董事会会议召开情况 - 第二届董事会第十九次会议于2025年8月29日以现场结合通讯方式召开[1] - 会议应出席董事7人实际出席7人符合公司法及公司章程规定[1] - 会议由董事长主持召集和召开程序合法有效[1] 董事会会议审议结果 - 全部议案获通过无反对票和弃权票[1][2] - 表决结果为7票同意0票弃权0票反对[2] - 审议内容包括2025年半年度报告及半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告[1][2] 相关文件披露 - 2025年半年度报告及摘要于上海证券交易所网站同步披露[1] - 募集资金存放与实际使用情况专项报告以公告编号形式发布[2] - 议案已通过2025年第五次董事会审计委员会会议审议[1][2]

监事会会议召开情况 - 第二届监事会第十四次会议于2025年8月29日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议应出席监事3名 实际出席监事3名 [1] - 会议召集和召开符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 监事会会议审议结果 - 全部议案均获通过 无反对票和弃权票 [1] - 2025年半年度报告审议表决结果为3票同意 0票弃权 0票反对 [2] - 2025年半年度募集资金使用情况报告审议表决结果为3票同意 0票弃权 0票反对 [2] 半年度报告审核意见 - 2025年半年度报告编制和审议程序符合法律法规要求 [2] - 报告内容真实反映公司经营管理和财务状况 [2] - 未发现报告编制和审议人员存在违反保密规定的行为 [2] 募集资金使用情况审核意见 - 募集资金存放与实际使用情况报告内容真实准确完整 [2] - 报告客观反映了2025上半年募集资金存放与使用状况 [2] - 监事会对该专项报告无异议 [2]

证券代码：605555 证券简称：德昌股份 公告编号：2025-035 1、审议通过《<2025 年半年度报告>全文及摘要》 宁波德昌电机股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十四次会 议于 2025 年 8 月 29 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次监事会已于 2025 年 8 月 19 日以电子邮件、电话等方式通知全体监事。会议由监事会主席朱 巧芬主持，应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会议的召集和召开符合《公 司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 宁波德昌电机股份有限公司 第二届监事会第十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、监事会会议召开情况 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《2025 年半年度报告》、《2025 年半年度报告摘要》。 监事会审核并发表意见如下：1）公司 2025 年半年度报告编制和审议程序符 合法律、行政法规和中国证监会的规定；2）报告的内容和格式 ...

会议信息 - 公司第二届董事会第十九次会议于2025年8月29日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告》全文及摘要[3] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》[4] 表决结果 - 本次董事会全部议案均7票同意，0票弃权，0票反对通过[5][6]

收入和利润（同比） - 营业收入20.68亿元人民币，同比增长11.02%[20] - 公司2025年上半年营业收入20.68亿元，同比增长11.02%[35] - 营业收入20.68亿元人民币，同比增长11.02%[45] - 营业收入从18.62亿元增至20.68亿元，增幅11.0%[131] - 归属于上市公司股东的净利润1.11亿元人民币，同比下降46.54%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9874.06万元人民币，同比下降49.49%[20] - 利润总额1.22亿元人民币，同比下降46.76%[20] - 公司2025年上半年归母净利润1.11亿元，同比下降46.54%[35] - 净利润同比下降46.5%至1.107亿元，从2.071亿元减少[132] - 营业利润同比下降46.1%至1.235亿元，从2.294亿元减少[132] - 基本每股收益同比下降46.51%至0.23元[21] - 扣除非经常性损益后基本每股收益同比下降50.00%至0.20元[21] - 基本每股收益同比下降46.5%至0.23元，从0.43元减少[133] 成本和费用（同比） - 营业成本17.78亿元人民币，同比增长15.98%[45] - 营业成本从15.33亿元增至17.78亿元，增幅16.0%[131] - 销售费用1318.09万元人民币，同比增长85.16%[45] - 管理费用9983.38万元人民币，同比增长30.09%[45] - 研发费用7772.26万元人民币，同比增长24.70%[45] - 