公司股价与估值 - 7月1日收盘价7.61元，上涨1.33%，总市值30.48亿元 [1] - 滚动市盈率22.32倍，创15天新低，低于行业平均26.08倍和行业中值26.80倍 [1][2] - 市净率2.35倍，高于行业平均1.70倍和行业中值1.47倍 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示4家机构持仓，包括2家QFII、1家其他机构、1家基金 [1] - 合计持股30021.59万股，持股市值22.76亿元 [1] 公司业务概况 - 主营业务为热电联产方式生产热力产品、电力产品和压缩空气 [1] - 主要产品包括蒸汽、电力（热电联产和储能）、压缩空气和煤炭 [1] - 电力产品出售给国家电网，是浙江省首个全厂通过超低排放验收的热电厂 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1.74亿元，同比下降20.46% [1] - 净利润1545.37万元，同比下降39.20% [1] - 销售毛利率24.54% [1] 行业对比 - 在公用事业行业PE排名第11位，低于重庆水务26.80倍和百通能源29.33倍 [1][2] - 总市值30.48亿元，低于行业平均80.86亿元和行业中值52.61亿元 [2] - PE低于首创环保6.26倍、中原环保8.14倍等同行 [2]

可转债发行与交易 - 2023年3月8日公开发行可转换公司债券，总额36,913.50万元，期限6年[4] - 2023年5月5日“新港转债”在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股情况 - 2023年9月14日起“新港转债”可转股，初始转股价格9.18元/股，最新8.67元/股[5] - 2025年4 - 6月，1000元“新港转债”转股112股，占比0.0000%[3][7] - 截至2025年6月30日，累计732,000元转股，数量81,847股，占比0.0204%[3][7] - 截至2025年6月30日，未转股金额368,403,000元，占发行总量99.8017%[3][7] 转股价格调整 - 2023 - 2025年因年度权益分派，转股价格多次调整[5][6] 股本变化 - 2025年6月30日，无限售条件流通股和总股本均从400,532,735股增至400,532,847股[10]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年6月30日以现场与线上结合方式召开第三届董事会第十三次会议，应出席董事9人，实际出席9人，会议由董事长谢百军主持 [2] - 会议通知于2025年6月24日以通讯方式送达，召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] 回购方案核心内容 - 回购目的：用于股权激励或员工持股计划，建立长效激励机制，绑定股东、公司与员工利益 [3][12] - 回购金额：不低于4000万元且不超过8000万元，资金来源为公司自有资金 [3][8][15] - 回购价格上限：不超过11.38元/股（董事会决议前30日均价的150%） [8][15] - 回购期限：自董事会通过之日起12个月内实施 [8][13] - 回购方式：通过上交所集中竞价交易 [8][12] 回购方案实施细节 - 预计回购数量：下限351.49万股（占总股本0.88%），上限702.99万股（占总股本1.76%） [15] - 回购后股权结构：若全部用于激励并锁定，流通股比例将从100%降至98.24%-99.12% [15] - 资金来源占比：回购上限8000万元占公司总资产4.31%，占净资产6.00%（截至2025年3月31日数据） [16] - 财务影响：公司货币资金4.53亿元，资产负债率28.03%，回购不会对经营及偿债能力产生重大影响 [16] 相关股东及授权安排 - 控股股东、董监高及持股5%以上股东未来6个月无减持计划 [17][18] - 董事会授权管理层全权办理回购事宜，包括设立专用账户、确定具体回购时机/价格/数量等 [21] - 回购股份需在3年内转让完毕，逾期未转让部分将依法注销 [19]

