报告披露 - 公司将于2024年4月23日披露《2023年年度报告》[2] 业绩说明会 - 2024年5月14日9:00 - 10:00举行2023年度业绩说明会[2] - 以网络文字互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][4] - 董事长文永均、董事余啸海等参加[5] 投资者参与 - 2024年5月7日至13日16:00前可预征集提问[2] - 2024年5月14日9:00 - 10:00可在线参与[5] 联系信息 - 联系人为余啸海和张露，电话028 - 88203615 [6] - 联系邮箱为snkj@snbiopharm.com [6] 会后查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖圣诺生物（688117.SH），给予“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 圣诺生物聚焦多肽药物领域，布局多肽原料药、制剂与 CDMO 业务，三大核心板块稳健发展，多款产品获备案或中标集采，CDMO 管线推进，新产能将落地，看好其长期发展，预计 2023 - 2025 年归母净利润为 0.70/1.41/1.76 亿元，EPS 为 0.63/1.26/1.57 元，当前股价对应 PE 为 49.5/24.7/19.8 倍，2024 与 2025 年估值低于可比公司平均估值 [6] 根据相关目录分别进行总结 圣诺生物：全产业链布局的多肽赛道领军企业 - 圣诺生物是高新技术企业，聚焦多肽领域，有研发和生产能力，主营原料药、制剂和 CDMO 服务，多款产品获备案或中标集采，产能建设推进 [24] - 公司聚焦多肽全产业链，以 CDMO 起家拓展至原料药与制剂业务，形成 3 大核心业务协同发展格局，还提供左西孟旦相关服务，业务辐射全国并拓展海外市场 [26] - 公司股权结构清晰，董事长为实控人，旗下多家子公司协同发展，布局多肽全产业链 [52] - 公司搭建员工持股平台并发布 2023 年限制性股票激励计划，调动人才积极性，提升核心竞争力 [58] - 公司核心技术人员背景雄厚，员工数量稳健增长，2022 年底达 879 人，生产与技术研发人员占比较大 [59] - 公司聚焦多肽原料药、制剂与 CDMO 业务，客户覆盖海内外多家知名药企，涉及多个领域，拥有多项发明专利 [64] - 公司核心业务稳健发展，2022 年营收 3.96 亿元，扣非归母净利润 0.57 亿元，2023 年营收 4.34 亿元，扣非归母净利润 5932 万元，收入增长得益于 CDMO 业务和制剂集采中标产品放量 [90] - 公司核心业务包括制剂、原料药与 CDMO 服务，2022 年营收占比分别约 34.0%/35.5%/28.2%，原料药收入增长，制剂业务受集采影响下滑，CDMO 业务增速稳健 [93] - 公司毛利率自 2021 年起略有下滑，销售费用率大幅下降，净利率整体向上，盈利能力增强 [95] - 国内营收占主体，海外拓展正当时，2022 年中国大陆营收 2.82 亿元，占比约 71.20%，海外营收 1.05 亿元，占比 26.57%，同比增长 76.90% [101] GLP - 1 重磅单品频出，催化多肽产业链蓬勃发展 - 多肽药物产业链分上中下游，受大单品影响市场快速扩容，企业布局管线增加，对产能和原材料需求提升，头部企业有望获更多订单 [105] - 多肽药物历史悠久，近年重磅单品频出，具有多种优势，全球已有近百余种获批上市，覆盖多个疾病领域，市场关注度提升 [107] - 多肽药物兼具小分子与蛋白药物优势，发展潜力大，但存在口服吸收差等问题，企业正进行改造 [113] - 2019 年全球药物市场中多肽药物市占率约 5%，可治疗多种疾病，肿瘤、内分泌和代谢类疾病占比约 17% [116] - 全球多肽药物市场稳健扩容，预计 2020 - 2026 年从 628 亿美元提至 1049 亿美元，CAGR 达 8.93%，非胰岛素肽类药物潜力更大 [132] - GLP - 1 药物研发方兴未艾，司美格鲁肽和替尔泊肽全球销售额快速放量，催化多肽药物行业高景气发展 [150] - 近 5 年多肽药物获批上市数量增长稳健，绝大多数管线处于早期临床及临床前阶段，多肽药物领域发展空间大 [151] 新产能落地突破供给端瓶颈，三大核心业务发展势头强劲 - 公司研发投入整体向上，2022 年约 2571 万元，同比增长 40.26%，研发人员数量逐年增长，2022 年底达 186 人，同比增长约 31.0% [138] - 公司搭建多肽药物研究技术平台，掌握多项核心技术，设立多个研究部门，确保多肽新品各环节高效进行 [139] - 公司推进多肽产能建设，技改与募投项目将落地，现有厂区原料药设计产能约 1500kg/a，实际产能约 400kg/a，技改项目落地后产能将提至 850kg/a [158] - 公司在多肽药物研发生产领域品牌知名度提升，已为多家企业和机构提供 40 余个项目的药学研究及定制生产服务 [144] - 公司多肽原料药品类丰富，截至 2023 年 6 月底有 16 个自主研发品种，产品远销海外 [8] - 公司多肽制剂业务受集采影响波动大，“光脚”品系醋酸阿托西班注射液与注射用生长抑素中标全国第八批集采，预计贡献新增量 [8] 盈利预测与投资建议 - 预计 2023 - 2025 年公司多肽原料药收入增速为 - 12.34%、90.23%、27.18%，毛利率为 55.00%、59.00%、63.00% [122] - 与可比公司平均估值相比，公司 2024 - 2025 年估值较低 [19]

