证券代码：688591 证券简称：泰凌微 公告编号：2025-018 泰凌微电子（上海）股份有限公司 2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据上海证券交易所印发的《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》及相关格式指引的规定，现将泰凌微电子（上海）股 份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024募集资金存放与实际使用 情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会于 2023 年 7 月 4 日出具的《关于同意泰凌微 电子（上海）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕 1450 号），本公司获准向社会公开发行人民币普通股 6,000 万股，每股发行价 格为人民币 24.98 元，募集资金总额为人民币 149,880.00 万元；扣除承销及保 荐费用、发行登记费以及其他交易费用共计人民币 14,069.65 万元（不含增值 税金额），募集资金净额为人民币 ...

授信申请 - 公司及子公司拟申请不超12亿银行授信额度[1] - 授信业务含贸易融资、流动资金贷款等[1] 授信安排 - 有效期自董事会通过日起12个月[1] - 额度可循环使用，可在不同银行间调整[1] 授权事项 - 董事会授权总经理或其指定代理人签合同[2] - 董事会授权财务部办理相关手续[2]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司全年实现营业收入84,403.30万元，同比增长32.69%[18] - 2024年公司实现归母净利润9,741.03万元，同比增长95.71%[18] - 2024年公司实现扣非归母净利润9,083.34万元，同比增长296.55%[18] - 2024年公司毛利率为48.34%，较上年提高4.84个百分点[18] - 2024年公司营业收入844,033,021.15元，较2023年增长32.69%[32] - 2024年归属于上市公司股东的净利润97,410,270.82元，较2023年增长95.71%[32] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润90,833,367.52元，较2023年增长296.55%[32] - 2024年经营活动产生的现金流量净额149,719,504.96元，较2023年减少0.82%[32] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产2,342,996,034.64元，较2023年末增长0.07%[32] - 2024年末总资产2,489,383,481.77元，较2023年末增长2.45%[32] - 2024年基本每股收益0.41元/股，较2023年的0.25元/股增长64%；稀释每股收益同样为0.41元/股，较2023年增长64%[33] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益0.38元/股，较2023年的0.11元/股增长245.45%[33] - 2024年加权平均净资产收益率4.16%，较2023年增加0.63个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率3.88%，较2023年增加2.25个百分点[33] - 2024年研发投入占营业收入的比例为26.06%，较2023年减少1.10个百分点[34] - 2024年公司实现营业收入84,403.30万元，同比增长32.69%；归属于母公司所有者的净利润9,741.03万元，同比增长95.71%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9,083.34万元，同比增长296.55%[34] - 2024年研发费用相比2023年度同期增幅27.35%[35] - 2024年第一至四季度营业收入分别为161,474,766.10元、204,102,266.48元、221,695,837.76元、256,760,150.81元[38] - 2024年非经常性损益合计6,576,903.30元，2023年为26,865,763.17元，2022年为14,980,746.81元[39] - 采用公允价值计量的项目中，交易性金融资产期末余额179,331,586.10元，当期变动179,331,586.10元，对当期利润影响1,278,677.34元[41] - 采用公允价值计量的项目合计期初余额19,076,320.99元，期末余额258,412,659.09元，当期变动239,336,338.10元[41] - 