信用评级 - 公司委托中证鹏元对“天奈转债”进行跟踪信用评级[4] - 2024年6月27日前次主体和“天奈转债”信用评级均为“AA -”，展望“稳定”[4] - 2025年6月26日评级结果维持主体和“天奈转债”信用等级“AA -”，展望“稳定”[4] - 具体内容详见《江苏天奈科技股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》[6]

信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，天奈转债评级由AA下调至AA-，评级展望为稳定[7] 市场份额 - 2024年公司碳纳米管导电浆料市场占有率达53.20%，较上年有所提升[15] - 2024年天奈科技碳纳米管导电剂市场份额为53.2%[30] 财务数据 - 2025年3月总资产49.60亿元，2024年为51.39亿元[10] - 2025年3月归母所有者权益29.60亿元，2024年为28.97亿元[10] - 2025年3月总债务13.51亿元，2024年为14.37亿元[10] - 2025年3月营业收入3.35亿元，2024年为14.48亿元[10] - 2025年3月净利润0.58亿元，2024年为2.49亿元[10] - 2025年3月经营活动现金流净额 - 0.48亿元，2024年为2.76亿元[10] - 2025年3月资产负债率为39.00%，较2024年的42.33%有所降低[85] 股权相关 - 2024年12月限制性股票激励计划授予17.88万股上市流通，2025年5月向特定对象增发2167.43万股，截至2025年5月末总股本增至36641.58万股[18] - 截至2025年5月末，控股股东合计控制公司19.57%的股份，股份均未质押[18] 产品销售 - 2025年1 - 3月碳纳米管导电浆料收入3.30亿元，占比98.44%，毛利率33.03%[41] - 2024年新能源汽车动力锂电池销售收入9.76亿元，占比67.38%[53] - 2025年1 - 3月公司前五大客户销售收入合计2.00亿元，占比59.83%；2024年合计9.55亿元，占比65.97%[57][59] 产能产量 - 2024年二季度常州导电浆料生产线投产，带动碳纳米管导电浆料产能提升[46] - 2025年1 - 3月碳纳米管粉体产能利用率80.67%，导电浆料75.43%[48] - 在建及拟建项目全部建成可增碳纳米管导电浆料年产能73000吨等[49] 研发投入 - 2024年公司研发投入同比增长15.27%[43] - 2024年研发人员242人，占比29.37%，研发投入10932.69万元，占比7.55%[46] 未来展望 - 预计2025年国内锂电池市场出货接近1.5TWh，其中动力电池出货有望超900GWh[31] - 预计国内2025年新能源车销量约1600万辆，同期全球新能源汽车销量有望达2240万辆[33] 其他 - 天奈转债发行规模8.30亿元，债券余额8.2994亿元，到期日期为2028年01月27日[16] - 2025年“天奈转债”转股价格将从99.26元/股调整为99.11元/股[21] - 2024年公司合并报表范围内减少1家子公司，2025年1 - 5月子公司未发生变化[19] - 2025年5月14日，公司成功向特定对象发行2,167.43万股A股股票，募集资金净额为7.87亿元[66] - 2024年末公司受限资产规模合计2.39亿元，占总资产比重为4.65%[70] - 2024年公司经营收现比为0.96，业务回款情况较上期有改善[79] - 截至2025年3月末，公司银行授信中尚可使用额度达33.82亿元[81] - 2025年3月货币资金为5.37亿元，较2024年的6.15亿元有所下降[85]

