回购股份 - 2024年1月25日拟以4000 - 8000万元自有资金回购A股，回购价不超11.70元/股[3] - 2024年3月29日将回购股份价格上限调整为不超17.00元/股[4] - 2023年年度权益分派后，回购股份价格上限调整为不超16.85元/股[6] - 截至2025年1月24日，累计回购股份434.8万股，占总股本1.5434%，支付资金4719.267206万元[6] 业绩与分红 - 2024年度合并净利润10054.57万元，归属股东净利润10054.55万元[7] - 截至2024年12月31日，合并口径累积可供分配利润75723.71万元，母公司累积可供分配利润29678.55万元[7] - 拟以2024年度权益分派股权登记日总股本扣减回购股份为基数，每10股派发现金红利2.50元[7] - 以277371277股为基数，派发现金红利69342819.25元[8] - 截至差异化分红申请日，总股本281719277股，回购专用账户434.8万股不参与分配[9] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值约为0.0308%[9]

利润分配 - 公司拟每10股派现金红利2.50元，A股每股0.25元[2][5] - 股权登记日2025/5/22，除权（息）和发放日2025/5/23[2][9] - 总股本281,719,277股，参与分配277,371,277股[6][7] 税收与派发 - 不同股东税负不同，部分扣税后每股0.225元[13][14][15] - 无限售流通股红利委托或自行派发[10][11] 方案信息 - 利润分配方案经2025年4月10日股东大会通过[3] - 咨询地址天津，联系证券部，电话022 - 66219991[16]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持）[6] - 专用设备行业投资评级为增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 海洋油气开发前景广阔，融资改善和产能瓶颈下FPSO有望量价齐升，拥有优质产能并与总包商深度绑定的中国制造端企业将率先受益[1] - 预计2025 - 2027年FPSO订单中枢由2022 - 2024年的6艘提升至12艘，中期订单可见度高[2] - 产能瓶颈与结构性变化推动FPSO市场量价齐升，中国FPSO企业稳中求进前景可期[3][4] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 全球油气开发向深海倾斜，FPSO作为核心生产平台将受益，融资约束缓解、技术升级与产能紧缺共振下，产业链将迎来订单放量与盈利能力提升，中国企业有望深度受益[13] - 融资环境改善，BOT模式推广拉动总包商投标意愿回升，未来三年FPSO订单回补确定性强[13] - 产能瓶颈和大型化趋势下，中国制造端有望借产能优势及高价值订单实现量价双击[14] 我们与市场观点不同之处 - 市场关注油价对FPSO订单的驱动，而报告强调融资约束是先前订单放缓的主要因素，当前融资环境改善成为订单释放的关键变量[15] 海洋油气开发前景广阔，融资约束减弱后订单有望回补 - 全球海洋油气勘探开发迎来新机遇，海上油气开发结构性高景气，预计2025年全球海上油气开支将达1594亿美元，同比增长28%[16][18] - FPSO是海上油气生产的主流平台，凭借优势主导地位明显，预计未来市场份额会进一步扩大[21][22] - 2023年以来油价中高位震荡但FPSO订单仅4艘，融资约束是重要阻碍，包括可再生能源融资挤兑和加息周期下融资成本高昂[28] 融资约束下油价对于FPSO订单指示“失灵” - FPSO在油价上升时率先复苏，油价回落但中枢仍可支撑利润时彰显韧性，但2023年以来融资约束导致订单停滞[27][28] 为什么我们认为目前的融资环境正在改善 - 能源转型需要油气投资过渡，部分银行出现气候承诺倒退迹象，美联储降息周期有望开启减轻总包商融资压力，油公司和总包商合作模式探索带来转机[43][46][47] 未来三年FPSO订单可预测性强，数量中枢预计为12艘 - Pre - FEED、FEED和FID是FPSO项目重要节点，对实际订单落地有前瞻意义[52] - 预计2025 - 2027年FPSO订单数分别为15、12、11艘，订单中枢较2022 - 2024年提升100%[55] 产能瓶颈与结构性变化引领FPSO市场迎来量价齐升 - 总包商格局集中化，Seatrium、MODEC和SBM等在手订单饱满；船体制造产能向中国转移，中国船厂在手订单占全球70%；上部模块中国、新加坡、巴西三分天下，中国厂商仍有产能弹性[60][70][77] - FPSO船体建造从改装向新建转变，且呈现大型化趋势，单船价值量上升；需求端急于占位产能，制造端议价能力增强[80][82][89] - 受益于订单量价齐升，制造端企业2024年业绩向好，如Seatrium和Dyna - Mac[90][99] 中国FPSO制造端企业稳中求进，前景可期 - 中集集团子公司中集来福士建立了FPSO上部模块EPC模块总包能力，截至2025年4月有5艘在手订单，产能排至2027年[107] - 中国船舶子公司上海外高桥形成批量化“通用型”FPSO设计建造能力，目前在手订单为Jaguar FPSO项目[109] - 博迈科是能提供所有上部模块的建造商之一，截至2025年4月有两个与MODEC合作的在手订单，项目推进顺利[112] 投资建议 - 关注FPSO量价齐升下产能占位与技术升级标的，如中集集团、中国船舶、博迈科等，预计2025 - 2027年FPSO年均订单中枢将升至12艘，中国船厂盈利能力可期[116][117]