热点追踪 - 际华集团现有产品体系未涉及脑机接口相关领域 [1][2] - 时代万恒锂电池产品主要应用于电动工具领域 [2] 项目投资 - 普利特拟10亿元投建塑料改性材料华南总部及研发制造基地 [1][2] - 深圳能源妈湾公司拟投建妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程项目 [2] 中标合同 - 联得装备中标1.57亿元京东方第8.6代AMOLED生产线项目 [1][2] - 均普智能签订2825万元人形机器人产品销售框架合同 [2] - 中国中铁中标合计约53.43亿元施工总承包项目 [2] - 中工国际下属公司联合体签署河北省邯郸市百万蛋鸡农业科技产业园全过程工程咨询服务合同 [2] - 中超控股中标共计约4.02亿元国家电网等项目 [2] - 中国铁建联合体中标37.81亿元中吉乌铁路相关项目 [2] H股上市 - 佳都科技拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市 [1][2] - 亿纬锂能向香港联交所递交境外上市外资股(H股)发行并上市的申请并刊发申请资料 [2] - 锦江酒店向香港联交所递交H股发行上市的申请并刊发申请资料 [2] - 和林微纳拟筹划H股上市 [2] 股权收购 - 朗迪集团拟收购聚嘉科技不超过20.1667%股权 [1][4] - 赛微电子赛莱克斯国际拟收购赛莱克斯北京部分股权 [4] - 鲁信创投四川鲁信拟受让宏科电子2.20%股权 [4] - 罗普斯金拟筹划收购中城绿脉65%股权 [4] - 广汇能源拟转让控股子公司合金投资20.74%股权 [4] 回购 - 新中港拟4000万元-8000万元回购股份 [1][4] 业绩预告 - 小商品城上半年净利润预增12.57%到17.40% [1][4] - 翰宇药业半年度预盈1.42亿元-1.62亿元 同比扭亏 [4] - 涛涛车业半年度净利润预增70.34%-97.81% [4] - 潍柴重机半年度净利润预增40%-60% [4] 增减持 - 海正生材中石化资本拟大宗交易减持不超过352.56万股股份 [1][4] - 立华股份实控人程立力及其一致行动人拟合计减持不超3.00%股份 [1][4] - 何氏眼科先进制造基金拟减持不超2%股份 [4] - 海天瑞声股东贺琳及其一致行动人中毅安拟减持合计不超过2.9463%股份 [4] 其他 - 智明达拟定增募资不超过2.13亿元 [1][5] - 豫园股份拟发行不超过40亿元公司债券 [5] - 金鸿顺终止筹划重大资产重组事项 [5]

股份回购 - 拟回购金额4000 - 8000万元[3] - 回购价格不超11.38元/股[3] - 预计回购351.49 - 702.99万股，占比0.88% - 1.76%[6] - 用途为员工持股或股权激励[3] - 方式为集中竞价交易[3] - 期限为董事会通过方案起12个月内[3] 财务数据 - 截至2025年3月31日，总资产185,622.79万元，净资产133,386.53万元[17] - 按上限测算，回购资金占总资产、净资产比例分别为4.31%、6.00%[17] - 截至2025年3月31日，资产负债率28.03%，母公司货币资金45,304.69万元[17] 其他要点 - 董监高、控股股东未来3、6个月无减持计划[3] - 控股股东回购期间暂无增减持计划[18] - 回购股份3年内转让，未转让3年后注销[20] - 回购存在方案无法实施或变更终止风险[24] - 未在规定期限实施用途，未实施部分有注销风险[24]

