限售股份上市安排 - 上市类型为首发限售股份 股票认购方式为网下[1] - 上市流通股份总数为298,399,282股[1] - 限售期为自公司股票上市之日起42个月[1] 具体时间安排 - 原定上市流通日期为2025年10月6日[1] - 因2025年10月6日为非交易日 顺延至下一交易日即2025年10月9日[1]

会议信息 - 股东大会于2025年9月22日在江苏省连云港市召开[2] - 出席会议股东和代理人106人，所持表决权804,478,243股，占比89.3864%[2] - 公司在任董事、监事、董事会秘书全部出席会议[5] 议案表决 - 《取消监事会并修订<公司章程>的议案》同意票数804,426,104，占比99.9935%[6] - 《修订<股东大会议事规则>的议案》同意票数804,385,888，占比99.9885%[6] - 《公司与中国建材集团财务有限公司签署<金融服务协议>暨关联交易的议案》普通股东同意票数288,975,231，占比99.9502%[8] - 5%以下股东对该议案同意票数88,975,231，占比99.8385%[8] - 议案3关联股东回避股份515,359,136股[9] 其他 - 本次股东大会见证律师事务所为北京市嘉源律师事务所[10] - 律师认为会议程序合法，表决结果有效[10]

会议信息 - 2025年9月22日14点召开股东大会现场会议，网络投票时间为9月22日9:15 - 15:00[6] - 现场及网络出席会议股东106名，代表股份804,478,243股，占比89.3864%[7][8] 公司数据 - 截至股权登记日，公司总股本为90,000万股[8] 议案表决 - 取消监事会并修订《公司章程》等多项议案同意比例超99%[11][12] - 公司与中国建材集团签《金融服务协议》整体同意比99.9502%[12] - 中小投资者对该协议同意比99.8385%[13] 决议形式 - 议案1、2.01、2.02以特别决议通过，2.03 - 2.08、3以普通决议通过[13]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 25Q2盈利能力显著改善，时隔一年首次扭亏，单季度收入创24Q1以来新高 [1][2] - 碳纤维价格底部企稳，公司降本卓有成效，毛利率环比提升21.1个百分点 [2] - 销量同比增长驱动收入增长，风电领域销量同比增超200%，航空航天领域取得突破 [3] - 上调2025-2026年归母净利润预测至1.25亿元（原-0.66亿元）和1.57亿元（原0.39亿元），新增2027年预测2.15亿元 [3] 财务表现 - 25H1收入9.2亿元（同比+26%），归母净利润0.12亿元（同比-52%），扣非净利润0.02亿元（同比+110%） [1] - 25Q2收入5.2亿元（同比+83%，环比+29%），归母净利润0.6亿元（同比+440%），扣非净利润0.6亿元（同比+228%） [1][2] - 25Q2毛利率24.5%（同比+4.2pcts，环比+21.1pcts） [2] - 单位生产成本同比下降4.55%，管理费用同比下降44.93%，应收账款与存货规模同比下降27.58% [2] 业务亮点 - 3K丝等小丝束产品销量同比增长77% [3] - 高强高模系列产品销量同比增长53% [3] - 新能源领域（风、光、氢）产品销量同比增长63%，其中风电领域同比增长超200% [3] - 航空航天领域持续放量，T800级及以上碳纤维、M级碳纤维销量稳步增长 [3] 盈利预测 - 2025E营业收入19.31亿元（同比+24%），归母净利润1.25亿元 [4] - 2026E营业收入21.42亿元（同比+10.94%），归母净利润1.57亿元（同比+25.31%） [4] - 2027E营业收入23.56亿元（同比+9.97%），归母净利润2.15亿元（同比+36.88%） [4] - 2025E毛利率23.3%，2026E毛利率23.9%，2027E毛利率24.6% [12]

限售股情况 - 首发限售股数量298,399,282股，占总股本33.16%[3][12] - 限售期42个月，2025年10月9日上市流通[2][3][12] - 限售股股东为中建材联合投资有限公司，仅1名[3] 控股股东承诺 - 36个月内不转让或委托管理股份，锁定期满后两年内减持价不低于发行价[6] - 特定股价情况股份锁定期自动延长6个月[7] - 298,399,282股自2025年4月6日起延长锁定期6个月至2025年10月6日[8] 其他 - 公司2022年4月6日科创板上市，首次发行100,000,000股，总股本900,000,000股[2] - 无控股股东及其关联方占用资金情况[10] - 保荐机构对限售股上市流通无异议[11]

