环境违规事件汇总 - 潞安环能控股公司山西潞安集团蒲县新良友煤业有限公司因项目未取得环评审批手续即投入生产被罚款45万元 [1][2] - 新集能源控股公司中煤新集利辛发电有限公司因未核实相关方资质和技术能力即委托处理固废被罚款33.4万元 [1][4][5] - 首开股份控股公司北京怡璟置业有限公司因夜间施工未取得证明被罚款10万元 [3] - 中国建筑控股公司中建科工集团有限公司因未编制建筑垃圾处理方案报备被罚款40万元 [6][7] 上市公司回应情况 - 潞安环能表示将核实处罚详情并在半年报中披露 [2][3] - 新集能源表示将在半年报中披露此次处罚 [5] - 首开股份和中国建筑未对采访作出回应 [3][7] 数据来源与背景 - 数据来源于每日经济新闻联合公众环境研究中心(IPE)发布的"A股绿色周报" [1] - 基于31个省份、337个地级市政府的权威环境数据 [1] - 覆盖中国数千家上市公司及其旗下数万家公司 [1] - 本期数据显示5家国资控制企业存在环境风险 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 广东发布136号文承接细则，聚焦增量项目，明确90%机制电量比例上限与长周期执行期限，推荐关注存量项目占比较高、短期收益确定性更优、中长期更具降本增效优势的绿电运营商，以及火电、水电等具备灵活调节能力的优质电源 [3][6][12] - 随着电力市场化加深，辅助服务需求有望提升，建议重视灵活调节电源配置价值 [3] - 推荐布局低估绿电板块，优先关注低估港股绿电以及风电运营商 [3] - 把握水核防御，关注水电、核电板块相关标的 [3] 本周行业观点 重视增配电力板块，广东出台136号文承接细则 - 广东发布136号文承接细则，聚焦增量项目，明确90%机制电量比例上限与长周期执行期限，增量项目机制电价集中竞价、统一出清，执行期限海上风电项目14年、其他新能源项目12年，存量项目按实施方案执行 [6][13] 火电 - 煤价下跌至629元/吨 [15] 水电 - 5月16日三峡入库流量同比下降26.09%，出库流量同比下降25.14% [31] 绿电 - 硅料价格下跌，主流硅片价格下跌，本周硅料价格为37元/KG，较上周下跌2元/KG，主流品种硅片价格为1.12元/PC，较上周下跌0.06元/PC，长期来看光伏项目收益率有望提升 [41] 碳市场 - 交易价格较上周上升0.80%，本周成交量367.22万吨，成交额2.66亿元，最高成交价70.52元/吨，最低成交价69.96元/吨，最后一个交易日收盘价为70.42元/吨，大宗协议交易周成交量258.21万吨，成交额1.89亿元，截至2025.5.16，累计成交量6.47亿吨，累计成交额443.98亿元 [53] 本周行情回顾 - 本周（5.12 - 5.16）上证指数报收3367.46点，上涨0.76%，沪深300指数报收3889.09点，上涨1.12%，中信电力及公用事业指数报收2912.72点，上涨0.29%，跑输沪深300指数0.82pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第18位，电力及公用事业板块上市公司过半数下跌 [1][58] - 涨幅前五：乐山电力、电投产融、晋控电力、豫能控股、湖南发展，涨幅分别为13.40%、11.27%、7.42%、3.14%、2.28%；跌幅前五：华电辽能、韶能股份、华银电力、华电能源、闽东电力，涨幅分别为 - 12.50%、 - 9.38%、 - 7.96%、 - 7.81%、 - 6.95% [62] 行业资讯 行业要闻 - 全国政协召开双周协商座谈会，围绕建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制协商议政 [65] - 五部门鼓励广州期货交易所积极探索电力期货 [66] - 《国家发展改革委行政处罚裁量规则》发布 [66] - 新疆电力总装机突破2亿千瓦，新能源装机达1.12亿千瓦，占比55.72%，建成“内供五环网、外送四通道”主网架格局，外送电量连续5年突破千亿千瓦时，第三条疆电外送直流通道推进后，外送能力将提升至3300万千瓦，新能源外送比例将提升至50% [67][68] - 中蒙两国能源合作重要通道——中蒙甘其毛都至嘎舒苏海图铁路正式建设开工，预计每年承担3000万吨货物运输，计划2027年建成通车 [68] - 国务院预备提请审议电力法修订草案 [69] - 中办、国办加强城市基础设施建设改造，推进新型城市基础设施建设 [69] 重点公司公告 - 新天绿能2025年4月发电量同比增加16.91%，累计发电量同比增加11.91%，输/售气量同比减少16.60%，累计输/售气量同比减少17.09%；发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的进展公告 [71] - 内蒙华电拟购买北方上都正蓝旗新能源有限责任公司60%股权与北方多伦新能源有限责任公司75.51%股权，相关工作正在推进 [71] - 华能国际全资子公司完成2025年度第二期科技创新债券发行，发行额10亿元，期限37天，发行利率1.47%，募集资金用于偿还债务及补充流动资金 [71] - 华电国际拟购买多家公司股权并募集配套资金，已收到相关批复 [71] - 龙源电力获授权在中国银行间市场交易商协会注册、发行不超过800亿元的债务融资工具 [71]

本期债券付息公告 - 公司发布2024年度第一期中期票据付息公告 债券代码为102481999 债券简称为24皖能股MTN001 [1] - 付息资金由银行间市场清算所股份有限公司划付至债券持有人指定银行账户 遇法定节假日则顺延划付时间 [1] - 债券持有人变更资金汇划路径需在付息前及时通知清算所 否则因未及时通知导致的资金延迟到账损失由持有人自行承担 [1] 付息相关机构联系方式 - 公司联系人丁亚平 联系电话0551-62225821 [1] - 清算所联系人刘媛 联系电话010-89926507 [1] - 其他业务联系人谢晨燕 陈龚荣 联系电话021-23198708 021-23198682 [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [8] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势弱于大盘，公用事业和电力子板块涨幅低，各子板块表现有差异，火电受益煤价下跌业绩或改善，大水电业绩稳定 [1][10][22] - 广东将组织新能源项目竞价交易，机制电量比例申报上限不高于 90% [2][26] - 东北电力辅助服务规则升级，全国电力辅助服务费用增长，促进新能源消纳 [3][30] - 甘肃推广新能源就近就地消纳模式，力争新能源装机和发电量目标 [33] 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周电力板块弱于大盘，公用事业和电力子板块涨幅低，近 1 年电力板块表现不及沪深 300 及创业板指数 [1][10][12] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五和跌幅前五个股明确，各子板块涨跌幅榜前两名公司也有列出 [19][21] - 投资建议：火电受益煤价下跌业绩或改善，大水电业绩稳定，给出多类标的推荐和关注建议 [22] 本周专题 - 广东省机制电价出炉：2025 年中期组织首次竞价交易，范围为特定新能源项目，机制电量比例申报上限不高于 90% [26] - 东北电力辅助服务新规：7 月 1 日正式启动试运行，规则升级，全国电力辅助服务费用增长，促进新能源消纳 [30] - 甘肃推广新能源消纳模式：推广多种模式，力争新能源装机和发电量目标 [33] 行业数据跟踪 煤炭价格跟踪 - 05 月 14 日环渤海动力煤等价格有周环比变化 [35] 石油价格跟踪 - 05 月 16 日国内柴油、WTI 原油、Brent 原油现货价格有周环比变化 [37] 天然气价格跟踪 - 05 月 15 日国内 LNG 出厂价格指数和中国 LNG 到岸价有周环比变化 [40] 光伏行业价格跟踪 - 05 月 14 日多晶硅致密料等光伏产品价格有周环比变化 [42] 长江三峡水情 - 05 月 16 日长江三峡入库和出库流量、库水位有周环比变化 [51] 风电行业价格跟踪 - 05 月 16 日聚氯乙烯等风电相关产品价格有周环比变化 [56] 电力市场 - 05 月 13 日广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价有周环比变化 [59] 碳市场 - 05 月 16 日全国碳市场碳排放配额成交量、开盘价和收盘价有周环比变化 [60] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 多地发布电力相关政策，涉及建筑能源消费、负荷管理、电网监管、光伏发展等 [64] 上市公司重要公告 - 多家上市公司发布发电量、融资融券、项目公告、关联交易等公告 [65][66]

