目标价涨幅排名 - 爱博医疗获得野村东方国际证券给予10841元目标价 较最新收盘价有7094%的上涨空间 属于医疗器械行业 [1][2] - 凌云股份获得华创证券给予1960元目标价 较最新收盘价有5433%的上涨空间 属于汽车零部件行业 [1][2] - 豪悦护理获得中国国际金融给予4900元目标价 较最新收盘价有5142%的上涨空间 属于个护用品行业 [1][2] - 伟创电气获华泰证券11680元目标价 涨幅4690% 公牛集团获中信证券6300元目标价 涨幅4672% 无锡振华获中国国际金融3240元目标价 涨幅4641% [2] 券商推荐家数排名 - 海螺水泥获得3家券商推荐 收盘价2301元 属于水泥行业 [3] - 五粮液获得3家券商推荐 收盘价11716元 山西汾酒获得3家券商推荐 收盘价18890元 均属于白酒行业 [3] - 北方华创获得3家券商推荐 收盘价40543元 永辉超市获得2家券商推荐 收盘价463元 属于一般零售行业 [3] 评级调高公司 - 建投能源被山西证券从增持调高至买入评级 [3][4] - 森萱医药被江海证券从持有调高至增持评级 [3][4] - 中国巨石被西部证券从增持调高至买入评级 [3][4] - 索辰科技被兴业证券从增持调高至买入评级 [4] 评级调低公司 - 荣盛石化被方正证券从强烈推荐调低至推荐评级 [4][5] - 珀莱雅被江海证券从买入调低至增持评级 [4][5] 首次覆盖公司 - 中绿电获得国投证券首次覆盖并给予买入评级 属于电力行业 [5][7] - 潮宏基获得平安证券首次覆盖并给予推荐评级 属于饰品行业 [5][7] - 东睦股份获得华龙证券首次覆盖并给予增持评级 属于通用设备行业 [5][7] - 豪美新材获得东北证券首次覆盖并给予增持评级 属于工业金属行业 [5][7]

券商目标价涨幅排名 - 爱博医疗目标价涨幅最高，为70.94%，机构野村东方国际证券给予增持评级，最高目标价108.41元 [1][2] - 凌云股份目标价涨幅54.33%，机构华创证券给予强推评级，最高目标价19.60元 [1][2] - 豪悦护理目标价涨幅51.42%，机构中国国际金融给予跑赢行业评级，最高目标价49.00元 [1][2] - 伟创电气目标价涨幅46.90%，机构华泰证券给予买入评级，最高目标价116.80元 [2] - 公牛集团目标价涨幅46.72%，机构中信证券给予买入评级，最高目标价63.00元 [2] 券商推荐家数排名 - 海螺水泥、五粮液、山西汾酒、北方华创均获得3家券商推荐 [3][4] - 永辉超市、国电电力、中联重科、建投能源、伟星股份、天融信均获得2家券商推荐 [4] 评级调高情况 - 建投能源评级被山西证券从增持调高至买入 [4][5] - 森萱医药评级被江海证券从持有调高至增持 [4][5] - 中国巨石评级被西部证券从增持调高至买入 [4][5] - 索辰科技评级被兴业证券从增持调高至买入 [5] 评级调低情况 - 荣盛石化评级被方正证券从强烈推荐调低至推荐 [6] - 珀莱雅评级被江海证券从买入调低至增持 [6] 首次覆盖情况 - 中绿电获得国投证券首次覆盖，给予买入评级 [8] - 潮宏基获得平安证券首次覆盖，给予推荐评级 [8] - 东睦股份获得华龙证券首次覆盖，给予增持评级 [8] - 豪美新材获得东北证券首次覆盖，给予增持评级 [8]

券商评级调整概览 - 11月4日券商共给予上市公司目标价67次 [1] - 目标价涨幅排名前三的公司为爱博医疗、凌云股份、豪悦护理 [1] - 目标价涨幅分别为70.94%、54.33%、51.42% [1] 目标价显著上调公司 - 爱博医疗目标价涨幅最高，达70.94% [1] - 凌云股份目标价涨幅为54.33% [1] - 豪悦护理目标价涨幅为51.42% [1] 券商评级调低公司 - 11月4日券商调低上市公司评级共2家次 [1] - 方正证券将荣盛石化评级从"强烈推荐"调低至"推荐" [1] - 江海证券将珀莱雅评级从"买入"调低至"增持" [1]