股本结构 - 公司首次公开发行A股1亿股，上市后总股本9亿股[1] - 有限售条件流通股8.31155943亿股，无限售0.68844057亿股[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股2.98399282亿股，占比33.16%[2][9] - 2025年10月9日起上市流通，限售期42个月[2][9] 控股股东承诺 - 中联投资36个月内不转让，锁定期满2年减持价不低于发行价[4][7] - 特定条件下股份锁定期自动延长6个月[5] - 2.98399282亿股自愿延长锁定期至2025年10月6日[6]

产能建设进展 - 连云港三万吨项目按计划推进 预计年底前部分生产线具备投产条件 [2] - 公司正在制定十五五战略规划及2026年度全面预算 确保产能建设与市场需求及资金安排高效协同 [2] 财务状况 - 公司资产负债率维持在50%左右 有息负债规模22亿多元 [3] - 经营净现金流良好 短期债务持续降低 西宁项目进入尾款支付阶段 [3] - 连云港3万吨项目近期投入为自有资金 未新增项目贷款 [3] 成本控制措施 - 上半年通过技术改造和工艺优化实现单位生产成本同比下降5% [4] - 单线产能同比提升 生产制造效率大幅提高 [4] - 将持续发挥万吨产能规模优势 加强成本精细化管理 深化增节降行动 [4] 产品价格与销售表现 - 碳纤维市场价格处于筑底回升阶段 受供需关系和行业共识深化驱动 [5] - 公司对供需态势紧俏的高端碳纤维产品实施价格策略调整 [5] - 2025年上半年3K小丝束产品销量同比增长77% 高强高模系列产品销量同比增长53% [5] 战略规划 - 坚持12345经营策略 锚定世界一流企业建设目标 [7] - 平衡国内与国际两个市场 依托三个成熟生产基地 [7] - 秉承绿色化、高端化、国际化、规模化四位一体战略定位 推进五集中管理 [7] 海外业务拓展 - 通过完善本地化仓储与服务能力拓展海外市场 [9] - 依托中国建材集团全球资源深耕欧洲与亚洲核心市场 [9] - 拓展韩国及东南亚新兴市场 构建全球业务网络 [9] 财务业绩表现 - 2025年上半年主营收入9.22亿元 同比上升25.86% [10] - 归母净利润1192.98万元 同比下降52.23% [10] - 第二季度单季度主营收入5.2亿元 同比上升83.15% 单季度归母净利润5715.86万元 同比上升439.98% [10] 机构评级与预测 - 90天内共有6家机构给出评级 其中买入评级3家 增持评级3家 [11] - 机构目标均价为31.8元 [11] - 各机构对2025年净利润预测区间为1800万元至7.72亿元 2026年预测区间为3900万元至5.88亿元 [13]

