市场整体表现 - 沪指上午收盘下跌0.08%，A股总成交量624.22亿股，成交金额7282.14亿元，较前一交易日增加11.32% [1] - 个股涨跌比例3883只上涨（72只涨停） vs 1340只下跌（33只跌停） [1] 行业涨幅排名 - 计算机行业领涨2.38%，成交额852.58亿元（+35.16%），创意信息以19.93%涨幅居首 [1] - 美容护理上涨2.00%，豪悦护理涨8.77%，行业成交额51.80亿元（+11.82%） [1] - 传媒行业涨幅1.55%，浙文互联涨停，行业成交额220.77亿元（+13.70%） [1] 行业跌幅排名 - 银行板块重挫2.76%，华夏银行跌8.43%，但成交额激增79.17%至252.97亿元 [1][2] - 钢铁行业下跌0.65%，海南矿业跌4.61%，成交额47.52亿元（-14.54%） [1][2] - 公用事业板块跌0.48%，广西能源跌7.14%，成交额191.73亿元（-29.21%） [1][2] 成交异动行业 - 综合行业成交额暴增57.49%至14.69亿元，天宸股份涨5.11% [1] - 非银金融成交额增长26.43%至204.37亿元，渤海租赁涨5.92% [1] - 电子行业成交额911.91亿元（+28.69%），光大同创大涨17.45% [1] 个股表现亮点 - 家用电器板块倍益康单日暴涨27.29%，带动行业成交额180.90亿元（+21.15%） [1] - 汽车行业菱电电控20%涨停，行业成交482.18亿元（+16.07%） [1] - 机械设备板块春光智能上涨19.78%，行业成交622.46亿元（+7.99%） [1]

业绩数据 - 2024年度公司实现营收29.29亿元，同比增加6.25%[10][31] - 2024年度公司归属母公司所有者的净利润为3.88亿元，同比减少11.65%[10][31] - 2024年度公司归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润为3.76亿元，同比减少11.10%[10][31] - 截至2024年末，公司总资产48.52亿元，同比增长4.41%[10][31] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为5.84亿元，同比减少25.52%[32] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为33.01亿元，同比增长2.60%[32] - 2024年销售费用为2.14万元，费用率7.29%，同比增长55.95%[35] - 截至2024年12月31日，公司审批对子公司担保额度合计9亿元，实际发生额2亿元，实际担保余额占最近一期经审计净资产的比例为6.06%[27] - 截至2024年12月31日，母公司期末可供分配利润为15.6008631367亿元[42] 未来展望 - 2025年公司将持续加大自主品牌建设，聚焦“希望宝宝”等品牌，增加广告投入[16] 市场扩张和并购 - 2025年1月20日，公司完成收购湖北丝宝股份有限公司持有丝宝护理的100%股份的股权交割[17] - 2025年3月7日，公司拟以2.66亿元现金购买南通大王相关资产，含84,015.69㎡土地使用权、67,764.36㎡厂房建筑面积、11条婴儿纸尿裤生产相关设备[18] - 2025年新增南通生产工厂，定位为主要出口和加工生产基地[19] - 公司将深化泰国当地全渠道布局，线上以海外抖音等平台为核心加大投入，线下入驻当地连锁商超[17] 新产品和新技术研发 - 公司构建了全面数字化运营管理系统，后续将引进AI应用质量管控及PLM系统[19] - 公司将细化MES系统各业务模块功能，实现全方面的数据系统集成分析[20] - 公司将打通OA、资金、WMS等系统数据孤岛，实现业财一体化[20] 其他新策略 - 公司拟每10股派发现金红利8.5元（含税），每10股转增4股，拟派发现金红利1.2998232555亿元（含税），占2024年度合并报表归属于母公司所有者净利润的比例为33.54%[42] - 