市场表现 - A股市场CPO概念股出现拉升行情 [1] - 中富电路股价实现20CM涨停 [1] - 瑞斯康达股价实现10CM涨停 [1] - 德科立股价上涨超过9% [1] - 斯瑞新材股价上涨超过7% [1] - 方正科技股价上涨超过7% [1] - 天孚通信股价上涨超过4% [1]

公司股价表现 - 11月20日股价上涨5.19%至10.34元/股 [1] - 当日成交额达1.56亿元，换手率为3.79% [1] - 公司总市值为43.93亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年6月8日，于2017年4月20日上市 [1] - 主营业务是为客户提供接入层网络的产品、技术服务和综合解决方案，是国内光纤通信接入领域的领军企业 [1] - 主营业务收入构成为：传输类设备35.29%，宽带网络类设备21.25%，其他19.32%，软件产品16.42%，数通类设备7.72% [1] 主要流通股东动态 - 大成中证360互联网+指数A（002236）于三季度新进十大流通股东，持有184.26万股，占流通股比例0.43% [2] - 该基金在11月20日股价上涨中浮盈约93.97万元 [2] - 该基金最新规模为7.88亿元，今年以来收益率为38.69%，近一年收益率为43.17%，成立以来累计收益率为227.1% [2] 相关基金经理信息 - 大成中证360互联网+指数A的基金经理为夏高 [3] - 夏高累计任职时间10年353天，现任基金资产总规模为24.94亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为233.78%，最差基金回报为-71.74% [3]

市场整体表现 - 截至今日上午10:30，上证综指报3970.86点，处于年线之上，涨跌幅为-0.49% [1] - A股总成交额为9583.48亿元 [1] - 当日有37只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 乖离率较大的个股包括宣亚国际（乖离率10.35%）、易点天下（乖离率7.72%）、天和防务（乖离率7.48%） [1] - 东方国信今日涨跌幅11.19%，乖离率4.02% [1] - 瑞斯康达今日涨跌幅4.58%，乖离率3.85% [1] - *ST宝实今日涨跌幅5.06%，乖离率2.95% [1] - 省广集团今日涨跌幅3.21%，乖离率2.61% [1] - ST应急今日涨跌幅4.38%，乖离率2.22% [1] - 昆船智能今日涨跌幅2.00%，乖离率1.93% [1] - 美登科技今日涨跌幅2.87%，乖离率1.89% [1] - 贝隆精密今日涨跌幅1.93%，乖离率1.83% [1] - 蓝盾光电今日涨跌幅6.60%，乖离率1.82% [1] - 青云科技今日涨跌幅5.25%，乖离率1.77% [1] - 恒为科技今日涨跌幅3.73%，乖离率1.54% [1] - 思创医惠今日涨跌幅3.62%，乖离率1.34% [1] - 新兴装备今日涨跌幅1.62%，乖离率1.33% [1] - 顾地科技今日涨跌幅1.50%，乖离率1.25% [1] - 电声股份今日涨跌幅2.28%，乖离率1.24% [2] - 万兴科技今日涨跌幅2.71%，乖离率1.03% [2] - 延华智能今日涨跌幅1.04%，乖离率0.94% [2] - 东方海洋今日涨跌幅4.78%，乖离率0.89% [2] - 中国软件今日涨跌幅1.91%，乖离率0.88% [2] - 常山北明今日涨跌幅3.18%，乖离率0.86% [2] - 东安动力今日涨跌幅1.34%，乖离率0.79% [2] - 视觉中国今日涨跌幅1.10%，乖离率0.78% [2] - 晟楠科技今日涨跌幅6.16%，乖离率0.74% [2] - 中农立华今日涨跌幅0.72%，乖离率0.71% [2] - 华辰装备今日涨跌幅2.10%，乖离率0.62% [2] - 华策影视今日涨跌幅0.65%，乖离率0.60% [2] - ST凯利今日涨跌幅2.18%，乖离率0.46% [2] 个股换手率情况 - 宣亚国际今日换手率22.72% [1] - 易点天下今日换手率8.11% [1] - 天和防务今日换手率13.63% [1] - 东方国信今日换手率8.28% [1] - 东方海洋今日换手率17.24% [2] - 晟楠科技今日换手率9.92% [2]

核心财务表现 - 公司三季度净亏损4709万元，销售净率为-5.57% [2][3] - 毛利率逆势大幅提升至44.55%，同比增长14.85个百分点，在通信设备领域处于顶尖水平 [2][3] - 营业收入为8.46亿元，但销售商品收到的现金达9.61亿元，现金收入比营收高出1.15亿元 [3] - 坏账损失为-2029万元，同比大幅改善293%，信用减值损失为-2029.445万元 [4][5] - 货币资金为4.48亿元，完全覆盖2.58亿元的短期借款，存货为6.93亿元，仅微增1% [4][8] 盈利能力与成本分析 - 营业总成本为9.21亿元，同比下降18.38% [5] - 高利润业务贡献显著，传输类设备收入1.9亿元，占比35.29%，而毛利率高达98.20%的软件产品利润贡献度达到36.77% [7] - 资产减值损失为201.69万元，同比增长114.61% [5] 现金流与运营效率 - 经营活动现金流健康，销售商品、提供劳务收到的现金为9.61亿元 [4] - 收到的税费返还为2246.08万元，同比增长113.93% [4] - 现金收入超过营收表明公司在产业链中话语权可能增强，原因包括前期应收账款大量收回或预收款大幅增加 [7] - 应收账款为6.31亿元，占营业总收入的46.22%，虽有所改善但回款压力仍存 [12] 业务布局与战略方向 - 公司在光网络领域取得技术突破，与北京联通打造的政企云联网OTN专线使设备接入能力提升16倍 [9] - 在智算领域与中科曙光进行战略合作，覆盖高端计算、存储及安全，并助力甘肃电信推动DeepSeek国产智算生态落地 [10][11] - 通过子公司瑞斯科科布局智慧交通赛道，参与武汉光谷智能网联示范区及北京亦庄车联网等重点项目，为车路协同市场做准备 [11] - 业务布局深度契合数字经济及“东数西算”等国家战略方向 [14] 技术研发与行业前景 - 公司在6G技术的研究仍处于规划预研阶段，未来竞争力需持续投入和技术突破 [12] - 业务转型显现软件定义硬件的迹象，技术底蕴与优质赛道卡位可能预示业绩爆发前夜 [7][14]