研发费用从0.62亿元增至0.78亿元，增幅24.7%[131] - 财务费用实现净收益0.22亿元，较去年同期0.43亿元收益收窄48.1%[131] - 利息收入同比下降34.2%至1716.8万元，从2610.5万元减少[132] - 信用减值损失激增138.1%至118.3万元，从49.7万元增加[132] - 支付的各项税费同比增长47.2%至4572.9万元[138] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额6830.90万元人民币，同比下降50.15%[20] - 经营活动现金流量净额6830.90万元人民币，同比下降50.15%[45] - 经营活动现金流量净额同比下降50.2%至6830.9万元[138] - 投资活动现金流量净额-3.75亿元人民币，主要因购买银行理财产品增加[45][47] - 投资活动现金流出增长10.5%至18.48亿元[138] - 筹资活动现金流量净额3.77亿元人民币，同比增长133.08%[45] - 取得借款收到的现金同比增长126.6%至13.71亿元[139] - 销售商品提供劳务收到现金增长23.0%至20.38亿元[138] - 母公司经营活动现金流由负转正至1.47亿元[141] - 母公司投资支付现金增长10.2%至16.56亿元[142] - 母公司筹资活动现金流入增长71.9%至13.76亿元[142] - 期末现金及现金等价物余额下降12.4%至12.62亿元[139] - 母公司期末现金余额下降11.0%至8.13亿元[142] 各业务线表现 - 家电业务营业收入17.43亿元，同比增长6.02%[37] - 汽车零部件业务营业收入2.81亿元，同比增长89.86%[38] - 吸尘器业务营业收入9.32亿元，同比下降3.62%[37] - 小家电业务营业收入8.11亿元，同比增长19.79%[37] 资产和负债变化 - 货币资金从12.55亿元人民币增至13.96亿元人民币，增长11.3%[124] - 货币资金从6.42亿元增至8.70亿元，增幅35.6%[127] - 交易性金融资产从1.31亿元人民币增至2.00亿元人民币，增长52.9%[124] - 交易性金融资产2.00亿元人民币，同比增长52.96%[47] - 以公允价值计量金融资产期末数2.00亿元，较期初增长53%[56] - 存货从5.75亿元人民币大幅增至8.48亿元人民币，增长47.5%[124] - 应收账款从12.70亿元人民币略降至12.33亿元人民币，减少2.9%[124] - 应收账款从10.79亿元降至9.16亿元，降幅15.1%[127] - 其他应收款从5362.44万元人民币大幅降至1451.36万元人民币，下降72.9%[124] - 短期借款从1.50亿元人民币大幅增至6.71亿元人民币，增幅347.2%[125] - 短期借款从1.50亿元大幅增至6.71亿元，增幅347.2%[128] - 应付账款从9.44亿元人民币增至11.03亿元人民币，增长16.9%[125] - 总资产58.03亿元人民币，较上年度末增长11.33%[20] - 公司总资产从2024年末521.25亿元人民币增长至2025年6月末580.30亿元人民币，增幅11.3%[124] - 公司总资产从524.12亿元增长至580.30亿元，增幅10.7%[126] - 归属于上市公司股东的净资产29.79亿元人民币，较上年度末下降1.02%[20] - 归属于母公司所有者权益从30.10亿元略降至29.79亿元，降幅1.0%[126] - 母公司未分配利润从8.78亿元降至7.48亿元，降幅14.8%[129] 非经常性损益 - 非经常性损益总额为1199万元[23] - 政府补助贡献非经常性收益830万元[22] - 金融资产公允价值变动收益384万元[22] - 其他营业外收支净亏损137万元[23] - 其他收益大幅增长127.4%至1442.2万元，从634.2万元增加[132] - 投资收益同比下降47.3%至377.2万元，从715.4万元减少[132] 业务和客户 - 公司主要客户包括TTI（创科实业）和HOT（海伦特洛伊）[12] - 公司产品涵盖吸尘器（干机/水机）、小家电及汽车EPS电机[12] - 公司汽车零部件业务覆盖耐世特/采埃孚等头部供应商[27] - 汽车零部件新增8项定点项目，全生命周期预计总销售金额超19亿元[38] 市场和行业数据 - 2024年中国汽车产量3155.9万辆同比增长4.9%[30] - 全球EPS电机市场规模2024年达24.9亿美元[30] - 2022年中国EPS电机行业市场规模48.43亿元，需求量1894.8万台，国内产量仅667.7万台[31] - 全球小家电零售额从2019年1508亿美元增至2023年1759亿美元，复合年增长率3.9%[33] - 个人护理小家电零售额从2019年312亿美元增至2023年384亿美元，复合年增长率5.3%[34] 投资和项目 - 年产560万台汽车转向及制动系统电机生产线技术改造项目总投资4.06亿元[53] - 泰国厂区年产500万台家电产品建设项目总投资6.38亿元，募集资金投入3.43亿元[53] - 越南厂区年产300万台小家电产品建设项目总投资5.8亿元，募集资金投入1.75亿元[54] - 年产120万台智能厨电产品生产项目总投资4.36亿元，募集资金投入2.67亿元[54] - 