投资评级 - 报告对国力电子的投资评级为增持，且为维持评级 [2] 核心观点 - 公司业绩快速增长，2025年前三季度实现营收9.37亿元，同比增长71.23%，实现归母净利润0.56亿元，同比增长111.21% [7] - 单季度业绩符合预告，3Q2025单季度营收3.68亿元，同比增长72.38%，环比增长8.61%，归母净利润0.20亿元，同比增长71.45% [7] - 增长主要驱动力包括新能源汽车行业持续景气带动订单增加、控制盒与继电器等核心产品收入显著提升、以及成本与费用控制见效 [7] - 公司深入布局核聚变等大科学工程，在氢闸流管、大功率速调管等真空有源器件产品上具备技术积累，部分产品性能国内领先，并与领先研究机构合作推进回旋管工程样机研制 [7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.91亿元、1.93亿元、2.66亿元，对应EPS分别为0.95元、2.03元、2.79元 [7] 盈利预测与财务指标 - 营业收入预计从2024年的7.92亿元增长至2025年的13.50亿元（+70.4%），2026年达18.42亿元（+36.4%），2027年达22.99亿元（+24.8%） [6] - 归母净利润预计从2024年的0.30亿元增长至2025年的0.91亿元（+199.9%），2026年达1.93亿元（+113.0%），2027年达2.66亿元（+37.5%） [6] - 每股收益（EPS）预计从2024年的0.32元提升至2025年的0.95元，2026年达2.03元，2027年达2.79元 [6] - 市盈率（PE）预计从2024年的127.1倍下降至2025年的68.8倍，2026年进一步降至32.3倍，2027年为23.5倍 [6] - 净资产收益率（ROE）预计从2024年的2.7%提升至2025年的8.0%，2026年达16.0%，2027年达20.5% [6] - 毛利率预计从2024年的29.4%略降至2025年的26.1%，随后回升至2026年的29.9%和2027年的30.7% [8] 公司业务与运营 - 公司重点产品控制盒、继电器销售收入同比快速提升，盈利水平进一步增强 [7] - 运营效率方面，固定资产周转天数预计从2024年的151天改善至2025年的89天，流动资产周转天数从708天降至485天 [8] - 费用控制见效，销售、管理、财务费用率合计预计从2024年的15.7%降至2025年的11.5%，并进一步优化至2027年的10.8% [8]

诉讼基本情况 - 公司及下属控股子公司昆山国力源通新能源科技有限公司、全资子公司昆山瑞普电气有限公司被厦门宏发电力电器有限公司起诉，公司为被告一，国力源通为被告二，瑞普电气为被告三 [2] - 案件由天津市第三中级人民法院受理，于2025年10月31日收到相关材料，截至公告日尚未开庭审理 [4] - 诉讼原告为厦门宏发电力电器有限公司，除公司及子公司外，被告四为天津创兴嘉业科技有限公司 [5][6] 涉案内容与金额 - 原告声称公司的直流接触器产品侵犯了其4项专利权，专利号分别为ZL201821704410.4、ZL201922495119.1、ZL201510971669.X、ZL201810135673.6 [6] - 诉讼请求包括判决被告侵权、立即停止侵权行为并销毁相关产品库存及模具 [6] - 原告索赔金额为人民币6,000万元，包括经济损失及为制止侵权行为而支出的合理费用 [3][6] 公司应对措施与立场 - 公司于2025年11月3日向国家知识产权局提起针对涉案四项专利的无效宣告请求程序 [3][7] - 公司经研究分析认为有较强证据证明该四项专利应属无效，且公司产品不构成侵权，认为对方索赔缺乏事实和法律依据 [7] - 公司表示将依法坚决主张自身合法权益，积极应诉并提出合理抗辩，下一步将对是否构成专利侵权进行抗辩 [3][7] 对公司经营的影响 - 公司表示目前研发、生产、经营均正常，相关产品的生产和销售不会受到未决诉讼的影响 [7] - 公司认为本次诉讼不会对公司造成重大不利影响，最终实际影响以法院判决为准 [3][7] - 公司一向高度重视知识产权保护，尊重他人合法权利，倡导公平有序的市场竞争秩序 [7]