会议情况 - 公司于2025年6月30日召开第三届董事会第十三次会议[3] - 本次会议应出席董事9人，实际出席9人[3] 股份回购 - 拟以集中竞价交易方式回购股份用于股权激励或员工持股计划[4] - 回购资金4000 - 8000万元，价格不超11.38元/股[4] - 回购期限自董事会通过方案起不超12个月[4]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，反映公司在区域内的自然垄断性和业务稳定性 [3] - 2024年归母所有者权益13.34亿元，总债务3.87亿元，资产负债率28.03%，杠杆水平较低 [3][23] - 2024年营业收入8.72亿元，同比下降8.79%，但销售毛利率提升至29.59%，主要因煤炭成本下降及高毛利储能业务贡献 [3][14] - 经营活动现金流净额2.86亿元，EBITDA利润率32.19%，盈利质量改善 [3][23] 业务运营与竞争格局 - 热电联产业务在嵊州经开区具有自然垄断性，服务150多家工业用户，蒸汽收入占比71.77%但同比下降11% [14][15] - 压缩空气业务收入增长34.31%至6001万元，毛利率提升至46.19%，新增浙江长鸿生物等客户 [14][15] - 2024年6月投运100MW/220MWh储能电站，当年毛利率达47.55%，贡献收入1770万元 [4][21] - 同业对比显示公司销售毛利率29.59%显著高于宁波能源(13.71%)、杭州热电(10.53%) [7] 行业环境与政策 - 热电联产行业政策壁垒高，区域供热半径限制(10公里)形成先发优势，公司全厂综合热效率84.52%优于省标 [11][19] - 全国集中供热面积115.49亿平方米，蒸汽供热需求增长乏力，2023年城市集中供热量同比仅增0.48% [12] - 2024年动力煤价格震荡下行，公司煤炭采购单价降12.88%至868元/吨，原材料成本占比77% [13][16] 资本开支与项目进展 - 在建项目总投资2.57亿元，尚需投资2.34亿元，包括浦口片区供热管道项目(定向配套比亚迪子公司)及2号机组改造 [20] - 变更"新港转债"募资用途，原陌桑现代茧业项目调整为浦口片区项目，专项账户余额7072万元 [7][20] - 2024年出售碳排放配额结余量105.73万吨，累计收益1710万元，生物质耦合规模提升至10411吨 [18][19] 财务风险与流动性 - 2024年末现金类资产3.71亿元，现金短期债务比12.99倍，短期偿债压力小但资本支出压力存在 [23][29] - 应收账款前五名占比55.21%，账期1年以内，2024年计提坏账准备9.12%涉及冠东印染纠纷(已调解收回) [23][25] - 控股股东越盛集团提供3.69亿元可转债全额担保，2024年末其净资产15.16亿元，增强债券安全性 [30][31]

信用评级 - 公司主体信用等级由AA下调至AA-，新港转债评级为AA-，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产18.56亿元，归母所有者权益13.34亿元，总债务3.87亿元[9] - 2024年营业收入8.72亿元，净利润1.46亿元，经营活动现金流净额2.86亿元[9] - 2024年净债务/EBITDA为 - 0.47，EBITDA利息保障倍数为14.46，总债务/总资本为22.52%[9] - 2024年FFO/净债务为 - 145.97%，EBITDA利润率为32.19%，总资产回报率为11.51%[9] - 2024年速动比率为3.90，现金短期债务比为12.99，销售毛利率为29.59%，资产负债率为29.96%[9] - 2025年3月货币资金4.72亿元，占比25.44%；固定资产9.41亿元，占比50.69%[60] - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额为1.24亿元，2024年为2.86亿元，2023年为2.31亿元[69][74] - 2025年3月末负债合计5.20亿元，2024年末为5.65亿元，2023年末为4.91亿元[67] - 2025年3月末总债务3.87亿元，占比74.46%；2024年末3.84亿元，占比67.96%；2023年末3.41亿元，占比69.37%[67] - 2025年3月末净债务为 - 1.22亿元，2024年末为 - 1.32亿元，2023年末为 - 2.06亿元[74][75] 业务数据 - 2024年热电联产业务收入较2023年下滑9.54%[16] - 2024年蒸汽、电力（热电联产）、压缩空气、储能电力毛利润分别为1.55亿元、0.65亿元、0.28亿元、0.08亿元[35] - 2024年蒸汽收入62553.28万元，占比71.77%，毛利率24.84%；电力（热电联产）收入14468.84万元，占比16.60%，毛利率44.73%[36] - 2024年压缩空气收入6001.40万元，占比6.89%，毛利率46.19%；储能电力收入1770.89万元，占比2.03%，毛利率47.55%[36] - 2024年公司蒸汽销售收入较2023年下降11.00%，销售量同比下滑3.44%[38] - 2024年公司销售的蒸汽产品中低压蒸汽销量占比为88.22%，较2023年的86.73%有所上升[38] - 2024年公司压缩空气平均售价较2023年持平，销量及收入均明显上升[38] - 2024年蒸汽销售量283.10万吨，平均售价220.96元/吨；电力（热电联产）销售量31819.20万KWh，平均结算单价0.45472元/KWh[39] - 2024年压缩空气销售量66090.00万Nm³，平均售价0.09元/Nm³[39] - 2024年低压蒸汽销售量249.76万吨，销售收入54101.66万元，平均售价216.61元/吨；中压蒸汽销售量33.34万吨，销售收入8451.62万元，平均售价253.5元/吨[40] - 2024年公司前五大客户营业收入占比51.24%，客户集中度较2023年小幅上升[41] - 2024年公司煤炭采购单价较上年降低12.88%，蒸汽、电力、压缩空气业务毛利率均上升[42] - 2024年煤炭采购额53185.03万元，采购数量61.26万吨，采购单价868.15元/吨；天然气采购额808.90万元，采购数量230.71万立方米，采购单价3.51元/立方米；石灰石采购额297.92万元，采购数量2.11万吨，采购单价140.98元/吨[43] - 2024年前五大供应商采购额合计56293.11万元，占比68.57%；2023年合计46866.32万元，占比61.54%[44][45] - 2024年末公司锅炉总容量830.0t/h、对外最大供热能力612.8t/h、设计热负荷498.8t/h、热电联产业务发电装机容量99.5MW，与2023年末持平[45] - 2024年公司出售2023年碳排放配额结余量17.49万吨，交易总金额1710.84万元，2019 - 2023年累计出售105.73万吨[46] - 2024年公司累计耦合生物质、固废10411.09吨，浙江浙再生产RDF燃料棒8893.30吨，销售母公司7610.25吨[46] - 2024年公司综合热效率84.52%、单位供热标煤耗38.74Kg标煤/GJ、单位供电标煤耗163.88G标煤/kW，优于省标但较2023年有下滑[47][50] - 2024年储能项目充电量8232.49万kwh，放电量7109.68万kwh，上网电量7085.76万kwh，实现储能电力收入1770.89万元，毛利率达47.55%[52] 项目投资 - 截至2024年末，公司在建项目预计总投资2.57亿元，尚需投资超2.34亿元[51] - 截至2024年末，向嵊州经济开发区浦口片区新建供热管道项目总投资0.63亿元，已投资0亿元；高效化等改造项目总投资0.23亿元，已投资0.21亿元；2号机组设备更新升级改造项目总投资1.71亿元，已投资0.02亿元[54] 股权及融资 - 截至2025年3月末，公司控股股东越盛集团持股比例为74.66%，谢百军、谢迅父子合计间接控制公司46.93%股份[20] - 新港转债发行规模3.69亿元，债券余额3.68亿元[18] - 截至2024年12月31日，新港转债募集资金专项账户余额为7072.46万元[19] - 2025年5月30日，新港转债担保方式变更，原质押50091484股公司股票变更为全额不可撤销连带责任保证担保[21] - 2025年6月10日，越盛集团完成50091484股公司股票质押解除，公司剩余被质押股份数量为0股[21] - 截至2025年3月末，新中港、浙江浙再、越盛储能银行借款融资成本分别为2.50%、3.65%、2.85%[66] - 截至2025年3月末，公司尚未使用银行授信额度为3.59亿元[69]