化学原料药名称：Cetrorelix Acetate/醋酸西曲瑞克 证券代码：688117 证券简称：圣诺生物 公告编号：2024-008 成都圣诺生物科技股份有限公司 关于自愿披露醋酸西曲瑞克原料药获得 上市申请批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司成都圣诺 生物制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"） 签发的关于醋酸西曲瑞克原料药的《化学原料药上市申请批准通知书》，现将相 关情况公告如下： 一、药品基本情况 登记号：Y20220000342 1 醋酸西曲瑞克原料药是公司自主研发产品，具备显著的技术优势、质量优势 以及市场优势。公司全资子公司本次取得醋酸西曲瑞克原料药《化学原料药上市 申请批准通知书》，表明该原料药已符合国家相关药品审评技术标准，这意味着 公司可以正式生产和销售，进一步丰富公司产品线，有利于提高公司的市场竞争 力，推动公司医药原料药业务增长。 四、风险提示 化学原料药注册标准编号：YBY6155 ...

证券代码：688117 证券简称：圣诺生物 公告编号：2024-007 成都圣诺生物科技股份有限公司 关于自愿披露泊沙康唑原料药获得 上市申请批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司成都圣诺 生物制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"） 签发的关于泊沙康唑原料药的《化学原料药上市申请批准通知书》，现将相关情 况公告如下： 包装规格：50g/瓶。1200g/桶 申请事项：境内生产化学原料药上市申请 生产企业：成都圣诺生物制药有限公司 一、药品基本情况 登记号：Y20220000311 化学原料药名称：Posaconazole/泊沙康唑 化学原料药注册标准编号：YBY62332024 1 本次泊沙康唑原料药获得上市申请批准通知书，表明该原料药已符合国家相 关原料药审评技术标准，在符合药品生产质量管理规范要求后，可在国内市场进 行生产销售，将进一步丰富公司的产品线，有助于拓宽公司的业务领域，提升公 司产品的市场竞争力,对 ...

证券代码：688117 证券简称：圣诺生物 公告编号：2024-006 成都圣诺生物科技股份有限公司 关于控股股东变更名称并完成工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到控股股东 成都赛诺投资有限公司的通知，经四川省成都市大邑县行政审批局核准，其名称 变更为"四川赛诺投资有限公司"，并已完成工商变更登记手续。具体变更情况 如下： 除上述变更外，其他工商登记信息未发生变更。 二、最新营业执照信息 1、名称：四川赛诺投资有限公司 2、统一社会信用代码：91510129746401396T 3、公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股） 4、法定代表人：文韡 5、注册资本：500 万元人民币 6、成立日期：2003 年 01 月 17 日 7、住所：四川省成都市大邑县晋原镇甲子东道 137 号（工业集中发展区） 8、经营范围：项目投资管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后 方可开展经营活动，并不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动）。 本 ...