诉讼基本情况 - 国力电子及其两家子公司因直流接触器产品被厦门宏发指控侵犯4项专利权，成为被告 [2][3][4] - 原告厦门宏发向法院提出的诉讼请求包括要求被告立即停止侵权行为、销毁相关产品库存及模具，并索赔经济损失及合理费用合计6000万元 [2][5] - 案件已由天津市第三中级人民法院立案受理，但尚未开庭审理 [6] 国力电子的回应与反制 - 国力电子在公告中强硬回击，否认侵权指控，认为有较强证据证明涉案四项专利应属无效，且公司产品不构成侵权 [7] - 公司已向国家知识产权局提起针对涉案专利的无效宣告请求程序，并表示将对是否构成专利侵权提出合理抗辩 [7] - 公司强调当前研发、生产和经营正常，相关产品的生产和销售不会受到未决诉讼的影响 [7] 诉讼金额的财务影响 - 厦门宏发提出的6000万元索赔金额，已远超国力电子2024年全年的归母净利润3023.76万元 [8] - 根据2025年三季报，国力电子前三季度归母净利润为5571.75万元，6000万元的索赔金额对公司当期利润构成潜在重大影响 [8] 涉事产品业务重要性 - 被指控侵权的直流接触器（含接触点组）是公司主要产品之一，目前主要应用于新能源汽车及充电设施领域 [4] - 该产品已在航天航空、储能等领域中批量使用，显示其在公司业务布局中具有重要地位 [4]

诉讼案件概述 - 公司及控股子公司国力源通、全资子公司瑞普电气因专利权纠纷被厦门宏发电力电器有限公司起诉，涉案金额6000万元 [1] - 诉讼涉及公司的直流接触器产品，原告声称该产品侵犯其4项专利，要求停止侵权行为并赔偿损失 [4] - 案件由天津市第三中级人民法院受理，截至公告日尚未开庭审理 [1] 公司对诉讼的立场与应对 - 公司认为有较强证据证明涉案的4项专利应属无效，且公司产品不构成侵权 [4] - 公司已于2025年11月3日向国家知识产权局提起针对涉案专利的无效宣告请求程序 [4] - 公司表示将对专利侵权指控提出合理抗辩，并称目前研发、生产、经营正常，相关产品生产和销售不受未决诉讼影响 [4] 公司财务与经营表现 - 公司营业收入从2019年的3.32亿元增长至2024年的7.92亿元 [5] - 2025年前三季度公司营业收入为9.37亿元，同比上升71.2%，归母净利润为5572万元，同比上升111.2% [6] - 公司归母净利润从2019年的3935万元降至2024年的3024万元，其中2023年和2024年分别同比下降24.85%和52.89% [5] 公司财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为54.98%，高于去年同期的47.37%且高于行业平均水平 [6] - 2025年三季度毛利率为26.74%，较去年同期的27.88%有所下降 [6] - 公司上月完成股份回购计划，累计回购532,899股，占总股本的0.5591%，支付资金总额3094.08万元 [6] 公司业务背景 - 公司深耕电子真空器件六十余年，产品广泛应用于军工、新能源、半导体等领域 [4] - 公司下设6家全资或控股子公司，分别聚焦大功率器件研发、电子器件制造、特种电气设备等板块 [4]

诉讼信息 - 2025年10月31日收到诉讼材料，已立案未开庭[5] - 公司及子公司为被告，厦门宏发为原告[3][6] - 原告称公司直流接触器产品侵犯4项专利[7] 诉求金额 - 原告请求赔偿6000万元，停止侵权并销毁库存及模具[7] 公司回应 - 认为涉案专利无效，产品未侵权，已提无效宣告请求[4][8] - 研发、生产、经营正常，会披露诉讼进展[4][8]

诉讼基本情况 - 国力电子及其子公司因专利权纠纷被厦门宏发起诉，涉案金额为6000万元 [1] - 案件由天津市第三中级人民法院受理，截至公告日尚未开庭审理 [1] - 公司已收到法院发来的《民事起诉状》等相关材料 [1] 公司应对措施与立场 - 公司对涉案的四项专利进行了充分研究分析，认为有较强证据证明这些专利应属无效 [1] - 公司主张其产品不侵犯厦门宏发的四项专利 [1] - 公司已于2025年11月3日向国家知识产权局提起针对涉案专利的无效宣告请求程序 [1] - 公司下一步计划对是否构成专利侵权提出合理抗辩 [1] 对公司运营的影响 - 公司表示目前研发、生产、经营等各项活动均正常 [1] - 公司评估认为本次诉讼不会对其造成重大不利影响 [1]

