分红派息 - 以159,200,019股为基数，每股派0.51元，共派81,192,009.69元[2] 股权激励 - 限制性股票授予价由20.00元/股调为19.49元/股[3] - 为94名激励对象办39.6864万股归属手续[5] - 6名对象8.2万股及预留35.1221万股限制性股票作废[5] - 本次激励计划合计作废43.3221万股[5]

公司治理 - 鼎阳科技第二届第二十次董事会会议于2025年9月18日在公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就的议案》等文件 [1] 股权激励 - 公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件已成就 [1] （注：原文未提供行业相关数据及美联储决议对公司业务的具体影响，故未包含相关内容）

新产品发布 - 公司于2025年9月17日正式公开发布SDM4075A系列7½位数字万用表和SAP8000D有源差分探头两款新产品 [1] - SDM4075A拥有7½位读数分辨率（11,000,000 count）和最高50k rdgs/s的读数速率，检测精度达纳伏级电压、皮安级电流和微欧级电阻 [1][2] - SAP8000D具备8GHz带宽和300fF超低输入电容，支持差分与单端测量，差分输入电阻20kΩ，单端输入电阻10kΩ，衰减比10:1 [1][3] 产品技术特性 - SDM4075A提供0.001PLC至100PLC采样间隔设置，支持机械开关切换前后面板信号输入，内部存储空间达2M点且支持时间戳，配备5英寸真彩TFT-LCD大屏（分辨率800*400） [2] - SAP8000D具有优异共模抑制性能，适用于PCIe、DDR、USB3.0、千兆以太网等高速串行总线验证，可搭配多种配件适应焊接、手持或夹具等测试场景 [2][3] - SDM4075A宽动态测量范围覆盖低功耗电流到30A大电流，既能分析IoT设备待机与工作状态功耗，又能满足大功率器件测试需求 [1][2] 市场应用领域 - SDM4075A可广泛应用于制造业、自动化、电路设计领域，助力低功耗电路设计、高精度传感器和新材料研究测试 [1][2] - SAP8000D适用于信号完整性分析及高频电路调试，主要面向高速串行总线验证市场 [2][3] - 新产品拓宽了公司产品的应用场景和使用范围，进一步完善了产品矩阵 [3][4] 公司竞争力影响 - 新产品体现了公司的技术创新能力、市场应变能力和产品开发能力 [3][4] - 基于长期技术积累和对下游需求的深刻理解，公司将客户需求与产品深度融合 [3] - 新产品发布有助于巩固和提升公司综合竞争力，对未来发展产生积极影响 [3][4]

新产品发布 - 公司于2025年9月17日正式公开发布SDM4075A系列7位数字万用表和SAP8000D有源差分探头 [1] - SDM4075A拥有7位读数分辨率 可检测纳伏级电压 皮安级电流和微欧级电阻的细微变化 [1] - SDM4075A宽动态测量范围覆盖低功耗电流到30A大电流 适用于IoT设备功耗分析和大功率器件测试 [1] - SAP8000D具备8GHz带宽和300fF超低输入电容 支持差分与单端测量 [1] - SAP8000D适用于PCIe DDR USB3.0 千兆以太网等高速串行总线验证及信号完整性分析 [1] 产品应用领域 - SDM4075A可广泛应用于制造业 自动化 电路设计等领域 [1] - SAP8000D可搭配多种配件适应焊接 手持或夹具等不同测试场景 [1] - 新产品将助力低功耗电路设计 高精度传感器和新材料研究测试 [1] 战略意义 - 新产品发布体现公司技术创新能力 市场应变能力和产品开发能力 [2] - 进一步丰富公司产品矩阵和产品形态 拓宽应用场景和使用范围 [2] - 有助于巩固和提升公司综合竞争力 对未来发展产生积极影响 [2]

