公司基本信息 - 金宏气体股份有限公司成立于1999年，2020年在科创板上市，股票代码688106，是环保集约型综合性气体服务商 [1][2] 公司发展战略 - 坚持纵横发展战略，纵向开发，横向布局，以科技为主导，定位于综合气体服务商，为客户提供创新和可持续的气体解决方案 [2] 公司财务数据 - 2024年一季度，公司实现营业收入5.89亿元，较上年同期增长13.74%，归属于上市公司股东的净利润0.76亿元，较上年同期增长26.68% [2] - 截至2024年3月31日，公司总资产为68.03亿元，较上年度末增长9.03% [2] 公司业务合作 - 2024年5月，公司与山东睿霖高分子材料有限公司签订《供气合同》，新建1套23000Nm³/h的空分装置及其附属设施供应氧气和氮气，合同金额约18.6亿元（不含税），履行期限20年 [2] 主要问答内容 营收占比 - 2023年，公司在集成电路行业的销售收入占主营业务收入的比重约为10% [2][3] 产品销售情况 - 2024年一季度硅烷销量同比增长明显，下游应用以光伏行业为主，主要销往东南亚国家 [3] - 高纯二氧化碳和正硅酸乙酯已在部分重要客户中批量供应，公司正积极对接其他客户导入工作 [3] 新产品进展 - 七款特气新产品均在产业化过程中，预计年底逐步试生产 [3] 项目进展 - 眉山超纯氨及氢气项目已完成验收，株洲氢气项目处于试生产过程中，即将准备验收 [3] - 无锡华润上华电子大宗载气项目是存量置换项目，公司3月底直接切换为其提供现场制气服务 [3][4] 现场制气项目相关 - 现场制气项目收入由固定费用（每月固定租金）和变动气费（根据用气量收取）组成，比例根据项目情况而定 [4] - 大型现场制气项目中标原因：团队经验丰富，平均从业年限超16年；2023年8月获得的山西省运城市空分装置现场有帮助；有后发优势，可寻找适配协同制造厂家；积累了一定品牌知名度 [4][5] - 公司于2023年组建专业团队布局中大型现场制气业务，助力其他业务可持续增长，提升保供能力，打造差异化竞争的综合性气体服务商 [5] 特气产品导入情况 - 公司成熟的特气产品已在一些集成电路客户中稳定供应，正积极对接三星、华虹等公司的导入工作 [5][6]

| 证券代码：688106 | 证券简称：金宏气体 | 公告编号：2024-059 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118038 | 转债简称：金宏转债 | | 金宏气体股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/11/9 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待第五届董事会第二十二次会议审议通过后 个月 12 | | 预计回购金额 | 3,000 万元~5,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 140.2 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.29% | | 累计已回购金额 | 万元 3,230.52 | | 实际回购价格区间 | 16.32 元/股~24.48 元/股 | 一、回购股份的基本情况 2023 年 11 月 8 日，公 ...

报告公司投资评级 公司首次给予"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司是专业从事气体一体化解决方案的综合供应商,气体种类齐全[1] 2) 公司主要产品分为三类:特种气体、大宗气体、天然气和液化石油气等燃气[1] 3) 公司产品主要应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造等行业[1] 4) 公司自主研发的超纯氨、高纯氧化亚氮等产品已正式供应了中芯国际、海力士、镁光等知名半导体客户[1] 5) 2023年公司特种气体业务营收同比增长46.50%,占主营业务收入比重从39.23%提升至46.34%[2] 6) 电子大宗载气项目顺利推进,持续扩产气体项目增强竞争优势[3] 7) 我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.01亿元、4.85亿元、6.26亿元,EPS为0.82元、0.99元、1.28元[4] 8) 我们认为公司合理估值区间为2024年PE 30-35倍,合理价值区间为24.6-28.7元[4] 财务数据分析 1) 2020-2024Q1公司实现营业收入12.43、17.41、19.67、24.27、5.89亿元,同比增长7.13%、40.05%、12.97%、23.40%、13.74%[2] 2) 2020-2024Q1公司实现归母净利润1.97、1.67、2.29、3.15、0.76亿元,同比增长11.43%、-15.34%、37.14%、37.48%、26.68%[2] 3) 2023年公司大宗气体、特种气体、清洁煤气、其他业务的毛利率分别为35.00%、41.00%、18.00%、45.00%[8] 4) 公司2023-2025年大宗气体销量同比增速9%、9%、9%,特种气体销量同比增速30%、30%、30%[7][8] 5) 公司2024-2026年预计归母净利润为4.01亿元、4.85亿元、6.26亿元,EPS为0.82元、0.99元、1.28元[4][6] 行业估值分析 1) 同行业公司南大光电、华特气体、中船特气2023-2025年PE分别为68-41倍、36-20倍、46-29倍[8] 2) 我们认为公司合理估值区间为2024年PE 30-35倍,合理价值区间为24.6-28.7元[4]

