行业概述 - MOSFET是一种利用电场效应控制电流的半导体器件，核心结构由金属栅极、氧化物绝缘层和半导体基底构成，属于电压控制型器件 [2] - MOSFET按导电类型可分为N型和P型，广泛应用于消费电子、通信、工业控制、汽车电子等多个领域 [1][2] - 2024年中国MOSFET行业市场规模达429.44亿元，同比增长7.67% [1][11] 行业发展历程 - 2010年以前为拓荒时代，华润微、华虹等企业锁定MOSFET等功率产品发展 [4] - 2011-2013年为本土联盟阶段，国内厂商开发出第四代、第五代ICBT工艺，涌现斯达半导体、新洁能等设计商 [4] - 2014-2016年结构性变革期，新能源汽车产业崛起带动电控需求，汇川等第三方电控厂商出现 [4] - 2017年至今为国产替代阶段，本土厂商转型生产SiC、GaN基MOSFET产品 [5] 行业产业链 - 上游包括硅晶圆、光刻胶、电子特气等原材料和光刻机、刻蚀设备等生产设备 [7] - 中游为MOSFET生产制造环节 [7] - 下游应用于汽车电子、消费电子、工业控制、通信设备等领域 [7] 市场规模与需求 - 2025年1-4月中国新能源汽车产销量分别为442.9万辆和430.0万辆，同比增长48.38%和46.26% [9] - MOSFET是新能源汽车电机控制系统核心器件，直接影响动力输出和续航里程 [9] - 高压MOSFET用于电动汽车逆变器，低压MOSFET用于车载电子设备电源管理 [9] 重点企业经营情况 - 华润微2025年一季度营收23.55亿元(同比增长11.29%)，归母净利润0.83亿元(同比增长150.68%) [14] - 士兰微2024年营收112.21亿元(同比增长20.14%)，研发投入10.84亿元(同比增长22.93%) [16] - 国内厂商采取技术升级、产业链整合和市场拓展策略，IDM模式成为趋势 [13] 行业发展趋势 - 市场规模将持续扩大，新能源汽车、5G通信、AI等领域需求增长 [18] - 第三代半导体材料(SiC、GaN)MOSFET加速发展，国内企业已取得关键技术突破 [19][20] - 国产替代趋势加强，产业链整合加速，企业构建高安全供应链体系 [21]

权益分派信息 - 股权登记日为2025年6月18日，除权（息）和发放日为6月19日[4] - 2024年度拟每10股派现金红利0.3955元（含税）[8] - 实际参与分配股本122,096,589股，拟派红利4,828,920.09元（含税）[8] - 除权（息）参考价=前收盘 - 0.03941元/股[9] 股东红利情况 - 苏州工业园区智禹东微自行发放红利[12] - 不同股东税负及实发红利不同[13][14][15] 方案审议情况 - 利润分配方案经2025年5月20日股东会通过[5]

回购情况 - 公司回购资金总额不低于2500万元且不超过5000万元，回购价不超140元/股[1] - 截至2024年9月13日，累计回购股份434,857股，占总股本0.3549%，支付26,018,132.75元[2] 股本情况 - 截至2025年5月28日，总股本122,531,446股，实际参与权益分派股份122,096,589股[2] 分红情况 - 2024年度净利润40,235,142.44元，拟每10股派现金红利0.3955元[4] - 拟派发现金红利4,828,920.09元，占2024年净利润12.00%[5] - 2024年两种方式合计现金分红17,916,464.72元，占净利润44.53%[5] 除权除息 - 虚拟分派每股现金红利约0.03941元/股[9] - 按实际分派除权除息参考价约39.05045元/股，按虚拟分派约39.05059元/股[10] - 除权除息参考价格影响约0.00036%，小于1%[10] 其他 - 保荐机构对本次差异化权益分派特殊除权除息事项无异议[14]

公司股价表现 - 公司股价从最高位179.27元跌至38.63元，跌幅近八成[1] 公司业务及下游应用 - 公司业务涵盖高压超级结MOSFET及中低压屏蔽栅MOSFET产品，应用于5G基站电源、数据中心、新能源汽车充电桩、光伏逆变及储能等领域[1] 业绩表现 - 2022年公司营业收入11.16亿元，净利润2.84亿元，分别同比增长42.72%、93.57%[4] - 2023年营业收入9.73亿元，同比减少12.86%，高压超级结MOSFET和中低压屏蔽栅MOSFET产品收入分别减少11.87%、17.72%[7] - 2024年营业收入小幅增长3.12%至10.03亿元，净利润暴跌70%至4023.51万元[7] 毛利率及竞争力 - 公司毛利率从2022年33.96%跌至2024年14.29%，显著低于行业平均水平[8][9] - 可比公司华润微、士兰微、新洁能等毛利率表现相对稳健[9] 存货及现金流 - 存货周转天数从2021年56.31天增至2024年146.74天[11] - 2024年计提存货跌价准备2209.56万元，经营活动现金流净额由2023年7054.72万元转为-8831.32万元[11] 新业务发展 - 新业务超级硅MOSFET、Tri-gate IGBT、SiC器件收入占比合计仅4%左右[14][16] - SiC器件2023年收入不足100万元，面临技术积累不足和产能劣势[19] 行业竞争格局 - SiC行业面临产能过剩，预计2025年过剩超40%，6英寸衬底价格从1000美元/片暴跌至400美元[19] - 中国SiC企业如天岳先进、天科合达良率突破80%，市场份额或提升至30%以上[18] - 国际厂商Wolfspeed因债务和竞争申请破产，市场份额或腾挪超30%[19]

