行业价格动态 - 7月液晶电视面板价格跌幅扩大 32英寸面板价格降幅从6月1美元扩至7月2美元 50/55英寸及65/75英寸面板价格降幅从6月2美元扩至7月4美元 [4][5] - 价格下跌主因终端需求不振及硬件亏损压力抑制面板需求释放 全球关税上涨推升整机厂商降本需求 [5] - 三季度LCD TV面板价格预计维持微幅向下调整 面板厂按需生产策略下三季度末价格有望止跌回稳 [7] 公司业绩表现 - 深天马上半年归母净利润1.9亿-2.2亿元同比扭亏 营业收入同比增长约10% 因提升高端旗舰项目份额 [4] - TCL科技上半年归母净利润18亿-20亿元同比增长81%-101% 显示面板业务净利润超46亿元同比增长超70% 受益于电视面板大尺寸化及IT面板收入增加 [4] - 彩虹股份上半年归母净利润4.1亿-4.8亿元同比减少47.59%-55.23% 因TV面板价格同比下降及6代基板玻璃产销量大幅下降 [4] - 华映科技上半年预计亏损4.66亿-4.86亿元 虽同比上升但显示面板行业竞争依然激烈 [5] 战略转型举措 - 面板龙头企业通过控产、并购、加码高附加值业务谋求从价格竞争转向价值驱动 [4] - 京东方提出从"规模和市场份额"竞争转向高价值驱动 布局钙钛矿光伏和玻璃基封装领域 [5] - TCL华星为小米汽车提供全景抬头显示屏幕采用LTPS LCD面板 天马首款Micro LED 7英寸车载显示屏点亮 [6] - 京东方建设8.6代OLED生产线把握PC领域渗透机会 [6] 行业整合动态 - TCL华星二季度完成对LGD广州8.5代液晶面板和模组生产线收购 [6] - 京东方拟斥资48.49亿元收购彩虹股份所持彩虹光电30%股权 交易后京东方系在50英寸液晶电视面板市场份额预计从10%增至35%以上 整体液晶电视面板市场份额增至30%以上 [6] 需求与市场展望 - 群智咨询下修2025年全年显示面板需求预期2% 因全球关税上涨导致终端需求下修 [5] - 显示行业进入存量时代 液晶仍将是未来中长期主流应用技术 柔性OLED市场规模快速增长 [5] - 国补重启或对市场信心形成支撑 但消费提前释放可能制约下半年需求 关税窗口期临近尾声导致海外采购需求提前 [6]

收入和利润（同比环比） - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利19,000万元至22,000万元，比上年同期增长138.82%至144.95%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损24,000万元至27,000万元，比上年同期增长73.99%至76.88%[3] - 基本每股收益预计盈利0.0773元/股至0.0895元/股，上年同期亏损0.1991元/股[3] - 公司预计营业收入同比增长约10%[5] - 二季度单季营收预计环比增长约10%[6] 各条业务线表现 - 非消费类显示业务（车载、专业显示等）营收占比超五成，增长超25%[6] - 武汉柔性AMOLED产线手机产品线保持饱满稼动，盈利能力同比和季度环比均改善[6] - IT、运动健康等显示业务营收规模和盈利能力均实现同比增长[6] 成本和费用（同比环比） - 公司持续推进降本增效，助力盈利水平提升[6]

股份回购 - 公司拟回购股份减资，资金1.5 - 2亿元，价格不超12.43元/股[3] - 2亿上限预计回购16,090,104股，占总股本0.65%[3][4] - 1.5亿下限预计回购12,067,579股，占总股本0.49%[3][4] 债券情况 - “21天马02”发行10亿，余额10亿，利率3.70%，期限5年[7] - “22天马05”发行6亿，余额6亿，利率3.98%，期限5年[7] 债券会议 - 债券持有人会议7月4 - 10日线上召开，债权登记日7月3日[8] - 《不提前清偿及提供额外担保议案》获通过[12] - “21天马02”议案同意96.60%，弃权3.40%[12] - “22天马05”议案同意90.00%，弃权10.00%[12] 影响评估 - 回购注销减资低于近一期净资产5%，不影响偿债和持有人权益[4] - 会议表决程序及结果经律所见证合法有效[13]

会议安排 - 会议召集人为中信证券，2025年7月3日公告《会议通知》[6] - 采取线上简化程序召开，异议应在5个交易日内书面回复[7][11] - 债权登记日为2025年7月3日，登记在册持有人有权参会提异议[10] 会议结果 - 异议期至2025年7月10日结束，视为已召开并表决完毕[12] - 《关于不要求公司提前清偿债务及提供额外担保的议案》获表决通过[12]