本期金融资产购买金额15.35亿元，出售/赎回金额14.66亿元[56] - 新设泰国子公司ANCTEK（THAILAND）COMPANY LIMITED[57] - 购买Apex Labs Global Limited公司50%股权[57] 公司治理和人员变动 - 公司副总经理齐晓琳不再担任董事会秘书职务[63] - 聘任黄亚萍为新任董事会秘书[63] 股东和股权结构 - 控股股东黄裕昌、张利英、黄轼家族通过昌硕企管等实体间接持有公司21.20%股权[114] - 董事长黄裕昌持股从9071.92万股增至1.18亿股，因资本公积转增股本增加2721.58万股[116] - 股东黄裕昌持股117,934,935股占比24.36%，昌硕（宁波）企业管理有限公司持股97,199,117股占比20.08%，为前两大股东[113] - 全国社保基金一一四组合持股3,750,886股占比0.77%，为第七大股东[113] - 南方中证1000ETF基金新进持股1,794,950股占比0.37%，位列第十大股东[113] - 报告期末普通股股东总数为23,148户，无限售条件股东持股占比100%[111][106] - 境内法人持股原74,768,552股（占比20.08%）在限售解除后全部转为流通股[106] - 2025年4月22日首次公开发行限售股解除限售上市流通，涉及7名股东共计236,662,385股，占原总股本63.56%[106][107] - 限售股解除后公司股份全部转为无限售条件流通股，未上市流通股份从236,662,385股降为0股[106] - 公司实施2024年年度权益分派方案，以总股本372,360,800股为基数用资本公积金每股转增0.3股，共计转增111,708,240股，总股本增加至484,069,040股[107] - 资本公积金转股使已上市流通股份增加111,708,240股，总流通股达484,069,040股[106] - 截至2025年6月30日公司累计发行股份总数4.8407亿股[156] 募集资金使用 - 募集资金总额为16175万元，净额为14872.77万元[97] - 募集资金累计投入14952.69万元，投入进度100.54%[97][100] - 年产734万台小家电项目累计投入5021.42万元，完成进度102.44%[99] - 年产380万台吸尘器项目累计投入1702.59万元，完成进度101.65%[99] - 年产300台EPS汽车电机项目累计投入3255.97万元，完成进度105.03%[99] - 研发中心建设项目因取消实施，投入166.98万元后终止[99] - 补充流动资金项目累计投入3997.06万元，完成进度101.19%[100] - 年产产品生产线技改项目投入进度78%，累计投入958.96万元[100] 财务承诺和股份锁定 - 控股股东及实际控制人承诺自上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持股份[69] - 控股股东及实际控制人承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[69] - 若上市后6个月内股价连续20日低于发行价则锁定期自动延长6个月[69] - 实际控制人控制的非自然人股东（昌硕企管等）承诺36个月内不转让所持股份[71] - 非自然人股东承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[71] - 违反股份减持承诺所得收益将归公司所有且锁定期延长12个月[70][72] - 控股股东及实际控制人承诺不干预公司经营且不侵占公司利益[73] - 若因未履行承诺导致损失公司有权扣留相关现金分红[73] - 所有承诺方均确认报告期内承诺得到及时严格履行[67][68] - 股份锁定期限及减持价格承诺均以首次公开发行价为基准[69][71] - 公司承诺若招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏导致投资者损失将依法赔偿投资者损失[75][76][77][78] - 公司若违反承诺将冻结资金用于履行赔偿义务并在5个工作日内启动[76] - 控股股东及实际控制人承诺承担招股说明书真实性、准确性和完整性的全部法律责任[77] - 董事及高级管理人员承诺薪酬制度与填补回报措施执行情况挂钩[74] - 公司承诺若招股书存在虚假内容将在5日内制定股份回购方案并提交股东大会审议[75] - 控股股东及实际控制人若未履行承诺将暂停分红及股份转让[80] - 公司若未履行承诺将以自有资金赔偿投资者直接损失[79] - 董事及监事若未履行承诺将暂停领取薪酬及分红[81] - 控股股东承诺本人及控制企业不从事与公司构成同业竞争的业务[83] - 公司股份回购价格不低于发行价加银行同期活期存款利息[75] - 实际控制人承诺避免同业竞争，将商业机会让与德昌股份或优先收购相关资产[84] - 违反承诺时德昌股份有权要求停止经济活动并索赔经济损失[84] - 未履行承诺可扣减实际控制人现金分红，并限制股份转让[85] - 控股股东承诺不以任何形式占用德昌股份资金、资产及其他资源[86] - 违反资金占用承诺将承担赔偿责任并可能被暂扣现金分红[86] 关联交易和担保 - 德昌股份与实际控制人控制企业无其他重大关联交易[88] - 关联交易需按正常商业条件进行并履行法定程序[88] - 报告期内无控股股东非经营性资金占用及违规担保情况[90] - 