限制性股票授予情况 - 预留授予登记数量为314万股，占预留授予前公司总股本的0.31%[10] - 预留授予登记人数为55人[5] - 预留授予价格为4.59元/股[5] - 预留授予日为2025年9月26日[5] - 预留授予的限制性股票上市日期为2025年10月29日[5] - 首次授予登记人数191人，登记数量1258.30万股，上市日为2025年6月3日[8] 激励计划规则 - 激励计划有效期最长不超过72个月[11] - 三个解除限售期可解除限售数量占获授权益数量比例分别为33%、33%、34%[13] - 个人绩效考核结果为优秀、良好时，个人绩效考核系数为100%，合格时为80%，不合格时为0[20] 业绩考核要求 - 2025 - 2027年净利润增长率分别不低于32%、52%、75%，对应净利润分别不低于6911万元、7948万元、9140万元[17][18] - 2025 - 2027年净资产收益率分别不低于1.42%、1.61%、1.82%[18] - 2025 - 2027年创新业务收入较上一年度的增长率均不低于10%[18] 资金与股本相关 - 截至2025年10月16日，公司收到55名激励对象认缴股款合计1441.26万元，计入股本314万元[24] - 本次变动后，有限售条件流通股变为1574.25万股，占比1.54%；无限售条件流通股为100740.3337万股，占比98.46%；总股本变为102314.5837万股[26] - 陕西法士特汽车传动集团有限责任公司预留授予登记完成后持股比例从34.84%变为34.73%，陕西省产业投资有限公司从9.92%变为9.89%[29] - 按最新股本摊薄计算，2024年度每股收益为0.0526元/股[29] - 激励计划预留授予限制性股票所筹集的资金将全部用于补充公司流动资金[30] 费用摊销 - 本次激励计划预留授予的限制性股票需摊销的总费用为2829.14万元[36] - 2025 - 2029年需摊销费用分别为268.77万元、1018.49万元、895.30万元、469.56万元、177.02万元[36]

