随着第四次股权拍卖顺利完成，*ST宝实（000595，宁夏国运新能源）破产重整进程再度取得实质性进 展。自12月以来，公司围绕破产重整开展的多轮股权拍卖连续落地，不仅拍卖效率显著提升，更吸引了 多家实力投资方参与，成为观察公司基本面修复与市场信心变化的重要窗口。四轮拍卖接续推进，处置 效率显著提升 回顾近期进展，*ST宝实的司法拍卖呈现出清晰的节奏演进： • 前两轮拍卖中，部分资产包因报价与市场预期存在差异，未能全部成交； • 第三次拍卖实现关键突破，所有资产包一次性全部成交，其中起拍价高达9600万元的大额资产包全部 以溢价方式落槌； • 第四次拍卖延续成交热度，宝塔石化集团所持4000万股股份分拆为两个2000万股资产包，分别以约1 亿元和9600万元成功拍出。 从处置结果看，*ST宝实的股权拍卖已经从"能否成交"的不确定阶段，进入到"成交质量与买方结构优 化"的新阶段。连续多轮顺利落地，意味着司法重整在资产处置层面的关键节点已被有效打通。溢价成 交与机构参与，释放市场认可信号 2024年7月，*ST宝实完成重大资产置换，置出长期亏损的轴承业务，置入宁夏电投新能源有限公司 100%股权，主营业务由传统制造 ...

股票拍卖情况 - 第四次公开拍卖4000万股分2个资产包，2025年12月22 - 23日进行[2] - 长沙湘江资管和北京云福宝实各竞得2000万股，成交1亿和9600万，各占总股本1.76%[4] 股权变动 - 截至披露日宝塔石化累计被拍卖2亿股，占所持50.20%，总股本17.56%[5] - 若全部过户，宝塔石化持股占比从34.99%降至17.43%[8] 股权状态 - 宝塔石化司法冻结398415924股，占所持100%；质押94194342股，占23.64%[9] - 宁夏国有资本运营集团持股340000000股，占总股本29.33%，为控股股东[9] 其他 - 买受人过户后六个月内不得减持[10] - 宝塔石化已放弃2020 - 2026年表决权，不参与实际经营[9] - 本次拍卖不影响公司经营和控制权变更[9]

会议时间 - 2025年12月2日召开董事会决议召开本次会议[6] - 2025年12月3日发布会议通知[6] - 现场会议2025年12月18日15点召开，网络投票同日9:15至15:00[7] 股东出席情况 - 现场1名股东，代表3.34亿股，占比29.3328%[8] - 网络328名股东，代表785.1367万股，占比0.6895％[8] - 共329名股东，代表3.41851367亿股，占比30.0223％[9] 议案表决 - 《拟续聘会计师事务所议案》同意3.40346055亿股，占比99.5597％[10] - 中小股东同意634.6055万股，占比80.8274％[11]

会议信息 - 现场会议2025年12月18日15:00在宁夏银川召开[3] - 交易系统投票时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[3] - 互联网投票时间9:15 - 15:00[3] 投票情况 - 329人投票，代表341,851,367股，占比30.0223%[5] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意340,346,055股，占比99.5597%[9] - 中小股东同意6,346,055股，占出席中小股东有效表决权股份总数80.8274%[10]

股份拍卖 - 第三次公开拍卖1.4亿股成功，占比12.30%，总价6.79亿元[2][6] - 第四次公开拍卖2025年12月22 - 23日进行，标的4000万股及孳息[2] 股东情况 - 宝塔石化累计被拍卖1.6亿股，占其所持40.16%，总股本14.05%[8] - 若过户完成，宝塔石化持股占比从34.99%降至20.94%[12] - 宁夏国有资本运营集团持股29.33%，为控股股东[13] 其他要点 - 买受人过户后6个月内不得减持拍卖所得股份[13] - 第一大股东各次拍卖结果及周期存在不确定性[14]