债券信息 - 2024 年度第一期中期票据发行总额 11 亿元[1] - 本计息期债券利率 2.44%[1] - 债券付息日为 2025 年 5 月 23 日[1] 机构信息 - 主承销商为兴业银行股份有限公司[3] - 托管机构为银行间市场清算所股份有限公司[3]

核心观点 - 5家上市公司在5月第三周因环境违规行为被处罚，涉及未取得环评审批、未核实固废处理资质等问题 [7][10] - 环境风险已成为上市公司重要经营风险之一，影响企业发展和形象 [8] - 所有涉事企业均为国资控制，涉及股东64.56万户 [10] 公司违规详情 潞安环能（601699 SH） - 控股公司新良友煤业因未取得环评审批即投产被罚45万元，涉及新建主斜井等生产设施并于2021年12月投入生产 [11] - 公司回应称将在半年报披露处罚详情 [11] 首开股份（600376 SH） - 控股公司北京怡璟置业因无夜间施工证明进行装卸作业被罚10万元 [12] - 公司未对采访作出回应 [12] 新集能源（601918 SH）与皖能电力（000543 SZ） - 参股公司利辛发电未核实受托方资质即委托处理固废被罚33.4万元，受托方无生产设备及审批手续 [13] - 新集能源表示处罚将在半年报披露 [13] 中国建筑（601668 SH） - 控股公司中建科工因未报备建筑垃圾处理方案被罚40万元 [14] - 公司未接听采访电话 [14] 数据来源与背景 - 数据来自31省份337地级市的环境监管记录，覆盖上市公司数万家关联企业 [7] - 环境信息公开制度自2008年起逐步完善，强调"公开为常态"原则 [15] - ESG投资理念升温推动企业环境责任受重视 [14]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩受用电量与库存煤拖累，但看好Q2电量修复与煤价弹性，持续新投机组有望贡献增量利润，当前估值处于历史较低水平，维持“买入”评级 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年5月9日收盘价7.53元，年内最高/最低9.68/6.65元，总市值和流通市值均为170.6948亿元，总股本22.6686亿股，资产负债率64.43%，每股净资产7.12元/股 [3] 事件 - 公司2025年一季报显示，一季度营收64.2亿元，同比降8.1%；归母净利润4.44亿元，同比降1.98%；扣非后归母净利润4.37亿元，同比降2.91%，业绩符合市场预期 [6] 一季度营收下滑原因 - 利用小时下滑与电价下滑共同影响，新投机组与煤价下降抵消部分影响。2025年安徽省年度交易电价约413元/兆瓦时，同比降约23.3元/兆瓦时；一季度安徽省内火电利用小时1145.5小时，同比降11.5%。2024年底新疆英格玛电厂2*66万千瓦煤电双投，一季度秦皇岛港口5500大卡动力煤均价721元/吨，同比降181元/吨 [6] 安徽省内用电情况及煤价影响 - 2025年1 - 2月、1 - 3月累计用电量增速分别为 - 1.46%、+1.10%，3月增速转正，冬季结束后省内用电量或改善，火电利用小时数或明显改善。2024年末燃料存货9.2亿元，较年初增49%，年初至今秦皇岛港口现货煤价跌到630元/吨，较3月31日降35元，预计一季度业绩受库存高价煤拖累，3月低煤价或在二季度报表体现 [6] 省内电力供需格局及新投机组情况 - 公司为安徽省内最大火电运营商，2024年底占省内控股火电机组23.7%。在运装机1366万千瓦，在建装机210万千瓦，钱营孜1*100万千瓦煤电3月30日投产，预计二季度贡献利润；在建安徽30万千瓦风电以及新疆80万千瓦光伏。参股的合计250万权益装机将于2025 - 2027年陆续投产。