减值准备 - 2025年第一季度计提信用减值准备2,600,659.25元[1] - 2025年第一季度计提资产减值准备58,121,031.14元[2] - 2025年第一季度计提预计负债 - 72,154.10元[3] - 2025年第一季度计提合计60,649,536.29元[5] 净利润 - 2025年第一季度净利润减少51,552,105.85元[5] 各项坏账及跌价准备 - 应收账款坏账准备期末余额78,240,963.12元[2] - 其他应收账款坏账准备期末余额11,213,918.74元[2] - 合同资产减值准备期末余额86,090,447.71元[8] - 存货跌价准备期末余额11,236,866.79元[8] 预计负债 - 预计负债 - 待执行的亏损合同期末余额86,188.75元[4]

会议信息 - 会议通知于2025年4月21日以邮件发出[2] - 会议于2025年4月24日现场结合通讯召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过2025年第一季度财务报表[3] - 审议通过2025年第一季度报告[4] - 审议通过计提2025年第一季度资产减值准备及预计负债议案[5]

会议信息 - 第五届董事会第三次会议通知于2025年4月21日以邮件发出[2] - 会议于2025年4月24日现场结合通讯召开[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 审议通过2025年第一季度财务报表[3] - 审议通过2025年第一季度报告[4] - 审议通过计提2025年第一季度资产减值准备及预计负债议案[5]

营业收入变化 - 本报告期营业收入为542,970,153.87元，较上年同期增长9.30%，主要系本期订单完成工作量增加所致[5][7] - 2025年第一季度营业总收入5.43亿元，较2024年第一季度的4.97亿元增长9.30%[19] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为11,591,306.48元，较上年同期减少65.70%，主要系本期合同资产减值准备增加所致[5][7] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,300,997.87元，较上年同期减少81.01%，主要系本期合同资产减值准备增加所致[5][7] - 2025年第一季度净利润1159.13万元，较2024年第一季度的3379.55万元下降65.69%[20] 每股收益变化 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.04元/股，较上年同期减少66.67%，主要系本期归属于上市公司股东的净利润减少所致[6][9] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.04元/股，2024年第一季度均为0.12元/股[20] 净资产收益率变化 - 本报告期加权平均净资产收益率为0.36%，较上年同期减少0.69个百分点，主要系本期归属于上市公司股东的净利润减少所致[6][9] 经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -207,224,907.99元，较上年同期减少9,971.84万元，主要系本期收到的税费返还减少所致[5][7] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-2.07亿元，2024年第一季度为-1.08亿元[23] 总资产变化 - 本报告期末总资产为5,126,056,499.73元，较上年度末减少5.62%[6] - 2025年3月31日公司资产总计51.26亿元，较2024年12月31日的54.32亿元下降5.62%[15][16] 所有者权益变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为3,234,537,072.17元，较上年度末增长0.36%[6] 股东数量情况 - 报告期末普通股股东总数为20,313，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] 大股东持股情况 - 天津博迈科投资控股有限公司持股83,096,300股，持股比例29.50%，为第一大股东[11] 投资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为7.59亿元，2024年第一季度为-2975.77万元[23] 筹资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.87亿元，2024年第一季度为-2.35亿元[23] 现金及现金等价物净增加额变化 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为3.71亿元，2024年第一季度为-3.76亿元[23] 货币资金变化 - 2025年3月31日货币资金为11.92亿元，较2024年12月31日的8.33亿元增长43.10%[15] 短期借款变化 - 2025年3月31日短期借款为4亿元，较2024年12月31日的5.98亿元下降33.12%[15] 公告发布情况 - 博迈科海洋工程股份有限公司董事会于2025年4月24日发布公告[24]

财务表现 - 2025年第一季度营收5.43亿元 同比增长9.30% [1] - 净利润1159.13万元 同比下降65.70% [1]

文章核心观点 公司计划于2025年4月28日举行2025年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流，投资者可提前提问，说明会以网络互动形式召开 [2][3] 分组1：说明会基本信息 - 说明会类型为网络互动形式，针对2025年第一季度经营成果及财务指标与投资者交流 [3] - 召开时间为2025年04月28日上午09:00 - 10:00 [4][5] - 召开地点是上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/） [4][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动 [4][5] 分组2：参加人员 - 董事长兼总裁彭文成先生、董事会秘书兼副总裁王新先生、财务总监谢红军先生、独立董事于是今先生、证券部经理宋杨女士，特殊情况参会人员可能调整 [4] 分组3：投资者参加方式 - 2025年04月28日上午09:00 - 10:00，通过互联网登录上证路演中心在线参与，公司及时答疑 [6] - 2025年04月21日至04月25日16:00前，可登录上证路演中心“提问预征集”栏目或通过公司邮箱securities@bomesc.com提问，公司在说明会上回答普遍关注问题 [2][6] 分组4：联系人及咨询办法 - 联系部门为证券部，电话022 - 66219991，邮箱securities@bomesc.com [6] 分组5：其他事项 - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看召开情况及主要内容 [6]

报告披露 - 公司计划于2025年04月25日披露2025年第一季度报告[3] 业绩说明会 - 2025年第一季度业绩说明会于04月28日9:00 - 10:00以网络互动形式在上证路演中心召开[3][4][6] - 参加人员包括董事长兼总裁彭文成等[7] 投资者参与 - 投资者可在2025年04月21日至04月25日16:00前提问及预征集提问[3][8] - 可在2025年04月28日9:00 - 10:00在线参与说明会[8] 联系信息 - 联系部门为证券部，电话022 - 66219991，邮箱securities@bomesc.com[9] 查看途径 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[10]