审计意见与费用 - 公司2024年度审计意见为标准无保留意见[3] - 2024年度审计费用为160万元，较上年无变化[10] 审计机构续聘 - 拟续聘立信为2025年度境内审计机构，服务费拟定160万元[3][4] - 2025年10月29日董事会通过续聘议案，尚需股东会审议[11] 立信情况 - 2024年末立信合伙人296名、注册会计师2498名等[5] - 2024年度业务收入47.48亿元等[5] - 近三年受行政处罚5次等，涉131名从业人员[5] - 2024年末已提取职业风险基金1.71亿元等[6]

会议信息 - 九届十四次董事会会议通知于2025年10月20日送达全体董事[2] - 会议于2025年10月29日以现场会议表决形式召开[2] - 应到会董事9名，实际到会董事9名[2] 审议事项 - 会议审议通过《2025年第三季度报告》议案，表决9票同意[2] - 会议审议通过《续聘会计师事务所》议案，表决9票同意[2] - 《续聘会计师事务所》议案尚需股东会审议，时间另行通知[3]

北方国际合作股份有限公司 2025 年第三季度报告 重要内容提示： 北方国际合作股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：000065 证券简称：北方国际 公告编号：2025-086 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 □是 否 1 北方国际合作股份有限公司 2025 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入（元） | 3,180,562,085.34 | -14.20% | 9,915,075,670 ...

股价表现与资金流向 - 截至2025年10月29日收盘，公司股价报收11.31元，当日上涨0.18%，换手率为1.6%，成交量为15.58万手，成交额为1.75亿元 [1] - 10月29日当日，主力资金净流出3048.79万元，占总成交额17.42%，而散户资金净流入2791.75万元，占总成交额15.96% [1] - 近五个交易日中，主力资金在四个交易日呈现净流出状态，其中10月28日净流出4324.34万元，占比达19.14%，为近期高点 [2] 公司主要财务与运营指标 - 公司总市值为121.17亿元，低于工程建设行业均值227.81亿元，在68家同行业公司中排名第23位 [3] - 2025年上半年度，公司实现主营收入67.35亿元，同比下降35.34%，归母净利润为3.09亿元，同比下降42.71% [3] - 公司2025年第二季度单季度业绩下滑更为明显，主营收入30.85亿元，同比下降42.88%，归母净利润1.32亿元，同比下降52.05% [3] - 公司毛利率为13.09%，与行业均值13.37%基本持平，但净利率为4.48%，显著优于行业平均的-5.38% [3] - 公司负债率为56.24%，财务费用为1737.02万元 [3] 估值与机构观点 - 公司动态市盈率为19.61，高于行业均值15.21，市净率为1.21，低于行业均值3.63 [3] - 过去90天内，共有6家机构给出评级，其中5家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为14.44元 [4] 业务构成 - 公司主营业务涵盖工程建设与服务、资源供应链、电力运营和工业制造等 [3]

发行申请进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已于2025年10月22日获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过 [1] - 公司于2025年10月23日披露了审核通过的相关公告 [1] 文件更新情况 - 根据项目实际进展及审核要求 公司会同中介机构对募集说明书等申请文件进行了更新和修订 [1] - 更新后的申请文件内容已在巨潮资讯网披露 [1] 后续审批程序 - 本次发行事项尚需获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施 [2] - 最终能否获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性 [2]

股票简称：北方国际 股票代码：000065 北方国际合作股份有限公司 NORINCO International Cooperation Ltd. （注册地址：北京市丰台区南四环西路 188 号 12 区 47 号楼 3 层（301、302）） 2024年度向特定对象发行A股股票 募集说明书 （注册稿） 保荐人（主承销商） （广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座） 二〇二五年十月 北方国际合作股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 声 明 本公司及全体董事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责 任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资 料真实、完整。 3、本次向特定对象发行股票的定价基准日为公司本次向特定对象发行股票的发行 期首日。本次向特定对象发行股票的发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股 票交易均价的 80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交 易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总 ...

证券简称：北方国际 证券代码：000065 公告编码：2025-084 北方国际合作股份有限公司 关于向特定对象发行股票提交募集说明书（注册稿） 等申请文件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 北方国际合作股份有限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行股票申请 已于2025年10月22日获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过，具体内容详见 公司于2025年10月23日在巨潮资讯网上披露的《北方国际合作股份有限公司关于 向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过的公告》 （公告编码：2025-083）。 根据项目实际进展及相关审核要求，公司会同相关中介机构对募集说明书等 申请文件内容进行了更新和修订，具体内容详见公司同日在巨潮资讯网披露的相 关公告文件。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需经中国证券监督管理委员会（以下简 称"中国证监会"）同意注册后方可实施，最终能否获得中国证监会作出同意注 册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况及时履行信息 披露义务，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 特此公告。 ...

中信证券股份有限公司 关于 北方国际合作股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐人（主承销商） 北方国际合作股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 上市保荐书 声 明 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐人"）接受北方国际合 作股份有限公司（以下简称"北方国际"、"发行人"或"公司"）的委托，担任其 向特定对象发行 A 股股票的保荐人。 中信证券股份有限公司及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司证 券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关法律、法规、中国证 监会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务 规则、行业执业规范和道德准则出具上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确 性、完整性。 在本上市保荐书中，除上下文另有所指，释义与《北方国际合作股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》相同。 3-3-1 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 二〇二五年十月 | ...