报告期内公司营业收入84,403.30万元，同比增长32.69%；营业利润9,323.91万元，同比增长89.07%；利润总额9,229.12万元，同比增长83.82%；归母净利润9,741.03万元，同比增长95.71%；归母扣非净利润9,083.34万元，同比增长296.55%[44] - 营业成本436040907.75元，同比增幅21.33%；销售费用69728583.37元，同比增长31.00%；管理费用59059521.76元，同比增长28.65%；研发费用219994643.87元，同比增长27.35%[130] - 经营活动现金流量净额149719504.96元，同比下降0.82%；投资活动现金流量净额 -444375758.81元；筹资活动现金流量净额 -115889263.00元，同比下降108.49%[131] - 集成电路营业收入844033021.15元，同比增长32.69%，营业成本436040907.75元，同比增长21.33%，毛利率48.34%，较上年增加4.84个百分点[134] - IOT芯片营业收入764823384.49元，同比增长31.53%，营业成本404092195.34元，同比增长20.14%，毛利率47.17%，较上年增加5.01个百分点[134] - 音频芯片营业收入75691238.90元，同比增长61.98%，营业成本31514288.98元，同比增长40.36%，毛利率58.36%，较上年增加6.41个百分点[134] - 境内收入486190685.37元，同比增长25.87%，境外收入357842335.78元，同比增长43.23%[135][136] - 直销收入462836894.66元，同比增长58.60%，毛利率较上年增加2.12个百分点；经销收入381196126.49元，同比增长10.73%，毛利率较上年增加8.45个百分点[135][136] - 芯片IOT生产量44209.38万颗、销售量42515.44万颗、库存量7901.10万颗，较上年分别增长51.84%、36.85%、26.43%；音频芯片生产量1148.78万颗、销售量1059.80万颗、库存量282.76万颗，较上年分别增长124.42%、31.24%、20.65%[137] - IOT芯片产销率96.17%，音频芯片产销率92.25%[137] - 集成电路晶圆成本本期269667795.13元，占比61.84%，较上年同期增长25.80%；存储芯片成本本期42512792.49元，占比9.75%，较上年同期下降12.81%；封装测试成本本期107340991.63元，占比24.62%，较上年同期增长27.50%；其他成本本期16519328.50元，占比3.79%，较上年同期增长36.80%[139] - 前五名客户销售额36426.56万元，占年度销售总额43.16%，其中关联方销售额0万元[140] - 前五名供应商采购额39164.45万元，占年度采购总额85.67%，其中关联方采购额1573.09万元，占年度采购总额3.44%[145] - 销售费用本期69728583.37元，较上年同期增长31.00%；管理费用本期59059521.76元，较上年同期增长28.65%；研发费用本期219994643.87元，较上年同期增长27.35%[149][150] - 经营活动产生的现金流量净额本期149719504.96元，较上年同期下降0.82%；筹资活动产生的现金流量净额本期 -115889263.00元，较上年同期下降108.49%[151] - 货币资金本期期末1713488020.72元，占总资产68.83%，较上期期末下降12.36%[151] - 应收账款本期期末173526894.45元，占总资产6.97%，较上期期末增长17.35%[151] - 固定资产本期期末57493138.95元，占总资产2.31%，较上期期末增长134.13%[151] - 境外资产规模为23,932.23万元，占总资产比例为9.61%[153] - 报告期投资额为50,000,000元，上年同期投资额为101,500,000元，变动幅度为-50.74%，2024年增加对宁波泰芯微电子有限公司投资5,000万元[156] - 因Atlazo, Inc.