票住宿旺季6折、淡季4.5折 [5] - 旺角小渔村：持票用餐赠送时令凉菜或饮品 [5] - The Green Garden西餐厅：持票赠送10元代金券及饮品 [5] 未来发展计划 - 东山街道将以"票根经济"为支点，采用"政府搭台、行业联动、企业抱团"模式促进消费和经济增长 [3] - 计划通过该模式优化营商环境，激发芝罘区区域经济增长活力 [3]

行业趋势 - 全球酒精饮料市场正经历消费习惯转变 无醇和低醇饮品成为增长最快的细分领域 尤其在啤酒品类中表现突出 [2] - 无醇啤酒消费者对体育的兴趣比普通人群高出68% 对跑步的兴趣更是翻倍 品牌纷纷加码体育营销 [2] - 英国86%的酒吧提供至少一款无醇啤酒 美国市场无醇产品推出量过去五年增长11% [2] - "喝得少但喝得好"的高端化趋势持续深化 消费者更倾向于选择高品质 高价格的产品 [2] - 年轻群体和女性消费者成为高端烈酒的重要驱动力 啤酒领域的高端化同样提速 [2] 啤酒品类 - 墨西哥品牌Corona Extra以134亿美元品牌价值蝉联全球最有价值啤酒品牌 较去年增长29% [3] - Corona国际市场表现亮眼 美国以外地区收入增长近10% 欧洲 中东及非洲地区销量增长超30% [3] - 荷兰品牌Heineken(129亿美元)和美国品牌Budweiser(1186亿美元)分列二 三位 [3] - 中国雪花啤酒以466亿美元位列第六 青岛啤酒以3634亿美元跻身第九 并以956的品牌强度指数成为全球最强啤酒品牌 [3] - 菲律宾品牌Red Horse以950的BSI位列全球第二强啤酒品牌 San Miguel Beer排名第六 BSI达914 [4] - 爱尔兰品牌Guinness重新进入前十 品牌价值增长316%至34亿美元 [4] 烈酒品类 - 茅台以58377亿美元品牌价值连续十年蝉联全球最有价值烈酒品牌 较去年增长165% [5] - 五粮液以27778亿美元位列第二 品牌价值增长73% 2024年国际销售额增长超20% [5] - 墨西哥龙舌兰品牌Don Julio以16亿美元品牌价值位列全球第15 但凭借942的BSI成为全球最强烈酒品牌 [5] - 美国Jack Daniel's以4437亿美元蝉联最有价值威士忌品牌 俄罗斯Smirnoff(2934亿美元)领跑伏特加市场 法国Hennessy(5334亿美元)稳居白兰地榜首 [6] 香槟与葡萄酒 - Moët & Chandon连续六年蝉联全球最有价值香槟与葡萄酒品牌 2025年品牌价值达2072亿美元 较去年增长49% [7] - 美国品牌Barefoot以1235亿美元跃居第二 澳大利亚Penfolds以1134亿美元位列第三 并以862的BSI成为品类最强品牌 [7] - 中国品牌张裕以82亿美元位列第五 品牌强度指数达779 [8] 品牌运营 - 头部品牌通过文化输出与年轻化运营巩固全球影响力 [1] - Guinness推出无醇产品Guinness 00% 在18-24岁消费者中"时尚""现代"的比例较2023年分别增长45%和27% [9] - 可持续发展成为品牌重要维度 法国香槟品牌Mumm因环保举措在ESG评估中居品类第一 [9] 公司表现 - 2025年AB InBev以525亿美元品牌价值成为最具价值酒精饮料公司 Heineken(248亿美元)和Diageo(225亿美元)分列二三位 [33][37]

激励计划授予情况 - 2023年限制性股票激励计划授予日为6月26日，原激励对象204人，授予685万股，后实际授予203人，678.56万股[5][6] - 2023年7月20日完成授予登记，总股本由685,464,000股增至692,249,559股[6] 业绩情况 - 2024年公司营业收入327,727.83万元，扣非后归母净利润13,106.54万元，剔除激励费用后12,704.89万元，较2021 - 2022年下滑[10] 业绩考核与回购 - 2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期业绩考核目标未达成，需回购注销部分股票[8][10] - 考核目标为2024年营收和净利润较2021 - 2022年平均数分别增长不低于20%和15%[9] - 拟对179名激励对象回购注销1,864,305股[10] 其他回购情况 - 取消1名离职和16名职务变动激励对象资格，回购注销21,946股和267,521股[11][13] 回购相关数据 - 本次回购注销股票合计2,153,772股[13] - 调整后回购价格14.65元/股[16] - 回购应支付总价款3,155.28万元，用自有资金[17] 股份变动 - 本次回购注销后股份总数由671,823,900股变为669,670,128股[18] - 有限售条件股份变动前4,861,098股占比0.72%，变动后2,707,326股占比0.40%[18] - 无限售条件股份变动前666,962,802股占比99.28%，变动后占比99.60%[18] 会议决议 - 2025年7月25日，第十届董事会第二次会议通过相关议案[2] - 2023年4月26日，第九届董事会第六次会议审议通过激励计划议案[2] - 2023年5月26日，2022年度股东大会审议通过激励计划议案[4] - 2024年7月22日，相关会议审议通过第一个解除限售期可解除限售条件成就等议案[6] 备查文件 - 第十届董事会第二次会议决议等多份文件为备查文件[24][25] 公告日期 - 公告日期为2025年7月26日[28]