债券评级 - 公司委托中证鹏元对2023年可转债进行2025年跟踪信用评级[3] - 2025年6月27日出具报告，主体和“新港转债”评级均为“AA - ”，展望“稳定”[3] - 本次评级较前次无变化[3] - 具体报告详见上海证券交易所网站[4]

公司股价与估值 - 6月24日收盘价7.41元 上涨2 63% 滚动市盈率PE 21 73倍 总市值29 68亿元 [1] - 公司PE低于行业平均25 58倍和行业中值26 45倍 在公用事业行业PE排名第11位 [1] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示4家机构持仓 包括QFII2家 其他1家 基金1家 合计持股30021 59万股 持股市值22 76亿元 [1] 公司主营业务 - 采用热电联产方式生产供应热力产品 电力产品和压缩空气 主要产品包括蒸汽 电力(热电联产) 电力(储能电力) 压缩空气 煤炭 [1] - 电力产品出售给国家电网 是浙江省首个全厂通过超低排放验收的热电厂 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入1 74亿元 同比-20 46% 净利润1545 37万元 同比-39 20% 销售毛利率24 54% [1] 行业对比数据 - 行业PE平均25 58倍 中值26 45倍 市净率平均1 65倍 中值1 34倍 行业总市值平均79 42亿元 中值52 45亿元 [2] - 公司PE 21 73倍 低于首创环保6 20倍 中原环保8 08倍 中山公用9 79倍等同行 [2] - 公司市净率2 29倍 高于行业平均1 65倍和中值1 34倍 [2]