公司重整进展 - 公司确定由6家机构组成的中选重整投资人名单 包括国有企业存量资产优化升级北京股权投资基金 贵州航发黔晟投资广发乾和联合体 广西金控资产管理 深圳资产管理 华谊资产—金洋重整联合体以及中国长城资产管理 [2] - 重整投资人认购价格设定为24个月锁定期5.65元/股 12个月锁定期6.73元/股 较当前股价8.82元/股分别折价35.94%和23.70% [2] - 重整投资人招募共吸引58家意向投资人报名 包含地方资产管理公司 央企及贵州江西等地国资背景机构 [1][2] 投资人背景分析 - 主要重整投资人具有强国资背景：国有企业存量资产优化升级基金股东包含中国国新资产管理 中国长城资产管理 中国信达资产管理 中国东方资产管理等央企 [3] - 贵州航发黔晟联合体涉及航空产业资源：贵州国发航空发动机产业发展基金股东包括中国航发资产管理公司和贵州省新型工业化发展基金 贵州黔晟投资由贵州省国资委控股 [3] - 部分投资人具地方金融资源：深圳华谊资产管理股东包含江西省金融资产管理股份和南昌金融投资集团 深圳资产管理股东包括深圳市投资控股和万科A [3] 公司业务与重整价值 - 公司主营航空精密零部件 结构件及单晶涡轮叶片制造 业务具备高科技高门槛特征 属于国家重点发展产业 [4] - 公司虽自2019年持续亏损 但2022年起营业收入实现同比增长 控股股东为四川发展航空产业投资集团 [4] - 公司存在24.68亿元商誉 已累计计提19.11亿元减值准备 但公司认为自身具备良好产业基础和重整价值 符合主动申请重整条件 [5] 重整后续安排 - 预重整投资人确定后下一步将签订重整投资协议 最终控股股东变更与否需由管理人与中选投资人进一步谈判 [5] - 意向投资人遴选标准优先考虑具备航空主营业务协同经验或能提供产业资源支持的机构 [5]

预重整基本情况 - 公司于2025年1月3日及1月21日分别召开董事会和股东大会 审议通过向法院申请重整及预重整的议案 [1] - 公司已向成都市中级人民法院提交重整及预重整申请资料 立案案号为（2025）川01破申19号 [1] 预重整进展 - 北京金杜（成都）律师事务所被指定为预重整期间临时管理人 [2] - 临时管理人已发布债权登记公告并公开招募重整投资人 [2] - 共有58家意向投资人通过资格审查并足额缴纳报名保证金 [2] - 预重整期间招募的效力将延续至正式重整程序 无特殊情况不再另行招募 [2] 重整投资人确定 - 经2025年9月2日遴选评审 确定7家机构为中选重整投资人 [2] - 中选机构包括国有企业存量资产优化升级基金 贵州航发黔晟广发乾和联合体 广西金控资产 深圳资产 华谊资产-金洋重整联合体 中国长城资产 [2] - 24个月锁定期认购价格为5.65元/股 12个月锁定期认购价格为6.73元/股 [2] - 临时管理人将组织签订重整投资协议 [2]

重整进程 - 2025年1 - 6月完成申请、法院决定预重整等系列流程[2][3] - 2025年7月19日58家意向投资人通过资格审查[4] - 2025年9月2日重整投资人遴选评审结束[6] 投资人情况 - 确定6家中选重整投资人，不同锁定期认购价不同[6] - 公司未与投资人签协议，投资人有退出可能[7] 不确定性 - 重整申请受理及进入重整程序存不确定性[7]

