兴业证券股份有限公司 关于 安徽华恒生物科技股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐人（主承销商） 9米业证券股份有限公司 (福州市湖东路 268 号) 兴业证券股份有限公司（以下简称"兴业证券"、"保荐人"或"保荐机构"） 及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"公司法"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"证券法"）等法律法规和中国证监会及上海证 券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业 自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 1 上市保荐书 一、发行人基本情况 （一）发行人概况 | 公司名称： | 安徽华恒生物科技股份有限公司 | | --- | --- | | 英文名称： | Anhui Huaheng Biotechnology Co., Ltd. | | 有限公司成立日期 | 2005 年 4 月 13 日 | | 股份公司成立日期 | 2013 年 11 月 5 日 | | 注册资本： | 万元 22,860.1487 | | 股票上市地： | 上海证券交易所 | | A 股股票简称 | ...

比例被动稀释超过 1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2024-053 安徽华恒生物科技股份有限公司 关于公司控股股东、实际控制人及其一致行动人持股 | 股东名称 | 本次权益变动前持有股份 | | 本次权益变动后持有股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量 | 持股比例 | 持股数量 | 持股比例 | | | （股） | | （股） | | | 郭恒华 | 21,411,194 | 19.83% | 45,227,285 | 18.11% | | 合肥市三和股权投资合 伙企业（有限合伙） | 10,834,951 | 10.03% | 22,780,485 | 9.12% | | 安徽恒润华业投资有限 公司 | 3,457,038 | 3.20% | 7,268,422 | 2.91% | | 郭恒平 | 2,401,566 | 2.22% | 5,049,293 | ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 2024年10月28日傍晚华恒生物发布2024年三季度报，2024Q3实现营收5.23亿元，同比/环比变化+1.66%/+1.43%；实现归母净利润0.2亿元，同比/环比变化 -84.32%/-68.03%；实现扣非净利润0.18亿元，同比/环比变化 -85.56%/-70.57%，营收稳定增长业绩承压，关注新产品放量节奏[1] - 2024Q3经营规模扩大营收稳定增加，但缬氨酸、肌醇等主营产品价格下跌及费用增加影响，业绩下滑明显，虽缬氨酸、肌醇价格持续低位对业绩造成一定影响，但未来随着公司经营规模持续扩大，未来业绩有望回暖[1] - 多产品突破技术封锁实现国产化，进一步丰富产品矩阵，生物法L - 蛋氨酸、1,3 - PDO等产品突破封锁实现国产化，丁二酸、苹果酸项目获7亿元募资，产品多元化稳步推进[1] - 根据公司主要产品的市场情况和新基地的折旧水平，调整公司业绩预期，预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为2.67、3.49、5.60亿元（前值分别为4.18、6.29、9.69亿元），同比增速为-40.6%、31%、60.3%，对应PE分别为31、24、15倍[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3营收同比/环比增长1.66%/1.43%，缬氨酸2024Q3均价为12800元/吨，同比/环比 -33.52%/-12.65%，10月23日最新价格为12000元/吨，肌醇2024Q3价格为47880元/吨，同比/环比 -63.82%/-9.39%，当前月均价40000元/吨，同比 -59.8%/环比保持不变[1] - 2024Q3销售费用为0.15亿元，同比/环比+36.42%/-25.6%；管理费用0.43亿元，同比/环比+34.69%/+25.15%；研发费用0.27亿元，同比/环比+18.29%/-22.11%；财务费用0.12亿元，同比/环比+565.7%/+278.39%[1] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为2.67、3.49、5.60亿元（前值分别为4.18、6.29、9.69亿元），同比增速为-40.6%、31%、60.3%，对应PE分别为31、24、15倍，2024 - 2026年营业收入分别为2209、2882、3135百万元，收入同比分别为14.0%、30.4%、8.8%，毛利率分别为27.9%、28.1%、34.4%，ROE分别为12.7%、14.3%、18.7%，每股收益分别为1.17、1.53、2.45元[3][5] - 2023 - 