产品升级 - 零跑全新C11作为年度改款车型，在外观、内饰及动力系统方面均进行了多项升级，同步推出纯电与增程两个动力版本，售价区间为14.98万至16.58万元 [1] - 内饰方面，新款C11取消了原有的三联屏布局，转而采用一块17.3英寸2K分辨率的中控屏，内置高通骁龙SA8295P芯片，并搭载Leapmotor OS 1.0 PLUS操作系统，支持DeepSeek + 通义千问大模型 [1] - 17.3英寸中控屏与10.25英寸全液晶仪表都由天马微电子供应 [2] 智能配置 - 智尊版的两款车型额外配备了零跑首款自研60英寸AR-HUD功能，亮度达16000nit，提供车速模式、AR模式、地图模式三种智能场景模式 [4] - 全系标配功能包括胎压数显、360°全景影像、前排座椅电调、主驾座椅记忆、带遮阳帘全景天幕、6安全气囊等 [4] - 此次升级全系新增了27°/32°两档可调靠背 [4] 高端功能 - 除640智享版以外，其他所有版本配备了后排隐私玻璃、前排座椅加热&通风以及高阶驾驶辅助功能 [4] - 纯电和增程各自的顶配车型智尊版，额外提供21扬声器7.1.4杜比全景声音响、Nappa真皮座椅、前排座椅按摩、主驾座椅四向腰托、副驾座椅四向腿托、二排座椅加热&通风以及方向盘加热功能 [4]

回购方案核心内容 - 拟回购股份种类为公司发行的人民币普通股（A股）[1] - 回购用途为减少公司注册资本[1] - 回购价格不超过12.43元/股 未超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150%[1][4] - 拟回购资金总额为1.5亿至2亿元[1] - 按上限2亿元测算预计回购16,090,104股 占总股本0.65% 按下限1.5亿元测算预计回购12,067,579股 占总股本0.49%[1][4] 回购实施细节 - 资金来源为公司自有资金或银行贷款 已获中信银行深圳分行1.8亿元专项贷款承诺[5] - 回购期限为股东大会通过后12个月内[2] - 已开立回购专用证券账户[2][15] - 回购完成后总股本将从2,457,747,661股减少至2,441,657,557股（按上限测算）或2,445,680,082股（按下限测算）[6][7][8] 财务影响分析 - 截至2024年底公司总资产812.35亿元 货币资金62.28亿元 归母净资产272.51亿元 资产负债率64.09%[8] - 2亿元回购资金占总资产0.25% 占净资产0.73%[8] - 回购不会对经营 财务 研发 债务履行能力产生重大影响[9] 股东及管理层情况 - 董事 监事 高管及控股股东在回购决议前6个月无买卖公司股份行为[11][12] - 上述人员未来3个月 6个月暂无明确减持计划[2][12] - 回购提议人彭旭辉在提议前6个月无买卖股份行为[12][13] 程序履行情况 - 方案已获董事会及2025年第二次临时股东大会审议通过[3][14] - 已按《公司法》要求履行债权人通知程序[14] - 将根据实施进展及时披露信息 包括每回购达1%时公告 每月披露进展等[16]

回购计划 - 回购资金总额不低于1.5亿元且不超过2亿元[2][9] - 按2亿测算预计回购约16,090,104股，占总股本0.65%[2][9][12] - 按1.5亿测算预计回购约12,067,579股，占总股本0.49%[2][9][13] - 回购股份价格不超12.43元/股，未超董事会决议前30个交易日均价150%[2][8] - 回购期限自股东大会通过之日起12个月，满足条件可提前届满[11] - 回购股份用于减少公司注册资本[2][6][8][9] 资金情况 - 回购资金来源为自有资金或银行贷款，获中信银行1.8亿元贷款承诺[10] - 拟回购金额上限2亿，约占公司总资产0.25%，约占净资产0.73%[14] 股权变动 - 中航科创受让公司1.795亿股股份，占总股本7.30%[16] 时间节点 - 2025年4月8日，时任董事长提议回购股份[17] - 2025年4月15日、7月2日董事会和股东大会审议通过回购方案[4][5][23] 信息披露 - 首次回购次一交易日公告[27] - 回购股份占总股本比例每增1%，3个交易日内公告[27] - 回购期届满或方案实施完毕，2个交易日内公告情况及股份变动报告[27] 风险提示 - 履行通知债权人程序时，债权人可能要求提前清偿债务或提供担保[28] - 回购期限内股价若超上限，方案可能无法或部分实施[28] - 发生重大影响事项，方案可能无法顺利实施或变更、终止[28]