投资，计入权益的累计公允价值变动为-13,929,200元[157] - 其他权益工具投资本期公允价值变动损益和计入权益的累计公允价值变动均为49,291,921.73元[158] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年公司成功向亚马逊、谷歌、歌尔等国际客户直接供货并批量交付[18] - 2024年公司芯片开始在国内一线车企实现汽车钥匙的批量供货[18] - 2024年公司连续血糖监测（CGM）产品进入量产阶段[18] - 2024年音频业务因索尼、蜂语、猛玛等新客户拓展及现有客户订单增长，收入大幅提升[18] 利润分配相关 - 公司拟以扣除回购专用证券账户股份后的235,757,313股为基数，每10股派发现金红利2.05元（含税），合计拟派发现金红利48,330,249.17元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的49.62%[5] - 公司2024年度利润分配预案已通过第二届董事会第十一次会议及第二届监事会第九次会议审议，尚需提交股东会审议[6] 公司股本情况 - 截至2025年3月31日，公司总股本240,000,000股，回购专用证券账户中股份数4,242,687股[5] 审计相关 - 安永华明会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告[4] 会议出席情况 - 公司全体董事出席董事会会议[4] 财务报告声明 - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人声明保证年度报告中财务报告真实、准确、完整[5] 公司上市盈利情况 - 公司上市时已盈利[3] 资金占用与担保情况 - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[8] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[8] 年度报告保证情况 - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告真实性、准确性和完整性的情况[8] 研发成果相关 - 2024年公司完成22nm、40nm等新工艺多款IoT及音频芯片量产流片[19] - 2024年公司首发峰值电流1mA量级的多模低功耗物联网芯片等多项国内首创成果[19] - 报告期内公司及子公司申请发明专利10项，软件著作权5项，集成电路布图4项；获得发明专利11项，软件著作权5项，集成电路布图1项[46] - 截至报告期末，公司累计申请发明专利128项，实用新型专利13项，软件著作权29项，集成电路布图22项；获得发明专利87项，实用新型专利13项（12项到期终止），软件著作权29项，集成电路布图19项（3项到期终止）[46] - 2024年公司完成22nm、40nm等新工艺多个IOT和音频芯片的量产流片，并在55nm等现有工艺平台进行产品迭代和提升[45] - 2024年公司首发峰值电流1mA量级的多模低功耗物联网芯片，首家发布通过蓝牙6.0高精度定位标准认证的最新蓝牙芯片，首家获得Zigbee Direct，Zigbee R23认证[45] - 2024年公司推出TL721X系列芯片产品和机器学习与人工智能发展平台TLEdgeAI - DK，支持主流本地端AI模型[46] - 2024年公司超低功耗蓝牙TL721X系列芯片等获蓝牙6.0认证，成全球首个获此殊荣的非手机芯片公司[61] - 2024年公司推出新一代支持边缘AI运算的芯片，EdgeAI开发平台达到全球功耗最低[69] - 2024年公司成为国内首家、全球除高通等外少数产品率先通过蓝牙6.0标准认证的公司[75] - 2024年公司成为国内首家产品通过最新的ZigBee Direct认证、Zigbee R23认证的公司[76] - 2024年公司将边缘AI技术应用于无线音频领域，完成新一代无线音频技术升级[83] - 2024年公司推出同时支持苹果FMN和谷歌FMD技术的开发包[84] - 2024年公司完善汽车数字钥匙技术主节点设计，提供完整主节点加多个从节点技术[85] - 2024年公司在多核架构基础上增加2.5D GPU设计，完成先进内存技术RRAM用于多核芯片研发[86] - 2024年公司推出机器学习与人工智能发展平台TLEdgeAI - DK，支持主流本地端AI模型[86] - 报告期内发明专利申请数新增10个、获得数新增11个，累计申请数128个、获得数87个[97] - 报告期内软件著作权申请数新增5个、获得数新增5个，累计申请数和获得数均为29个[97] - 报告期内其他知识产权申请数新增4个、获得数新增1个，累计申请数22个、获得数19个（其中已到期终止3项）[97] - 报告期内知识产权申请数合计新增19个、获得数合计新增17个，累计申请数192个、获得数148个[97] 公司业务模式与行业地位 - 公司主要业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售，产品应用于电脑外设、智能家居等多领域[48] - 公司采用Fabless模式，将芯片制造和封装测试环节外包，降低资金门槛和运营风险[52] - 公司属于“新一代信息技术产业”之“新兴软件和新型信息技术服务”之“集成电路设计”行业，受国家政策扶持[54] - 公司蓝牙低功耗SoC芯片位于市场头部，是全球第一梯队代表之一[59] - 公司是出货量最大的本土Zigbee芯片供应商，稳居全球前列[59] - 公司Thread和Matter SoC芯片紧跟最新协议标准，在国际头部芯片供应商中占一席之地[59] - 公司在2.4G私有协议SoC领域领先，在无线和AI人机交互设备等主要应用