2026年的资产负债率分别为54.0%、55.7%、61.2%、56.2%，净负债比率分别为117.5%、125.7%、157.7%、128.1%，总资产周转率分别为、0.65、0.51、0.52、0.48，应收账款周转率分别为、7.66、7.16、7.20、7.26，应付账款周转率分别为、2.84、3.82、3.59、3.51[8] 业务发展方面 - 丙氨酸、缬氨酸等氨基酸系列产品销售规模持续提升以及公司布局的异亮氨酸、精氨酸、色氨酸等产品按计划投向市场，经营规模扩大缓解主营产品价格低迷带来的影响[1] - 生物法L - 蛋氨酸、1,3 - PDO等产品突破封锁实现国产化，丁二酸、苹果酸项目获7亿元募资，产品多元化稳步推进，2024年7月，公司合资子公司恒裕生物的“生物法L - 蛋氨酸关键技术及工业应用”项目通过科技成果鉴定，2024年9月，公司牵头的全球首个“生物基聚酯纺织产业联盟”在安徽合肥正式成立，2024年10月，公司BIOBLANCA®PDO一举斩获了INPD国际创新原料奖，同月，公司定增募资完成，募资总额7亿元，发行数量为2112.25万股，增发价格为33.14元/股，资金投向年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地建设项目、年产5万吨生物基苹果酸生产建设项目[1][2] 现金流方面 - 2024 - 2026年经营活动现金流分别为 -43、1090、333百万元，投资活动现金流分别为 -1067、 -1205、 -1252百万元，筹资活动现金流分别为774、488、618百万元，现金净增加额分别为 -337、374、 -301百万元[6]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为522,813,388.64元，同比增长1.66%[2] - 年初至报告期末营业收入为1,539,034,126.35元，同比增长12.82%[2] - 2024年前三季度营业总收入为1,539,034,126.35元，同比增长12.8%[13] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为20,185,971.99元，同比下降84.32%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为169,893,703.83元，同比下降46.90%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18,128,594.15元，同比下降85.56%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为165,632,315.15元，同比下降47.41%[2] - 2024年前三季度净利润为167,996,718.70元，同比下降47.4%[15] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为169,893,703.83元，同比下降46.9%[15] 现金流量 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为104,606,628.36元，同比下降71.73%[3] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为104,606,628.36元，同比下降71.7%[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-631,406,092.91元，同比下降12.8%[19] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为609,956,719.40元，同比增长40.9%[19] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为92,811,718.02元，同比增长171.8%[19] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入为27,162,038.22元，同比增长18.29%[3] - 年初至报告期末研发投入为90,514,239.06元，同比增长17.07%[3] - 2024年前三季度研发费用为90,514,239.06元，同比增长17.1%[15] 资产状况 - 公司2024年第三季度末总资产为4,704,240,077.16元，同比增长18.49%[3] - 公司2024年第三季度货币资金为4.45亿元，相比2023年12月31日的3.53亿元有所增加[10] - 应收账款在2024年9月30日为2.31亿元，相比2023年12月31日的2.46亿元有所减少[10] - 存货在2024年9月30日为3.54亿元，相比2023年12月31日的2.26亿元大幅增加[10] - 流动资产合计在2024年9月30日为12.40亿元，相比2023年12月31日的10.50亿元有所增加[10] - 其他非流动金融资产在2024年9月30日为1.22亿元，相比2023年12月31日的1.12亿元有所增加[10] - 固定资产在2024年9月30日为12.61亿元，相比2023年12月31日的10.92亿元有所增加[10] - 在建工程在2024年9月30日为18.32亿元，相比2023年12月31日的15.29亿元有所增加[10] - 无形资产在2024年9月30日为1.01亿元，相比2023年12月31日的0.86亿元有所增加[10] - 