证券代码：688073 证券简称：毕得医药 公告编号：2025-058 上海毕得医药科技股份有限公司 关于聘任董事会秘书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海毕得医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于2025年5月19 日召开了第二届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于聘任公司高级管理人 员的议案》。经公司董事长提名，董事会提名委员会资格审核，董事会同意聘任 王轩女士（简历见附件）担任公司董事会秘书职务，任期自第二届董事会第二十 二次会议审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。 特此公告。 上海毕得医药科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 20 日 1 附件：王轩简历 王轩：女，1985 年出生，中国国籍，拥有加拿大永久居留权，厦门大学经 济学硕士学历。具有较为丰富的资本市场工作经验，曾就职于中信建投证券股份 有限公司投资银行部，任高级副总裁、保荐代表人、内核委员；2025 年 2 月至 今任上海毕得医药科技股份有限公司投资者关系总监。 截至本公告披露日，王轩女士未直接或间接持有公 ...

证券代码：688073 证券简称：毕得医药 公告编号：2025-057 上海毕得医药科技股份有限公司 以集中竞价交易方式回购股份比例达总股本 2% 暨回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/2/8 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 2 月 8 | 24 | 日~2025 | 年 | 月 | 23 | 日 | | 预计回购金额 | 5,000万元~10,000万元 | | | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | | □用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | | 累计已回购股数 | 1,817,750股 | | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 2.00% | | | | | | | | 累计 ...

毕得医药回购情况 - 公司在2025年2月24日至2025年8月23日期间通过集中竞价交易方式累计回购181 78万股 占总股本的2 00% [1] - 回购价格区间为37 47元/股至53 3元/股 [1] - 累计使用资金8203 1万元(不含交易费用) [1] - 此次回购符合相关法律法规及公司回购方案的规定 [1]

股东大会基本情况 - 上海毕得医药科技股份有限公司于2025年5月14日在上海市杨浦区翔殷路999号3幢6层会议室召开股东大会 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 由董事长戴岚主持 [1] - 出席会议的普通股股东人数为36人 代表表决权数量53,744,893股 占公司表决权总数的62.0525% [1] 议案审议结果 - 全部议案均审议通过 无被否决议案 [1] - 关于公司利润分配方案的议案获得99.9941%高票通过 反对票3,127股（0.0059%）弃权票0股 [1] - 关于公司董事薪酬方案的议案获得99.9941%同意票 反对票1,127股（0.0020%）弃权票2,000股（0.0039%） [2] 中小股东表决情况 - 利润分配方案获5%以下股东99.9480%同意票 反对票1,127股（0.0187%）弃权票2,000股（0.0332%） [2] - 董事薪酬方案获5%以下股东99.9480%同意票 反对票1,127股（0.0187%）弃权票2,000股（0.0332%） [2] 法律合规性 - 本次会议召集、召开程序符合《公司法》《公司章程》及《股东大会议事规则》等规定 [1] - 经律师董一平、曹琳见证 确认会议召集人资格、出席人员资格及表决程序均合法有效 [2]

会议信息 - 股东大会于2025年5月14日在上海召开[2] - 出席股东和代理人36人，表决权占比62.0525%[2] - 公告发布于2025年5月15日[11] 议案表决 - 2024年度多项议案普通股同意比例99.9941%[5][7] - 2025年度薪酬方案普通股同意比例99.9480%[7] - 议案3、4、7中5%以下股东同意比例99.6863%[11] 人员情况 - 公司6名董事、3名监事全部出席会议[6] 律师见证 - 见证律师事务所为国枫律师事务所[9] - 律师认为会议合法有效[9]

会议信息 - 公司于2025年4月24日发布2024年年度股东大会通知[4] - 现场会议于2025年5月14日在上海召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[5][6] 投票数据 - 本次会议通过网络投票的股东（股东代理人）36人，代表股份53,744,893股，占比62.0525%[7] 议案表决 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》等多议案同意股份53,741,766股，占比99.9941%[9][10][11][13][14] - 《关于公司2025年度董事/监事薪酬方案的议案》同意股份6,013,641股，占比99.9480%[12][15]