公司拟续聘天健会计师事务所担任2025年度审计机构，聘期1年[45] - 公司及子公司拟向金融机构申请不超过30亿元综合授信额度[49] - 公司拟使用不超过20亿元闲置自有资金进行现金管理，额度可滚动使用[52][54] - 公司2025年度董事薪酬采用年薪制，基本薪酬按月发放，绩效薪酬按规定发放[66] - 公司独立董事年度津贴为9.6万元（税前）[67] - 公司拟注销回购专用账户中剩余库存股421865股[81] - 公司于2025年4月25日召开会议审议通过《关于注销部分回购股份的议案》，尚需股东大会审议[85]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2025Q1豪悦护理营收9.1亿元同比+42.4%，归母净利润0.91亿元同比+5.7%，扣非后归母净利润0.90亿元同比+7.6%，收入受益洁婷并表和婴裤主业修复表现靓丽 [1] - 丝宝并表是收入高增核心原因，25Q1洁婷天猫和京东平台GMV分别同比+54%和+25%，预计并表后显著增厚收入；同时受益婴儿出生率拐点，婴儿纸尿裤代工主业预计同比修复 [2] - 2025Q1毛利率34.67%同比+6.96pct，因并表丝宝护理，其自有品牌运营毛利率高于主业代工业务；归母净利率9.95%同比-3.96pct，受并表致销售费用提升和银行理财收入下降影响 [3] - 公司逆势扩产完善产能布局并承接订单助份额提升，自主品牌成长趋势优异，Sunny Baby在泰国表现好，答菲持续高增，收购洁婷后卫生巾业务成长可期 [4] - 公司属低估值+高分红优质资产，预计2025 - 2027年营业收入分别为37.44、42.03、46.64亿元，同比+27.83%、+12.26%、+10.95%；归母净利润分别为4.56、5.16、5.91亿元，同比+17.80%、+13.02%、14.59%，对应PE分别为19、17、14X [5] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 收盘价￥55.18，总市值85.1545亿元，总股本1.5432亿股 [8] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2929|3744|4203|4664| |营收增速（%）|6.25%|27.83%|12.26%|10.95%| |归母净利润（百万元）|388|456|516|591| |归母净利润增速（%）|-11.65%|17.80%|13.02%|14.59%| |每股收益（元）|2.51|2.96|3.34|3.83| |P/E|21.97|18.65|16.51|14.40| [12] 三大报表预测值 - 资产负债表：预计2025 - 2027年流动资产、现金等有不同变化，负债合计分别为19.80、20.41、22.31亿元 [13] - 利润表：预计2025 - 2027年营业收入、营业成本等逐年增长，归属母公司净利润分别为4.56、5.16、5.91亿元 [13] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流等有不同表现 [13] 主要财务比率 - 成长能力：预计2025 - 2027年营业收入、营业利润、归属母公司净利润增速可观 [13] - 获利能力：预计2025 - 2027年毛利率、净利率、ROE、ROIC呈上升趋势 [13] - 偿债能力：预计2025 - 2027年资产负债率上升，净负债比率下降，流动比率和速动比率较稳定 [13] - 营运能力：预计2025 - 2027年总资产周转率、应收账款周转率等有提升 [13] 每股指标 - 预计2025 - 2027年每股收益分别为2.96、3.34、3.83元，每股经营现金分别为5.26、3.99、5.53元 [13] 估值比率 - 预计2025 - 2027年P/E分别为18.65、16.51、14.40，P/B均为2.58，EV/EBITDA分别为11.51、10.20、8.67 [13]