国网安徽电力预计2025年全省电力缺口超2000万千瓦，安徽省已开启电力现货长周期结算试运行，火电机组或将受益 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润22.05、24.19、25.93亿元，对应PE分别为8、7、7倍，35%分红假设下，2025年业绩对应股息率4.5% [5][6] 附录：财务预测摘要 - 给出2024 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及成长能力、盈利能力、估值倍数等主要财务比率 [7]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 山东首发136号文细化方案对存量项目较温和，保障利润稳定，减轻入市收益风险；对增量项目细化竞争机制，提升竞价程度，加速高成本项目出清，倒逼效率技术优化与降本 [3][12] - 推荐关注存量项目占比高、短期收益确定性优及中长期具降本增效优势的绿电运营商，以及火电、水电等具备灵活调节能力的优质电源 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 山东首发136号文细化方案，攻守兼备破局新能源入市 - 5月7日山东公布136号文承接细则，存量项目机制电价按0.3949元/千瓦时（含税）执行，机制电量参考外省适度优化，执行期限为全生命周期合理利用小时数剩余小时；增量项目2025年竞价申报充足率不低于125%，机制电价原则上按最高报价确定且不高于上年度竞价（结算）均价，机制电量根据消纳责任权重完成情况确定 [6][13] - 完善辅助服务市场交易和价格机制，优化发电侧容量补偿机制，规范电力市场成本补偿机制 [6][13] 火电 - 煤价下跌至643元/吨 [14] 水电 - 5月9日三峡入库流量同比下降17.39%，出库流量同比下降47.66% [9][36] 绿电 - 截至5.9硅料价格为39元/KG，较上周下跌1元/KG，主流品种硅片价格为1.18元/PC，较上周下跌0.01元/PC，长期来看光伏项目收益率有望提升 [50] 碳市场 - 交易价格较上周下降2.24%，本周成交量117.65万吨，成交额0.82亿元，最高成交价71.50元/吨，最低成交价69.68元/吨，最后一个交易日收盘价为69.86元/吨，大宗协议交易周成交量75.00万吨，成交额0.52亿元，截至2025.5.9累计成交量6.44亿吨，累计成交额441.32亿元 [60] 本周行情回顾 - 本周（5.6 - 5.9）上证指数报收3342.00点，上涨1.92%，沪深300指数报收3846.16点，上涨2.00%，中信电力及公用事业指数报收2904.26点，上涨2.04%，跑赢沪深300指数0.04pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第15位 [1][65] - 电力及公用事业板块上市公司涨势良好，涨幅前五为华电辽能、华银电力、晋控电力、华电能源、豫能控股，跌幅前五为三峡水利、广安爱众、乐山电力、西昌电力、天富能源 [69] 行业资讯 行业要闻 - 8个欧佩克和非欧佩克产油国自6月起日均增产41.1万桶，将根据市场情况灵活调整增产节奏 [72] - 国内最大“光氢储一体化”海上光伏项目全容量并网发电，位于江苏南通如东，利用滩涂约4387.5亩，总装机容量40万千瓦，年平均上网电量46293.4万千瓦时，每年可减排二氧化碳约30.94万吨 [72] - 五部门发布通知加强电化学储能安全管理，提升电池系统本质安全水平等 [73] - 国家发改委透露今年将在多领域推出总投资约3万亿元优质项目，支持民营企业参与建设 [74] - 生态环境部等九部门优化机动车环境监管，试行货车差异化定期排放检验制度等 [75] - 我国首个“风光火储一体化”外送特高压工程投产，输电距离915公里，投资202亿元，每年可向山东输送电能360亿千瓦时 [75] - 全国首个黄河抽水蓄能电站主体工程开工，宁夏牛首山抽水蓄能电站分三期建设，一期总装机容量100万千瓦 [76] 重点公司公告 - 新天绿能2025年第一季度发电量4,544,188.70兆瓦时，同比增加10.37%，上网电量4,442,621.49兆瓦时，同比增加10.45%，平均上网电价（不含税）为0.43元/千瓦时，市场化交易电量占比44.71%，同比增加9.04个百分点 [78] - 浙能电力2024年度利润分配预案为每股派发现金红利0.29元（含税），预计共派发现金红利3,888,532,497.21元（含税），现金分红比例为50.15% [78] - 