新产品发布 - 2025年9月17日公司发布SDM4075A系列万用表和SAP8000D探头[2] 产品特性 - SDM4075A有7½位分辨率、最高50k rdgs/s读数速率[3] - SDM4075A采样间隔0.001PLC至100PLC，内存2M点[3] - SDM4075A配5英寸800*400分辨率大屏[3] - SAP8000D有8GHz带宽、300fF超低输入电容[2][3] - SAP8000D差分输入电阻20kΩ，单端10kΩ，衰减比10:1[3] 产品影响 - 新产品体现公司多方面能力，丰富产品矩阵[2][6] - 新产品拓宽应用场景，提升综合竞争力[2][6] 潜在风险 - 新产品大规模销售需试用评估，有推广不及预期风险[2][7]

新产品发布 - 公司于2025年9月17日正式公开发布SDM4075A系列7½位数字万用表和SAP8000D有源差分探头 [1] - SDM4075A拥有7½位读数分辨率 可检测纳伏级电压、皮安级电流和微欧级电阻的细微变化 [1] - 该万用表宽动态测量范围覆盖低功耗电流到30A大电流 支持IoT设备待机与工作状态功耗分析及大功率器件测试 [1] - SAP8000D具备8GHz带宽和300fF超低输入电容 支持差分与单端测量 具有优异共模抑制性能 [1] 产品应用领域 - SDM4075A可广泛应用于制造业、自动化、电路设计等领域 助力低功耗电路设计、高精度传感器和新材料研究测试 [1] - SAP8000D适用于PCIe、DDR、USB3.0、千兆以太网等高速串行总线验证 信号完整性分析及高频电路调试 [1] - 有源差分探头可搭配多种配件 灵活适应焊接、手持或夹具等不同测试场景 [1] 战略意义 - 新产品发布体现公司技术创新能力、市场应变能力和产品开发能力 [2] - 进一步丰富公司产品矩阵和产品形态 拓宽产品应用场景和使用范围 [2] - 有助于巩固和提升公司综合竞争力 对未来发展产生积极影响 [2]

新产品发布 - 公司于2025年9月17日正式公开发布SDM4075A系列7位数字万用表和SAP8000D有源差分探头 [1] - SDM4075A拥有7位读数分辨率 可检测纳伏级电压 皮安级电流和微欧级电阻的细微变化 [1] - SAP8000D具备8GHz带宽与300fF超低输入电容 支持差分与单端测量 [1] 产品技术特性 - SDM4075A宽动态测量范围覆盖低功耗电流到30A大电流 适用于IoT设备功耗分析和大功率器件测试 [1] - SAP8000D具有优异共模抑制性能 适用于PCIe DDR USB3.0 千兆以太网等高速串行总线验证 [1] - 新产品可广泛应用于制造业 自动化 电路设计 信号完整性分析及高频电路调试领域 [1] 产品应用场景 - SDM4075A助力低功耗电路设计 高精度传感器和新材料研究测试 [1] - SAP8000D可搭配多种配件 灵活适应焊接 手持或夹具等不同测试场景 [1] - 新产品拓宽公司产品应用场景和使用范围 [2] 战略意义 - 新产品发布体现公司技术创新能力 市场应变能力和产品开发能力 [2] - 进一步丰富公司产品矩阵和产品形态 [2] - 有助于巩固和提升公司综合竞争力 对未来发展产生积极影响 [2]

新产品发布 - 公司公开发布SDM4075A系列7½位数字万用表和SAP8000D有源差分探头两款新产品 [1] - SDM4075A拥有7½位读数分辨率 可检测纳伏级电压、皮安级电流和微欧级电阻的细微变化 [1] - SDM4075A宽动态测量范围覆盖低功耗电流到30A大电流 适用于IoT设备功耗分析和大功率器件测试 [1] - SAP8000D具备8GHz带宽和300fF超低输入电容 支持差分与单端测量 [1] - SAP8000D适用于PCIe、DDR、USB3.0、千兆以太网等高速串行总线验证和信号完整性分析 [1] 应用领域 - SDM4075A可广泛应用于制造业、自动化、电路设计、低功耗电路设计、高精度传感器和新材料研究测试领域 [1] - SAP8000D可搭配多种配件 适应焊接、手持或夹具等不同测试场景 [1] 战略意义 - 新产品体现了公司的技术创新能力、市场应变能力和产品开发能力 [2] - 进一步丰富了公司的产品矩阵和产品形态 拓宽了应用场景和使用范围 [2] - 有助于巩固和提升公司的综合竞争力 对未来发展产生积极影响 [2]