板块整体表现 - 截至10月31日收盘，培育钻石概念板块整体下跌2.96%，位列概念板块跌幅榜前列 [1] - 在当日所有概念板块中，培育钻石板块与“国家大基金持股”板块并列跌幅第一，均为-2.96% [2] - 板块内多数个股下跌，仅2只个股股价上涨 [1] 个股价格表现 - 板块内跌幅居前的个股包括*ST亚振（跌停）、力量钻石（-8.43%）、黄河旋风（-6.69%）和四方达（-5.80%） [1][2] - 股价上涨的2只个股为恒盛能源（+3.02%）和潮宏基（+0.22%） [1][3] 资金流向 - 培育钻石概念板块当日主力资金净流出总额为6.21亿元 [2] - 板块内14只个股遭遇主力资金净流出，其中6只个股主力资金净流出额超过5000万元 [2] - 主力资金净流出金额最大的三只个股为黄河旋风（-9456.82万元）、力量钻石（-9243.65万元）和楚江新材（-7113.82万元） [2] - 主力资金净流入的个股仅有恒盛能源（+382.60万元）和国力电子（+227.31万元） [2][3]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入937,431,387.31元 [1] - 2025年前三季度营业收入同比增长71.23% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为55,717,463.84元 [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长111.21% [1]

公司三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收约9.37亿元，同比增加71.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约5572万元，同比增加111.21% [1] - 基本每股收益0.58元，同比增加107.14% [1] 公司市值信息 - 截至发稿，国力电子市值为69亿元 [2] 行业市场动态 - A股突破4000点，十年沉寂终迎爆发 [2] - 科技主线重塑市场，"慢牛"新格局开启 [2]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为3.68亿元，同比增长72.38%[4] - 年初至报告期末累计营业收入为9.37亿元，同比增长71.23%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1998.39万元，同比增长71.45%[4] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为5571.75万元，同比增长111.21%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为1880.24万元，同比大幅增长269.14%[4] - 年初至报告期末利润总额为6247.87万元，同比增长195.83%[4] - 营业总收入同比增长71.2%至9.374亿元人民币，2024年同期为5.475亿元人民币[22] - 营业利润同比增长200.9%至6256万元人民币，2024年同期为2079万元人民币[22] - 2025年前三季度净利润为5638.93万元，较2024年同期的2683.81万元增长110.1%[23] - 归属于母公司股东的净利润为5571.75万元，较2024年同期的2638.03万元增长111.2%[23] - 2025年前三季度利润总额为6247.87万元，较2024年同期的2111.97万元增长195.7%[23] - 基本每股收益为0.58元/股，较2024年同期的0.28元/股增长107.1%[24] - 第三季度基本每股收益为0.21元/股，同比增长61.54%[5] 成本和费用（同比） - 第三季度研发投入为2131.94万元，同比下降17.68%，占营业收入比例为5.79%[5] 现金流量（同比） - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为213.02万元，同比大幅下降92.46%[5] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为213.02万元，较2024年同期的2823.27万元下降92.5%[26] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为6.93亿元，较2024年同期的4.94亿元增长40.2%[26] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.96亿元，较2024年同期的-3.08亿元改善3.8%[27] - 2025年前三季度现金及现金等价物净增加额为-3.22亿元，期末现金及现金等价物余额为4.14亿元[27] 资产和负债变化 - 货币资金减少42.6%至4.294亿元人民币，2024年末为7.476亿元人民币[18] - 应收账款增长34.5%至5.722亿元人民币，2024年末为4.253亿元人民币[18] - 交易性金融资产新增2.433亿元人民币，2024年末为0元[18] - 资产总计增长15.2%至25.496亿元人民币，2024年末为22.139亿元人民币[18][19][20] - 负债合计增长31.1%至14.018亿元人民币，2024年末为10.691亿元人民币[19][20] - 归属于母公司所有者权益微增0.7%至11.463亿元人民币，2024年末为11.386亿元人民币[20] - 短期借款新增294万元人民币，2024年末为0元[19] - 应付账款增长50.3%至5.272亿元人民币，2024年末为3.509亿元人民币[19] - 报告期末总资产为25.50亿元，较上年度末增长15.17%[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为5,709户[12] - 控股股东、实控人尹剑平直接持股26,485,120股（占比27.79%），并通过昆山国译投资间接持股2,784,000股，合计持股29,269,120股[14] - 第二大股东昆山国译投资管理中心持股5,800,000股，占比6.09%[12] - 第三大股东中国建设银行－兴全多维价值混合型证券投资基金持股2,866,778股，占比3.01%[12][13] - 股东安文娟合计持股1,736,838股，占比1.82%[13][14] - 股东唐武盛合计持股1,717,409股，占比1.80%[13][14] - 股东祖国强合计持股1,413,000股，占比1.48%[13][14] 股份回购 - 公司批准股份回购计划，资金总额不低于3,000万元，不超过5,000万元，回购价格上限调整为不超过73.26元/股[15][16] - 截至报告期末，公司已累计回购股份519,899股，占总股本0.5455%[16] - 股份回购已支付总金额为29,994,410.37元，最高价67.00元/股，最低价47.80元/股[16]