商标纠纷事件 - 天奈科技收到国家知识产权局裁定书，第9482440号"Cnano及图"商标被宣告无效，公司计划在法定期限内向北京知识产权法院起诉[2][4] - 该商标纠纷涉及山东大展纳米材料有限公司，双方已持续数年，2023年山东省滨州市中级人民法院曾判决大展纳米停止侵害天奈科技商标权及不正当竞争行为[2][7] - 国家知识产权局的裁定使纠纷出现反转，天奈科技表示已组织专业团队研究裁定内容并筹备起诉事宜[4][9] 公司业务与市场地位 - 天奈科技专注于碳纳米管、石墨烯的研发、生产及销售，产品包括碳纳米管粉体、导电浆料等[3] - 2022-2024年公司碳纳米管导电浆料市场占有率分别为40.3%、46.7%和53.2%，连续三年保持行业第一[3] 商标战略与影响评估 - 公司官网显著位置使用"Cnano"字样LOGO，该标识是本次纠纷核心[4] - 天奈科技已建立完善知识产权防御体系，完成关联备用商标全面注册布局，若终审败诉将启动备用商标[5] - 公司认为争议商标不是客户和供应商选择的主要决策依据，预计不会对核心竞争力、持续经营能力产生重大不利影响[4][5] 历史诉讼情况 - 2023年天奈科技在山东滨州中院胜诉，法院判决大展纳米停止使用含"cnano"标识的邮箱、官网及网店域名，并赔偿15万元[7][8] - 天奈科技当时提交104份证据，主张大展纳米使用"cnano"标识易导致消费者混淆，构成商标侵权和不正当竞争[7][8]

商标权纠纷 - 国家知识产权局裁定天奈科技第9482440号"Cnano及图"商标无效宣告，申请人为山东大展纳米材料有限公司 [1] - 天奈科技已组织专业团队研究裁定书内容，并计划向北京知识产权法院起诉，诉讼程序预计耗时较长 [2] - 天奈科技在2023年5月一审胜诉大展纳米商标侵权及不正当竞争案，法院判决大展纳米停止使用含"cnano"标识的域名和邮箱，并赔偿15万元 [5] 公司业务与市场地位 - 天奈科技主要从事纳米级碳材料研发、生产和销售，核心产品包括碳纳米管粉体和导电浆料 [2] - 2022年至2024年，天奈科技碳纳米管导电浆料市场占有率分别为40.3%、46.7%和53.2%，行业排名第一 [2] - 大展纳米成立于2011年，业务与天奈科技部分重叠，同样专注于碳纳米材料研发与应用 [2] 商标争议细节 - 天奈科技于2011年注册第9482440号和第9482413号"Cnano"商标，认为该标识已与公司形成稳定对应关系 [6] - 大展纳米官网域名、邮箱及1688店铺域名均含有"cnano"一词，天奈科技认为此举易导致消费者混淆 [6] - 天奈科技在一审诉讼中提交了104份证据支持其主张 [7] 争议影响评估 - 天奈科技预计即使争议商标最终无效，也不会对公司核心竞争力和持续经营能力产生重大不利影响 [4] - 公司强调下游客户和供应商的选择决策不依赖争议商标 [2]

本次可转换公司债券概况 - 发行人名称：江苏天奈科技股份有限公司，英文名Jiangsu Cnano Technology Co., Ltd. [1] - 核准规模：经中国证监会批准发行面值总额83,000万元可转债，实际募集资金净额81,502.50万元 [1][13] - 债券期限：自2022年1月27日起六年，至2028年1月26日止 [2] - 票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [2] - 初始转股价格：153.67元/股，后因权益分派调整至103.18元/股（截至2024年12月） [3][23] 发行人经营与财务状况 - 主营业务：纳米级碳材料研发生产，产品包括碳纳米管粉体、导电浆料等，主要应用于锂电池领域 [11] - 2024年业绩：营业收入144,815.59万元（同比+3.13%），归母净利润25,019.50万元（同比-15.80%） [11][13] - 财务健康度：2024年末资产负债率42.33%，流动比率2.61，速动比率2.39，偿债能力稳定 [17] 募集资金使用情况 - 资金投向：83,000万元全部用于碳基导电材料复合产品生产项目，一期导电浆料生产线已于2024年5月转固 [14][15] - 使用进度：截至2024年末累计投入30,895.19万元（含置换前期自筹资金2,230.25万元），剩余资金55,427.91万元存放于专户或购买理财产品 [14][15] - 现金管理：47,000万元购买结构性存款（预期年化收益率0.50%-2.30%），7,000万元存定期（利率1.90%） [14] 本息偿付与信用评级 - 付息情况：已按期完成2023-2025年三次付息，票面利息分别为0.30元/张、0.50元/张、1.00元/张 [16][17] - 信用评级：中证鹏元连续三年维持主体信用等级AA-，"天奈转债"信用等级AA-，展望稳定 [18] 公司治理与权益调整 - 高管变动：2024年新增副总经理王鸣光，未对公司治理造成重大影响 [20] - 权益分派：2023年每10股派3元现金，2024年每10股派1.46元现金，并同步调整可转债转股价 [21][22] - 转股价格调整：2024年三次下调转股价，从103.75元/股逐步调整至103.18元/股 [23]