公司及实际控制人报告期内无重大诉讼及违法违规情况[91] - 报告期内无重大关联交易及资产收购类关联交易发生[92][93][94] - 公司对外担保总额为5000万元，占净资产比例为1.68%[96] - 公司对子公司担保余额为5000万元，对外担保余额为0元[96] 现金管理 - 公司董事会于2025年4月19日批准最高额度为5,000万元的现金管理授权，执行期间为2025年5月16日至2026年5月15日，报告期末现金管理余额为3,300万元[103] 母公司财务表现 - 母公司营业收入微降0.2%至14.68亿元，从14.71亿元略减[135] - 母公司营业利润同比下降98.0%至257.8万元，从1.263亿元大幅减少[136] - 母公司净利润同比下降99.9%至6.56万元，从1.127亿元急剧减少[136] 所有者权益变动 - 公司实收资本从372,360,800.00元增加至484,069,040.00元，增幅30.0%[145][146] - 资本公积从1,298,088,347.00元减少至1,186,380,107.00元，降幅8.6%[145][146] - 其他综合收益从13,416,943.82元减少至2,461,395.31元，降幅81.7%[145][146] - 未分配利润从1,191,514,186.77元减少至1,171,918,357.95元，降幅1.6%[145][146] - 所有者权益合计从3,009,616,326.95元减少至2,979,064,949.62元，降幅1.0%[145][146] - 2025年半年度综合收益总额为99,774,902.67元[145] - 2024年半年度综合收益总额为198,753,145.11元[148] - 2025年半年度利润分配130,326,280.00元[145][148] - 盈余公积保持134,236,049.36元不变[145][146] - 2024年期初未分配利润为933,126,021.23元[148] - 公司实收资本由3.7236亿元增加至4.8407亿元，增幅30.0%[151][153] - 资本公积由12.9809亿元减少至11.8638亿元，减少8.6%[151][153] - 未分配利润由8.7863亿元减少至7.4806亿元，减少14.8%[151][153] - 所有者权益合计由26.8300亿元减少至25.5274亿元，减少4.9%[151][153] - 2025年半年度综合收益总额为656.27万元[151] - 对所有者分配利润1.3033亿元[151][154] - 通过资本公积转增资本方式增加股本1.1171亿元[151] - 2024年半年度综合收益总额为1.1275亿元[154] - 2024年半年度未分配利润减少1757.70万元[154] 会计政策 - 公司会计年度为公历1月1日至12月31日[162] - 公司营业周期确定为12个月[163] - 公司记账本位币为人民币[164] - 重要单项计提坏账准备的应收款项标准为超过应收账款总额1.00%[165] - 重要在建工程判定标准为单项预算金额超过资产总额1.00%[165] - 重要应收款项核销标准为单项金额占应收款项或坏账准备5%以上[165] - 外币业务采用交易发生日即期汇率折算[175] - 资产负债表日外币货币性项目按即期汇率折算产生汇兑差额[175] - 处置境外经营时外币报表折算差额转入处置当期损益[177] - 金融工具在公司成为合同一方时确认[178] - 金融资产分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、或以公允价值计量且变动计入当期损益三类[179] - 以摊余成本计量的金融资产需满足业务模式以收取合同现金流量为目标且合同现金流量仅为本金和利息支付[179] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）需满足业务模式兼顾收取合同现金流量和出售目标[179] - 非交易性权益工具投资

证券代码：605555 证券简称：德昌股份 公告编号：2025-037 宁波德昌电机股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 董事长兼总经理：黄裕昌先生 财务总监：许海云女士 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 9 月 26 日（星期五）至 10 月 10 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 info@dechang-motor.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注 的问题进行回答。 宁波德昌电机股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 30 日发 布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年度 半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 10 月 13 日（星期一）09:00-10:00 举行 2025 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2025 ...