新产品发布 - 公司于2025年9月17日正式发布SDM4075A系列7½位数字万用表和SAP8000D有源差分探头 [1] - SDM4075A拥有7½位读数分辨率 可检测纳伏级电压、皮安级电流和微欧级电阻的细微变化 [1] - 新产品宽动态测量范围覆盖低功耗电流到30A大电流 满足从IoT设备待机功耗到大功率器件的测试需求 [1] 技术规格与应用领域 - SDM4075A适用于低功耗电路设计、高精度传感器和新材料研究测试 [1] - 产品可广泛应用于制造业、自动化及电路设计等领域 [1] - SAP8000D具备8GHz带宽与300fF超低输入电容 支持差分与单端测量 [1] - 差分探头适用于PCIe、DDR、USB3.0、千兆以太网等高速串行总线验证及信号完整性分析 [1] 产品适配性与竞争优势 - SAP8000D可搭配多种配件 适应焊接、手持或夹具等不同测试场景 [1] - 新产品发布体现公司技术创新能力和市场应变能力 [2] - 产品矩阵丰富拓宽了应用场景和使用范围 有助于提升公司综合竞争力 [2]

投资评级 - 优于大市评级（维持）[1][3][5] 核心观点 - 电子测量仪器行业空间大、增长稳优质赛道 长期趋势是国产品牌在产业升级及自主可控下快速崛起[3] - 公司是国内通用电子测量仪器龙头 产品性能领先 国内受益国产替代加速 公司高端化战略不断推进成效显著[3] - 考虑到公司业绩符合预期 维持盈利预测不变 公司2025-2027归母净利润为1.67/2.17/2.79亿元 对应PE为36/28/22倍[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.79亿元 同比增长24.61%[1] - 2025年上半年归母净利润0.77亿元 同比增长31.54%[1] - 2025年上半年扣非归母净利润0.76亿元 同比增长33.80%[1] - 2025年第二季度营业收入1.47亿元 同比增长22.61%[1] - 2025年第二季度归母净利润0.36亿元 同比增长28.92%[1] - 2025年第二季度扣非归母净利润0.36亿元 同比增长33.57%[1] - 2025年上半年毛利率60.06% 同比下降1.94个百分点[2] - 2025年上半年净利率27.57% 同比上升1.45个百分点[2] - 预计2025年全年营业收入6.21亿元 同比增长24.8%[4] - 预计2025年全年归母净利润1.67亿元 同比增长49.2%[4] 费用结构 - 2025年上半年销售费用率16.20% 同比下降2.35个百分点[2] - 2025年上半年管理费用率3.58% 同比下降0.69个百分点[2] - 2025年上半年研发费用率21.60% 同比上升1.96个百分点[2] - 2025年上半年财务费用率-8.11% 同比下降0.38个百分点[2] 产品结构优化 - 高端产品营业收入同比增长71.92%[2] - 高中低端营收占比分别为30%/48%/22% 高端占比同比提升8个百分点[2] - 售价3万元以上产品销售额同比增长51.37%[2] - 售价5万元以上产品销售额同比增长69.61%[2] - 境内高分辨率示波器营收同比增长65.71%[2] - 境内射频微波类产品营收同比增长43.58%[2] 盈利预测 - 预计2026年营业收入7.76亿元 同比增长24.9%[4] - 预计2026年归母净利润2.17亿元 同比增长29.6%[4] - 预计2027年营业收入9.74亿元 同比增长25.5%[4] - 预计2027年归母净利润2.79亿元 同比增长28.7%[4] - 预计2025年每股收益1.05元 2026年1.36元 2027年1.75元[4] - 预计2025年EBIT Margin 26.0% 2026年27.6% 2027年29.0%[4] - 预计2025年ROE 10.6% 2026年13.2% 2027年16.3%[4] 估值水平 - 当前市盈率36倍（2025年）[3][4] - 2026年预计市盈率28倍 2027年预计市盈率22倍[3][4] - 当前市净率3.83倍（2025年）[4] - EV/EBITDA为37.7倍（2025年）[4]