华能国际王志杰和李海峰分别因年龄和工作调动原因辞职，辞任后不再担任公司及其附属公司任何职务 [78] - 长江电力2024年度利润分配预案为每股派发现金股利0.943元（含税），现金分红总额占合并报表净利润的70.07%，占归属于上市公司股东净利润的71.00% [78] - 申能股份2024年实现营业收入296.19亿元，同比增加1.64%，归属于上市公司股东的净利润39.44亿元，同比增加14.04% [78] - 龙源电力2025年4月发电量6,906,425兆瓦时，较2024年同期同比增长4.85%，剔除火电影响同比增长17.35%，2025年累计发电量27,192,529兆瓦时，较2024年同期同比下降2.23%，剔除火电影响同比增长10.86% [78]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 山东首发136号文细化方案对存量项目较温和，对增量项目细化竞争机制，有守有攻，推荐关注存量项目占比高、短期收益确定性优及中长期具降本增效优势的绿电运营商，以及火电、水电等具备灵活调节能力的优质电源 [3][12] - 随着电力市场化加深，辅助服务需求有望提升，建议重视灵活调节电源配置价值 [3] 本周行业观点 山东首发136号文细化方案 - 存量项目（2025.5.31日前投产）机制电价按政策上限0.3949元/千瓦时（含税）执行，机制电量参考外省适度优化，执行期限为全生命周期合理利用小时数剩余小时，保障项目利润稳定，减轻入市收益风险 [3][12][13] - 增量项目（2025.6.1日起投产）机制电价设置申报充足率下限，2025年不低于125%，入选项目按报价从低到高排序，机制电价原则上按最高报价确定，不高于上年度竞价（结算）均价；机制电量根据年度非水可再生能源电力消纳责任权重完成情况确定，单个项目机制电量申报上限比例每年竞价通知确定，提升竞价竞争程度，加速高成本项目出清，倒逼新能源项目效率技术优化与降本 [3][12][13] - 完善辅助服务市场交易和价格机制，适时开展备用辅助服务交易，与爬坡辅助服务市场、现货电能量市场联合出清；优化发电侧容量补偿机制；规范电力市场成本补偿机制 [13] 火电 - 煤价下跌至643元/吨 [9][14] 水电 - 5月9日三峡入库流量同比下降17.39%，出库流量同比下降47.66% [9][36] 绿电 - 硅料价格下跌，主流硅片价格下跌，本周（数据截至5.9）硅料价格为39元/KG，较上周下跌1元/KG，主流品种硅片价格为1.18元/PC，较上周下跌0.01元/PC，长期来看光伏项目收益率有望进一步提升 [9][50] 碳市场 - 交易价格较上周下降2.24%，本周（5.6 - 5.9）周成交量117.65万吨，周成交额0.82亿元，最高成交价71.50元/吨，最低成交价69.68元/吨，本周最后一个交易日收盘价为69.86元/吨，本周大宗协议交易周成交量75.00万吨，周成交额0.52亿元，截至2025.5.9，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量6.44亿吨，累计成交额441.32亿元 [9][60] 本周行情回顾 - 本周（5.6 - 5.9）上证指数报收3342.00点，上涨1.92%，沪深300指数报收3846.16点，上涨2.00%，中信电力及公用事业指数报收2904.26点，上涨2.04%，跑赢沪深300指数0.04pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第15位 [1][65] - 电力及公用事业板块上市公司涨势良好，涨幅前五为华电辽能、华银电力、晋控电力、华电能源、豫能控股，涨幅分别为36.23%、22.17%、16.98%、13.50%、13.30%；跌幅前五为三峡水利、广安爱众、乐山电力、西昌电力、天富能源，涨幅分别为 - 4.63%、 - 3.77%、 - 2.46%、 - 1.86%、 - 0.57% [69] 行业资讯 行业要闻 - 8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年6月起日均增产41.1万桶，连续第二个月超预期增产，将根据市场情况灵活调整增产节奏以维护石油市场稳定 [72] - 