募集资金情况 - 2021年9月17日公司获批公开发行5000万股A股，每股发行价32.35元，募集资金总额16.175亿元[1] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为14.872771632亿元[1] - 截至2025年6月30日，募集资金余额为3769.700664万元[4] 项目投入与置换 - 截至2021年10月15日，公司以自筹资金预先投入募投项目金额合计1.591157亿元[10] - 2021 - 2022年度合计置换预先投入自筹资金1.591157亿元[12] 资金使用计划 - 2024年公司拟使用不超2.5亿元闲置募集资金委托理财[14] - 2025年公司拟使用不超0.5亿元闲置募集资金进行现金管理[15] - 公司使用不超0.5亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月[16] 项目节余资金处理 - “德昌电机越南厂区年产380万台吸尘器产品建设项目”节余1949.25元转入“宁波德昌电机股份有限公司年产734万台小家电产品建设项目”[19] - “德昌电机年产300万台EPS汽车电机生产项目”节余9760.39元转入“年产150万台家电产品生产线技术改造项目”[19] - “宁波德昌电机股份有限公司年产734万台小家电产品建设项目”节余759.48元转入“年产150万台家电产品生产线技术改造项目”[21] - 补充流动资金账户销户，农业银行余姚玉立支行账户节余6.10元转入“年产150万台家电产品生产线技术改造项目”[21] - 光大银行余姚支行账户节余698.10元转入公司农业银行基本户[21] - “德昌电机研发中心建设项目”节余2910.10万元及孳息3300.78万元用于补充流动资金[22] 项目投资与收益 - “年产150万台家电产品生产线技术改造项目”计划总投资16110.23万元，已投入3816.49万元[28] - “德昌电机研发中心建设项目”终止，未使用募集资金15203.84万元，12293.74万元变更用于新项目[28] - 年产734万台小家电产品建设项目累计投入50,214.20万元，投入进度102.44%，2025年上半年效益2.88万元，未达预计效益[35][37] - 德昌电机越南厂区年产380万台吸尘器产品建设项目累计投入17,025.87万元，投入进度101.65%，2025年上半年效益3,180.96万元，达预计效益[35][37] - 德昌电机年产300万台EPS汽车电机生产项目累计投入32,559.65万元，投入进度105.03%，2025年上半年效益3,731.42万元，达预计效益[35][38] - 德昌电机研发中心建设项目累计投入166.98万元，投入进度100.00%，项目已终止实施[35] - 年产150万台家电产品生产线技术改造项目拟投入12,293.74万元，实际累计投入9,589.62万元，投资进度78.00%，预计2026年3月达预定可使用状态，暂未实现效益[36][39] - 补充流动资金累计投入39,970.56万元，投入进度101.19%，无法单独核算效益[36] 其他资金信息 - 公司购买兴业银行和中信银行通知存款，认购金额共1.34亿元，投资收益9.61万元[20] - 募集资金净额为148,727.72万元，本年度投入3,538.38万元，累计投入149,526.88万元[35] - 变更用途的募集资金总额为15,203.84万元，比例为10.22%[35] - 德昌电机研发中心建设项目变更为年产150万台家电产品生产线技术改造项目，节余2,910.10万元及孳息用于永久性补充流动资金[39] - 本报告期不存在项目未达到计划进度和项目可行性发生重大变化的情况[36]

板块整体表现 - 小家电板块当日上涨0.26%，领先个股为科沃斯（涨3.68%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股价格变动 - 科沃斯以96.89元收盘，成交额6.46亿元，成交量6.74万手[1] - 跌幅最大为富佳股份（跌8.17%至19.32元），成交额4.07亿元[2] - 石头科技成交额最高达9.10亿元，收盘价214.89元（涨1.77%）[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.1亿元，游资净流入1.14亿元，散户净流入9666.46万元[2] - 比依股份主力净流入1351.29万元（占比6.58%），欧圣电气主力净流入1165.67万元（占比6.42%）[3] - 倍轻松主力净流出456.21万元（占比11.12%），飞科电器主力净流出430.91万元（占比6.46%）[3] 成交活跃度 - 成交量前三为开能健康（12.76万手）、ST德豪（19.86万手）、富佳股份（20.60万手）[1][2] - 成交额前三为石头科技（9.10亿元）、科沃斯（6.46亿元）、富佳股份（4.07亿元）[1][2] - 比依股份成交量9.42万手，成交额2.05亿元，资金活跃度较高[1][3]

