报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，2024年营收63.7亿元同比+15.39%，归母净利润4.0亿元同比-20.34%；2025Q1营收13.5亿元同比-1.02%，归母净利润1.0亿元同比-11.70% [3] - 电驱系统业务放量、产品结构变化使主营业务综合毛利率下滑，且前期研发投入增加，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.98、7.80、9.92亿元 [3] - 公司是车载电源第三方供应商龙头，出海进展领先行业，维持“买入”评级 [3] 相关目录总结 公司基本信息 - 当前股价23.50元，一年最高最低36.12/17.68元，总市值98.92亿元，流通市值59.67亿元，总股本4.21亿股，流通股本2.54亿股，近3个月换手率105.34% [1] 业务情况 - 2024年车载电源营收51.1亿元同比+3.53%，毛利率18.06%同比+0.65pcts，销量242万台同比+20.36% [3] - 2024年电驱系统营收9.6亿元同比+418.39%，毛利率10.18%同比-2.25pcts [3] 客户与市场拓展 - 2024Q3与上汽奥迪合作，为其纯电车型提供技术支持和车载电源产品 [4] - 获得长城汽车某热门车型项目定点 [4] - 2024年向Stellantis集团销售车载电源集成产品约6亿元，获其2024年度“全球供应商质量奖”及“全球动力总成供应商提名奖” [4] - 已取得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等境外车企定点 [4] - 设立法国、新加坡、泰国子公司，2024年启动泰国生产基地建设项目，已确定选址 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,523|6,372|8,383|10,651|13,062| |YOY(%)|44.1|15.4|31.6|27.1|22.6| |归母净利润(百万元)|502|400|598|780|992| |YOY(%)|70.5|-20.3|49.4|30.5|27.2| |毛利率(%)|18.5|17.6|16.9|16.6|16.5| |净利率(%)|9.1|6.5|7.1|7.3|7.6| |ROE(%)|14.8|12.6|15.4|17.0|18.0| |EPS(摊薄/元)|1.19|0.95|1.42|1.85|2.36| |P/E(倍)|19.7|24.7|16.5|12.7|10.0| |P/B(倍)|2.9|3.0|2.6|2.2|1.8| [6] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2027E各项目数据及变化情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [8] - 主要财务比率涵盖成长能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、资产负债率、总资产周转率等 [8] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等 [8] - 估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [8]

电动汽车无线充电技术概述 - 通过地面供电导轨以高频交变磁场传输电能，减少车载电池组需求并延长续航里程，提升充电安全性和便捷性 [1] - 静态无线充电采用停车位充电垫方案，解决插拔安全问题但未改善续航能力 [1][4] - 动态无线充电（行驶中充电）通过道路线圈实现实时补能，显著缓解里程焦虑 [1][4] 市场规模与增长 - 2023年全球市场规模达1亿美元，2024年超2亿美元 [1][25] - 中国新能源汽车2024年产销分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，渗透率40.9% [10] - 截至2024年底中国新能源汽车保有量3140万辆（占汽车总量8.9%），其中纯电动车占比70.34% [12] 技术分类与核心原理 - 电磁感应技术为主流方案，传输距离短（厘米级）且效率受气隙影响 [6] - 磁场共振技术支持多设备同时充电，传输功率达千瓦级但损耗较高 [8] - 中国已发布GB/T 38775系列8项国家标准，覆盖通用要求、电磁兼容性等关键技术标准 [18][20] 产业链与竞争格局 - 主要参与车企包括宝马、特斯拉、上汽、比亚迪等，其中宝马2018年推出首款量产车型 [21][22] - 国内企业如华为、小米、蔚来积极布局专利，上汽智己2023年落地11kW大功率方案 [23] - 杭绍甬高速预留电磁感应磁圈，支持未来动态充电 [23] 政策与国际化进展 - 中国政策明确支持无线充电技术研发，列入《新能源汽车产业发展规划》等文件 [16] - 日本计划2025年实现实用化，瑞典目标2030年覆盖90%公路的动态充电设施 [21] - 国际标准化组织"Qi"制定85kHz通用频率标准 [16] 基础设施现状与挑战 - 中国2024年充电基础设施累计1281.8万台（同比+49.1%），但公共桩增量同比下降8.1% [14] - 桩车增量比1:2.7，私人充电桩增速（+37%）快于公共桩 [14] - 现有充电桩难以满足即时需求，动态充电成为长途出行解决方案 [14] 未来发展趋势 - 重点突破多车并充技术、提升传输功率与效率、增强安全稳定性 [27] - 技术成熟后可能取代传统充电模式，实现"停车即充电" [27] - 市场规模将随新能源车保有量增长和核心技术突破持续扩大 [25]

公司财务数据 - 2024年度合并报表归属于公司股东的净利润为人民币400,183,934.30元，母公司期末未分配利润为人民币770,208,881.01元 [49] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利3.59元（含税），预计现金分红金额约为人民币150,265,126.15元，占净利润比例37.55% [49] - 2024年度现金分红和回购金额合计人民币280,794,980.62元，占净利润比例70.17% [50] 全球化战略布局 - 公司以自有资金投资设立境外子公司SURIPOWER CO., LTD.，注册资本为500万泰铢，旨在利用东南亚地区区位及资源优势 [5] - 境外子公司设立将导致公司合并报表范围变更，新子公司将被纳入合并报表范围内 [5] 资金管理计划 - 公司计划使用不超过人民币20亿元闲置自有资金进行现金管理，期限为12个月，资金可循环滚动使用 [58] - 现金管理产品类型包括存款类产品、银行理财产品或券商收益凭证，不涉及高风险证券投资 [59] - 公司同时拟使用不超过人民币7亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月 [35] 审计与会计政策 - 续聘天健会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构，2024年度审计费用总额130万元 [78] - 公司执行财政部《企业会计准则解释第17号》及《准则解释第18号》，对可比期间信息进行追溯调整 [96] 资产减值情况 - 2024年度计提资产减值准备合计6,172.09万元，其中信用减值损失3,952.53万元，存货跌价准备2,219.56万元 [84][85][86] - 减值准备影响2024年度合并报表利润总额6,172.09万元 [87] 监事会审议事项 - 监事会审议通过2024年度利润分配预案、财务决算报告、内部控制评价报告等14项议案 [14][20][28] - 监事会认为公司套期保值业务有利于规避原材料价格及汇率波动风险 [39]