证券简称：金宏气体 股票代码：688106 债券简称：金宏转债 债券代码：118038 金宏气体股份有限公司 （Jinhong Gas Co.,Ltd.） 苏州市相城区黄埭镇潘阳工业园安民路 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告 (2023 年度) 债券受托管理人 苏州工业园区星阳街 5 号 二〇二四年五月 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"管理办法"）、《金宏 气体股份有限公司（作为发行人）与东吴证券股份有限公司（作为受托管理人） 关于金宏气体股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券之债券受托管理 协议》（以下简称"受托管理协议"）、《金宏气体股份有限公司向不特定对象发 行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"募集说明书"）、《金宏气体股份有 限公司 2023 年年度报告》等相关公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专 业意见等，由本期可转换公司债券受托管理人东吴证券股份有限公司（以下简 称"东吴证券"）编制。东吴证券对本报告中所包含的从上述文件中引述内容和 信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整性 做出任何保证或承担任何责任。 本报告不构成 ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司大宗气体现场制气商业模式发展良好，新签订单有利于提升公司持续盈利能力和核心竞争力 [1] 2) 公司光伏、电子大宗现场制气业务同步推进，一体化战略布局彰显优势 [4] 3) 公司积极自建空分项目及规划现场制气富余液体，持续推进原材料战略布局 [4] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年归母净利润分别为4.05/5.06/6.25亿元，当前股价对应PE为21.3/17.1/13.8倍 [1] 2) 公司2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润均保持较快增长 [6][7] 3) 公司盈利能力持续提升，2022-2026年毛利率、净利率、ROE等指标均呈现上升趋势 [6][7]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 公司坚定践行"纵横发展"战略思路，打造综合性气体领先企业 [3] 2) 公司接连斩获中大型现场制气业务订单，业务稳定性进一步提升 [4] 3) 电子特气产品实现矩阵布局，稳固公司在电子气体领域地位 [6][7] 公司投资评级 1) 维持"买入"评级 [7] 2) 基于电子特气认证壁垒较高的特性，公司核心产品将在较长时间内在客户端保持竞争优势 [7] 3) 随着公司新品的滚动推出，公司产品结构将不断优化，毛利率仍有持续优化空间 [7] 4) 随着公司逐步斩获中大型现场制气项目订单，公司营收与利润稳定性将进一步增强 [7] 公司财务预测与估值 1) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为4.01/4.97/6.14亿元 [7] 2) 当前股价对应PE分别为22/17/14X [7]

重要内容提示： 合同类型：供气合同 | 证券代码：688106 | 证券简称：金宏气体 | 公告编号：2024-057 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118038 | 转债简称：金宏转债 | | 金宏气体股份有限公司 关于签订日常经营合同的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 合同生效条件：合同自双方授权代表签字并盖章之日起成立并生效 合同履行期限：自生效之日起 20 年 合同金额：根据合同测算，约为人民币 18.6 亿元（不含税），具体以实 际为准。 对上市公司当期业绩影响：本次交易属于金宏气体股份有限公司（简称 "公司"）日常经营活动相关合同，根据合同相关条款约定，公司需新建一套 23000Nm³/h 的空分装置及其附属设施，正式启动工程建设后不超过 18 个月投产 供气，对公司当期业绩无影响。若本供应合同顺利履行，将会对公司未来经营业 绩产生积极影响，有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力，且能对现有业 务之间的协同带来有益的帮助。本合同的履行不会对公司业务的独立性构成影 ...