融资交易活动 - 11月3日公司融资买入1011.4万元，融资偿还998.5万元，实现融资净买入12.9万元 [1] - 融资余额为1.12亿元，占公司流通市值的比例为2.77% [1][2] - 近3个交易日公司融资持续净流入，累计净买入金额达755.68万元 [1] 近期融资余额趋势 - 公司融资余额在10月28日至10月29日出现净流出，两日分别减少190.10万元和416.68万元 [2] - 自10月30日起融资活动转向积极，当日融资净买入663.56万元，推动融资余额增至1.11亿元 [2] - 10月31日融资净买入79.22万元，11月3日融资净买入12.90万元，融资余额稳定在1.12亿元水平 [2] 整体两融余额变动 - 11月3日公司融资融券总余额为1.12亿元，较前一日增加13.12万元，变动幅度为0.12% [2][3] - 10月30日两融余额单日大幅增长664.78万元，增幅达6.35%，为近期最高单日增幅 [3] - 10月28日至10月29日两融余额连续下降，分别减少190.12万元和417.80万元，跌幅为1.72%和3.84% [3]

核心事件概述 - 公司变更2025年度审计报告的签字注册会计师，由薛志娟和杨若琳变更为田志刚和杨若琳 [1] - 变更原因为薛志娟工作安排调整 [1] - 公司董事会及股东大会已审议通过续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构 [1] 新任注册会计师信息 - 新任签字注册会计师田志刚于2004年12月成为中国注册会计师，自2019年12月开始在天健会计师事务所执业 [2] - 田志刚不存在违反独立性要求的情形，最近三年未因执业行为受到刑事处罚、行政处罚、监督管理措施和纪律处分 [2] 变更影响评估 - 变更过程中相关工作安排已有序交接 [3] - 此次变更不会对公司2025年度财务报表审计和2025年末财务报告内部控制审计工作产生不利影响 [3]

审计机构相关 - 2025年4月24日和5月16日公司同意聘请天健为2025年度审计机构[2] - 2025年11月3日公司收到天健变更签字注册会计师的函[2] 人员变更 - 田志刚接替薛志娟成为签字注册会计师[2] - 田志刚2004年12月成注会，2019年12月本所执业[3] - 变更对2025年度财报和内控审计无不利影响[4][5]

公司基本情况 - 公司成立于1999年6月8日，于2017年4月20日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内光纤通信接入领域领军企业，提供接入层网络产品、技术服务和综合解决方案 [1] - 所属申万行业为通信 - 通信设备 - 通信终端及配件，涉及F5G、光通信、CPO概念核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为8.46亿元，在行业29家公司中排名第17，低于行业平均数21.95亿元和中位数9.84亿元 [2] - 主营业务构成：传输类设备1.9亿元占比35.29%，宽带网络类设备1.15亿元占比21.25%，其他1.04亿元占比19.32%，软件产品8846.65万元占比16.42%，数通类设备4158.69万元占比7.72% [2] - 2025年三季度净利润为-4708.52万元，行业排名第24，远低于行业平均数1.63亿元和中位数1769.26万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为36.48%，低于行业平均的40.17%，显示公司偿债压力相对较小 [3] - 2025年三季度毛利率为44.55%，显著高于行业平均的26.55%，表明公司盈利能力较强 [3] 公司治理 - 公司无控股股东，实际控制人为任建宏、李月杰 [4] - 董事长李月杰2024年薪酬为124.89万元，与2023年持平 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.38万，较上期减少18.56% [5] - 户均持有流通A股数量为1.26万，较上期增加22.78% [5] - 大成中证360互联网 + 指数A（002236）为新进第十大流通股东，持股184.26万股 [5]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为8.46亿元，同比下降17.88% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为亏损4708.52万元，较上年同期亏损减少1795.55万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益为-0.11元 [1]

业绩说明会安排 - 2025年11月19日10:00 - 11:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 投资者相关 - 2025年11月12日至11月18日16:00前可预征集提问[2][5] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[6] 参会人员及联系信息 - 参加人员有董事副总经理韩猛等[5] - 联系部门为证券部，电话010 - 82884499 - 3636，邮箱zhengquanbu@raisecom.com[6] 报告发布 - 公司于2025年10月30日发布2025年第三季度报告[2]