国内最大“光氢储一体化”海上光伏项目——国华如东光氢储一体化项目全容量并网发电，项目位于江苏省南通市如东县，利用滩涂约4387.5亩，总装机容量40万千瓦，年平均上网电量46293.4万千瓦时，建成投产后每年可减排二氧化碳约30.94万吨 [72] - 五部门发布通知加强电化学储能安全管理，包括提升电池系统本质安全水平、开展项目安全条件和设施论证评价、完善相关标准规范、落实安全监管责任、加强部门工作联动和信息共享、落实企业安全生产主体责任 [73] - 今年将在交通运输、能源等重点领域推出总投资规模约3万亿元的优质项目，支持民营企业参与“两重”建设和“两新”工作，加快完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [74] - 九部门发布意见进一步优化机动车环境监管，试行货车差异化定期排放检验制度，强化机动车排放检验机构准入管理 [75] - 我国首个“风光火储一体化”外送特高压工程——陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产，输电距离915公里，投资202亿元，每年可向山东输送电能360亿千瓦时 [75] - 全国首个黄河抽水蓄能电站——宁夏牛首山抽水蓄能电站输水发电系统正式开工，分三期建设，总装机容量340万千瓦，一期位于宁夏青铜峡市，总装机容量100万千瓦 [76] 重点公司公告 - 新天绿能2025年第一季度按合并报表口径完成发电量4,544,188.70兆瓦时，同比增加10.37%；完成上网电量4,442,621.49兆瓦时，同比增加10.45%；2025年1 - 3月平均上网电价（不含税）为0.43元/千瓦时，较去年同期持平；市场化交易电量1,986,200.29兆瓦时，交易电量占比44.71%，同比增加9.04个百分点 [78] - 浙能电力2024年度母公司实现净利润4,622,180,343.97元，合并报表净利润8,891,741,596.25元，归属于母公司股东的净利润7,753,383,026.78元，2024年度利润分配预案为以总股本13,408,732,749股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.29元人民币（含税），预计共派发现金红利3,888,532,497.21元人民币（含税），本年度现金分红比例为50.15% [78] - 华能国际副董事长王志杰和董事李海峰辞职，王志杰因年龄原因，李海峰因工作调动，辞任后不再担任公司及其附属公司任何职务，辞职报告自送达公司董事会之日起生效，二人辞任不会导致公司董事会成员低于法定人数 [78] - 长江电力2024年度合并报表归属于上市公司股东的净利润32,496,172,808.65元，2024年度利润分配预案为以总股本24,468,217,716股为基数，每10股派发现金股利9.43元，共分派现金股利23,073,529,306.19元，本年度现金分红总额占公司合并报表净利润的70.07%，占合并报表归属于上市公司股东的净利润的71.00%，本年度不进行资本公积金转增股本 [78] - 申能股份2024年实现营业收入296.19亿元，同比增加1.64%；归属于上市公司股东的净利润39.44亿元，同比增加14.04%；基本每股收益0.803元/股；加权平均净资产收益率11.33%，新能源实现向大基地、规模化开发转型 [78] - 龙源电力2025年4月按合并报表口径完成发电量6,906,425兆瓦时，较2024年同期同比增长4.85%；剔除火电影响同比增长17.35%，本月风电发电量同比增长10.52%，光伏发电量同比增长76.55%；截至2025年4月30日，2025年累计完成发电量27,192,529兆瓦时，较2024年同期同比下降2.23%；剔除火电影响同比增长10.86%，其中风电增长5.83%，光伏增长61.38% [78]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势优于大盘，公用事业和电力子板块均上涨，涨幅高于沪深 300，在申万 31 个一级板块中排第 12 位，各电力子板块有不同程度涨幅 [1][7] - 山东明确机制电价与燃煤标杆一致，保障新能源项目投资收益，存量和增量项目有不同政策安排，机制电量和电价有相应特点 [2][24] - 4 月 29 日印发《电力辅助服务市场基本规则》，推动电力市场改革，规范统一市场，促进资源优化配置 [27] - 