回购方案 - 首次披露日为2025年2月8日[3] - 实施期限为2025年2月24日至8月23日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] 回购情况 - 累计已回购股数1668508股，占总股本1.84%[3] - 累计已回购金额75802230.68元[3] - 实际回购价格区间37.47元/股至53.30元/股[3] 2025年4月回购 - 回购股份1015205股，占总股本1.12%[6] - 回购支付资金总额43020342.88元[6] 其他 - 公司总股本90882948股[6] - 回购用途为员工持股计划或股权激励[3]

餐饮行业IPO动态 - 沪上阿姨与绿茶集团相继通过港交所上市聆讯 沪上阿姨已进入招股阶段并计划5月8日正式挂牌[1] - 继古茗 蜜雪冰城 霸王茶姬之后 2025年餐饮行业或将再添一家上市企业[1] - 老乡鸡 遇见小面等品牌正排队冲刺资本市场[1] 上市餐企业绩表现 - 超过半数上市餐企2024年净利润出现下滑 其中6家企业跌幅超过100% 部分企业由盈利转为亏损[1] - 奈雪的茶2024年净利润从2023年盈利0.21亿元骤降至亏损9.19亿元 创上市以来最大亏损纪录[1] - 呷哺呷哺2024年度收入47.55亿元 亏损总额达4.01亿元[1] - 味千(中国)2024年净亏损0.2亿元 较上年同期下跌111.17%[2] - 海伦司净亏损0.78亿元 同比由盈转亏[2] - 上海小南国净利暴跌87.32% 唐宫中国净利暴跌145.4%且由盈利转为亏损[2] 逆势增长企业表现 - 蜜雪冰城 古茗 霸王茶姬等茶饮品牌实现营收与利润双位数增长[4] - 霸王茶姬2024年全年营收124.05亿元 净利润25.15亿元 增幅均在200%左右 净利率高达20.3%[4] - 达美乐中国2024年实现扭亏为盈 净利润1.31亿元 同比增长1394.2%[4] 行业经营挑战 - 需求收缩和供给过剩导致餐企经营压力倍增 新入局者不断 价格战愈演愈烈[4] - 呷哺呷哺客单价从2023年62.2元降至2024年54.8元 但同店销售额下降23.3%[4] - 凑凑客单价三年累计降低27.4元 翻台率从2023年2次/天降至2024年1.6次/天 同店销售额从24.04亿元下滑至16.35亿元[5] - 怂火锅翻台率从2023年3.8次/天大幅下降至2024年2.9次/天 同店销售额下降31.6% 经营利润率仅为8.6%[5] 战略调整措施 - 餐企调整开店策略 放缓新店拓展节奏 关停经营不佳门店[6] - 九毛九2024年新开150家餐厅 关闭69家 净增门店数仅81家 远低于2023年170家 转让两个子品牌[6] - 呷哺呷哺关停高端烤肉品牌"趁烧" 关闭138家门店 新开65家 年末门店总数由833家缩减至760家[6] - 凑凑门店数量净减少60家 至年末仅剩197家 未来将仅选择大陆地区优质商场进驻[6] - 古茗2024年新开门店数较2023年大幅减少 闭店量大幅增加至674家[7] - 茶百道门店数增幅从2022年25.3%下滑至2024年7.6%[7] - 奈雪的茶2024年净新增门店143家 较2023年大幅减少[7] - 古茗有871名加盟商终止加盟关系 茶百道有890家加盟店终止合作[7] 行业发展趋势 - 餐饮企业选择克制扩张和关店策略 以应对经营风险[9] - 2024年餐饮行业持续进行深度调整 保持稳健发展成为重要课题[9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][12][130] 报告的核心观点 - 行业持续向好，上游需求活跃，海外投融资向好，国内科研端科研经费仍有增长，投融资复苏抬头 [10] - 公司多维度追求高质量发展，业绩拐点已现，现货品种、研发、全球布局等方面表现良好，近1年转型成效显现，后续收入有望重回高增长，利润弹性大 [8][10] - 调整公司25 - 