板块整体表现 - 航空装备板块9月1日较上一交易日下跌0.31% [1] - 当日上证指数上涨0.46%至3875.53点 深证成指上涨1.05%至12828.95点 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股：ST炼石上涨3.27%至9.16元 西部超导上涨3.24%至64.38元 海特高新上涨2.95%至12.91元 [1] - 跌幅前三个股：纵横股份下跌3.52%至58.85元 利君股份下跌3.13%至14.53元 菲利华下跌3.00%至92.55元 [2] - 成交额前三个股：中航沈飞成交39.91亿元 菲利华成交37.05亿元 光启技术成交28.79亿元 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出15.06亿元 游资资金净流入8.07亿元 散户资金净流入6.99亿元 [2] - 主力净流入前三个股：海特高新净流入4176.96万元（占比5.14%）洪都航空净流入1447.04万元（占比1.83%）中直股份净流入1414.84万元（占比7.34%） [3] - 游资净流入突出个股：中直股份净流入4851.03万元（占比7.34%）广联航空净流入1021.03万元（占比4.40%）海特高新净流入3019.39万元（占比3.72%） [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.01亿元 同比增长3.59% 第二季度营收4.67亿元 同比增长4.91% [1] - 归母净利润亏损收窄至-1.01亿元 同比改善24.18% 第二季度亏损-4692.96万元 同比改善19.82% [1] - 扣非净利润-1.04亿元 同比大幅改善31.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至9.14% 同比增长2.03个百分点 [1] - 净利率改善至-11.27% 同比增幅达26.7% [1] - 三费总额1.62亿元 占营收比例18.03% 同比下降23.7% [1] 资产负债结构 - 货币资金1.69亿元 同比增长7.12% [1] - 应收账款增至5.91亿元 同比增长21.06% [1] - 有息负债26.25亿元 同比增长14.45% [1] 每股指标 - 每股收益-0.12元 同比改善24.16% [1] - 每股净资产0.04元 同比大幅下降86.93% [1] - 每股经营性现金流-0.15元 同比下降103.11% [1] 历史表现特征 - 近10年ROIC中位数为-4.63% 2019年最低达-38.45% [1] - 上市以来27份年报中出现11次亏损 [1] - 当前货币资金/流动负债仅6.31% 近3年经营现金流/流动负债为-4.98% [2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.01亿元，较去年同期增加3125.25万元，同比增长3.59%，实现连续4年上涨 [1] - 归母净利润为-1.01亿元，较去年同期增加3215.68万元，实现连续3年改善 [1] - 经营活动现金净流入为-1.32亿元，显示经营活动现金流仍为负值 [1] 盈利能力指标 - 最新毛利率为9.14%，较去年同期提升0.18个百分点，实现连续2年上涨 [3] - 摊薄每股收益为-0.12元，较去年同期增加0.04元，连续3年改善 [3] - ROE为-258.39%，显示股东回报率为负 [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.25次，较去年同期增加0.01次，同比增长4.30%，实现连续4年提升，在同业已披露公司中排名第5 [3] - 存货周转率1.42次，在同业已披露公司中排名第5 [3] 资本结构 - 资产负债率达98.85%，显示公司负债水平极高 [3] 股权结构 - 股东户数3.25万户，前十大股东持股数量4.78亿股，占总股本比例54.80% [3] - 四川发展航空产业投资集团有限公司为第一大股东，持股比例23.08% [3] - 自然人张政为第二大股东，持股比例12.33% [3]

炼石航空科技股份有限公司 2025年半年度财务报告 （未经审计） 2025年08月 1、合并资产负债表 编制单位：炼石航空科技股份有限公司 2025 年 06 月 30 日 单位：元 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 168,764,830.52 | 113,433,148.53 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | | | | 衍生金融资产 | 34,982,176.02 | | | 应收票据 | 25,795,601.84 | 37,104,652.59 | | 应收账款 | 591,010,370.41 | 484,273,577.30 | | 应收款项融资 | | | | 预付款项 | 54,284,633.65 | 30,293,276.67 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 27,573,486.16 | 34,627,140.67 | | 其中：应收利息 | | | | 应收股利 ...

| | | | 上市公 | 2025 年期初 | 2025 年 | 1-6 月占 | 2025 年 | 2025 年 | 2025 | 年 6 | 往来 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其它关联资金往来 | 资金往来方 | 往来方与上市公司的 | 司核算 | | | | 1-6 月占 | 1-6 月偿 | 月 30 | 日占 | | 往来 | | | 名称 | 关联关系 | 的会计 | 占用资金余 | 用累计发生金额 | | 用资金 | 还累计发 | 用资金余 | | 形成 | 性质 | | | | | | 额 | （不含利息） | | | | | | 原因 | | | | | | 科目 | | | | 的利息 | 生金额 | 额 | | | | | 控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | | | | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | | | | 陕西炼石矿 ...

数字化改造对毛利率的影响 - 安徽老乡鸡通过数字化改造使毛利率从20%上升至24% [1] - 生鲜传奇旗下小店通过数字化改造使毛利率从18%上升至28% [1] 公司数字化改造计划 - 公司将结合业务规模扩张进度推进生产环节智能化改造和数字化转型 [1] - 数字化改造旨在提高交付效率和管理水平 [1]

重整进程 - 2025年1、5、6月分别通过议案、提交申请、启动预重整[2][3] - 6月发债权登记通知、公开招募重整投资人[3] 投资人情况 - 截至7月18日12时，58家意向投资人通过审查并缴费[5] 不确定性 - 投资人方案、遴选结果、协议签署存不确定性[6] - 重整申请受理、程序及股票交易有风险[6]