市场表现 - 4月8日早盘中证500ETF（510500）成交超63亿，南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）、富国中证1000ETF（159629）成交均超10亿元，均超昨日全天成交额 [1] - 创业板200ETF银华（159575）涨幅3.34%，科创综指ETF国泰（589630）涨幅3.19%，科创综指ETF景顺（589890）涨幅3.17%，科创综指ETF易方达（589800）涨幅3.06% [2] - 深市最大证券ETF（159841）份额较前一交易日增加1.41亿份至70.07亿份，创历史新高，近5日、10日资金净流率均为同标的产品首位 [2] - A股早盘反弹，上证指数涨0.91%，创业板指涨1.78%，3294只个股上涨 [3] - 恒生指数涨1.58%，恒生科技指数涨3.57%，金山云、越疆、茶百道涨超10%，小米集团涨超5% [5] - 富时中国A50指数期货涨约5%，上证50股指期货主力合约（IH2506）日内涨幅扩大至4% [7] 行业动态 - 农业股大涨，北大荒等10余股涨停，大消费股反弹，零售方向领涨，永辉超市等多股涨停，中字头、基建股冲高，中国中车接近涨停 [4] - 半导体设计环节公司对美出口比例不高，加征关税直接影响较小，封测环节价值占比低且原产地判定不在封测环节，301条款对封测企业直接影响很小 [19] - 2024年中国对美出口汽车11.6万辆，占汽车出口量比重仅1.8%，某车企已逐步降低对美出口，家电行业某龙头公司在美国销售产品基本由墨西哥生产供应，符合USMCA要求，关税政策对成本影响几乎为零 [20] 公司应对 - 30余家上市公司回应美国关税政策调整影响，云南锗业、移远通信、德明利、兴森科技、聚辰股份等表示对美出口业务占比不高，受影响较小 [10] - 超达装备等企业表示已和客户加强沟通，生产经营正常可控 [11] - 东鹏饮料主要原料采购及生产基地100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供应商国产化率100%，关键生产设备国产化率近100% [13] - 海利得优化越南生产基地出口结构，加强客户价格协商机制 [13] - 卫星化学制定多套应对方案，加征关税对短期业绩无冲击，长期无根本性影响 [14] - 孚能科技产品出口以欧洲为主，美国出口占比较小 [15] - 中际旭创研究关税豁免政策，某头部果链公司出口业务占比90%，正与客户沟通申请豁免 [16] - 泰凌微中国大陆之外客户销售占比约1/3，非美国客户占很大比重，直接销售至美国本土占比不到1%，芯片通过ODM厂商集成后销往美国 [19]

纪要涉及的公司 泰凌微 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现**：2025 年第一季度，泰凌微实现营业收入 2.3 亿元，同比增长 7000 万元，增速为 43%；净利润同比增长九倍，达 3500 万元，扣非后净利润 3400 万元，实现扭亏为盈；若考虑 1200 万元股权激励费用，实际利润 4600 万元，创单季最高收益记录；毛利率维持高位，净利润率达 15%，较 2024 年的 11.4%提升 4 - 5 个百分点[3]。 2. **新产品和技术进展** - 2024 年推出 22 纳米和 40 纳米工艺芯片，预计 2025 年流片数量超去年，新一代端侧 AI 芯片支持多种物联网连接技术，运算和低功耗指标优于对手，已与国内头部客户合作量产[4][5]。 - 自研 RISC - V 架构 MCU，在成本控制和功耗优化方面有优势，预计 2025 年用于新芯片，增强竞争力[4][7]。 3. **市场发展情况及公司举措** - **智能家居**：与亚马逊、Google 合作，遥控器项目已量产，预计 2025 年下半年还有一两家一线国际品牌量产；看好 ESL 市场，未来每年芯片需求 30 亿 - 40 亿片[4][11]。 - **办公领域**：是全球头部供应商之一，鼠标键盘芯片 2024 年出货量超 1 亿颗，AI 办公推动高单价低功耗蓝牙智能音频芯片需求[4][11]。 - **音频及游戏设备**：2024 年音频销售额增长 70%，预计 2025 年维持高速增长；低延时技术使其在细分市场取得突破，与哈曼、索尼等合作，开发无线游戏设备解决方案，与两家海外头部游戏设备公司合作，为未来两年重点发展方向[4][12]。 - **汽车领域**：与国内大型车厂合作，进入智能车钥匙市场并量产，2025 年预计销量达千万元级别；积极拓展胎压监测（TPMS）和无线电池管理系统（BMS）市场，TPMS 和 BMS 今年可能导入，产生营收预计要到 2026 年，未来营收有望超亿元[4][14][24]。 