深汕万吨级高性能碳纤维项目获批 - 深汕特别合作区万吨级高性能碳纤维项目完成备案并正式获批 规划年产1万吨高性能碳纤维（T700级以上） 分两期建设 一期5000吨/年 二期5000吨/年 计划2025年10月动工 2029年12月全面建成投产 项目建设内容涵盖聚合、干喷湿纺纺丝、碳化及中试线 整体投资规模或达数十亿元 [4] 国内碳纤维产业现状与产能布局 - 碳纤维因高比强度、高比模量、耐腐蚀、耐高温等特性 广泛应用于航空航天、风电叶片、氢能储罐、轨道交通、新能源汽车等领域 [4] - 国内碳纤维产业长期受制于工艺、装备、原丝制备等环节 产品性能和规模化水平存在不足 但近年来高性能碳纤维产业化速度明显加快 多个万吨级乃至千吨级项目密集布局 形成以龙头企业为核心、区域集群联动发展的格局 [4] - 中复神鹰已建成万吨级碳纤维生产基地 截至2023年底碳纤维产能已超过2万吨/年 涵盖T700、T800、T1000等系列 部分型号进入航空航天领域 [4] - 中简科技聚焦高性能碳纤维及其复合材料 已形成年产数千吨T700级以上碳纤维产能 在建扩产项目 产品应用覆盖航空、航天及体育休闲等领域 [5] - 中国石化上海石化建成国内首条千吨级T800碳纤维产业化生产线 现有2.4万吨/年大丝束原丝产能、1.2万吨/年大丝束碳纤维产能 完成性能标定 主要应用于风电叶片等领域 [5] - 光威复材是国内最早实现碳纤维自主化企业之一 T700、T800及部分T1000碳纤维已实现批量生产 现有产能规模达万吨级 [6] - 恒神股份由中航高科控股 拥有千吨级碳纤维产能 在江苏靖江建设更高性能碳纤维生产线 产品逐步切入航空及新能源市场 [6] - 吉林碳谷聚焦大丝束碳纤维 规划建设万吨级产能 一期3000吨/年碳纤维生产线已建成投产 推进后续扩建 [6] - 沈阳华特依托兵器集团背景 重点发展中高端碳纤维 承担国家重大专项 部分T700级碳纤维生产线已建成 [6] 行业发展瓶颈 - 原丝制备技术壁垒 高性能碳纤维性能很大程度上取决于原丝品质 聚丙烯腈（PAN）原丝制备长期是国内短板 [7] - 工艺装备水平需提升 高性能碳纤维对纺丝、碳化环节要求极高 国产化装备稳定性与一致性仍需改进 [7] - 下游市场结构不均衡 国内高性能碳纤维需求主要集中在风电和体育休闲 航空航天和高端装备市场占比有限 高端产品尚未形成足够内需牵引 [7] 碳材料产业设备与技术 - 碳纤维生产设备涵盖纺丝设备、预氧化炉、石墨化炉等 [9] - 复合材料制造设备包括铺丝机、RTM设备、热压罐、注射成型设备、拉挤成型设备等 [9] - 加工与检测设备涉及三维编织设备、针刺机、CVD炉、碳化炉、浸渍设备、磨削设备、加工设备、热氧化设备、缺陷检测设备等 [9] 行业活动与平台 - 第九届国际碳材料大会暨产业展览会定于2025年12月9-11日举行 主题包括碳纤维高端装备制造、新能源碳材料与电池、金刚石全场景应用、超精密加工与制造等 [10] - 新材料一站式科技服务平台提供品牌传播、研究咨询、投资孵化等服务 包括品牌推广、企业专访、会议演讲、产品展示、需求对接、定制报告、项目尽调、投资融资等 [11]

业绩数据 - 2025年1 - 6月公司营业收入92,161.79万元，同比增长25.86%[3][20] - 2025年1 - 6月归属上市公司股东净利润1,192.98万元，同比下降52.23%[3][20] - 2025年1 - 6月归属上市公司股东扣除非经常性损益净利润182.34万元，同比扭亏为盈[3] - 2025年1 - 6月基本每股收益0.0133元/股，较上年同期减少51.99%[19][22] - 2025年1 - 6月利润总额1,083.19万元，较上年同期减少50.16%[20] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额7,469.65万元，同比增长198.64%[20][22] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产463,931.77万元，较上年度末增长0.30%[20] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为0.04%，较上年同期增加0.42个百分点[21] - 2025年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为8.20%，较上年同期减少1.58个百分点[21] 募集资金 - 公司首次公开发行股票10,000.00万股，募集资金总额293,300.00万元，净额277,668.40万元[4] - 截至2025年6月30日，实际到账募集资金27.8705亿元，账户余额4.1632181125亿元[42] 产品研发 - 碳纤维航空应用研发及制造投入7843万元，处于中试阶段[3] - M46J和M50J级高模量碳纤维开发投入1295万元，处于产业化阶段[4] - 干喷湿纺48K大丝束碳纤维工程化研制及应用验证投入14583.5万元，处于产业化阶段[5] - 大直径碳纤维工程化制备技术研究投入18257.38万元，处于小试阶段[6] - 干喷湿纺光伏级碳纤维开发及应用推广投入1560万元，处于中试阶段[8] 其他信息 - 2025年7月国内碳纤维均价83.75元/kg，较1月下降约0.3%[3] - 截至2025年6月末，公司累计拥有有效专利356件，其中发明专利65件[23] - 高管团队硕士以上人员占比63%，博士占比37.5%，高级职称及以上人员占比88%[25] - 截至本持续督导期末，公司碳纤维年产能达29,000吨[26] - 公司实际控制人中国建材集团合计控制中复神鹰57.26%的股权[48] - 截至2025年6月30日，控股股东、董监高、核心技术人员股份无质押、冻结及减持情形[48]

公司技术研发进展 - 公司在碳纤维热塑领域已率先开展一系列针对性研究工作 [1] - 公司成功自主开发出适用于热塑PEEK（聚醚醚酮）的产品 [1] - 目前已完成市场验证并形成一定销量 [1] - 实现了技术成果向实际产能的转化 [1] - 公司正进一步推广产品应用 [1]