小家电板块市场表现 - 小家电板块整体下跌0.57% 领跌个股为ST德豪（-4.84%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三：开能健康（+3.55%至7.01元） 小熊电器（+2.09%至52.83元） 德昌股份（+1.34%至18.15元）[1] - 跌幅前三：ST德豪（-4.84%至2.36元） 欧圣电气（-3.35%至31.40元） 倍益康（-2.53%至41.91元）[2] - 成交额前三：石头科技（9.05亿元） 富佳股份（3.02亿元） 苏泊尔（2.95亿元）[2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出1.57亿元 游资净流入1.24亿元 散户净流入3298.22万元[2] - 主力净流入前三：科沃斯（4557.57万元占比5.95%） 小熊电器（1472.22万元占比14.12%） 德昌股份（1050.75万元占比5.15%）[3] - 主力净流出显著个股：九阳股份（-268.58万元占比-4.39%） 爱仕达（-160.07万元） 利仁科技（-82.22万元）[3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 大行科工为国内折叠自行车行业龙头 凭借40年技术积累和品牌影响力 在中国内地折叠自行车销量市占率26.3% 销售额市占率36.5% 均位列行业第一[2][12] - 折叠自行车行业需求快速释放 全球零售量从2019年2.0百万辆增至2024年3.7百万辆 CAGR达13.4% 预计2029年达5.2百万辆[13][22] - 中国折叠自行车市场增长迅猛 零售量从2019年0.3百万辆增至2024年0.8百万辆 CAGR达19.9% 预计2029年达1.6百万辆[40] - 中高端产品主导市场 2024年全球折叠自行车行业中高端产品（零售价2500元以上）占零售量44.1% 零售额86.5%[30] - 政策支持内需复苏 建议关注大家电/宠物/小家电/电动两轮车等细分领域投资机会[4][86] - 出海仍是长期主题 建议关注清洁电器/大家电/摩托车/工具品类等具有全球竞争优势的企业[4][87] 行业分析总结 - 全球自行车市场规模稳步增长 零售量从2019年164.5百万辆增至2024年178.8百万辆 CAGR1.7% 零售额从2661亿元增至4327亿元 CAGR10.2%[13] - 中国是全球最大自行车生产基地 占全球产量超50% 2024年定价1000元及以上自行车产量达1420万辆 2019-2024年CAGR9.8%[16] - 折叠自行车凭借便携性和性能优化满足都市通勤需求 全球零售额从2019年90亿元增至2024年231亿元 CAGR20.8%[22] - 中国市场高度集中 前五大公司占零售额73.7% 大行科工零售额639.4百万元 占36.5%市场份额[49] 公司分析总结 - 大行科工2024年销量22.95万辆 2022-2024年CAGR24% 营收4.51亿元同比增长50% 净利润0.52亿元同比增长50%[2][12] - 产品聚焦中高端市场 2024年中端产品收入占比69.5% 高端产品占比约10% 大众市场占比降至21.4%[70] - 渠道以国内经销网络为主 覆盖30个省级行政区38家经销商680个零售点 2024年国内经销商收入占比68.2%[75] - 采用自产+OEM模式 2024年OEM生产占比56.8% 自产产品毛利率36.5%高于OEM的29.4%[76] 投资建议总结 - 内需复苏主线：关注美的集团/海尔智家/格力电器等大家电企业 乖宝宠物/中宠股份等宠物赛道 小熊电器/飞科电器等小家电企业[4][86] - 出海主线：关注石头科技/科沃斯等清洁电器龙头 海尔智家/美的集团等大家电龙头 春风动力/隆鑫通用等摩托车企业[4][87] - 中国制造优势主线：关注华利集团/开润股份等纺服制造龙头 巨星科技/德昌股份等工具代工企业[5][87] 行情数据总结 - 本周家电板块涨幅+1.5% 其中黑电板块涨幅+9.1%表现最佳 白电板块跌幅-0.3%[3][88] - 纺织服装板块涨幅+2.51% 其中纺织制造涨幅+3.50% 服装家纺涨幅+2.72%[3][92] - 原材料价格方面 LME铜环比-1.46% LME铝环比-1.04% 328级棉现货15243元/吨环比+0.18%[3][88]