天马微电子Micro LED车载显示技术突破 - 公司成功点亮7英寸Micro LED车载标准品，具有61%高透光率、1700nits亮度、NTSC＞120%色域、100万:1对比度及微秒级响应速度，适配HUD、中控屏等场景[2][4] - 产品采用TFT玻璃基背板与Micro LED像素技术，支持模块化自由拼接，解决传统车载屏遮挡视线问题[4] - G3.5代Micro LED产线实现全制程贯通，攻克背板驱动、巨量转移等核心技术，产能可快速爬坡[5] 天马Micro LED技术布局与产能建设 - 公司2017年启动Micro LED研发，厦门设立研究院，重点布局PID、车载及透明显示领域[6] - 2024年12月投资11亿元建成G3.5代产线，联合供应链开发30余款关键设备材料[6] - 技术路线采用玻璃基LTPS，覆盖穿戴设备、AR等多领域应用[6] 行业Micro LED车用显示发展现状 - 车用照明领域进展较快，奥迪Q3、保时捷卡宴等车型已搭载Micro LED头灯，但车载显示应用仍落后于LCD/OLED[7] - 面板厂商加速布局：天马、京东方等展示Micro LED HUD、中控屏方案，亮度最高达300,000nits（京东方），透明低反屏透过率超50%（天马）[8][10] - 行业趋势指向异型、曲面、可挠式设计，智慧座舱一体化方案将提升驾驶体验[11] 主要厂商Micro LED车载产品参数对比 | 厂商 | 产品亮点 | |------------|--------------------------------------------------------------------------| | 天马 | 7英寸标准品（1700nits）、8英寸IRIS HUD（10000nits峰值亮度）、8.07英寸透明屏（>50%透过率）[10] | | 京东方 | 6.2英寸HUD（30,000nits）、300,000nits HUD（431 PPI分辨率）[10] | | TCL华星 | 14.3英寸PHUD（强光下对比度＞5:1）[10] | | 群创光电 | 可卷曲驾驶舱系统、9.6英寸AR反射显示方案[10] | | 友达光电 | 13英寸HUD（高色彩饱和度）[10] | 未来市场展望 - TrendForce预测Micro LED车用显示需求将增长，高亮度、广色域特性契合智能化座舱趋势[11] - 技术突破需产业链协同（车厂、面板、驱动IC厂商），推动次世代车载显示商业化[11]

合同签署 - 韩国Viatron公司与厦门天马签署价值100亿韩元（约5276.22万元人民币）的显示器制造设备供应合同 [1][2] - 合同金额占Viatron公司2024年合并销售额的17.31% [2] - 合同期限至12月5日 [2] 公司背景 - Viatron成立于2001年，主营半导体和显示面板制造的热处理设备 [3] - 设备应用于LCD和OLED面板生产中的退火、固化等工艺环节 [3] - 客户包括TCL华星、京东方和深天马等全球知名面板制造商 [3] 历史合作 - 2023年10月Viatron与深天马签署价值774万美元（约5513万元人民币）的第6代面板设备供应合同 [3]

中国显示面板产业全球地位 - 2024年中国企业掌控全球65%偏光片产能，预计2027年突破80% [1] - 2025年中国显示面板产量将占全球70%市场份额 [1] - 2024年中国大陆系面板厂在手机面板市场占有率达68.8%，2025年有望突破70% [2] - 2025年第一季度全球大尺寸液晶电视面板出货量达6300万片，京东方占25.9%份额，华星光电和惠科分别占20.2%和14.4% [2] - 2024年中国显示面板产业市场规模达1.3万亿元，占全球半壁江山 [3] 技术路线与市场份额 - 液晶显示器2024年市场占比56.25%，有机发光二极管占比14.51% [3] - 中国企业在TV面板市场份额2024年达64%，预计2025年提升至69% [6] - 2024年AMOLED智能手机面板出货量同比增长27%，2025年预计增长5.2% [6] - 15条AMOLED产线正挑战韩国霸主地位，柔性屏与MiniLED技术掀起新一轮显示革命 [3] 企业表现与产能扩张 - 京东方2025年预计智能手机面板出货量达6.10亿片 [2] - 华星光电2025年出货量预计小幅增加至1.92亿台 [2] - 天马2024年出货量达1.88亿台，2025年保持稳定 [2] - 恒美光电（二期）项目达产后可新增年产能1.2亿平方米，年产值超60亿元 [4] - 京东方A 2024年营业收入1983.81亿元，同比增长13.66% [7] 新兴应用领域增长 - 2024年全球汽车显示屏面板市场出货量达2.32亿片，同比增长6.3% [8] - 京东方以17.6%市场份额居汽车显示屏榜首，出货量4090万片 [9] - 天马以3690万片出货量位居第二，份额15.9%，增速25% [10] - 2024年全球LCD电竞显示器面板出货量达3242万片，同比增长12% [10] - 2025年中国电竞显示器市场增幅预计达12.4%，渗透率突破62% [12] 产业整合与技术突破 - 杉杉股份完成对LG化学OLED偏光片业务收购，获得上千项技术专利 [4] - LG化学OLED电视用偏光片占全球40%份额，车载显示屏用偏光片占25% [4] - 恒美光电建设全球首条3000mm超宽幅偏光片项目，提高裁切利用率和成本优势 [5] - 中国企业采取LCD与OLED双轨并行策略，京东方、维信诺、深天马打入苹果供应链 [6]