27年收入和归母净利润预测，根据可比公司估值法，给予25年30倍PE，目标价约48.11元 [12][130] 根据相关目录分别进行总结 一、毕得医药：国内公斤级以下分子砌块龙头 - 国内公斤级以下分子砌块龙头，具备“多、快、好、省”四大核心竞争力，为新药研发机构提供产品及服务，采用特定模式服务于新药研发产业链前端，主要产品有药物分子砌块和科学试剂 [16][17] - 股权结构清晰，戴岚与戴龙为控股股东、实际控制人，合计控制52.52%股份，2024年出台股权激励计划草案，激励对象65人，设定营收和净利润增长率目标 [24][25] - 收入端稳步增长，2018 - 2024年收入CAGR为37.51%，扣非净利润CAGR为53.34%，2022年以来利润端承压，2025Q1业绩大幅改善，药物分子砌块业务为基本盘，2024年占总收入比重84.94% [27][30][32] 二、他山之石：海外巨头Sigma - Aldrich的成长历程和启示 - 成长历程：源于1975年合并，2015年被默克集团收购，专注提供高品质试剂，形成三大商业模块，被收购前业绩稳健增长，收入CAGR为4.00%，扣非净利润CAGR为7.71% [37][38][41] - 启示一：产品数量保持持续增长，1993 - 2014年产品从7.1万种增至25万种，2014年8.4万种自产产品贡献60%业绩 [47] - 启示二：重视外延并购，成立后通过一系列并购扩大产品线和市场覆盖范围，整合资源奠定科学产品龙头地位 [48] - 启示三：推进全球布局，并通过ERP系统实现高效率供应链管理，全球供应链网络覆盖37个国家，支持160多个市场，2014年库存周转率达1.95次 [53][54] 三、行业端：周期见底，国产替代需求急迫，海外市场亟待突破 - 国内市场需求复苏，国产替代需求迫切：新冠后生命科学服务板块产能扩张致需求下滑、产业内卷，当下需求端向好，行业增速有望加快，国内正处产能出清阶段，行业集中度有望上升，中高端市场由外资垄断，多方国产替代诉求提升 [56][70][90] - 海外需求回暖，市场亟待突破：海外尤其是美国生物医药投融资金额自23H2以来改善，生命科学服务板块海外工业端需求增加，全球分子砌块市场规模达218亿美元，主要由外资垄断，国内企业成长空间巨大 [94][95][97] 四、公司层面：多维度追求高质量发展，业绩拐点已现 - 现货品种种类、数量持续拓展，现有13万种常备现货种类，可提供超50万种药物分子砌块 [106] - 持续加码研发，部分产品达到国际先进水平且兼具价格优势，2018 - 2024年研发费用CAGR达27.37%，部分常用试剂价格仅为Sigma - Aldrich的1/5至1/10 [110][114] - 积极推进全球布局，海外业绩逐年高增，2024年海外收入6.16亿元，2018 - 2024年CAGR达43.52%，2024年海外毛利率50.40%，2023年完成德印仓库改扩建 [116] - 业绩拐点已至，利润弹性大，近1年提升精细化管理水平成效显现，后续收入有望重回高增长，随着高价值产品和客户收入占比提升，毛利率和净利率有望提升 [122] 五、盈利预测与投资评级 - 关键假设：药物分子砌块业务25 - 27年收入预计分别为11.34、13.58、16.10亿元，增速分别为19.0%、19.7%、18.6%；科学试剂25 - 27年收入预计分别为2.03、2.46、2.99亿元，增速分别为36.5%、21.2%、21.4%；各项费用率有望稳步下降 [128][129] - 盈利预测：调整公司25 - 27年收入预测分别为13.37、16.04、19.09亿元，同比增长21.4%、20.0%、19.0%，归母净利润预测分别为1.46、1.79、2.14亿元，同比增长24.1%、22.9%、19.6%，EPS分别为1.60、1.97、2.36元，当前股价对应PE分别为25、21、17倍，给予25年30倍PE，目标价约48.11元，维持“推荐”评级 [130]