人员变动 - 刘磊辞去核心技术人员职务，离职后不再担任公司任何职务[1] - 变动后核心技术人员为王鹏飞、刘伟、毛振东[7] 人员数据 - 截至2022 - 2024年末，研发人员数量分别为54、65、69人[6] - 同期研发人员占比分别为49.09%、50.39%、43.67%[6] 股份情况 - 刘磊通过员工持股平台间接持有公司728,000股股份[2]

人员变动 - 核心技术人员刘磊因个人职业发展辞职，不再担任公司任何职务[2] - 变动后核心技术人员为王鹏飞、刘伟、毛振东[8] 股份情况 - 刘磊间接持有公司728,000股股份，任职期间未减持[3] 研发人员数据 - 2022 - 2024年末研发人员数量分别为54、65、69人[7] - 2022 - 2024年末研发人员占比分别为49.09%、50.39%、43.67%[7] 影响说明 - 刘磊工作已交接，离职无不利影响，公司无单一依赖情形[7] - 与刘磊签协议，未发现违规，知识产权无纠纷[5][6] 未来展望 - 公司将完善研发团队建设，提升竞争力[9]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年20月在江苏省苏州市工业园区金鸡湖大道99号纳米城东南区65栋公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为61人，持有表决权数量59,224,663股，占公司总表决权数量的49.2753% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式，表决程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议结果 - 全部9项非累积投票议案均获通过，普通股股东平均赞成率超过99.89% [1][2] - 涉及利润分配、银行授信、资金管理等7项重大事项中，5%以下股东表决赞成率均超过90% [3] - 关联交易议案中，苏州工业园区高维和得数聚才两家企业回避表决 [3] 公司治理动态 - 董事长龚轶主持本次会议，监事长勇列席会议 [1] - 律师熊琦、赵龙廷出具法律意见书，确认会议程序及表决结果合法有效 [4] - 公司总股本122,531,446股，其中434,857股为回购专用账户股份不享有表决权 [1]

会议信息 - 2025年5月20日在苏州召开2024年年度股东大会[2] - 出席股东和代理人61人，表决权占比49.2753%[2] 股本情况 - 截至2025年5月15日总股本122,531,446股，434,857股无表决权[2] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等议案同意票数占比超99%[5][6][7] 其他信息 - 见证律所浙江天册，律师熊琦、赵龙廷[11] - 公告2025年5月21日发布[13]

会议信息 - 股东大会通知于2025年4月26日公告[3] - 现场会议于2025年5月20日下午14:00在苏州公司会议室召开[6] - 股权登记日为2025年5月15日下午收市时[8] 参会情况 - 出席股东大会股东（股东代理人）61人，代表股份59,224,663股，占比49.2753%[8] 议案表决 - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意59,161,676股，占比99.8936%[10] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》同意59,159,856股，占比99.8906%[12] - 《关于<2024年度财务决算报告>的议案》同意59,159,438股，占比99.8899%[13] - 《关于<2024年年度报告及其摘要>的议案》同意59,159,976股，占比99.8908%[14] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意59,162,576股，占比99.8952%[15] - 《关于公司董事2024年度薪酬发放情况及2025年度薪酬方案的议案》同意21,144,056股，占比99.6853%[16] - 《关于公司2025年度向银行申请综合授信额度的议案》同意59,177,459股，占比99.9203%[20] - 《关于公司2025年度向银行申请综合授信额度的议案》中小投资者同意647,050股，占比93.2008%[20] - 《关于使用部分超额募集资金永久补充流动资金的议案》同意59,164,076股，占比99.8977%[20] - 《关于使用部分超额募集资金永久补充流动资金的议案》中小投资者同意633,667股，占比91.2731%[21] - 《关于使用部分暂时闲置自有资金进行现金管理的议案》同意59,125,662股，占比99.8328%[21] - 《关于使用部分暂时闲置自有资金进行现金管理的议案》中小投资者同意595,253股，占比85.7399%[21] - 《关于2025年度为控股子公司提供担保额度预计暨关联交易的议案》同意58,891,936股，占比99.4382%[21] - 《关于2025年度为控股子公司提供担保额度预计暨关联交易的议案》中小投资者同意361,527股，占比52.0742%[22] 会议结果 - 本次会议审议的全部议案均获股东大会表决通过[22] - 本所律师认为本次股东大会的召集与召开程序等合法有效[23]