投资评级 - 对秦川机床维持"增持"评级 [1][5] 核心观点 - 报告认为公司主业在机床行业回暖背景下持续修复 但盈利水平因政府补助减少而短期承压 [2] - 公司经营质量实际改善 体现为扣非归母净利润亏幅显著收窄 [2] - 公司注重股东回报 实施现金分红 且研发投入持续增加 在国家级项目和核心技术突破上取得成效 [3][4] - 考虑到公司在机床行业内的龙头地位 维持"增持"评级 但下调了2025-2026年盈利预测 [5] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入31.21亿元 同比增长8.14% [2] - 2025年前三季度实现归母净利润0.48亿元 同比下降15.33% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润亏损0.01亿元 亏幅较2024年同期的-0.16亿元显著收窄 [2] - 2025年单三季度实现营业收入10.09亿元 同比增长16.73% [2] - 2025年单三季度实现归母净利润0.03亿元 同比下降74.52% [2] - 2025年单三季度扣非归母净利润亏损0.09亿元 亏幅较2024年同期的-0.23亿元收窄 [2] 盈利能力与费用管控 - 2025年前三季度毛利率为17.18% 同比提升0.6个百分点 [3] - 2025年前三季度销售净利率为2.12% 同比下降0.8个百分点 [3] - 2025年前三季度期间费用率为16.5% 同比下降0.04个百分点 [3] - 销售/财务/管理/研发费用率分别为3.2%/0.1%/7.9%/5.3% 同比分别变动-0.55/-0.16/+0.51/+0.15个百分点 [3] 股东回报与现金流 - 公司拟以总股本10.20亿股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税） 合计派发现金股利3060万元 [3] - 2025年预测经营活动现金流为11.44亿元 投资活动现金流为-2.92亿元 筹资活动现金流为11.94亿元 [12] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发费用达1.66亿元 同比增加19.68% [4] - 成功牵头申报2项、参与20余项工业母机国家科技重大专项项目 [4] - 蜗杆砂轮磨齿机YKZ7250制造成熟度达8级 工业机器人关节减速器部分型号平均额定寿命突破1万小时 [4] - 2025年上半年申请专利52件（发明专利24件） 授权专利18件（发明专利5件） [4] 盈利预测与估值 - 预测2025/2026/2027年营业总收入分别为41.77/46.76/52.40亿元 同比增长8.21%/11.95%/12.07% [1] - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为0.72/0.92/1.08亿元 同比增长33.92%/27.44%/18.11% [1] - 预测2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.07/0.09/0.11元 [1] - 当前市值对应2025/2026/2027年市盈率（P/E）分别为189.06/148.35/125.61倍 [1][5] - 预测2025/2026/2027年毛利率分别为17.35%/17.37%/17.29% [12]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入31.21亿元，同比增长8.14%，营收规模连续两年保持增长[1] - 第三季度单季实现营业收入10.09亿元，同比增长16.73%，增速较前三季度整体水平明显提升[1] - 2025年前三季度实现归母净利润4756万元，受研发投入加大、政府补助减少及股权激励费用等短期因素影响[1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达1.62亿元，同比大幅由负转正，扭转此前连续三年同期经营净现金流为负的局面[1] 经营与战略 - 公司以主机业务为前沿引领，以高端制造与核心部件为支撑，以智能制造服务为全新战略突破口[2] - 公司持续强化精益管理，销售回款能力显著增强，应收账款管理效率系统性提升[1] - 公司践行市场化经营、差异化竞争、跨越式发展的核心理念，在多变的市场环境中主动应变、锐意求新[2]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入31.21亿元，同比增长8.14%，第三季度单季营业收入10.09亿元，同比增长16.73%，显示下半年经营动能增强 [2] - 2025年前三季度归母净利润为4756万元，受研发投入加大、政府补助减少及新增股权激励股份支付费用等影响 [2] - 公司销售毛利率为17.18%，同比提升0.61个百分点，产品结构优化与成本管控初见成效 [5] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达1.62亿元，扭转此前三年经营净现金流为负的局面 [5] 公司运营效率 - 存货周转率由去年同期的1.24次提升至1.29次，总资产周转率由0.3次增长至0.32次，资产利用效率提高 [5] - 应收账款周转天数由92.58天下降至87.79天，回款天数显著下降，销售回款能力增强 [5] - 公司期末资产总计99.04亿元，归母净资产48.77亿元，资产负债率为44.03%，远低于同行 [5] 研发投入与技术布局 - 2025年前三季度研发费用达1.66亿元，同比增长19.7%，占营业收入比重持续高于5% [6] - 子公司秦川数控研发的QCNC68系列数控系统成功用于齿轮机床、五轴机床等高端机床，达到国际高端技术水平 [8] - 2025年度9项重点固定资产投资项目稳步推进，包括新能源汽车领域滚动功能部件研发项目、复杂刀具产业链技术改造项目及高档数控机床工业园项目 [8] 行业对比与市场地位 - 公司前三季度表现显著跑赢行业，机床工具行业1~8月全行业营业收入6707亿元，同比增长仅0.4% [4] - 2025年上半年机床工具行业营业收入4933亿元，同比下降1.7%，利润总额93亿元，同比下降37.6% [4] - 公司是机床工具行业品类最多、精密复杂程度最高、产业链最完整的企业之一，市场占有率在车床行业名列前茅 [8] 产能建设与战略发展 - 公司高效推进围绕"宝汉天"工业母机先进制造业集群建设的三年行动方案，半年来取得阶段性成效 [8] - "宝鸡机床集团高档数控机床工业园（一期）"项目联合厂房建设正式开工，标志着集团高端机床产能升级进入落地阶段 [8]

公司利润分配方案 - 公司公布2025年前三季度利润分配预案 [1] - 分配方案为向全体股东每10股派发现金股利0.30元（含税） [1] - 派发现金股利总额为30,600,175.11元（含税） [1] 分配方案具体细节 - 利润分配以公司现有总股本1,020,005,837股为基数 [1] - 本次利润分配不进行资本公积转增股本 [1] - 本次利润分配不送红股 [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度实现营业收入10.09亿元，同比增长16.73% [1] - 2025年第三季度实现净利润330.98万元，同比下降74.52% [1]

公司业绩概览 - 前三季度营业收入为31.2亿元，同比增长8.14% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4756万元，同比下降15.33% [1] - 扣除非经常性损益后的净亏损为123.99万元 [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1,009,213,742.04元，同比增长16.73% [1] - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为3,309,828.72元，同比下降74.52% [1]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月22日召开第九届第十八次董事会会议，审议了关于召开2025年第三次临时股东会的议案等文件 [1] - 截至发稿时公司市值为135亿元 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为机床类占比48.91%，零部件类占比37.76%，工具类占比8.64%，仪器仪表类占比1.81%，其他业务占比1.18% [1] - 机床类和零部件类业务合计占公司营业收入比重达到86.67% [1]

公司营收表现 - 前三季度公司实现营业收入31.21亿元，同比增长8.14% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4756.35万元，同比下降15.33% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损为123.99万元 [1]