板块整体表现 - 11月4日个护用品板块整体下跌0.95%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.41%，深证成指下跌1.71% [1] - 板块内个股多数下跌，在统计的12只个股中，仅3只上涨，9只下跌 [1][2] - 板块资金整体呈净流出态势，主力资金净流出4158.26万元，游资资金净流出4159.0万元，但散户资金净流入8317.26万元 [2] 领涨个股分析 - 两面针以1.72%的涨幅领涨板块，收盘价6.49元，成交量为32.11万手，成交额达2.10亿元 [1] - 中顺洁柔上涨0.25%，收盘价8.09元，成交量为14.40万手，成交额为1.16亿元 [1] - 洁雅股份微涨0.24%，收盘价33.06元，成交量为2.14万手，成交额为7125.73万元 [1] 领跌个股分析 - 登康口腔下跌3.17%，为板块中跌幅最大个股，收盘价36.65元，成交量为2.19万手，成交额为8069.56万元 [2] - 依依股份下跌1.77%，收盘价28.82元，成交量为3.93万手，成交额为1.13亿元 [2] - 稳健医疗下跌1.56%，收盘价40.27元，成交量为5.39万手，成交额达2.17亿元，为板块中成交额最高个股 [1][2] 个股资金流向 - 延江股份获得主力资金净流入998.97万元，主力净占比达10.29%，为板块中主力资金流入最显著个股 [3] - 两面针获得主力资金净流入634.37万元，主力净占比为3.02% [3] - 豪悦护理获得主力资金净流入551.80万元，主力净占比高达12.92% [3] - 依依股份遭遇主力资金净流出1303.33万元，主力净占比为-11.52%，为板块中主力资金流出最严重个股 [3] - 倍加洁遭遇主力资金净流出749.71万元，主力净占比为-15.52% [3]

股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会11月12日14:30在杭州临平公司会议室召开[5] - 股东发言需会前15分钟登记，限10人，每人不超5分钟[3][4] - 会议表决方式为现场与网络投票结合[5] 公司章程修订 - 取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，修订《公司章程》[10] - 统一“股东大会”表述为“股东会”，删除“监事会”相关表述[11] - 规定法定代表人辞任，30日内确定新代表人[13] - 股东以认购股份为限担责，公司以全部财产对债务担责[13] - 高级管理人员指总经理等[13] - 公司发行面额股，以人民币标明面值[13] 股份相关规定 - 公司已发行155,226,949股普通股[13] - 为他人取得股份提供财务资助累计不超已发行股本总额10%[14] - 不同情形下收购本公司股份的注销、转让时间及数量限制[15] - 不同主体股份转让限制[15][16] 股东权益与义务 - 股东按股份类别享有权利承担义务，可获股利等[16][17] - 股东可参加股东会、行使表决权、监督公司等[17] - 特定情形下股东可请求法院认定决议无效或撤销[17] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东特定情形可书面请求诉讼[18][19] - 持有5%以上有表决权股份股东质押股份应书面报告[19] 会议审议事项 - 股东会审议一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%事项[22] - 多种担保情形需提交股东会或股东大会审议[22] 会议召开规定 - 年度股东大会和股东会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[23] - 多种情形需召开临时股东大会或股东会[23][24] - 不同主体召集会议的通知时间、提案规定等[24][25][26] 董事相关规定 - 董事任期三年，可连选连任，兼任高级管理人员等董事有比例限制[37] - 董事辞职、解任相关规定[39] - 董事对公司负有忠实、勤勉义务[38] 董事会职责与规定 - 董事会由7名董事组成，负责多项工作[40] - 不同交易金额需董事会或股东大会审议[42][43][44] - 董事会会议召开次数、通知时间等规定[44][45] 独立董事规定 - 独立董事任职资格、职责及独立性要求[46][47][48] 专门委员会 - 审计、提名、薪酬与考核、战略委员会成员构成[49][50][51] 利润分配 - 公司分配当年税后利润提取10%列入法定公积金，多种利润分配情形规定[56][58][60] - 调整利润分配政策需股东会三分之二以上表决权通过[60][62] 其他事项 - 公司解聘或不再续聘会计师事务所提前30天通知[65] - 公司通知送达日期规定[66] - 公司合并、分立、减资等相关程序[66][67] - 公司拟修订多项制度，详见2025年10月28日披露内容[75]