2024年前三季度资产总计为4,704,240,077.16元，同比增长18.5%[11] 负债状况 - 2024年前三季度负债合计为2,848,853,312.27元，同比增长32.8%[12] 费用 - 2024年前三季度营业总成本为1,382,619,720.33元，同比增长37.3%[13] - 2024年前三季度销售费用为46,968,066.10元，同比增长33.4%[15] - 2024年前三季度管理费用为110,141,858.91元，同比增长24.2%[15] - 2024年前三季度财务费用为19,426,386.99元，去年同期为-3,448,594.55元[15] 股东持股 - 郭恒华持有公司45,227,285股，占总股本的19.78%[8] - 合肥市三和股权投资合伙企业持有公司22,780,485股，占总股本的9.97%[8] 每股收益 - 2024年第三季度基本每股收益为0.74元/股，同比下降47.1%[17] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.74元/股，同比下降47.1%[17] 综合收益 - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为169,697,452.18元，同比下降47.0%[17] - 2024年前三季度归属于少数股东的综合收益总额为-1,896,985.13元，同比下降246.7%[17] 现金收入 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,491,262,060.07元，同比增长12.5%[17] - 2024年前三季度收到的税费返还为136,549,820.54元，同比增长135.5%[18]

报告评级和核心观点 - 报告维持对华恒生物的"买入"评级,目标价为51.22元 [5] - 报告认为公司定增事宜顺利落地,将有助于新项目的顺利推进 [1][2] - 报告预计公司新项目将逐步投产和放量,未来成长性可期 [1][3] 公司投资情况 - 公司此次定增最终发行价格为33.14元/股,募集资金总额7亿元,发行对象主要为地方国资背景企业和私募股权基金 [2] - 募集资金主要用于5万吨/年丁二酸和5万吨/年苹果酸等项目建设 [2] 行业及公司经营情况 - 氨基酸行业景气仍偏弱,受行业扩产和竞品价格下跌等因素影响 [3] - 公司新项目如5万吨/年丁二酸、5万吨/年苹果酸等将逐步投产和放量,有望以量补价助力公司未来成长 [3] 财务预测和估值 - 考虑到氨基酸产品景气仍偏弱,预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.51/4.93/6.18亿元 [4] - 参考可比公司估值,给予公司2025年26倍PE,目标价51.22元 [4][5]

RSM 容诚 验资报告 安徽华恒生物科技股份有限公司 容诚验字[2024]230Z0102 号 容诚会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进 报告编码:京24372 目 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | | 验资报告 | 1-3 | | 2 | 新增注册资本实收情况明细表 | 4 | | 3 | 注册资本及股本变更前后对照表 | ર | | 4 | 验资事项说明 | 6-7 | s//WWW.rsm.global/china/ 经我们审验,截至 2024年 10月 21 日 12 时止,贵公司本次向 9 名特定对象 发行人民币普通股募集资金总额为人民币 699.999.981.40 元,扣除各项发行费用 (不含增值税)人民币 16,190,921.91 元后,贵公司向特定对象发行股票实际募集 资金净额为人民币 683,809,059.49 元,其中新增注册资本及实收股本为人民币 21,122,510.00 元，增加资本公积为人民币 662,686, ...

安徽天禾律师事务所 关于 安徽华恒生物科技股份有限公司 向特定对象发行股票发行过程和认购对象合规性的 法律意见书 地址：中国合肥濉溪路 278 号财富广场 B 座东楼十六层 电话：（0551）62642792 传真：（0551）62620450 天禾律师 法律意见书 安徽天禾律师事务所 关于安徽华恒生物科技股份有限公司 向特定对象发行股票发行过程和认购对象合规性的 法律意见书 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华人民共和 国公司法》（以下简称《公司法》）等法律、法规以及中国证券监督管理委员会 （以下简称"中国证监会"）《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《注 册管理办法》）、《证券发行与承销管理办法》（以下简称《发行与承销办法》)、 《上海证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》（以下简称《实施细 则》）等的有关规定，安徽华恒生物科技股份有限公司（以下简称"发行人"或 "华恒生物"）与安徽天禾律师事务所（以下简称"本所"）签订了《聘请专项 法律顾问合同》，委托本所律师（以下简称"本所律师"）以专项法律顾问的身 份，就发行人本次发行的发行过程及认购对象的合规性出具本法律意见书。 ...

