公司上市与发行概况 - 百奥赛图于12月10日在科创板上市，股票代码688796.SH [1] - 公司此前已于2022年登陆港交所，并于2023年6月向上交所递交科创板上市申请 [1] - 本次发行价为26.68元/股，机构报价为27.88元/股，发行市值为119.20亿元 [2] - 发行市盈率高达519.12倍，远高于39.31倍的行业市盈率 [2] 业务与技术平台 - 公司是一家集基因编辑模式动物制备、创新模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价以及抗体药物发现四大技术平台于一体的企业 [1] - 公司业务主要分为临床前药理药效评价、模式动物销售、抗体开发业务、基因编辑业务 [4] - 模式动物销售业务比重不断上升，2025年上半年该业务营收为2.74亿元，占总营收的44.2% [4] - 公司拥有高效稳定的基因编辑平台，截至2025年6月30日，累计为客户完成各类定制化基因编辑项目约5300项 [3] - 公司自主开发出RenMice小鼠平台以及各类基因编辑动物及细胞系模型超过4300种 [3] 客户与市场 - 公司采取直销模式，与客户直接签订合作协议 [4] - 主要客户群体为医药研发、生物科技企业以及科研机构 [4] - 第一大客户为Gilead Sciences, Inc.，2025年上半年从该客户获得营收0.88亿元，占当期营业收入总额的14.25% [4] - 为Gilead提供的服务内容包括抗体开发、模式动物销售、临床前药理药效评价服务、基因编辑服务等 [4] 财务与业绩表现 - 2021年至2024年，公司归母净利润及营业收入数据在图表中显示，但具体数值需从图表中解读 [2] - 图表同时显示了归母净利润同比增长率和营收同比增长率的变化趋势 [2] 募集资金用途 - 募集资金主要用于三个方向：药物早期研发服务平台建设项目、抗体药物研发及评价项目、补充流动资金 [2] - 药物早期研发服务平台建设项目拟投入募集资金4.54亿元，占比38.28% [2] - 抗体药物研发及评价项目拟投入募集资金3.16亿元，占比26.70% [2] - 补充流动资金拟投入2.50亿元，占比21.10% [2] 行业与可比公司 - 公司所属行业为生物医药产业 [2] - 可比公司包括药康生物（动态市盈率53.85倍）、南模生物（动态市盈率65.50倍）、再生元制药（动态市盈率16.15倍） [2] - 公司服务于创新药研发企业，该行业受各国监管政策影响较大 [5]

公司概况与上市信息 - 百奥赛图于12月10日在科创板上市，股票代码688796.SH，发行价为26.68元/股，发行市值119.20亿元，属于生物医药产业 [1][2] - 公司发行市盈率高达519.12倍，远高于39.31倍的行业市盈率，可比公司药康生物动态市盈率为53.85倍 [1] - 公司此前已于2022年登陆港交所，被称为“基因编辑第一股”，并于2023年6月递交科创板上市申请 [2] 业务与技术平台 - 公司是一家一体化企业，拥有基因编辑模式动物制备、创新模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价以及抗体药物发现四大技术平台 [2] - 技术基石为高效稳定的基因编辑平台，截至2025年6月30日，累计为客户完成定制化基因编辑项目约5300项，并自主开发出RenMice小鼠平台及各类模型超过4300种 [3] - 业务主要分为临床前药理药效评价、模式动物销售、抗体开发业务、基因编辑业务四类 [4] 财务与业绩表现 - 2024年上半年，模式动物销售业务营收为2.74亿元，占总营收的44.2% [4] - 2024年上半年，公司从第一大客户Gilead Sciences, Inc.获得营收0.88亿元，占当期营业收入总额的14.25% [4] - 公司拟投入募集资金11.85亿元，其中38.28%用于药物早期研发服务平台建设项目，26.70%用于抗体药物研发及评价项目，13.92%用于临床前研发项目，21.10%用于补充流动资金 [3] 客户与市场 - 主要客户群体为医药研发、生物科技企业及科研机构 [4] - 全球前十大制药公司均为公司客户 [3] - 公司采取直销模式，由公司或海外子公司直接与客户签订合作协议 [4] 行业与监管环境 - 公司服务于创新药研发企业，该行业受监管程度较高，各国药品临床试验及部分临床前试验均受当地法规监管及政策指导 [5] - 行业监管政策变动可能对公司经营产生影响，例如实验动物使用要求、境外创新药相关政策等 [5]