公司基本信息 - 北方国际成立于1986年4月5日，注册资本1071385874元，股票代码000065.SZ[18] - 核心业务为工程建设与服务，还涉及资源供应链、电力运营、工业制造业务[19][20][21][23] 股权结构 - 截至2025年6月30日，有限售条件股份96423586股，占比9.00%，无限售条件流通股份974962288股，占比91.00%，普通股股份总数1071385874股[24] - 前十名股东合计持股669,819,391股，占总股本比例62.53%[25] - 北方公司持有52.01%股份，为控股股东和实际控制人[26] 财务数据 - 2025年6月30日，资产总计2,481,604.91万元，负债合计1,395,767.34万元[30] - 2025年1 - 6月，营业总收入673,451.36万元，营业利润40,017.79万元[32] - 2025年1 - 6月，经营活动现金流量净额14,747.12万元，投资活动现金流量净额 - 53,440.94万元[34] - 2025年1 - 6月，毛利率13.09%，加权平均净资产收益率3.14%，基本每股收益0.29元/股，稀释每股收益0.29元/股[35][36] - 报告期各期境外收入分别为760,328.40万元、1,269,147.56万元、1,080,812.57万元和305,717.46万元，占主营业务收入比重分别为56.84%、59.31%、56.90%和45.59%[96] - 2022 - 2025年1 - 6月，营业收入分别为1,343,327.31万元、2,148,789.96万元、1,907,992.54万元和673,451.36万元；归属母公司股东净利润分别为63,615.93万元、91,806.48万元、104,951.25万元和30,891.68万元，最近一期同比下降42.71%[98] 发行情况 - 中信证券为保荐人及主承销商，指定赵凡、黄凯为保荐代表人，程崔巍为项目协办人[10][11] - 2025年6月11日，2025年第三次临时股东大会表决通过向特定对象发行A股股票相关议案[60] - 发行对象不超过35名，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行股票数量不超过发行前总股本的30%[67][68][71] - 拟募集资金总额不超过96,000.00万元，用于波黑科曼耶山125MWp光伏项目和补充流动资金[71][72] 项目情况 - 波黑科曼耶山125MWp光伏项目总投资75,453.94万元，募集资金拟投入72,435.78万元；补充流动资金项目总投资23,564.22万元，募集资金拟投入23,564.22万元[72] - “波黑科曼耶山125MWp光伏项目”25年运营期内合计新增折旧摊销75,456.74万元，平均每年3,018.27万元[110] 市场与行业 - 未来十年“一带一路”重要市场光伏发电和风力发电装机量预计达120GW，需投资730亿美元[120] - 2025年新增光伏发电量预计为493GW（直流）[120] - 到2025年，BT、BOT等模式建设的项目在电力运营项目中的占比将达35%以上[121] 公司发展 - 由传统EPC承包模式向投建营一体化模式转型，业务规模稳定增长[85] - 本部工程建设与服务业务由传统EPC模式向BOO、BOT模式探索[129] - 依托“NORINCO”品牌形成海外营销网和投资经营网[123] 风险提示 - 宏观经济周期性波动、政策转向影响公司经营和发展[86] - 海外业务面临众多国际和国内企业的直接竞争[87] - 工程建设与服务合同执行及工程分包存在不确定性，影响公司经营业绩[90][91] - 本次发行可能导致净资产收益率下降，即期每股收益被摊薄[113][132]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”（维持）[8] 报告核心观点 - 多地推动国有“三资”（资源、资产、资金）管理改革，国资盘活及潜力挖掘有望提速，后续预计更多省份及国资单位将出台相关政策[1][12] - 在地方土地出让收入下降、税收增速放缓、债务管控压力持续的背景下，扩大国资盘活范围将有效补充地方财政资金来源[2] - 政策导向“一切国有资产尽可能证券化”，国有资产证券化有望加速，拥有丰富未上市资产的集团可能利用现有上市平台进行资产注入[2][17] - 股权财政重要性凸显，国有上市公司有望通过改善经营、加大分红、并购、资产注入等方式持续重视并推动估值提升[3] 行业改革动态与范围 - 湖北省提出“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则及“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”四种处置方式[1][12][13] - 安徽省出台《安徽省推进“大资产”统筹管理总体工作方案》，深圳市发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育20家千亿级市值企业，完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元[1][13] - 河南省对河南能源和平煤神马实施战略重组，合并后新集团总资产将超5000亿元，员工总数近30万人[13] - 国资盘活范围聚焦“土地、矿产、林业、水利、能源、数据”六类国有资源，“实物、债权、股权、特许经营权、未来收益权”五类国有资产，以及“闲置和低效”两类国有资金[2] 重点投资方向与标的 - **地方国企**：重点推荐四川路桥（25年预测PE 9.6X）、隧道股份（25年预测PE 7.4X）、安徽建工（25年预测PE 6.0X）、浙江交科（25年预测PE 8.2X）、山东路桥（25年预测PE 4.2X）等[4][22] - **具备资产注入潜力标的**：集团股东资源丰富的国际工程龙头，如北方国际（25年预测PE 11X）、中材国际（25年预测PE 8.1X）、中钢国际（25年预测PE 11X）、中工国际（25年预测PE 29X）[4][22] - **低估值央企**：重点包括中国中冶（A/H股PB分别为0.75X/0.47X）、中国中铁（A/H股PB分别为0.46X/0.30X）、中国建筑（PB 0.50X）、中国化学（PB 0.73X）、中国交建（A/H股PB分别为0.50X/0.26X）、中国铁建（A/H股PB分别为0.41X/0.20X）、中国能建（A/H股PB分别为0.94X/0.43X）、中国电建（PB 0.69X）、中国核建（25年预测PE 17X）[4][22] - **估值提升关注点**：目前估值显著破净的央国企、经营压力较大且市值偏低具备“保壳”压力的标的、大股东有较强市值考核等诉求的上市公司[3]