RSM 容诚 验证报告 兴业证券股份有限公司 容诚验字[2024]230Z0101 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://wc.mof.gov.cn）"进行 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://kec.mof.gov.cn）"进行 "工作 目 录 the late the first 验 证 报 告 | | 验证报告 | | 1-3 | | --- | --- | --- | --- | | 序号 2 | 验证事项说明 | 内 容 | 页码 4-5 | 容诚验字[2024]230Z0101 号 e 201 (此页以下无正文) 2 ring of the 10 - 1 (1 and 197 l 兴业证券股份有限公司: 本验证报告仅为截至 2024 年 10 月 18 日 12 时止华恒生物本次发行认购资金 实收情况的证明,不适用于其他任何用途,兴业证券、华恒生物或其他第三者因 使用不当造成的后果，与执行本验证业务的注册会计师及会计师事务所无关。 我们接受委托,对担任安徽华恒生物科技股份有限 ...

公司基本信息 - 公司注册资本为22,860.1487万元[26] - 有限公司成立于2005年4月13日，股份公司成立于2013年11月5日[26] - 公司A股股票代码为688639，上市地为上海证券交易所[26] - 公司法定代表人为郭恒华[26] - 公司住所位于安徽省合肥市双凤工业区，办公地址位于安徽省合肥市高新区长安路197号[26] - 公司电话为0551 - 65689046，网址为http://www.huahengbio.com/[26] - 公司经营范围包括生物工程技术开发、转让等[26] 发行相关时间节点 - 2022年10月27日，第三届董事会第十九次会议审议通过本次发行相关议案[27] - 2022年11月15日，2022年度第二次临时股东大会审议通过本次发行相关议案[28] - 2024年5月30日向特定对象发行A股股票申请获上交所科创板上市审核中心审核通过，7月1日获证监会同意注册批复，批复12个月内有效[34] - 2024年7月3日，限制性股票激励计划股份归属登记完成，总股本从157,540,180股增至157,810,315股[30] - 2024年6月25日权益分派，以资本公积金每股转增0.45股，共计转增70,791,172股，分配后总股本为228,601,487股[31] - 2024年10月9日发行人及联席主承销商启动本次发行，新增22名投资者认购意向并补发《认购邀请书》[48] - 2024年10月14日9:00 - 12:00，47名投资者参与报价，43名投资者有效申购报价[51] 发行规模与价格 - 2022年度向特定对象发行A股股票募集资金总额由不超172,707.09万元调至不超70,000.00万元[29,32] - 2022年度权益分派后总股本为15,718.00万股，向特定对象发行股票数量上限从3,252.00万股调至6,858.0446万股，未超发行前总股本30%[29,31] - 本次发行募集资金总额699,999,981.40元，扣除发行费用16,190,921.91元后，实际募资净额683,809,059.49元[36] - 本次发行新增注册资本及实收股本21,122,510.00元，资本公积662,686,549.49元[36] - 本次发行股票21,122,510股，发行规模699,999,981.40元，发行价格33.14元/股，与底价比率122.06%[39,40] - 有效报价区间为27.15元/股 - 36.66元/股[52] 发行对象情况 - 本次发行对象为9名投资者[23] - 本次发行对象与公司无关联关系，不构成关联交易[66] - 发行对象及其关联方与公司最近一年无重大交易，暂无未来交易安排[67] - 需备案的发行对象均已在中国证券投资基金业协会完成备案[69][70] - 本次发行参与报价并最终获配的投资者有9家，均为专业投资者[72] - 安徽省农业产业化发展基金有限公司认购股数6,035,003股，认购金额199,999,999.42元，限售期6个月[57][58] - 安徽国元基金管理有限公司认购股数905,250股，认购金额29,999,985.00元，限售期6个月[58] - 创合鑫材(厦门)制造业转型升级基金合伙企业认购股数4,526,252股，认购金额149,999,991.28元，限售期6个月[58] - 