公司董事会人事变动 - 公司非独立董事张海超女士因内部工作调整辞去第二届董事会非独立董事职务 [1] - 张海超女士辞任董事后将继续在公司担任其他职务 [1] - 公司于2025年12月5日召开职工代表大会，选举李妍女士担任第二届董事会职工代表董事 [1] - 李妍女士的任期自公司股票在科创板上市之日起至第二届董事会任期届满之日止 [1]

公司定位与核心技术 - 公司是一家创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，致力于成为全球新药发源地 [1] - 公司基于底层基因编辑技术，自主研发了RenMice平台，用于全人治疗性单克隆抗体、双/多特异性抗体、双抗ADC、纳米抗体和类TCR抗体的发现 [1] - 公司以专有基因编辑技术为底层驱动，围绕创新动物模型供应及临床前CRO服务，以及抗体序列分子/PCC分子转让两大业务主线运营 [1] 临床前产品与服务业务 - 公司凭借SUPCE、EGE、ESC/HR三大基因编辑技术平台，研究新的动物模型和细胞测定模型，覆盖免疫肿瘤学、肿瘤学、自身免疫/炎症、神经和代谢等更多疾病领域 [2] - 利用模型进行药物评价是验证临床前药物药效的“金标准”，公司已验证自主开发各类模型的有效性并实现规模化对外销售 [2] - 公司位于南通、北京大兴、波士顿三大运营动物中心，生产全球顶尖的动物模型，供应链覆盖全球 [2] - 模式动物销售额由2019年的0.50亿元增至2024年的3.89亿元，2025年上半年实现收入2.74亿元，同比增长56.1% [2] 抗体开发业务与“千鼠万抗”计划 - 传统药物开发模式难度高，靶点高度集中，产品研发及商业化面临激烈竞争 [3] - 公司于2020年3月率先启动“千鼠万抗”计划，采用“抗体货架”模式，可节省研发时间、降低早期研发不确定性，并通过源头平行比较多个靶点，协助药企提高研发效率及临床转化成功率 [3] - 公司抗体业务始于2020年，全年收入0.41亿元，而2025年上半年收入达到1.63亿元，同比增长37.8% [3] - 随着后续分子进一步临床推进，公司平台价值有望进一步放大 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年公司营收分别为13.87亿元、18.09亿元、23.06亿元，同比增长41.5%、30.4%、27.4% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.47亿元、3.35亿元、5.27亿元，同比增长339.3%、127.3%、57.4% [3]