业绩总结 - 2021 - 2022 - 2024年营业收入分别为395306.76 - 391894.12 - 327727.83万元[15] - 2021 - 2022 - 2024年净利润分别为47223.60 - 41383.14 - 12704.89万元[15] - 2024年6月以686455059股为基数，每10股派5.042206元现金[20] - 2025年6月以671823900股为基数，每10股派4元现金[20] 激励计划 - 2023年5月26日公司召开2022年度股东大会，审议通过激励计划相关议案[9] - 2025年7月25日会议认为激励计划第二个解除限售期条件未成就，回购注销2153772股限制性股票[11][12] - 因业绩不达标回购注销1864305股限制性股票[1][11][12] - 因1名激励对象离职回购注销21946股限制性股票[1][11][12] - 因16名激励对象职务变动回购注销267521股限制性股票[1][11][12] - 本次限制性股票回购价格为14.65元/股[21] 目标未达 - 以2021 - 2022年两年营业收入平均数为基数，2024年营收增长率未达20%目标[15] - 以2021 - 2022年两年净利润平均数为基数，2024年净利润增长率未达15%目标[15]

激励计划授予情况 - 2023年限制性股票激励计划授予日为6月26日，原激励对象204人，授予685万股[16] - 缴款认购有放弃，实际授予对象203人，授予678.56万股[16] 激励计划流程 - 4月26日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[13] - 5月19日监事会披露激励对象名单公示情况说明及核查意见[14] - 5月24日披露内幕信息知情人买卖公司股票情况自查报告[14] - 5月26日股东大会审议通过激励计划相关议案[14] - 6月26日临时董事会和监事会审议通过调整及授予相关议案[15][16] - 7月19日发布激励计划授予结果公告[16] 股本变化 - 7月20日公司总股本由685,464,000股增至692,249,559股[17] 业绩考核与回购 - 2023年激励计划第二个解除限售期业绩考核目标为2024年营收、净利润增长[20] - 2024年营收327,727.83万元，扣非后净利润未达考核要求[21] - 因业绩未达标等原因拟回购注销2,153,772股[24] - 调整后回购价格14.65元/股，回购总价款3,155.28万元[28][30] 股份变动 - 回购注销完成后公司股份总数由671,823,900股变为669,670,128股[31] - 有限售条件股份变动后数量为2,707,326股，占比0.40%[31] - 无限售条件股份占比99.60%[31]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于8月12日下午2点现场召开，会期半天[2] - 网络投票时间为8月12日不同时段，互联网投票为9:15至15:00[2] - 股权登记日为8月5日，B股股东7月31日或更早买入可参会[4] 会议审议与登记 - 审议回购注销2023年限制性股票激励计划部分股票及调整回购价格议案[5] - 登记时间为8月7、8、11日9:00 - 15:00或会前30分钟[8] - 登记地点为烟台市大马路56号公司办公楼三楼董事会办公室[8] 投票与委托 - 投票代码为“360869”，简称为“张裕投票”[17] - 授权委托书有效期至本次股东大会结束[24]

会议情况 - 监事会会议7月14日发通知，7月25日通讯表决召开[2] - 应出席3人，实际出席3人[3] 议案表决 - 通过2023年激励计划第二个解除限售期未达成条件议案[5] - 通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案[7] 数据相关 - 合计回购注销2153772股[7] - 调整回购价格为14.65元/股[7] 后续安排 - 回购注销及价格调整议案需提交股东大会审议[8]

会议安排 - 董事会会议通知于2025年7月14日发出[3] - 董事会会议于2025年7月25日以通讯表决方式召开[3] 议案表决 - 2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期议案获10票赞成[5] - 回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案获10票赞成并提交股东大会审议[7] - 召开2025年第一次临时股东大会议案获14票赞成[8]