行业趋势：西部绿电优势因算力需求被重新估值 - 全球AI发展引发能源焦虑，稳定且低成本的绿色电力成为算力中心竞争的关键要素[1][6] - 中国“东数西算”工程加速落地，算力基础设施向能源、土地、气候、网络优势明显的西部地区集中[1] - 宁夏作为全国首个“国家新能源综合示范区”，其绿电供应能力正成为区域竞争力的重要组成部分[1] - 宁夏2024年新能源装机比重超过57%，位列全国前列，并拥有风光资源稳定、可再生能源利用率提升空间大、基地化开发能力强三大领先能源特点[1] 公司定位：宁夏绿电核心平台与算力能源潜在供应商 - *ST宝实（更名为宁夏国运新能源）是宁夏省属唯一的新能源上市平台，是自治区推进绿电基地化建设和电力消纳体系建设的重要市场化主体[2] - 在“AI电力化”趋势下，公司的能源资产价值被重新理解，不仅是传统发电企业，更是算力基础设施的潜在能源供应商[5] - 公司作为省属上市主体，在参与绿电园区、电力现货市场交易、清洁能源直供等方面具备天然优势[5] - 公司所处宁夏位于政策、资源、产业路径交汇点，有望成为“绿电+算力”融合发展中的重要参与者[6] 业务布局：电源、储能、消纳三位一体协同发展 - 电源侧：公司现有风电、光伏装机约300万千瓦，叠加托管项目装机量接近1000万千瓦，有望成为宁夏境内最大的发电企业 “十五五”期间将持续向盐池、中卫、石嘴山等地扩张[3] - 储能侧：公司正在建设三大储能电站，合计容量640MW/1280MWh，可在算力中心供能、虚拟电厂调节、削峰填谷等场景发挥作用[4] - 消纳侧：宁夏被赋予打造“外送+就地消纳”双体系的定位，公司身处政策重点区域，具备绿电直供潜力[5] 投资逻辑：能源企业迎来战略窗口与价值重估 - 未来算力中心竞争的核心要素之一是绿色电力的可获得性，绿电资产在资本市场的稀缺性将显著提升[6] - 发电端企业有望更多参与到算力生态链条中，能源与算力的耦合成为新的增长方向[6] - 西部地区的新能源平台企业将迎来新的估值体系[6] - 公司的能源资产规模与持续扩张能力，使其在“算力+绿电”时代背景下成为区域能源价值的重要承载者[2][6]

股份拍卖 - 本次拍卖1.4亿股，占第一大股东持股35.14%，占公司股份12.30%[2] - 拍卖时间为2025年12月11日14时至12日14时[3] 股东情况 - 宝塔石化持股3.98415924亿股，比例34.99%[4] - 宁夏国有资本运营集团持股3.4亿股，占比29.33%[6] 股份状态 - 宝塔石化累计被拍卖2000万股，占比5.02%，总股本1.76%[4] - 司法冻结3.98415924亿股，占比100%[6] - 质押9419.4342万股，占比23.64%[6] 其他 - 宝塔石化放弃2020 - 2026年持股表决权[6] - 买受人过户后六个月内不得减持[6] - 指定披露媒体为《证券日报》等[7]

公司董事会会议 - 公司于2025年12月2日召开了第十届第二十七次董事会会议 [1] - 会议以现场及通讯相结合的方式召开 [1] - 会议审议了《关于确认及增加2025年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1]

审计机构相关 - 公司于2025年12月2日拟续聘利安达为2025年度审计机构，聘期一年[2][7] - 拟支付2025年度审计费用（含内控）合计85万元[5] 利安达业绩 - 2024年度审计收入总额52779.03万元，证券业务收入15892.14万元[3] - 2024年度上市公司审计客户24家，收费总额2559.32万元[3] 利安达人员与资质 - 2024年末合伙人73名，注册会计师452名，签过证券报告注会152名[3] 利安达风险保障 - 截至2024年末计提职业风险基金3677.32万元，购职业保险限额8000万元[3] 利安达合规情况 - 近三年利安达及22名从业人员受不同处罚若干次[4]

关联交易 - 2025年西北轴承与宁国运下属公司光伏支架关联交易预计不超6000万元[2] - 2025年7 - 9月发生预计额度外关联交易173万元[4] - 增加2025年10 - 12月关联交易预计额度924万元[4] - 2025年7 - 9月多家关联公司交易实际发生额及占比、差异情况[6] - 2025年10 - 12月宁国运浩能新能源（盐池县）预计关联交易241万元[8] 股权结构 - 宁国运持有公司3.34亿股，占总股本29.33%，为控股股东[11][12][13][15][17] - 宁国运持有宁国运浩能新能源（盐池县）51%股权[11] - 宁国运合计持有电投集团100%股权[12][13][15] - 电投集团持有宁国运新能源（中宁）51%股权[12] - 电投集团持有宁夏电投盐池新能源100%股权[13] - 宁夏电投永利能源持有宁夏电投永利（中卫）100%股权[15] - 宁夏城市发展集团持有宁夏城发金悦城市服务52%股权[17] 资产情况 - 截至2025年9月，宁国运新能源（中宁）总资产140325万元，净资产30197万元[12] - 截至2025年9月，宁夏电投盐池新能源总资产157800万元，净资产39849万元[13] - 截至2025年9月，宁夏电投永利（中卫）总资产682804万元，净资产131999万元[16] - 截至2025年9月，宁夏城发金悦城市服务总资产885.52万元，净资产306.41万元[19] 其他事项 - 2025年7月11日重大资产重组完成交割，电投新能源纳入合并报表[3] - 2025年12月2日董事会审议通过关联交易议案[6] - 关联交易遵循市场化定价，属正常业务无负面影响[21][23] - 独立董事认为关联交易定价公允，同意相关事项[24] - 公告由宁夏国运新能源董事会于2025年12月3日发布[26][27]