报告公司投资评级 - 目标价48.11元，维持“推荐”评级 [4][12][130] 报告的核心观点 - 行业持续向好，上游需求活跃，海外投融资向好，国内科研端科研经费仍有增长，投融资复苏抬头 [10] - 公司多维度追求高质量发展，业绩拐点已现，现货品种、研发、全球布局等方面表现良好，近1年转型成效显现，后续收入有望重回高增长，利润弹性大 [8][10][122] - 调整公司25 - 27年收入和归母净利润预测，根据可比公司估值法给予目标价并维持“推荐”评级 [8][12][130] 根据相关目录分别进行总结 一、毕得医药：国内公斤级以下分子砌块龙头 - 国内公斤级以下分子砌块龙头，具备“多、快、好、省”核心竞争力，为新药研发机构提供产品及服务，产品包括药物分子砌块和科学试剂，终端客户广泛 [16][17][21] - 股权结构清晰，戴岚与戴龙为控股股东、实际控制人，2024年出台股权激励计划草案 [24][25] - 收入端稳步增长，2018 - 2024年收入CAGR为37.51%，利润端短期承压，2022年以来受多种因素影响，2025Q1业绩大幅改善，药物分子砌块业务为基本盘 [27][30][32] 二、他山之石：海外巨头Sigma - Aldrich的成长历程和启示 - 成长历程：源于1975年合并，2015年被默克集团收购，业务涵盖科研、应用与商业化生产，被收购前业绩稳健增长，收入和扣非净利润CAGR分别为4.00%、7.71% [37][38][41] - 启示一：产品数量保持持续增长，动态迭代产品组合，1993 - 2014年产品从7.1万种增至25万种，2014年8.4万种自产产品贡献60%业绩 [47] - 启示二：重视外延并购，成立后通过一系列并购扩大产品线和市场覆盖范围，奠定科学产品龙头地位 [48] - 启示三：推进全球布局，并通过ERP系统实现高效率供应链管理，全球供应链网络覆盖37个国家，支持160多个市场，2014年库存周转率达1.95次 [53][54] 三、行业端：周期见底，国产替代需求急迫，海外市场亟待突破 - 国内市场需求复苏，国产替代需求迫切：新冠后生命科学服务板块产能扩张致需求下滑、产业内卷，当下需求端向好，行业增速有望加快，国内正处产能出清阶段，行业集中度有望上升，中高端市场由外资垄断，多方国产替代诉求提升 [56][70][90] - 海外需求回暖，市场亟待突破：海外尤其是美国生物医药投融资金额自23H2以来改善，生命科学服务板块海外工业端需求增加，国际市场由外资垄断，国内企业成长空间巨大 [94][97][100] 四、公司层面：多维度追求高质量发展，业绩拐点已现 - 现货品种种类、数量持续拓展，现有13万种常备现货种类，可提供超50万种药物分子砌块 [106] - 持续加码研发，2018 - 2024年研发费用CAGR达27.37%，部分产品达国际先进水平且兼具价格优势 [110][114] - 积极推进全球布局，海外业绩逐年高增，2024年海外收入6.16亿元，2018 - 2024年CAGR达43.52%，2024年海外毛利率50.40%，公司推进仓库扩建升级 [116] - 业绩拐点已至，利润弹性大，近1年提升精细化管理水平成效显现，后续收入有望重回高增长，毛利率和净利率有望提升 [122] 五、盈利预测与投资评级 - 关键假设：药物分子砌块业务25 - 27年收入预计分别为11.34、13.58、16.10亿元，科学试剂业务预计分别为2.03、2.46、2.99亿元，各项费用率有望下降 [128][129] - 盈利预测：调整公司25 - 27年收入预测分别为13.37、16.04、19.09亿元，归母净利润预测分别为1.46、1.79、2.14亿元，给予25年30倍PE，目标价约48.11元，维持“推荐”评级 [130]