板块整体表现 - 11月3日个护用品板块整体下跌0.38%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中6只上涨，4只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 延江股份领涨板块，收盘价9.07元，单日涨幅达4.25%，成交金额1.30亿元 [1] - 两面针涨幅2.90%，收盘价6.38元，成交金额1.15亿元 [1] - 洁雅股份涨幅2.42%，收盘价32.98元，成交金额7932.90万元 [1] 领跌个股表现 - 依依股份领跌板块，单日跌幅达4.37%，收盘价29.34元，成交金额1.94亿元 [2] - 自亚股份跌幅3.21%，收盘价22.58元，成交金额1.52亿元 [2] - 稳健医疗跌幅0.94%，收盘价40.91元，成交金额2.58亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日个护用品板块主力资金净流出4720.65万元 [2] - 游资资金净流入2298.81万元，散户资金净流入2421.84万元 [2] - 延江股份获得主力资金净流入821.53万元，主力净占比7.46%，为板块最高 [3] - 可靠股份获得主力资金净流入387.10万元，主力净占比6.61% [3] - 稳健医疗遭遇主力资金净流出865.89万元，主力净占比-4.19% [3]

板块整体表现 - 10月31日个护用品板块整体上涨1.02%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内多数个股收涨，其中稳健医疗以2.00%的涨幅领涨，洁雅股份、豪悦护理、可靠股份、两面针、润本股份涨幅均超过1% [1] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金和游资净流出，净流出金额分别为4569.07万元和321.2万元，而散户资金净流入4890.26万元 [2] 领涨个股表现 - 稳健医疗收盘价为41.30元，涨幅2.00%，成交量为10.02万手，成交额达4.13亿元，是板块中成交额最大的个股 [1] - 稳健医疗获得主力资金净流入1947.28万元，主力净占比为4.71%，是板块中唯一获得主力资金净流入的个股 [3] - 洁雅股份上涨1.61%，收盘价32.20元，成交额9267.85万元 [1] - 豪悦护理上涨1.46%，收盘价32.60元，成交额5508.33万元 [1] 资金流向分析 - 除稳健医疗外，板块其他个股主力资金均为净流出，其中豪悦护理主力净流出806.86万元，净占比-14.65%，百亚股份主力净流出946.03万元，净占比-14.27% [3] - 游资资金在部分个股呈现净流入，如延江股份游资净流入322.86万元，净占比4.92%，豪悦护理游资净流入410.41万元，净占比7.45% [3] - 散户资金在多数个股呈现净流入，其中倍加洁散户净流入883.06万元，净占比13.41%，洁雅股份散户净流入933.98万元，净占比10.08% [3]

