交易核心信息 - 公司拟通过发行股份及支付可转换公司债券方式收购江苏朗研生命科技控股有限公司100%股权 [1] - 交易同时计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 本次交易申请已于2025年11月18日获得上海证券交易所受理 [1] 监管审核进展 - 上交所出具《关于受理北京阳光诺和药物研究股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》（上证科审（并购重组）〔2025〕34号） [1] - 上交所经核对认为公司报送的申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核 [1]

交易概况 - 公司拟12亿元购买朗研生命100%股权并募集配套资金[23] - 朗研生命评估基准日为2025年6月30日，评估值11.98亿元，增值率63.72%[25] - 本次发行股份募集配套资金金额为86487.21万元[34] 业绩承诺 - 业绩承诺方承诺标的公司2025 - 2028年度扣非归母净利润分别不低于7486.86万元、8767.28万元、11080.79万元和13110.66万元，合计不低于40445.59万元[17] 股权结构 - 截至重组报告书签署日，公司总股本11200.00万股，利虔持股3089.73万股，占比27.59%（剔除回购股份后28.27%）[38] - 本次购买资产发行股份数量为17621126股，可转换公司债券全部转股后股份数量为17621126股[38] 财务数据 - 2024年资产总额交易前198730.38万元，备考数302100.16万元，变动比例52.02%；负债总额交易前88465.20万元，备考数174261.58万元，变动比例96.98%[41] - 2025年1 - 6月资产总额交易前220437.29万元，备考数324800.01万元，变动比例47.34%；负债总额交易前108629.75万元，备考数200598.76万元，变动比例84.66%[41] - 2024年归属于母公司股东的净利润交易前17740.95万元，备考数20704.66万元，变动比例16.71%；2025年1 - 6月交易前12983.28万元，备考数11723.39万元，变动比例 - 9.70%[41] 限售安排 - 交易对方利虔通过本次交易取得的上市公司股份自发行结束之日起36个月内限售，之前所持股份自交易完成后18个月内限售[29] - 交易对方利虔可转换公司债券及转股股份自发行结束之日起36个月内限售[29] 风险提示 - 本次交易存在业绩承诺期内朗研生命实际净利润达不到承诺净利润的风险[91] - 业绩承诺方业绩补偿及减值补偿总额以交易对价金额为限，存在补偿不足风险[92] - 股份发行完成或可转债转股后公司总股本扩大，可能摊薄即期回报[93] 研发进展 - 公司自主研发的STC007注射液针对腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验已达成预期目标，III期正有序推进[192] - STC008项目Ia期试验计划招募74例健康受试者，已完成全部入组[192] - 公司与艺妙神州合作研发的ZM001注射液正处于Ⅰ期临床试验阶段[192] 公司历史 - 公司于2009年3月9日成立，2021年6月21日在上海证券交易所科创板上市[170] - 2021年公司首次公开发行2000万股，募集资金总额53780.00万元，净额46718.15万元，发行后股本为8000.00万股[181] - 2022年度利润分配每10股派6.00元，每10股转增4股，合计转增3200.00万股，转增后总股本变为11200.00万股[182]