4. **市场竞争优势** - 产品与主要竞争对手如 DA、CC Lab 相比全面占优，在最高端芯片上也有优势[8]。 - 是全球最早通过 BLE6.0 认证的企业之一，端侧 AI 市场有先发优势[6][9]。 - 新芯片能实现真正 8K 报点率，通过蓝牙协议 6.0 后的 HMT 功能满足高端游戏玩家需求，预计成为最早推出带 HCT 功能芯片的公司之一，有时间窗口期[4][19][20]。 5. **财务相关** - 2025 年一季度毛利率继续提升，超 2024 年全年平均和四季度，推动因素包括新产品和海外销售占比提升，长期目标维持 50%左右毛利率[17]。 - 希望将研发费用控制在 20% - 25%之间，管理和销售费用长期控制在 10%以内，实现净利润 15% - 20%的目标，2025 年一季度净利润达 15%左右，后续有望实现目标[18]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **蓝牙和 Wi - Fi 在端侧 AI 应用区别**：蓝牙适用于对功耗要求高、需长时间电池续航场景，Wi - Fi 适用于对功耗不敏感、通常插电使用场景，未来大部分端侧设备将加入端侧 AI 功能，支持端侧 AI 的连接芯片售价更高[15]。 2. **专用 AI 芯片迭代方向**：需平衡算力与功耗，未来可能提升至千万级甚至亿级参数模型，但不会达几十亿或几百亿级[21]。 3. **自研核心优势**：具有更好的定制化能力、强大的优化效果以及更符合特定应用场景需求[22]。 4. **多核异构计算优势**：在成本和功耗方面有优势，首个 RISC - V 核心单核运算能力适合办公、遥控器、灯控等应用，未来会研发更强运算能力的 RISC - V 架构[23]。 5. **关税影响及应对措施**：关税对公司直接影响不大，若成品在中国大陆工厂生产可能受间接影响，公司新增新加坡晶圆厂，建立海外芯片设计团队，年底前具备大陆之外新产品开发能力[26]。

一季度业绩预告总体情况 - 截至3月31日共有26家公司公布一季度业绩预告其中业绩预增公司21家占比80.77%预盈公司2家报喜公司合计比例达88.46%业绩预降公司仅1家 [1] - 以预计净利润增幅中值统计共有7家公司净利润增幅超100%另有4家公司净利润增幅在50%至100%区间 [1] 高增长个股表现 - 广大特材预计一季度净利润增幅中值为1504.79%为增幅最高公司泰凌微和翰宇药业分别以894.00%和568.02%的增幅位列第二和第三 [1] - 业绩预计翻倍股今年以来平均上涨31.55%表现强于沪指胜宏科技累计上涨97.10%广大特材和泰凌微分别上涨48.60%和34.39% [1] 行业分布特征 - 一季度业绩增幅预计翻倍股主要集中在医药生物电子和基础化工行业分别有3只2只和1只个股上榜 [1] - 从板块分布看业绩预计翻倍股中主板创业板和科创板分别有1只2只和4只 [1] 资金流向分析 - 近5日主力资金净流入较多的业绩预计翻倍股包括诺泰生物翰宇药业和圣诺生物净流入金额分别为8465.81万元7813.06万元和765.94万元 [2] - 同期主力资金净流出金额较高的有胜宏科技皖维高新和泰凌微净流出金额分别为83135.69万元10393.42万元和3230.28万元 [2] 具体公司业绩及市场表现 - 胜宏科技预计净利润增幅中值为319.83%今年以来上涨97.10%属于电子行业 [2][3] - 圣诺生物预计净利润增幅中值为164.41%但今年以来下跌4.87%属于医药生物行业 [2][3] - 皖维高新预计净利润增幅中值为122.66%今年以来上涨14.50%属于基础化工行业 [2][3] - 诺泰生物预计净利润增幅中值为126.00%今年以来上涨14.35%属于医药生物行业 [2][3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 泰凌微2025年Q1营收和利润跨越式增长，高性能产品构筑成长壁垒 [1] - 下游行业数字化和智能化渗透率提升，推动公司销售额与净利润快速上升，盈利能力增强 [2] - 新产品线进入收获期，下游应用多点开花，有望扩大市占率，打开成长天花板 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年Q1，公司营业收入预计2.30亿元，同比增加43%；预计归母净利润0.35亿元，同比扭亏为盈；预计扣非归母净利润0.34亿元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年Q1净利率预计为15%，相比2024全年净利率11.4%有明显提升 [2] 公司优势 - 公司是国内领先的低功耗无线物联网芯片厂商，产品聚焦低功耗蓝牙芯片等，应用于多领域，进入国内外一线品牌物联网生态系统 [1] - 