募集资金情况 - 公司首次公开发行4210.00万股，每股发行价47.29元，募集资金总额199,090.90万元[1] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为183,581.54万元[1] - 募集资金投资项目拟使用募集资金总额为133,230.33万元[5] 资金使用计划 - 新能源汽车电源产品生产基地项目拟使用募集资金62,000.00万元[5] - 龙岗宝龙新能源汽车电源实验中心新建项目拟使用募集资金21,230.33万元[5] - 补充流动资金项目拟使用募集资金50,000.00万元[5] 现金管理 - 2025年4月25日公司审议通过用不超7亿闲置募集资金现金管理议案[1][12] - 监事会和保荐机构均同意使用不超7亿闲置募集资金现金管理[13][14] - 公司将闲置募集资金用于买有保本约定、期限不超12个月金融产品[7]

内部控制情况 - 2024年12月31日公司不存在财务和非财务报告内控重大缺陷[3][4] - 公司财务报告内部控制有效[3] - 纳入评价范围单位资产和营收占比均为100%[7] 未来展望 - 2025年完善内控，规范执行，强化监督检查[15]

资金安排 - 公司拟用不超20亿闲置自有资金现金管理[1][2] - 现金管理期限12个月，额度内可循环使用[1][2] 产品与授权 - 产品为存款类、银行理财或券商收益凭证[3] - 董事会授权董事长或其授权人员决策签署[3] 影响与措施 - 现金管理助提资金效率和业绩，有投资风险[4][5] - 公司采取筛选、跟踪、接受监督等风控措施[6]

人员与客户数据 - 截至2024年末，天健合伙人（股东）241人，注册会计师2356人[3] - 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超904人，同行业上市公司审计客户544家[3] 风险相关数据 - 截至2024年末，天健职业风险基金和职业保险累计赔偿限额超2亿元[3][13] - 近三年天健受行政处罚4次等，67名从业人员受不同处分[5] 合作情况 - 项目合伙人等相关人员服务起始年份[5] - 2024年公司续聘天健为审计机构[4] 审计策略 - 天健建立多级质量复核体系，有四级质量复核控制[8] - 2024年为公司制定定制化审计工作方案[9] - 配备专属审计团队，共享中心支持函证[11]

2024 年度公司计提的各项损失为 6,172.09 万元，具体情况如下： 证券代码：688612 证券简称：威迈斯 公告编号：2025-026 深圳威迈斯新能源（集团）股份有限公司 关于 2024 年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、计提资产减值准备情况概述 深圳威迈斯新能源（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）根据《企业 会计准则第 1 号——存货》《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》及 《企业会计准则第 8 号——资产减值》（以下合称"《企业会计准则》"）等相关 会计政策规定，为客观、公允地反映公司截至 2024 年 12 月 31 日的财务状况和 经营情况，公司本着谨慎性原则，对合并报表范围内存在减值迹象的相关资产计 提了减值准备。 （二）资产减值损失 单位：人民币万元 | 项目 | 计提金额 | 备注 | | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | 3,952.53 | 含应收账款、应收票据、其他应 收款等坏账准备 | | 资产减值损失 ...

深圳威迈斯新能源（集团）股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 报告期内，董事会审计委员会对公司聘请的 2024 年度财务报告审计机构天 健会计师事务所（特殊普通合伙）的工作情况进行了认真的分析和评估，认为其 作为公司聘任的外部审计机构，具有从事证券相关业务的资格，并遵循独立、客 观、公正的职业准则，能较好地完成公司委托的审计工作。天健会计师事务所（特 殊普通合伙）参与审计的人员均具备实施审计工作所必需的专业知识和相关的职 业证书，在审计过程中，认真负责并保持了应有的关注和职业谨慎性，能够胜任 公司的审计工作。董事会审计委员会认为，天健会计师事务所（特殊普通合伙） 受聘为公司提供审计服务工作中，能够恪尽职守，遵循独立、客观、公正的执业 准则，较好地履行了审计机构的责任与义务。 根据中国证监会《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规 则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》《深圳威 迈斯新能源（集团）股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）和《深圳威 迈斯新能源（集团）股份有限公司董事会审计委员会工作细则》等规定，我们作 为深圳威迈斯新能源（集团） ...

审计机构相关 - 拟续聘天健会计师事务所为2025年审计机构，需股东大会审议[3][9] - 2024年度审计费用总额130万元，含财报110万、内控20万[6] 天健基本数据 - 上年末合伙人241人，注会2356人，签过证券审计报告注会904人[2] - 2023年业务收入34.83亿，审计30.99亿，证券18.40亿[2] - 2024年上市公司审计客户707家，同行业544家[2][4] - 2024年上市公司审计收费7.20亿[2] - 截至2024年末职业风险基金和保险赔偿限额超2亿[4] 天健处罚情况 - 近三年天健受行政处罚4次等多种处分[5] - 67名天健从业人员近三年受处罚12人次等多种处分[5] 议案表决结果 - 第三届董事会第三次会议7票同意通过续聘议案[9]