公司概况 - 公司名称为江苏天奈科技股份有限公司，股票代码688116.SH，上市地为上海证券交易所科创板[42] - 公司主要从事纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售，产品应用于锂电池等领域[43] 可转债信息 - 公司发行面值总额83,000万元可转债，每张面值100元，期限2022年1月27日至2028年1月26日[8][11][12][13] - 可转债票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，到期赎回价110元（含最后一期利息）[13] - 可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还未偿还本金并支付最后一年利息[14] - 可转债转股期限自2022年8月9日起至2028年1月26日止[21] - 可转债初始转股价格为153.67元/股[22] - 当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会审议表决，方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施[26][27] - 到期赎回时公司将按债券面值的110%（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转债[31] - 有条件赎回条款中，若公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），或可转债未转股余额不足3,000万元时，公司有权赎回[32] - 有条件回售条款中，本次发行的可转债最后两个计息年度，若公司A股股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的70%时，持有人有权回售[37] - 转股数量计算方式为Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍[30] 业绩数据 - 2024年公司实现营业收入144,815.59万元，比上年同期上升3.13%[44] - 2024年归属上市公司股东净利润25,019.50万元，比上年同期下降15.80%[45] - 2024年营业收入144,815.59万元，2023年为140,415.43万元，2022年为184,152.76万元[47] - 2024年归属于上市公司股东的净利润25,019.50万元，2023年为29,715.75万元，2022年为42,428.70万元[47] - 2024年经营活动产生的现金流量净额27,620.91万元，2023年为29,938.89万元，2022年为10,750.23万元[47] - 2024年末总资产513,873.91万元，2023年末为493,543.73万元，2022年末为406,273.42万元[47] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司资产负债率分别为42.33%、43.77%，流动比率分别为2.61、2.43，速动比率分别为2.39、2.25[65] 募集资金情况 - 公司发行可转债募集资金83,000.00万元，扣除费用后实际募集资金净额为81,502.50万元[48] - 截至2024年12月31日，公司累计使用可转债募集资金30,895.19万元，其中本年度使用5,030.38万元[50] - 截至2024年12月31日，公司可转债募集资金余额为55,427.91万元，含利息及收益净额4,820.60万元[52] - 碳基导电材料复合产品生产项目承诺投资总额83,000.00万元，截至2024年末累计投入30,895.19万元，投入进度37.22%[61] - 公司于2022年3月用募集资金2230.25万元置换募投项目自筹资金[62] - 2023年3月公司决定用不超6.2亿元闲置募集资金现金管理，2024年3月决定用不超5.8亿元闲置募集资金现金管理，截至2024年12月31日，未到期结构性存款余额47000万元，未到期定期存款余额7000万元[62] - 截至2024年12月31日，募集资金余额为55427.91万元，原因是募投项目尚在建设中[62] - 本次发行实际募集资金净额81502.50万元，低于承诺投资总额，不足部分自筹解决[62] 其他信息 - 公司购买未到期结构性存款余额47,000.00万元，预期年化收益率在0.50%-2.30%之间[53][55] - 公司购买未到期定期存款余额7,000.00万元，利率为1.90%[56] - 2024年5月16日，公司召开“天奈转债”2024年第一次债券持有人会议，变更受托管理人为中信证券[70] - 2022 - 2024年，公司主体信用等级和“天奈转债”信用等级均维持为AA -，评级展望稳定[71] - 2024年12月13日，公司聘任王鸣光为副总经理，任期至第三届董事会届满[79] - 2024年公司董事、监事未变动，高级管理人员变动未造成不利影响[77][78][79] - 2022年度权益分派：每10股派发现金红利0.95元（含税），每10股转增4.8股[80] - 2023年度权益分派：每10股派发现金红利3元（含税），不转增股本、不送红股[81] - 2024年度权益分派：每10股派发现金红利1.46元（含税），不转增股本、不送红股[82] - 2024年1月17日起，“天奈转债”转股价格由103.75元/股调整为103.52元/股[83] - 2024年6月27日起，“天奈转债”转股价格由103.52元/股调整为103.22元/股[83] - 2024年12月9日起，“天奈转债”转股价格由103.22元/股调整为103.18元/股[84]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司碳纳米管导电浆料市场占有率分别为40.3%、46.7%和53.2%，均为行业第一[3] - 公司在碳纳米管导电浆料领域产能及出货量全国第一，居行业龙头地位[4] 其他新策略 - 公司已建立完善知识产权防御体系，完成关联备用商标全面注册布局[3] - 若争议商标终审无效，公司将启动备用商标确保品牌运营稳定[3][4] 其他事项 - 公司收到国家知识产权局裁定，第9482440号“Cnano及图”商标被宣告无效，将向北京知识产权法院起诉[1] - 保荐人认为公司按规定及时披露争议事项进展，信息披露真实准确完整[4] - 保荐人将持续关注争议事项进展，及时履行核查和信息披露义务[5]

