股价表现 - 2025年9月11日收盘价10.99元，较前一交易日上涨4.57% [1] - 当日最高价11.16元，最低价10.43元，开盘价10.53元 [1] - 成交额达5.55亿元，换手率为6.12%，总市值91.3亿元 [1] 可转债赎回情况 - 公司于2025年9月10日公告行使提前赎回权 [1] - 截至2025年9月8日赎回登记日收市，"高测转债"余额为200万元，占发行总额的0.41% [1] - 赎回款已于9月9日发放，可转债已赎回完毕并摘牌 [1] 信用评级变动 - 中诚信国际终止对公司主体及相关债项的信用评级 [1][2] - 2025年6月20日跟踪评级显示主体信用等级维持A+，评级展望稳定，债项信用等级维持A+ [1] - 终止原因为公司无存续债券使用中诚信国际评级，评级结果自公告日起失效 [1]

信用评级 - 2025年6月20日中诚信国际维持公司主体及“高测转债”信用等级A+，展望稳定[3] - 中诚信国际终止对公司主体及“高测转债”信用评级，结果失效[4] 转债赎回 - 2025年9月10日公司行使“高测转债”提前赎回权[4] - 截至2025年9月8日“高测转债”余额200万元，占比0.41%[4] - 支付赎回款2003483.36元，9月9日发放，已赎回完毕并摘牌[4]

核心观点 - 公司上半年业绩虽承压但季度环比已实现大幅减亏 盈利修复态势逐步显现 [1] - 光伏行业反内卷政策深化推进 公司主业盈利能力有望进一步修复 [1] - 公司正积极布局人形机器人业务 培育全新增长曲线 [1] 财务表现 - 上半年业绩受光伏行业整体环境影响仍承压 [1] - 季度环比已实现大幅减亏 [1] 光伏设备业务 - 成功实现海外整线交付落地 [1] - 市占率稳居行业首位 龙头地位稳固 [1] 金刚线业务 - 出货量达3030万千米 [1] - 市占率加速提升 [1] 硅片切割服务业务 - 产量达26GW [1] - 规模跃居行业前五 [1] - 渗透率快速提升至8.23% [1] - 市场竞争力持续增强 [1] 创新业务 - 3C设备成功推出 [1] - 海外市场快速拓展 [1] - 全球化供应能力持续增强 [1] 战略布局 - 持续加大研发投入 [1] - 加速主业盈利修复进程 [1] - 在创新业务及人形机器人领域深化布局聚力突破 [1] - 全力释放新业务增长潜力 [1] - 强化核心竞争力提升业绩 [1]

业务布局 - 公司自2025年上半年开始布局人形机器人行星滚柱丝杠磨削设备研发 [1] - 目前尚处于研发阶段且进展顺利 [1] - 同步加强与潜在意向客户之间的技术交流并积极推进后续进程 [1] 产品开发流程 - 设备产品从研发到实现收入需要经历方案设计、图纸细化、样机制造、样机测试等多个环节 [1]

业绩表现 - 上半年业绩仍承压但季度环比已实现大幅减亏 盈利修复态势逐步显现[1] - 光伏行业反内卷政策深化推进 主业盈利能力有望进一步修复[1] 核心业务 - 光伏设备成功实现海外整线交付落地 市占率稳居行业首位[1] - 金刚线出货量达3030万千米 市占率加速提升[1] - 硅片切割服务业务产量达26GW 规模跃居行业前五[1] - 硅片切割服务渗透率快速提升至8.23% 市场竞争力持续增强[1] 创新业务 - 3C设备成功推出 海外市场快速拓展[1] - 全球化供应能力持续增强[1] - 积极布局人形机器人业务 培育全新增长曲线[1] 公司战略 - 持续加大研发投入 加速主业盈利修复进程[1] - 在创新业务及人形机器人领域深化布局聚力突破[1] - 全力释放新业务增长潜力 强化核心竞争力提升业绩[1]

产品进展 - 公司成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复合金属腱绳产品 [1] - 产品已形成小批量订单并进入商业化阶段 [1] - 针对灵巧手高自由度需求主推复合钨丝腱绳解决方案 [1] 技术优势 - 复合钨丝腱绳具备极小的折弯半径特性 [1] - 独特分子结构设计提供更优耐磨及耐疲劳性能 [1] - 能为绳驱方案提供可靠、耐久且精准的动力传输 [1] 客户合作 - 产品获得客户高度认可并进入多家机器人企业试用阶段 [1] - 已与国内头部企业开展深入研发合作 [1] - 技术方案为人形机器人提供高自由度解决方案 [1]

可转债情况 - 2025年7 - 8月“高测转债”触发有条件赎回条款[3] - 9月8日“高测转债”余额200万元，占发行总额0.41%[5] - 累计4.813亿元“高测转债”转股65,299,281股，占转股前股本9.14%[5] - 9月4日起“高测转债”停止交易，8日未转股部分冻结[7] - 本次赎回20,000张，兑付2,003,483.36元，9月9日发放[7] - 当期计息年度票面利率1.20%[5] 股本变动 - 9月8日公司总股本从765,476,919股增至830,773,934股[7] - 股东张顼持股比例从24.42%降至22.50%[10] 影响 - 赎回兑付占比小，对公司财务无重大影响[8] - 可转债赎回后总股本增加，短期摊薄每股收益，中长期增强资本实力[8]