交易概况 - 公司拟发行股份及可转债购买朗研生命100%股权并募集配套资金[5][16] - 朗研生命过渡期收益由公司享有，亏损由交易对方按比例现金补足[30] - 公司发行完成后滚存未分配利润由新老股东按持股比例共同享有[30] 交易价格与发行情况 - 截至2025年6月30日，朗研生命股东全部权益评估值11.98亿元，交易价12亿元[17] - 发行股份购买资产发行价34.05元/股，发行数量1762.1126万股，占比13.59%[25][26] - 拟发可转债6000000张，每张面值100元，初始转股价格34.05元/股[42][46] 股份限售情况 - 利虔、朗颐投资取得股份自发行结束日起36个月限售[31][33] - 刘宇晶等23位交易对方取得股份自发行结束日起12个月限售[35] - 杭州方汭等私募投资基金取得股份自发行结束日起6个月不得转让[36] 募集资金用途 - 复杂注射剂等项目拟投入16904.13万元，占比19.55%[86] - 三期药品生产项目拟投入32858.50万元，占比37.99%[87] - 扩建高端贴剂生产基地项目拟投入6724.58万元，占比7.78%[87] - 补充流动资金拟投入30000.00万元，占比34.69%[87] 业绩承诺 - 2025 - 2028年承诺净利润分别不低于7486.86万、8767.28万、11080.79万、13110.66万元[91] - 若逐年累计考核净利润低于90%（2028年除外），业绩承诺方需补偿[93][94] - 业绩承诺期满，若达标且未减值，超承诺部分50%奖励给管理层及核心员工[100] 公司股权结构 - 截至2025年6月30日，阳光诺和利虔持股27.59%，刘宇晶持股4.06%[105] - 武汉新能实业发展有限公司持股2.73%[106] 历史沿革 - 2020年1月31日诺和有限经审计账面净资产值11866.43万元，评估值12922.24万元[108] - 2021年6月21日公司在科创板上市，发行后总股本8000.00万股[109] - 2022年度每10股派现6元，每10股转送4股，转增后总股本11200.00万股[110] 相关方出资情况 - 朗颐投资出资额8466.2333万元，利虔出资比例28.21%[116] - 赣州国智出资额6800万元，杨玉良认缴3500万元，占比51.47%[119][120] - 宏腾医药出资额30000万元，物产中大化工集团认缴22000万元，占比73.33%[121][122] 交易进程 - 2025年5月12日、9月25日董事会审议通过多项交易相关议案[173][175] - 2025年9月25日，独立董事专门会议审议通过本次交易相关事项[176] - 本次交易尚需多项审批通过[180] 朗研生命情况 - 朗研生命注册资本9135.3398万元，实缴9135.3398万元[185] - 截至法律意见出具日，利虔认缴2999.7383万元，持股32.8366%[186] - 2016年9月12日卡威生物决议将注册资本由1000万元增至5000万元[199]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付可转债购江苏朗研生命科技100%股权并募资[1] - 2025年11月18日收到上交所受理交易申请通知[1] 其他新策略 - 交易尚需上交所审核及证监会注册，结果不确定[2] - 公司将按进展及时披露信息[2]

交易概况 - 公司拟发行股份及可转债购买朗研生命100%股权，作价12亿元，向不超35名投资者募配资金，总额不超交易价100%，发行数量不超总股本30%[24] - 业绩承诺方为利虔、康彦龙、朗颐投资，承诺2025 - 2028年度净利润分别不低于7486.86万元、8767.28万元、11080.79万元、13110.66万元，合计不低于40445.59万元[18] 财务数据 - 2024年，资产总额交易前198730.38万元，备考数302100.16万元，变动比例52.02%；负债总额交易前88465.20万元，备考数174261.58万元，变动比例96.98%[43] - 2025年1 - 6月，归属于母公司股东的净利润交易前12983.28万元，备考数11723.39万元，变动比例 - 9.70%；基本每股收益交易前1.18元/股，备考数0.92元/股，变动比例 - 22.03%[43] - 朗研生命2024年末资产总额11.177057亿元、资产净额7.22973亿元、营业收入4.154795亿元[138] - 阳光诺和2024年末资产总额19.873038亿元、资产净额11.026518亿元、营业收入10.784738亿元[139] 交易影响 - 交易完成后公司将直接持有朗研生命100%股权，拓展医药工业板块业务，构建“研发 + 生产”一体化服务体系[44][115] - 本次交易能发挥协同优势，实现“CRO + 医药工业”产业布局，提高盈利能力和抗风险能力[110][112] 股份与可转债 - 发行股份购买资产定价基准日为2025年5月13日，发行价格34.05元/股，发行数量1762.1126万股，占发行后总股本比例13.59%[30] - 可转换公司债券每张面值100元，票面利率0.01%/年，发行数量600万张，初始转股价格34.05元/股[34][35] 风险因素 - 朗研生命药品研发存在高投入、高风险、长周期特点，政策使研发成功有风险[97][98] - 本次交易可能因股价异常、标的资产风险等被暂停、中止或取消[88] 研发进展 - STC008项目Ia期试验计划招募74例健康受试者，已完成全部入组[192] - STC007注射液针对腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验达成预期目标，III期临床试验有序推进，针对瘙痒适应症的II期临床试验正在进行且入组顺利[192] - 公司与艺妙神州合作研发的ZM001注射液处于Ⅰ期临床试验阶段[192]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及可转债购买江苏朗研生命科技控股有限公司100%股权并募集配套资金[2] 进展情况 - 2025年11月18日公司收到上交所受理申请通知，11月20日披露申报稿[2] 申报稿修订 - 申报稿对重大事项提示、重大风险提示等章节内容修订[2][3]

公司重大资产重组进展 - 公司拟通过发行股份及支付可转换公司债券的方式，收购江苏朗研生命科技控股有限公司100%股权 [1] - 公司同时计划向不超过35名特定投资者发行股份以募集配套资金 [1] - 上海证券交易所已于2025年11月18日受理公司本次发行股份购买资产并募集配套资金的申请 [1] - 本次交易尚需获得上海证券交易所审核通过及中国证监会注册同意后方可实施 [1]