业绩相关 - 2022 - 2024年公司碳纳米管导电浆料市场占有率分别为40.3%、46.7%和53.2%，均为行业第一[6] - 公司在碳纳米管导电浆料领域产能及出货量全国第一，居行业龙头地位[7] 商标争议 - 公司第9482440号“Cnano及图”商标被裁定无效宣告，将起诉，结果不确定[2] - 公司已建立完善知识产权防御体系，完成关联备用商标全面注册布局[6] - 即便争议商标无效，公司将启动备用商标确保品牌运营稳定[7] 保荐人动态 - 保荐人认为公司信息披露真实准确完整，将持续关注争议进展[7][8]

利润分配方案 - 本次利润分配以总股本366,415,836股为基数，每股派发现金红利0.146元（含税），共计派发现金红利53,496,712.06元 [1][2] - 分配方案已通过2024年年度股东会审议，股权登记日为2025年5月28日 [1] - 现金红利发放将通过中国结算上海分公司进行，已办理指定交易的投资者可在红利发放日领取 [1] 股东红利派发细则 - 无限售条件流通股个人股东持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴个税 [2] - 有限售条件流通股个人股东解禁前股息红利按10%实际税负缴纳，解禁后按持股期限计算 [3] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，实际派发每股0.1314元 [4] - 香港市场投资者通过名义持有人账户以人民币派发，实际每股0.1314元 [4] - 其他法人股东自行申报纳税，实际派发税前每股0.146元 [5] 税务处理差异 - 个人股东持股1个月内按20%税率全额计税，1个月至1年按10%实际税负 [3] - QFII/RQFII股东统一适用10%预提所得税率 [4] - 有限售条件流通股解禁前后适用不同计税规则 [3]

股份回购 - 2025年1月10日通过回购方案，资金5000 - 10000万元，期限12个月[5] - 调整后回购价格上限63.32元/股，起始日2025年6月30日[5] - 按上限10000万元测算，回购约157.93万股，占比0.43%[10] - 按下限5000万元测算，回购约78.96万股，占比0.22%[10] 权益分派 - 2025年5月14日新增21674342股完成登记，总股本增加[7] - 以366415836股为基数，每10股派现1.46元[7] - 股权登记日2025年6月27日，除权（息）和发放日6月30日[7]