产品创新与突破 - 公司成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复合金属腱绳产品 [1] - 针对灵巧手高自由度需求主推复合钨丝腱绳 具备极小的折弯半径和独特分子结构设计 [1] - 产品具备更优耐磨及耐疲劳性能 能提供更可靠、耐久且精准的动力传输解决方案 [1] 市场进展与客户反馈 - 产品已形成小批量订单 受到客户高度认可 [1] - 已进入多家机器人相关企业试用阶段 [1] - 已与国内头部企业开展深入研发合作 [1] 技术优势与应用价值 - 复合钨丝腱绳为人形机器人灵巧手绳驱方案提供高自由度解决方案 [1] - 技术方案在动力传输可靠性、耐久性和精准性方面表现突出 [1]

赎回信息 - 赎回登记日为2025年9月8日[3] - 赎回价格为100.1742元/张[3] - 赎回款发放日为2025年9月9日[3] 交易与转股 - 最后交易日为2025年9月3日，9月4日起停止交易[3] - 最后转股日为2025年9月8日[3] 触发条件 - 有条件赎回触发条件为连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3000万元[5] - 2025年7月28日至8月15日触发有条件赎回[4] 利率与征税 - 当期计息年度票面利率为1.20%，计息天数53天[7] - 个人投资者征税税率为利息额20%，税后赎回金额100.1394元/张[8] 其他 - 提醒“高测转债”持有人限期内转股避免损失[12] - 联系电话0532 - 87903188 - 7013[12] - 电子邮箱zq@gaoce.cc[12]

持续督导工作情况 - 中信建投证券作为持续督导机构对高测股份2022年度向特定对象发行股票进行持续督导 [1] - 持续督导期间高测股份未发生须保荐人公开发表声明的违法违规情况 [1] - 保荐人通过日常沟通和定期回访等方式了解公司经营情况并开展持续督导工作 [1] 财务表现 - 2025年半年度营业收入14.51亿元同比下降45.16% [2][8] - 归属于上市公司股东的净利润-0.89亿元同比下降132.47% [2][8] - 扣除非经常性损益的净利润-1.22亿元同比下降151.26% [2][8] - 基本每股收益-0.12元/股同比下降133.33% [8] - 经营活动产生的现金流量净额-3.30亿元 [8] 业绩下滑原因 - 受光伏行业产业链整体价格下行影响产品价格相比上年同期大幅下降 [2] - 光伏行业各环节开工率普遍偏低全产业链陷入大面积亏损 [2] - 行业处于深度调整阶段硅片企业扩产意愿急剧下降导致设备订单规模收缩 [7] 资产状况 - 期末应收账款账面价值21.92亿元占流动资产比例49.88% [6] - 期末存货账面价值7.65亿元占流动资产比例17.40% [7] - 总资产73.93亿元同比下降4.63% [8] - 归属于上市公司股东的净资产50.23亿元同比下降3.31% [8] 核心竞争力 - 公司掌握3项核心支撑技术和16项核心应用技术包括精密机械设计及制造技术等 [8] - 具备"设备+工具+工艺"融合发展及技术闭环优势实现各环节大数据共享 [10] - 拥有切割设备研发和制造能力、金刚线生产线研发和制造能力以及切割工艺研发能力 [8] - 业务领域从光伏延伸至半导体、蓝宝石、碳化硅、磁材及石材等多个领域 [10] 研发投入 - 报告期研发费用8942.15万元同比下降38.18% [12] - 新增发明专利23个累计申请550个 [13] - 新增实用新型专利67个累计申请1281个 [13] - 研发聚焦高硬脆材料切割领域并加大对半导体、碳化硅等新领域的布局 [12] 行业风险 - 光伏行业产业链价格处于历史低位大部分环节已跌破现金成本 [8] - 行业产能持续无序扩张导致供需失衡矛盾加剧产品价格非理性下跌 [8] - 若钙钛矿电池等技术取得突破性进步可能替代金刚线切割技术 [4] - 全球新增光伏装机量可能受到各国产业和贸易政策限制而不及预期 [8] 经营风险 - 下游客户集中度较高受行业波动影响应收账款回款压力加大 [5] - 光伏切割设备订单存在执行周期部分订单被取消 [6] - 硅片切割加工服务产能规模达63GW但开工率受到较大影响 [6] - 若重要客户经营状况发生不利变化可能对经营业绩造成重大影响 [5] 技术风险 - 光伏硅片切割技术正向"细线化、高速度、自动化和智能化"方向发展 [3] - 可能出现其他切割技术全面替代金刚线切割技术的风险 [4] - 研发人员或核心技术人员流失可能影响公司持续创新能力 [5] 成本优势 - 公司自主研发制造金刚线生产设备具备低成本升级优势 [11] - 冷拉钨丝母线产能持续释放带来钨丝金刚线成本优势 [11] - 硅片切割加工服务采用自产设备及金刚线可实现更高良率和出片率 [11]