合规情况 - 2024年持续督导期间未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规情况[2] - 2024年持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[2] - 公司及董事会秘书因独立董事备案时间延迟于2024年8月8日收到上交所监管警示决定[4] - 2024年实际控制人不存在未履行承诺的情况[5] - 经保荐机构核查，2024年不存在需向上海证券交易所报告的市场传闻相关情况[5] - 2024年未发生需督促说明并限期改正且向上海证券交易所报告的情况[5] - 2024年不存在需要进行专项现场检查的情形[5] - 2024年度募集资金存放与使用合规，无变相改变用途和违规使用情形[53] 业绩数据 - 2024年营业收入为10.03亿元，较2023年增长3.12%[26] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为4023.51万元，较2023年减少71.27%[26] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为231.93万元，较2023年减少98.06%[27] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 8831.32万元，较2023年减少225.18%[27] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为28.99亿元，较2023年末增长1.31%[27] - 2024年末总资产为30.99亿元，较2023年末增长2.93%[27] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.33元/股，较2023年减少71.05%[28] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.02元/股，较2023年减少97.94%[28] - 2024年加权平均净资产收益率为1.40%，较2023年减少3.52个百分点[28] - 2024年研发投入占营业收入的比例为7.55%，较2023年减少1.19个百分点[28] - 2024年计提信用减值损失682.90万元，计提存货跌价损失2209.57万元[7] - 2024年度公司营业收入中经销收入占比65.38%[12] - 2024年末公司应收账款账面价值为16294.43万元[16] - 2024年末公司存货的账面价值为36060.22万元[17] 研发情况 - 截至2024年12月31日，公司有69名研发人员，占员工总数比例为43.67%[39] - 2024年度，公司研发费用投入为7571.57万元，占营业收入的比例达7.55%[39] - 2024年度，公司新增知识产权申请项目15个，其中发明专利申请数12个；新增知识产权授权项目24个，其中境内发明专利1个，境外发明专利22个[39] - 主营产品技术迭代和产品升级有序进行，高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、TGBT产品均完成了从8英寸代工厂到12英寸代工厂的扩展[38] 募集资金 - 公司首次公开发行股票16844092股，发行价格为每股130元，募集资金总额为218973.20万元，实际募集资金净额为200655.66万元[42] - 2024年度公司实际使用募集资金35796.31万元，收到的银行存款利息、理财收益扣除银行手续费等的净额为1627.00万元，使用结余募集资金永久补充流动资金为849.64万元[42] - 截至2024年12月31日，公司累计已实际使用募集资金138695.69万元，累计收到的银行存款利息、理财收益扣除银行手续费等的净额为6685.80万元，累计使用结余募集资金永久补充流动资金为849.64万元[42] - 截至2024年12月31日，公司实际结余募集资金余额为67796.13万元[43] - 2024年2月22日，公司同意使用最高不超过100000万元的暂时闲置募集资金进行现金管理[46] - 截至2024年12月31日，公司购买上海浦东发展银行股份有限公司苏州分行七天通知存款2000万元，预计年化收益率1.35%[48] - 公司使用3亿元超募资金永久补充流动资金，占超募资金总额28.09%[49] - 截至2024年12月31日，公司累计使用6亿元超募资金补充流动资金，无使用超募资金归还银行贷款情况[49] - 截至2024年12月31日，两项目节余资金（含利息收入）共计849.637113万元，已转入自有资金账户补充流动资金[50][51] 股权结构 - 截至2024年12月31日，公司无控股股东，实际控制人为王鹏飞及龚轶[55] - 王鹏飞直接持股12.0746%，间接控制3.3226%；龚轶直接持股9.9670%，间接控制2.1148%[55] - 卢万松及王绍泽分别直接持股3.5447%、1.6339%，王鹏飞和龚轶合计共同控制公司32.6576%股份[55] - 截至2024年12月31日，公司实控人、董监高股份无质押、冻结及减持情形[55] 其他 - 公司于2024年11月获高新技术企业证书，有效期三年，报告期内按15%税率征收企业所得税[19] - 2023年公司通过集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于2500万元且不超过5000万元，回购价格不超过140元/股[52] - 截至2024年12月31日，公司累计回购股份434,857股，占总股本0.3549%，支付总金额2601.813275万元[52] 风险提示 - 公司面临业绩大幅下滑或亏损、核心竞争力、经营、财务、行业等风险[7] - 公司晶圆供应商集中度较高，可能影响产品出货量和收入增长[10] - 公司综合毛利率受多种因素影响，未来可能波动或下降[15] - 半导体行业周期性强，下游行业波动会影响公司产品销售[21]