公司发展历程与战略定位 - 公司是一家以创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，经历了从基因打靶服务商到产品驱动型生物技术公司的两次转型升级 [2] - 公司于2008年在美国创立，2009年回国，创业初期愿景是为科研客户提供基因敲除小鼠定制化服务 [3] - 2015年，公司启动从CRO到“CRO+产品”的战略转型，关键决策包括转向模式动物产品销售和重金打造全人抗体RenMice平台 [3] - 公司于2024年12月10日登陆科创板，被视为全球化布局的重要一步 [2][9] 核心技术与平台 - 公司成功开发出“抗体人源化小鼠”，将小鼠抗体基因替换为人源抗体基因 [5] - 公司形成了两大核心业务线：以“全人抗体分子库”为核心的千鼠万抗业务线，以及以“靶点人源化小鼠”为核心的百奥动物业务线 [5] - 依托自主开发的RenMice系列平台，公司针对1000+潜在可成药靶点，构建了百万级真实全人抗体分子库，覆盖双抗、ADC、纳米抗体等多种疗法 [5] - RenMab小鼠被弗若斯特沙利文认证为全球人源化程度最高的小鼠平台之一 [5] 商业模式与财务表现 - 公司已形成“底层技术驱动产品型”的商业模式，与传统CRO公司形成鲜明对比 [6] - 2024年，公司实现营业收入9.8亿元，同比增长36.76%；实现归母净利润3354.18万元，成功扭亏为盈 [6] - 公司70%至80%的收入来自产品销售（动物模型和抗体分子），服务收入仅占20%至30% [5] - 2025年上半年，以靶点人源化小鼠为核心的创新动物模型收入达2.74亿元，同比增长56.1%，毛利率高达79% [7] - 2025年上半年，抗体分子合作业务收入达1.63亿元，同比增长38.1%，成为第二增长曲线 [7] 业务协同与增长动力 - 两大核心业务线协同发展，构成公司增长的“双引擎”：模式动物业务提供稳定现金流，抗体业务实现指数级商业变现 [6] - 模式动物业务已进入稳定增长期，过去几年年均增速保持在30%至40% [7] - 模式动物与抗体分子的客户群体较为重叠，能够实现从源头发现到评价的全链条渗透，形成业务协同 [7] - 公司依托“千鼠万抗”计划，构建了超100万全人抗体库开放全球合作，已累计签署约300项合作 [5][6] 全球化布局与行业愿景 - 公司海外收入占比约70%，与全球前十大制药企业均建立合作关系 [8] - 公司累计为全球约950名客户完成超过6350项药物评估，临床前药理药效评价服务的海外客户超过400家 [8] - 2025年以来，公司先后与默克、德国ADC企业Tubulis等达成合作，印证了国际认可度 [8] - 公司的愿景是成为“全球新药发源地”，希望全球很多创新药的最初源头都来自其“千鼠万抗”抗体库 [9] - 未来将持续投入资源打造“百奥动物”品牌，并加速“千鼠万抗”抗体分子库的扩容与验证 [9]

公司人事变动 - 张海超因公司内部工作调整辞任百奥赛图执行董事 该变动于2025年12月10日生效 [1] - 公司职工代表大会推选李妍担任第二届董事会职工代表董事 [1]

董事会进一步宣佈，张海超博士(张博士)因本公司内部工作调整辞任本公司执行董事，于2025年12月10 日生效。 董事会同时宣佈，根据公司法、公司章程等相关规定及本公司职工代表于2025年12月5日召开的职工代 表大会结果，本公司职工代表大会推选李妍女士(李女士)担任第二届董事会职工代表董事(职工董事)。 李女士的任期自本公司A股在科创板上市之日起生效，至第二届董事会任期届满之日止。 百奥赛图-B(02315)发布公告，本公司已完成A股发行。本公司A股将于2025年12月10日在上海证券交易 所科创板上市并开始买卖。 ...

公司资本运作 - 公司已完成A股发行，A股将于2025年12月10日在上海证券交易所科创板上市并开始买卖 [1] 公司治理变动 - 执行董事张海超博士因公司内部工作调整辞任，于2025年12月10日生效 [1] - 职工代表大会推选李妍女士担任第二届董事会职工代表董事，任期自公司A股在科创板上市之日起生效 [1]

公司A股发行与上市 - 公司已完成A股发行，A股将于2025年12月10日在上海证券交易所科创板上市并开始买卖 [1] - 上市板块为上海证券交易所科创板，股票简称为百奥赛图，股票代码为688796 [1] - A股发行后公司已发行股份总数为446,898,420股，其中包括336,116,500股A股及110,781,920股H股 [1]

公司上市信息 - 公司股票将于2025年12月10日在上海证券交易所科创板上市 [2]