湖北文旅资本控股有限公司认购股数1,508,750股，认购金额49,999,975.00元，限售期6个月[58] - 长沙湘江基石创新发展基金合伙企业认购股数2,414,001股，认购金额79,999,993.14元，限售期6个月[58] - 广州朗润坤合投资中心认购股数814,725股，认购金额26,999,986.50元，限售期6个月[58] - 广州粤凯医健股权投资合伙企业认购股数603,500股，认购金额19,999,990.00元，限售期6个月[58] - 上海申创产城私募基金合伙企业认购股数3,017,501股，认购金额99,999,983.14元，限售期6个月[58] 股权结构变化 - 发行前郭恒华持股45,227,285股，占比19.78%；发行后持股45,227,285股，占比18.11%[78][80] - 发行前合肥市三和股权投资合伙企业（有限合伙）持股22,780,485股，占比9.97%；发行后持股22,780,485股，占比9.12%[78][80] - 发行后安徽省农业产业化发展基金有限公司持股6,035,003股，占比2.42%，限售股6,035,003股[80] - 发行前有限售条件股份252,300股，持股比例0.11%；发行后21,374,810股，持股比例8.56%[81] - 发行前无限售条件股份228,349,187股，持股比例99.89%；发行后228,349,187股，持股比例91.44%[82] - 发行前公司总股本228,601,487股，发行后249,723,997股[82] 发行影响与合规性 - 本次发行募集资金到位后公司总资产和净资产将增加，资产负债率将下降[83] - 本次发行不会导致公司控制权发生变化，控股股东和实际控制人未变[81][85] - 保荐人及联席主承销商认为发行定价过程合规，发行对象选择合规[90][91] - 发行人律师认为本次发行取得必要批准授权，发行过程和结果合法有效[92] - 各中介机构声明发行情况报告书不存在虚假记载等问题，并承担相应法律责任[96][100][105][110][114] - 容诚会计师事务所确认发行情况报告书内容与验资报告无矛盾，对引用内容无异议[118]

发行基本信息 - 发行境内上市人民币普通股（A股），面值1元/股[5] - 发行A股21,122,510股，规模699,999,981.40元[6] - 发行价格33.14元/股，与发行底价比率122.06%[8] - 募集资金总额699,999,981.40元，净额683,809,059.49元[9] - 发行对象9名，均现金认购[10] 发行时间调整 - 2023年5月25日，募集资金总额调整为不超168,857.09万元，股数调整为不超4,715.40万股[17] - 2024年9月4日，募集资金总额调整为不超70,000.00万元[19] 公司股本变动 - 2024年7月3日，公司总股本增至157,810,315股[18] 发行流程进展 - 2023年10 - 11月相关会议审议通过延长发行决议及授权有效期议案[20] - 2024年5月30日发行申请经上交所审核通过[21] - 2024年6月26日获中国证监会批复同意注册，批复12个月有效[22] - 2024年10月9日启动发行，新增22名投资者认购意向[23] - 截至2024年10月14日向174名特定对象发《认购邀请书》[24] - 2024年10月14日47名投资者参与报价，43名有效[27] 投资者报价情况 - 王先远申购报价32.24元/股，金额2400万元[28] - 易方达基金管理有限公司多档报价及金额[28] - 李文国申购报价28.00元/股，金额6000万元[28] 发行对象获配情况 - 安徽省农业产业化发展基金有限公司等9家获配情况[33] 资金相关情况 - 截至2024年10月18日12时收到认购资金699,999,981.40元[39] - 2024年10月21日划转余额688,199,981.40元至公司账户[39] - 截至2024年10月21日12时，实际募集净额683,809,059.49元[40] - 新增注册资本及实收股本21,122,510.00元，资本公积662,686,549.49元[40] 合规相关情况 - 参与发行产品均已在中国证券投资基金业协会完成备案[34][35] - 发行风险等级R4级，9家获配投资者符合要求[36][37] - 认购资金来源信息合规[38] - 发行人发行取得必要授权，过程合法有效[42] - 中信、财通证券发布发行过程和认购对象合规性报告[48][51]