公司重大资产重组进展 - 阳光诺和发行股份购买资产申请于11月18日获得上海证券交易所受理 [1] - 本次交易募集配套融资拟发行金额为8.65亿元人民币 [1] 交易相关中介机构 - 本次发行股份购买资产的独立财务顾问为国联民生证券承销保荐有限公司 [1]

报告行业投资评级 - 报告对医药板块持积极看法，推荐了多家公司，其中绝大多数为“买入”评级，仅共同药业为“增持”评级 [1] 报告核心观点 - 医药板块本周上涨3.29%，跑赢沪深300指数4.37个百分点，建议重视市场定价权资金变化带来的增量影响，重点布局创新药及相关产业链 [2][12] - 创新药领域受益于港股流动性和风险偏好提升，数据和BD（业务发展）催化有望成为全年主线，国内企业在双抗ADC、TYK2抑制剂等管线处于全球领先状态 [2][12] - 原料药行业去库存阶段已结束，需求端边际改善明显，2025-2030年下游制剂专利到期影响的销售额为3900亿美元，较2019-2024年增长124% [3][13] - CXO（医药外包）领域受益于美联储降息周期开启带来的流动性宽裕，以及A+H股创新药企市值提升带动本土投融资好转和海外需求改善 [4][14] - 仿制药行业在集采、MAH（药品上市许可持有人）制度等政策深化下，行业集中度有望提升 [7][16] 行业表现总结 - 本周医药生物行业整体上涨3.29%，二级子行业中医药商业（+7.31%）、药店（+6.83%）、创新药（+5.01%）涨幅居前，医疗设备（+0.16%）、医疗新基建（+1.18%）、医疗耗材（+1.39%）表现相对落后 [17][29] - 截至11月14日，医药行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为30.84倍，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为25.08% [17][33] 子行业投资策略与推荐公司总结 创新药 - 推荐关注信达生物、百利天恒、诺诚健华、益方生物、华领医药、加科思等 [2][12] 原料药 - 2025年上半年规模以上工业企业原料药产量为193.50万吨，同比增长8.2%，印度从中国进口原料药及中间体进口量21.28万吨，同比增长11.59% [3][13] - 推荐关注三条主线：向创新制剂/CDMO转型的奥锐特、普洛药业、奥翔药业；新产品占比高或产能扩张激进的同和药业、共同药业；业绩修复弹性大的国邦医药 [3][13] CXO - 根据CME美联储观察，市场预期2025年9月美联储降息25个基点的概率为90% [4][14] - 公司层面推荐：受益于国内创新药支持政策的临床CRO，如阳光诺和、诺思格；海外业务向好的生命科学上游企业，如皓元医药、毕得医药；涉及减肥药、ADC等概念的泓博医药；新签订单超预期的普蕊斯 [7][15] 仿制药 - 推荐在研管线丰富、批文多、人效高或仿创结合的头部制剂企业，如科伦药业、亿帆医药、福元医药和京新药业 [7][16] 公司动态总结 - 多家公司近期有业务进展：普洛药业子公司获得盐酸文拉法辛欧洲药典适用性证书（CEP）[18]；健友股份子公司注射用维库溴铵获美国FDA批准增加生产场地 [18]；苑东生物子公司靶向TF的新型ADC药物开展I/II期临床试验 [19]；上海医药醋酸艾司利卡西平片ANDA获美国FDA批准 [19]；福元医药依折麦布阿托伐他汀钙片获药品注册证书 [19]；诺诚健华2025年第三季度营业收入3.84亿元，同比增长38.09% [23]；复星医药子公司帕妥珠单抗注射液BLA获美国FDA批准 [25] 行业动态总结 - 多项创新药临床试验取得积极进展：Vera公司的Atacicept用于IgA肾病的III期临床成功，36周时蛋白尿较基线下降46% [26]；诺华瑞米布替尼获FDA批准用于治疗慢性自发性荨麻疹（CSU）[27]；阿斯利康Baxdrostat三期临床成功 [27]；礼来Eloralintide二期临床用于减重成功，48周时平均体重降幅为9.5%至20.1% [27]；Kura公司小分子Komzifti获FDA完全批准用于治疗急性髓系白血病（AML）[27]

主力资金净买入概况 - 截至11月14日，沪深两市共有96只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] 连续净买入天数居前个股 - 中信银行和银河微电连续获主力资金净买入天数最多，均为13个交易日 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的股票还包括信科移动、名臣健康、鸿日达、翔港科技、联瑞新材、华兰股份、阳光诺和、中光学等 [1]