凭借领先产品性能和高智能服务，与一线品牌保持长期合作，构成竞争优势和商业壁垒 [1] 新产品线进展 - Matter over thread产品、BLE6.0 Channel sounding芯片在全球一线客户率先进入批量 [2] - 新推出的端侧AI芯片获国内行业头部客户认可并被批量采用 [2] - 新推出的WiFi芯片已实现批量出货 [2] 下游应用拓展 - 搭载公司芯片的多个AI办公产品推向市场，能与字节跳动豆包等应用对接，提升办公效率 [3] - 在智能储能BMS、智能网关等市场已成功获得销售额成长 [3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润为0.96/1.89/2.94亿元，对应PE为103/52/34倍 [3][4] 财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|636|844|1,138|1,490| |增长率（%）|4.4|32.7|34.8|30.9| |归属母公司股东净利润（百万元）|50|96|189|294| |增长率（%）|0.0|93.9|96.2|55.0| |每股收益（元）|0.21|0.40|0.79|1.22| |PE|199|103|52|34| |PB|4.2|4.4|4.1|3.8|[4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 泰凌微2025年Q1营收和利润跨越式增长，高性能产品构筑成长壁垒 [1] - 下游行业数字化和智能化渗透率提升，推动公司销售额与净利润快速上升，盈利能力增强，净利率有望进一步提升 [2] - 新产品线进入收获期，下游应用多点开花，新产品有望扩大市占率，打开成长天花板 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年Q1，公司营业收入预计2.30亿元，同比增加43%；预计归母净利润0.35亿元，同比扭亏为盈；预计扣非归母净利润0.34亿元，同比扭亏为盈 [1] - 预计2024 - 2026年归母净利润为0.96/1.89/2.94亿元，对应PE为103/52/34倍 [3] 公司优势 - 公司是国内领先的低功耗无线物联网芯片厂商，产品聚焦低功耗蓝牙芯片等，应用于多领域，进入国内外一线品牌物联网生态系统，凭借领先性能和高智能服务构成竞争优势和商业壁垒 [1] - 2025年Q1，下游行业数字化和智能化渗透率提升，公司主要客户和新增客户出货量显著增长，高毛利产品和客户销售占比提升，销售规模效应带来成本优势，毛利率维持高位，Q1整体毛利率预计高于2024年全年，2025年Q1净利率预计为15%，相比2024全年净利率11.4%有明显提升 [2] 新产品与应用 - 新产品线研发推广顺利，Matter over thread产品、BLE6.0 Channel sounding芯片在全球一线客户率先批量，端侧AI芯片获国内行业头部客户认可并批量采用，WiFi芯片已批量出货 [2] - 下游应用方面，搭载公司芯片的多个AI办公产品推向市场，能与字节跳动豆包等应用对接，还开拓智能储能BMS、智能网关等新垂直市场并获销售额成长 [3] 财务指标预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|636|844|1,138|1,490| |增长率（%）|4.4|32.7|34.8|30.9| |归属母公司股东净利润（百万元）|50|96|189|294| |增长率（%）|0.0|93.9|96.2|55.0| |每股收益（元）|0.21|0.40|0.79|1.22| |PE|199|103|52|34| |PB|4.2|4.4|4.1|3.8|[4]

文章核心观点 3月26日泰凌微收盘价涨停登上龙虎榜，营业部合计净买入4194.78万元，主力资金净流入1.63亿元 [1][2][3] 股票表现 - 3月26日泰凌微收盘价41.28元收盘涨停，全天换手率18.54%，振幅9.18%，成交额12.42亿元 [2] - 因日收盘价涨幅达15%上榜，为当日唯一上榜个股 [2] 龙虎榜交易情况 - 前五大买卖营业部合计成交2.83亿元，买入成交额1.63亿元，卖出成交额1.21亿元，合计净买入4194.78万元 [2] - 第一大买入营业部为浙商证券杭州五星路证券营业部，买入5984.83万元，其次是国泰君安证券总部，买入3206.38万元 [2] - 卖出营业部中有1家机构专用席位（卖五），卖出1452.26万元，营业部合计卖出1.06亿元，机构专用席位净卖出1452.26万元 [2] 资金流向 - 3月26日全天主力资金净流入1.63亿元 [3] 龙虎榜具体营业部情况 买入营业部 | 买入营业部名称 | 买入金额(万元) | | --- | --- | | 浙商证券股份有限公司杭州五星路证券营业部 | 5984.83 | | 