公司信息 - 江苏豪悦是杭州豪悦护理用品股份有限公司全资子公司[1] - 江苏豪悦完成工商变更登记并换发营业执照[1] - 江苏豪悦统一社会信用代码为913213225558244921[2] - 江苏豪悦法定代表人为虞进洪[2] - 江苏豪悦类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）[2] - 江苏豪悦成立于2010年05月19日[2] - 江苏豪悦注册资本为22000万元整[2] - 江苏豪悦住所为江苏省宿迁市沭阳县经济开发区余杭路20号[1] 公告时间 - 公告发布时间为2025年11月1日[4]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [9] 核心财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入27.18亿元，同比增长33%；实现归母净利润2.03亿元，同比下降31%；实现扣非净利润1.94亿元，同比下降33% [2][6] - 2025年第三季度，公司实现营业收入9.58亿元，同比增长32%；实现归母净利润0.55亿元，同比下降45%；实现扣非净利润0.48亿元，同比下降50% [2][6] - 第三季度收入环比第二季度有所提速 [14] 盈利能力分析 - 2025年第三季度毛利率同比提升2.2个百分点，主要得益于自主品牌占比提升带来的产品结构优化 [14] - 第三季度销售费用率同比大幅增加10.7个百分点，管理费用率、研发费用率和财务费用率分别同比+0.1、-0.2、+0.7个百分点 [14] - 第三季度归母净利率和扣非净利率同比分别下降8.1和8.2个百分点，盈利承压主要源于对客户降价让利、销售费用增加、利息收入减少以及折旧增加等因素 [14] 业务板块表现 - 内生代工业务逐步修复，大王品牌订单已起步，自主品牌“答菲”估计延续较优增长 [14] - 丝宝（洁婷）业务第三季度收入增长估计较上半年提速，在抖音发力并拓展线下渠道，新品推出带动产品结构改善，2025年上半年估计毛利率在55%至60%区间 [14] - 公司通过收购洁婷，正从研发制造、供应链等方面进行协同，推动产品结构优化 [14] 行业地位与竞争优势 - 公司在婴儿纸尿裤内销市场份额持续提升，从2019年的4.2%提升至2024年的约9.3% [14] - 公司的核心优势在于领先的三代和四代芯体技术，产品在吸收速度与容量、干燥度等方面具备优势，与花王、大王等头部品牌客户维持强合作粘性 [14] - 2025年7月发布的《育儿补贴制度实施方案》若刺激生育成效超预期，有望从量和价两方面促进婴儿纸尿裤消费 [14] 战略布局与未来展望 - 公司拟在秘鲁与坦桑尼亚设立海外产能，分别辐射拉美与非洲新兴市场，并引入非洲知名销售团队以加速当地自主品牌拓展 [14] - 公司已完成股份回购，针对潜在的股权激励计划 [14] - 分析师预测公司2025年至2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.8亿元、4.6亿元，对应市盈率（PE）分别为24倍、19倍、15倍 [14]

纪要涉及的行业或公司 * 豪悦护理公司及其旗下品牌（如捷平、捷霆、思宝、达菲、生之物语等）[1] * 个人护理用品行业，具体涉及纸尿裤代工业务和卫生巾自主品牌业务[2][7][8] 核心观点和论据 公司整体财务表现 * 2025年第三季度营收为9.58亿元，同比增长31.565%[4] * 2025年前三季度总营收为27.18亿元，同比增长33.18%[4] * 第三季度净利润下降45.36%至0.55亿元，净利率下降8.07个百分点至5.73%[2][4] * 净利润下降主要受销售费用同比上升215%至4.41亿元、管理费用同比上升41.5%以及新增固定资产折旧影响[2][4][6] 代工业务表现与策略 * 剔除思宝业务后，代工主业前三季度实现不到双位数的同比增长[2][6] * 纸尿裤代工业务呈现量增价降趋势，销量片数增加但销售单价降低[8] * 公司通过优化生产效率和成本控制来维持或提高毛利率[2][13] * 积极开拓海外市场，已在美国和加拿大开展项目合作，预计未来有更多海外项目进展[2][14] 自主品牌业务表现与策略 * 思宝业务前三季度收入平稳，但三季度利润为负，主因线上线下渠道拓展及促销活动提前投放[2][7] * 捷平线下渠道负增长4.1%，略优于卫生巾行业整体线下负增长4.9%的平均水平[7][9] * 达菲湿巾系列收入端保持双位数增长，擦鞋湿巾新品表现良好[2][6] * 泰国自主品牌收入端呈三位数增长，但因投放费用增加导致盈利水平下降[2][6] * 为应对竞争，捷平通过抖音直播提升销量和品牌影响力，并助力线下市场拓展[5][10] 其他重要运营动态 * 三季度新增南通大王资产折旧约2.6亿元，杭州二期工厂从6月开始计提折旧，显著影响净利润[6] * 捷平新产品吸引力系列毛利较高，豪越可穿脱型卫生巾正加大推广力度[3][10] * 出海建厂项目中，坦桑尼亚项目已完成部分审批，秘鲁项目进度稍晚[5][16] * 公司对未来2~3年的代工主业务和思宝业务增长设定了内部市场预期目标，但未明确具体预期[5][18] 其他重要但可能被忽略的内容 * 捷霆整体毛利率略好于之前披露水平，但截至1-9月净利润极低，后续需通过提升线下规模效应改善利润率[5][12] * 线上渠道资源分配方面，抖音渠道效果直接但盈利能力较低，传统电商如天猫、京东费用更友好且粉丝积累较多[17] * 生之物语卫生巾品牌正在优化费用投放策略，以提高整体盈利能力[2][6]