股东大会时间 - 2025年5月12日召开2024年年度股东大会[2][5][9] - 股权登记日为2025年5月6日[3][10] - 网络投票时间为2025年5月12日[9] 临时提案 - 持股34.73%股东李志彪4月25日提《关于注销部分回购股份的议案》[5] - 该提案获第三届董事会第十五次会议审议通过[8] 议案情况 - 议案1 - 10公告4月15日披露，议案11公告4月26日披露[13] - 对中小投资者单独计票议案有5、6、8、9、11[13] - 议案9关联股东李志彪、朱威莉回避表决[13]

会议信息 - 公司第三届监事会第十一次会议于2025年4月25日召开[2] - 会议通知于2025年4月19日通过邮件送达全体监事[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过《2025年一季度报告》，表决3票同意[3] - 审议通过《关于注销部分回购股份的议案》，表决3票同意[3]

会议信息 - 公司第三届董事会第十五次会议于2025年4月25日召开[2] - 会议通知于2025年4月19日通过邮件送达全体董事[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 审议事项 - 会议审议通过《2025年一季度报告》，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[3] - 会议审议通过《关于注销部分回购股份的议案》，表决情况为同意7票，反对0票，弃权0票，尚需提交股东大会审议[4]

股份回购 - 2021年公司自有资金回购，总额1.4 - 2亿元，价格不超75元/股[1] - 截至2022年4月29日，累计回购4218652股，占比2.64%，金额近2亿[4] 股份注销 - 拟注销421865股，需股东大会审议[1] - 2022年5月9日已注销3796787股，余421865股用于激励[5] - 注销后股份总数153899487股[6] 会议审议 - 2025年4月25日董事会、监事会审议通过注销议案[9] - 监事会同意注销事项[10]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入9.11亿元，较上年同期增长42.42%[4] - 归属于上市公司股东的净利润9061.13万元，较上年同期增长5.67%[4] - 2025年第一季度营业总收入9.11亿元，较2024年第一季度的6.40亿元增长42.42%[21] - 2025年第一季度净利润9061.13万元，较2024年第一季度的8574.84万元增长5.67%[22] - 2025年第一季度基本每股收益0.59元/股，2024年第一季度为0.55元/股[22] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本8.00亿元，较2024年第一季度的5.39亿元增长48.43%[21] - 销售费用变动比例为182.96%，主要系本期湖北丝宝纳入合并报表范围所致[7] 经营活动现金流量（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额4039.03万元，较上年同期增长142.86%[4] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计8.64亿元，较2024年第一季度的5.03亿元增长71.76%[24] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计8.24亿元，较2024年第一季度的5.97亿元增长37.90%[24] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额4039.03万元，2024年第一季度为 - 9424.27万元[24] 投资活动现金流量（同比环比） - 投资活动产生的现金流量净额变动比例为 -91.25%，主要系本期支付丝宝股权购买款及大额存单所致[9] - 投资活动现金流入小计为1.500035亿美元，上一时期为65.4622万美元[25] - 投资活动现金流出小计为3.4636331884亿美元，上一时期为1.0332780286亿美元[25] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.9635981884亿美元，上一时期为-1.0267318086亿美元[25] 筹资活动现金流量（同比环比） - 筹资活动现金流入小计为2.28亿美元，上一时期为1.1亿美元[25] - 筹资活动现金流出小计为2.0394840186亿美元，上一时期为1.9808400345亿美元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为2405.159814万美元，上一时期为-8808.400345万美元[25] 现金及现金等价物相关（同比环比） - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1.156633万美元，上一时期为64.682078万美元[25] - 现金及现金等价物净增加额为-1.3192948028亿美元，上一时期为-2.8435311032亿美元[25] - 期初现金及现金等价物余额为13.825276556亿美元，上一时期为22.9162802828亿美元[25] - 期末现金及现金等价物余额为12.5059817532亿美元，上一时期为20.0727491796亿美元[25] 资产变动情况 - 本报告期末总资产51.73亿元，较上年度末增长6.63%[5] - 应收账款变动比例为148.90%，主要系客户应收款项及湖北丝宝纳入合并范围增加所致[7] - 预付款项变动比例为61.63%，主要系预付货款所致[7] - 其他应收款变动比例为 -58.25%，主要系本期湖北丝宝纳入合并报表范围前期往来款抵消所致[7] - 无形资产变动比例为68.71%，主要系本期湖北丝宝纳入合并报表范围所致[7] - 2025年3月31日，公司流动资产合计2,192,059,830.54元，较2024年12月31日的2,158,049,975.87元有所增加[16] - 2025年3月31日，公司应收账款为340,597,759.20元，较2024年12月31日的136,843,080.41元大幅增长[16] - 2025年3月31日，公司存货为393,824,431.15元，较2024年12月31日的320,919,462.61元有所增加[16] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计2,981,340,587.86元，较2024年12月31日的2,693,709,122.74元有所增加[17] - 2025年3月31日，公司资产总计5,173,400,418.40元，较2024年12月31日的4,851,759,098.61元有所增加[17] 负债和所有者权益变动情况 - 2025年3月31日，公司短期借款为197,286,760.84元，较2024年12月31日的368,290,782.23元有所减少[17] - 2025年负债合计17.80亿元，较之前的15.51亿元增长14.81%[18] - 2025年所有者权益合计33.93亿元，较之前的33.01亿元增长2.78%[18] - 2025年负债和所有者权益总计51.73亿元，较之前的48.52亿元增长6.63%[18] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为17,893人，表决权恢复的优先股股东数量为0人[10] - 前10名股东中，李志彪持股53,593,085股，占比34.73%；朱威莉持股33,920,744股，占比21.98%；李诗源持股9,370,312股，占比6.07%[10] - 朱威莉持有希望众创40%的合伙份额并担任执行事务合伙人，李志彪持有希望众创11.00%的合伙份额[12] 业务合并情况 - 2025年1月20日，丝宝护理股权交割完成，成为公司全资子公司并纳入合并报表范围[14]

公司信息 - 企业名称为杭州豪悦护理用品股份有限公司[1] - 统一社会信用代码为91330110670633683B[1] - 法定代表人为李志彪[1] - 公司类型为股份有限公司（上市、自然人投资或控股）[1] - 成立日期为2008年03月11日[1] - 注册资本为155,226,949元人民币[1] - 住所为浙江省杭州市临平区东湖街道临平经济技术开发区红丰路655号[1] 公司动态 - 召开第三届董事会第十三次会议及2025年第一次临时股东大会，审议通过变更经营范围等议案[1] - 在浙江省市场监督管理局完成工商变更登记[1] - 经营范围包括许可项目和一般项目[1][2]

美容护理板块市场表现 - 美容护理板块持续拉升 [1] - 百亚股份冲击涨停 [1] - 登康口腔涨超7% [1] - 丸美生物涨超6% [1] - 拉芳家化及豪悦护理涨幅居前 [1] 资金流向 - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]