成都圣诺生物科技股份有限公司 证券代码：688117 证券简称：圣诺生物 公告编号：2024-003 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 1 月 15 日 （二） 股东大会召开的地点：四川省成都市大邑县晋原镇工业大道一段（工业 集中发展区内）成都圣诺生物科技股份有限公司会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 10 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 10 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 50,315,750 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 50,315,750 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 44.9247 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数 ...

北京海润天睿律师事务所 关于成都圣诺生物科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 致：成都圣诺生物科技股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称"本所"）接受成都圣诺生物科技股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师出席公司 2024 年第一次临 时股东大会，并依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市 公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）、《公司章程》及其他相关 法律、法规的规定，就公司本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员的资 格、召集人资格、表决程序及表决结果等有关事宜出具本法律意见书。 一、本次股东大会的召集、召开程序 公司于 2023 年 12 月 29 日召开第四届董事会第十六次会议，审议通过了 《关于召开 2024 年第一次临时股东大会的议案》。 经本所律师审查，公司董事会已于 2023 年 12 月 30 日在《中国证券报》 《上海证券报》《证券时报》《证券日报》《经济参考报》《中国日报》和上海 证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）上刊载了《成都圣诺生物科技股份 有限公 司关于召 开 2024 年 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十六 次会议通知于 2024 年 1 月 5 日以电话及邮件方式向各位监事发出，并于 2024 年 1 月 10 日在公司会议室以现场方式召开。会议由监事会主席曾德志先生召集 和主持。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议的召集和召开 程序符合有关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 证券代码：688117 证券简称：圣诺生物 公告编号：2024-001 成都圣诺生物科技股份有限公司 第四届监事会第十六次会议决议公告 经与会监事审议，做出如下决议： （一）审议通过《关于 2024 年度申请银行综合授信额度并提供担保的议案》 成都圣诺生物科技股份有限公司 监事会 2024 年 1 月 11 日 1 经审议，监事会认为：公司 2024 年度申请银行综合授信额度并为子公司提 供担保事项有利于满足公司及子公司日常经营及业务发展的资金需求，被担保 ...

（一）公司及子公司拟申请银行授信情况 为满足公司日常经营和业务发展需求，公司及全资子公司 2024 年度拟向银 行申请不超过人民币 47,000 万元的综合授信额度。其中，拟向中国银行股份有 限公司大邑支行申请不超过 10,000 万元的综合授信额度，拟向中国工商银行股 份有限公司大邑支行申请不超过 5,000 万元的综合授信额度，拟向中信银行股份 有限公司成都分行申请不超过 5,000 万元的综合授信额度，拟向中国建设银行股 份有限公司大邑支行申请不超过 5,000 万元的综合授信额度，拟向招商银行股份 有限公司成都益州大道支行申请不超过 10,000 万元的综合授信额度,拟向中国邮 政储蓄银行股份有限公司成都市分行申请不超过 10,000 万元的综合授信额度， 拟向浙江民泰商业银行股份有限公司成都大邑支行申请不超过 2,000 万元的综合 授信额度。 公司拟在上述综合授信额度内办理融资业务，项目主要为流动资金借款、固 定资产项目借款、委托贷款、银行汇票、信用证、保函、贸易融资及资金业务等 银行各类融资业务。具体授信期限、业务品种、授信额度以各家银行最终核定为 准。同时董事会授权董事长在授信额度内负责协议签 ...

证券代码：688117 证券简称：圣诺生物 公告编号：2024-002 成都圣诺生物科技股份有限公司 关于2024年度申请银行综合授信额度并提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称"公司"或"圣诺生物"） 及子公司 2024 年度拟向银行申请不超过人民币 47,000 万元的综合授信额度。同 时，公司拟为全资子公司成都圣诺生物制药有限公司（以下简称"圣诺制药"） 申请银行综合授信提供不超过 9,000 万元的担保，拟以圣诺制药持有的编号为 "川（2023）大邑县不动产权第 0020427 号"工业用房地产提供抵押向银行申请 不超过 10,000 万元的综合授信额度。 截至本公告披露日，公司累计为全资子公司提供的担保总额为 3,000 万 元（不含本次担保），担保余额为 3,000 万元。 一、授信及担保情况概述 （一）公司及子公司拟申请银行授信情况 为满足公司日常经营和业务发展需求，公司及全资子公司 2024 年度拟向银 行申请不超过人民币 47 ...