公司基本信息 - 金宏气体成立于1999年，2020年在科创板上市，股票代码688106，是环保集约型综合性气体服务商 [2] 公司发展战略 - 坚持纵横发展战略，纵向开发，横向布局，以科技为主导，定位综合气体服务商，提供创新和可持续气体解决方案 [2] 2024年一季度财务数据 - 实现营业收入5.89亿元，较上年同期增长13.74% [2] - 归属于上市公司股东的净利润0.76亿元，较上年同期增长26.68% [2] - 截至2024年3月31日，总资产为68.03亿元，较上年度末增长9.03% [2] 主要问答内容 项目相关 - 大型现场制气项目毛利率视具体项目而定，配置富余液体可与大宗零售业务协同提高盈利水平 [2][3] - 无锡华润上华项目因公司综合能力获认可，目前供应氮气、氧气等多种气体 [3] - 苏相空分项目投运后将提升大宗液体原材料自给比率，使价格更自主可控 [3] 特种气体相关 - 特种气体品类多，供需和竞争格局不同，公司超纯氨及氧化亚氮导入较多，高纯二氧化碳等逐步导入 [4] - 七款特气新品预计年底逐步试生产 [4] - 越南超纯氨项目预计7月底开始调试 [4] 原材料相关 - 大宗液体原材料价格波动传导到毛利率有滞后性 [4] - 价格受供需影响有波动，部分回升但整体低迷 [4] 区域及财务相关 - 苏州区域大宗气体净利率好因产业结构、客户密集度、市场整合及零售能力渠道优势 [5] - 2024年一季度应收账款同比增长因业务开拓、营收增加及部分客户付款周期长 [5] - 2024年业绩预算增量来自项目竣工投产、电子大宗载气及现场制气投运项目、国际贸易增长空间 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024Q1业务持续开拓,实现增收增利。公司加大市场开发力度,收入实现同比+13.7%的可观增长,其中特种气体占比44.6%、大宗气体占比35.9%、现场制气及租金占比10.5%、燃气占比9.1%,公司取得资产处置受益0.15亿元纳入非经常损益,归属净利润同比+26.7% [3][4] - 公司是国内重要的特种气体和大宗气体供应商,根据中国工业气体工业协会的统计,2021年至2023年公司销售额连续三年在协会的民营气体企业统计中名列第一,大宗气体与特种气体兼修,实力不断壮大 [3] - 大宗气体方面,公司积极自建空分项目,苏相金宏润空分项目于2023年6月成功封顶,将提高公司液氧、液氮的自给比率;公司作为从大宗气体发展而来的综合性气体公司,具备区域市场全盘整合经验,坚定横向战略,持续开展跨区域市场整合,控股的下属公司已经由27家上升到67家,布局的区域从6个增加到17个;公司与营口建发签订"投资建厂供应合同",通过新建1套66000Nm³/h空分装置,向对方供应工业气体产品——氧气和氮气,合同金额约为人民币24亿元 [4][6] - 电子特气方面,公司优势产品超纯氨、高纯氧化亚氮等产品已正式供应了海力士、联芯集成、华润微电子等一批知名半导体客户,新产品电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳正在积极导入集成电路客户,在建新品全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟环丁烷、二氯二氢硅、六氯乙硅烷、乙硅烷、三甲基硅胺等7款产品正在产业化过程中 [5] - 电子大宗载气业务逐个推进,公司首个电子大宗载气项目广东芯粤能项目于2023年8月量产供应,北方集成创新中心项目正式供气,多个项目即将迎来供气,公司与中集安瑞科签署液氦储罐战略合作,储罐数量稳步提升,氦气资源充分保障集成电路客户需求 [6] 财务数据总结 - 2024年一季度,公司实现营业收入5.9亿元,同比增长13.7%,环比下降9.0%;实现归属净利润0.8亿元,同比增长26.7%,环比增长36.5%;实现归属扣非净利润0.5亿元,同比下降9.1%,环比下降14.5% [3] - 预计2024-2026年归属净利润分别为4.1、4.9、5.8亿元 [7] - 2023-2026年营业收入分别为2427、2709、3307、3901百万元,毛利率分别为38%、39%、39%、38% [11] - 2023-2026年每股收益分别为0.65、0.83、1.01、1.19元,市盈率分别为37.06、22.60、18.54、15.76倍 [11] - 2023-2026年净资产收益率分别为9.9%、11.3%、12.1%、12.5%,资产负债率分别为45.2%、42.5%、41.5%、40.3% [11]

根据公司2023年年度股东大会审议通过的《关于<2023年年度利润分配方案> 的议案》，公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣减公司回购专用证券账 户中股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税）。本次利润分 配不送红股，不进行转增股本。如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本扣 除公司回购专用账户中股份的基数发生变动的，拟维持每股分配金额不变，相应 调整分配总额。本次权益分派实施的具体情况详见公司于2024年5月16日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《金宏气体股份有限公司2023年年度 权益分派实施公告》（公告编号：2024-052）。 | 证券代码：688106 | 证券简称：金宏气体 | 公告编号：2024-055 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118038 | 转债简称：金宏转债 | | 关于实施 2023 年年度权益分派后调整回购股份 价格上限的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、回购股份的基本情况 金 ...