受益煤价下跌，火电一季度业绩增长，二三季度用电旺季业绩有望持续改善，大水电企业业绩稳定，股息率有溢价优势 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：截至 2025 年 05 月 09 日，公用事业板块收于 2377.21 点，涨幅 2.22%；电力子板块收于 3171.91 点，涨幅 2.21%，高于沪深 300 本周涨幅，近 1 年电力板块表现不及沪深 300 及创业板指数，各电力子板块本周有不同涨幅 [7][11][12] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五为华电辽能、京运通等，跌幅前五为三峡水利、广安爱众等，各子板块也有相应涨跌幅榜 [15][19] - 投资建议：关注火电企业如福能股份等，大水电企业如长江电力等，还给出风电、核电等不同类型企业的推荐和关注建议，关注行业公司重组并购方向及垃圾焚烧发电企业 [20][21][22] 本周专题 - 山东机制电价与燃煤标杆一致，平稳过渡稳定投资预期：存量项目机制电价 0.3949 元/千瓦时，与燃煤基准价相同，保障入市收益；增量项目通过竞价确定电价，2025 年 6 月组织竞价，纳入机制电量不参与绿电交易，机制电量比例可能下调，增量项目首次竞价上限或在 0.35 元/千瓦时 [24][25][26] - 《电力辅助服务市场基本规则》出台，全国统一电力市场增添“稳定器”：规则明确原则，优化价格和费用传导机制，设立多元化市场品种，加强顶层设计，推动市场规范统一和资源优化配置 [27] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：05 月 07 日，环渤海动力煤综合平均价格 673.00 元/吨，周环比跌幅 0.59%；05 月 09 日，长江口动力煤价格指数（5000K）608.00 元/吨，周环比跌幅 2.72%，煤炭沿海运费及沿海电煤离岸价格指数均有不同程度跌幅 [31] - 石油价格跟踪：05 月 09 日，国内柴油现货价格 6440.67 元/吨，周环比下跌 1.23%；国内 WTI 原油、Brent 原油现货价格分别为 59.91/62.84 美元/桶，周环比分别下跌 0.84%、0.70% [33] - 天然气价格跟踪：05 月 08 日，国内 LNG 出厂价格指数 4515.00 元/吨，周环比涨幅 0.04%；05 月 09 日，中国 LNG 到岸价 11.12 美元/百万英热，周环比涨幅 7.33% [35] - 光伏行业价格跟踪：05 月 07 日，多晶硅致密料均价 39 元/kg，周环比跌幅 2.50%；04 月 30 日，182mm/23.1%+尺寸的单晶 PERC 电池片均价 0.29 元/W，周环比跌幅 1.69%，部分组件和硅片均价周环比无变化 [37] - 长江三峡水情：05 月 09 日，长江三峡入库流量、出库流量分别为 9500.00 立方米/秒、8950.00 立方米/秒，出库流量周环比变化 8.09%，库水位 157.57 米，周环比下跌 0.30% [47] - 风电行业价格跟踪：05 月 07 日，聚氯乙烯现货价 13666.67 元/吨，周环比跌幅 0.49%；05 月 09 日，中厚板参考价 3442.00 元/吨，周环比涨跌幅 0.00%；04 月 30 日，螺纹钢现货价 3141.44 元/吨 [51] - 电力市场：05 月 06 日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为 414.11、481.12 厘/千瓦时，周环比变化分别为上涨 19.52%、22.34% [55] - 碳市场：05 月 09 日，全国碳市场碳排放配额成交量 256011.00 吨，周环比跌幅 45.01%，开盘价、收盘价分别为 71.16、69.86 元/吨，周环比跌幅分别为 2.56%、4.29% [56] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 多地发布多项政策，涉及氢能产业发展补贴、算电融合发展、新型储能推广应用、电力市场秩序监管、碳排放标准化试点、分布式光伏发电项目备案等方面 [60] 上市公司重要公告 - 龙源电力、云南能投、新天绿能发布发电量相关公告，湖南发展发布重大资产重组进展公告，上海电力发布超短期融资券发行结果公告 [61][62]