国泰君安证券股份有限公司总部 | 3206.38 | | 天风证券股份有限公司浙江分公司 | 3023.31 | | 中国银河证券股份有限公司宜昌新世纪证券营业部 | 2064.00 | | 金元证券股份有限公司海南分公司 | 1992.89 | [3] 卖出营业部 | 卖出营业部名称 | 卖出金额(万元) | | --- | --- | | 招商证券股份有限公司漳州台商投资区证券营业部 | 3178.11 | | 中信建投证券股份有限公司北京金融大街证券营业部 | 2866.26 | | 招商证券股份有限公司深圳红岭路证券营业部 | 2439.52 | | 国投证券股份有限公司北京复兴门外大街证券营业部 | 2140.50 | [3]

纪要涉及的公司 泰凌微电子 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 2025 年第一季度营业收入约 2.3 亿元，同比增长 7000 万元，增幅 43%；净利润 3500 万元，同比增幅近九倍，扣非后约 3400 万元，实现扭亏为盈；计入 1200 万元股权激励费用，实际利润达 4600 万元，创历史新高，净利润率预计达 15%，高于 2024 年的 11.4% [3][4] - 业绩增长得益于物联网等核心赛道强劲增长、新市场贡献利润、端侧 AI 芯片批量出货并进入国内头部公司 [3][5] 2. **发展战略与市场地位** - 低功耗蓝牙芯片市场跻身全球前三，高端芯片领域突破显著，性能超越诺迪克最新一代产品 [3][6] - 加大研发投入，2024 年流片数量创新高，预计 2025 年超去年，新产品性能和功能显著提升 [3][6] - 定位从追赶者转变为行业领导者，在物联网短距离连接市场各方面表现出色，对未来竞争充满信心 [3][7] 3. **研发成果** - 2024 年推出的 22 纳米和 40 纳米芯片在国内外市场竞争力强，占据中端市场并开拓高端市场，2025 年销售比例将提升 [8] - 端侧 AI 芯片将无线连接与端侧 AI 集成，新一代七系列芯片集成度高、功耗低，领先竞争对手 [9] - 是全球最早通过 BLE6.0 认证的非手机蓝牙芯片公司，大量采用自研 RISC - V MCU，降低成本和功耗 [10] 4. **市场需求及应用** - 智能家居等传统优势市场需求旺盛且持续高速增长，办公市场是龙头供应商，AI 办公带来新增长空间 [11] - 音频市场占营收约 10%，保持高速增长，低延迟技术使公司在细分市场领先，推动业务增长 [12] - 电子标签市场处于早期，年出货量约三四亿至四五亿片，预计未来达 30 亿至 40 亿片，有显著增长机会 [13] - gaming 市场潜力大，公司是唯一提供全套无线低延迟解决方案的芯片公司，与知名品牌合作，新芯片支持高端游戏指标 [14] - 汽车领域进入国内车厂智能车钥匙市场，胎压监测和电池管理系统有发展机会 [15] 5. **未来发展方向** - 持续推出更具竞争力产品，服务市场扩展到端侧 AI 领域，有望良性发展并取得成果 [17] - 与 Google、Amazon 合作取得突破，通过第三方进入苹果市场，未来有大量需求带来营收增长 [18] 6. **产品优势** - 物联网领域低功耗和低延时优势显著，最高端 75 系列芯片功能强大，自研 MCU 能力稀缺，22 纳米芯片功耗领先 [19][20] - 端侧 AI 应用关注低功耗设计，22 纳米芯片功耗低于诺基亚 [21] 7. **芯片进展** - WiFi 芯片集成 WiFi 6 和蓝牙 5.2 协议，面向物联网市场，填补技术空白，中长期将成新增长点 [22] 8. **人员与费用计划** - 2025 年团队规模达阶段性水平，海外销售和研发团队增速将放缓，2026 年起费用率下降，有望提前达运营目标 [23] 9. **股权激励计划** - 2025 年股权激励费用最高，涉及两期叠加，后续三个季度还需计提约 1500 万元，剔除影响一季度净利润应为 4600 万至 4700 万元 [24][25] 10. **收入结构与产品营收** - 一季度绝大部分销售来自老客户和传统市场，端侧 AI 等新产品开始出货有贡献 [26] - 端侧 AI 芯片营收初期，出货量百万级人民币，主要客户为头部企业，多个项目在进行，增长预期高 [27] - 第一季度音频产品表现良好，预计继续较快增长 [28] 11. **业务布局与展望** - 巩固传统业务优势，新布局智能互联网连接和端侧 AI 取得良好衔接，2025 年后续季度保持态势，多领域发力，研发成果将落地推动发展 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 端侧 AI 应用中需平衡续航、成本和便携性，以智能眼镜为例消费者对续航有更高期望 [21] - 一季度收入结构具体拆分数据暂未完全统计 [26] - 音频产品第一季度具体占比数据未完全统计 [28]