| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002554 | 惠博音 | 3.33 | 2.46% | 55.35万 | 1.81亿 | | 600339 | 中油工程 | 3.37 | 1.51% | 23.01万 | 7701.81万 | | 002828 | 贝肯能源 | 11.06 | 1.37% | 7.48万 | 8243.30万 | | 601808 | 中海澳服 | 13.84 | 0.73% | 6.93万 | 9565.61万 | | 603727 | 博迈科 | 13.98 | 0.72% | 2.09万 | 2914.97万 | | 002207 | 准油股份 | 7.39 | 0.68% | 7.06万 | 5184.59万 | | 300191 | 潜能恒信 | 18.42 | 0.66% | 2.59万 | 4757.66万 | | 300164 | 通源石油 | 5.45 | 0.55% | 30.24万 | 1.64亿 | | 603619 | 中曼石油 | ...

投资评级 - 维持“增持”评级 [4][41] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩因资产减值而显著下滑，但毛利率同比微增，且全球FPSO市场维持高景气，南美地区需求快速放量，公司凭借领先的工程建造能力持续斩获大额合同，随着FPSO项目合同放量，公司盈利能力有望修复 [1][2][3][4] 财务表现与近期业绩 - **2025年前三季度业绩下滑**：实现营业总收入13.2亿元，同比-24.8%；实现归母净利润2341万元，同比-75.2%；实现扣非归母净利润926万元，同比-91.5% [1][15] - **2025年第三季度单季业绩**：实现营业总收入2.80亿元，同比-59.9%，环比-44.0%；实现归母净利润1102万元，同比-64.8%，环比+1287.5% [15] - **盈利能力指标**：2025年前三季度毛利率为15.11%，同比+0.16个百分点；ROE为0.73%，同比-2.21个百分点 [1][17] - **资产与负债**：截至2025年9月末，公司归母净资产为32亿元，同比-1.3%；资产负债率为28.6%，同比-5.65个百分点 [1][17] - **资产减值影响**：2025年前三季度计提资产减值损失8063万元，主要系合同资产计提减值增加所致，上年同期计提2070万元，对盈利能力造成一定影响 [1][17] 行业与市场前景 - **全球FPSO市场景气**：中长期看，深水和超深水勘探生产活动持续繁荣，FPSO市场进入景气周期 [2][24] - **市场规模预测**：根据MordorIntelligence预测，2025年FPSO市场规模估计为130.6亿美元，预计到2030年将达到196.5亿美元，2025-2030年复合年增长率为8.51% [2][24] - **南美市场主导**：巴西和圭亚那是FPSO市场的核心引擎，苏里南为新兴市场 [28][29] - **巴西资本开支计划**：巴西国家石油最新5年计划显示将在5年内投资约915亿美元，其中勘探和生产投资合计为692亿美元，并计划每年部署多艘FPSO以开发盐下油田 [2][28] - **圭亚那市场加速**：埃克森美孚及其合作伙伴不断宣布新储量发现并加速开发进程，推动市场繁荣 [2][29] - **全球上游支出维持高位**：根据Rystad Energy预测，2025年全球上游勘探开发支出预计在6000亿美元左右，整体维持高位 [21] 公司业务与竞争优势 - **持续获得大额合同**：公司深化与FPSO总包商SBM、MODEC的合作，自2018年以来斩获多项大额分包合同 [3][37] - **近期重大合同**：2025年10月，公司与MODEC子公司等三家公司签署FPSO项目合同，合同金额约为1.9-2.4亿美元，涵盖上部模块的设计、采购、建造等工作，是公司海外业务的进一步突破 [3][37] - **历史合同示例**：包括2018年8月与MODEC的8335万美元合同、2025年1月与SBM的7.5-10亿元合同等 [38] - **工程建造能力领先**：公司是国内最早从事海洋油气开发装备模块化制造的企业之一，拥有强大的模块建造能力，技术、流程、场地和团队优势显著 [3][38] - **场地与码头资源**：公司在天津临港经济区拥有76万平米生产场地，自有深水码头700米，并拥有325米待开发深水码头资源，具备承接FPSO、FLNG等项目总装业务的能力 [38] - **代表性项目**：公司执行的FPSO RAIA项目产品服役于巴西坎波斯盆地，水深达2900米，设计储油能力200万桶，是公司迈向高端的代表性项目之一 [28] - **市场突破**：公司通过UARU FPSO项目首次参与埃克森美孚项目，成功进入圭亚那市场，并斩获苏里南地区首个FPSO开发项目订单 [29] 盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：受资产减值影响，下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年预测 [4][41] - **归母净利润预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.49亿元（下调81%）、1.59亿元（下调59%）、3.29亿元 [4][41] - **每股收益预测**：预计公司2025-2027年EPS分别为0.17、0.56、1.17元/股 [4][41] - **营业收入预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为29.18亿元、33.67亿元、44.78亿元 [5] - **增长率预测**：预计公司2025-2027年归母净利润增长率分别为-51.32%、223.91%、107.55% [5] - **估值指标**：基于2025年12月22日股价，对应2025-2027年预测市盈率分别为80倍、25倍、12倍 [5][48]

| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300164 通源石油 | | 1557.04万 | 5.95% | -513.68万 | -1.96% | -1043.37万 | -3.98% | | 002629 仁智股份 | | 671.06万 | 7.18% | -496.70万 | -5.32% | -174.36万 | -1.87% | | 002207 准油股份 | | 632.88万 | 6.69% | -158.74万 | -1.68% | -474.14万 | -5.01% | | 600583 海油工程 | | 505.53万 | 2.81% | -636.96万 | -3.54% | 131.43万 | 0.73% | | 603727 博迈科 | | 453.63万 | 11.71% | 27.97万 | 0.72% | -481.60万 | -12.44% | | 601808 中海油服 ...

公司业务区域分布 - 近两年公司执行的项目产品服役地点主要集中在南美和中东等地区 [2] - 公司近两年执行的项目未涉及对欧盟国家的出口 [2]

公司近期经营状况与声明 - 公司近期基本面无重大变化，不存在应披露未披露事项 [1] 公司2025年度业务进展 - 2025年度公司相继签署了浮式生产储卸油装置大额合同订单 [1] - 公司成功拓展了苏里南等地区市场 [1] - 公司刷新了单条浮式生产储卸油装置上部模块合同金额记录 [1] 公司未来战略与目标 - 后续公司将继续以“四个一流”战略为指引 [1] - 公司将持续提高市场竞争力，努力提升业绩水平，为投资者创造更大回报 [1]

油服工程板块整体市场表现 - 12月2日油服工程板块整体上涨0.13%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1] 领涨个股表现 - 海油发展领涨板块，收盘价3.86元，上涨1.58%，成交59.60万手，成交额2.28亿元 [1] - 海油工程上涨1.28%，收盘价5.54元，成交44.13万手，成交额2.44亿元 [1] - 当思想出上涨0.84%，收盘价14.41元，成交9.05万手，成交额1.30亿元 [1] 领跌个股表现 - 仁智股份跌幅最大，下跌4.57%，收盘价7.51元，成交20.70万手，成交额1.57亿元 [2] - 准油股份下跌3.23%，收盘价8.40元，成交21.96万手，成交额1.85亿元 [2] - 科力股份下跌2.66%，收盘价31.16元，成交2.11万手，成交额6585.43万元 [2] 板块资金流向 - 油服工程板块主力资金净流出2.1亿元，游资资金净流出3784.15万元，散户资金净流入2.48亿元 [2] - 通源石油主力净流出4006.19万元，占成交额比例-9.47%，散户净流入5375.95万元，占比12.70% [3] - 仁智股份主力净流出3327.56万元，占比-21.25%，为板块中主力净流出占比最高的个股 [3]

油服工程板块整体表现 - 12月1日油服工程板块整体上涨1.78%，表现优于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内多数个股录得上涨，科力股份以6.17%的涨幅领涨，通源石油和准油股份分别上涨5.69%和4.20%[1] - 当日板块主力资金净流出1.13亿元，游资资金净流出5576.56万元，但散户资金呈现净流入状态，金额达1.68亿元[2] 领涨个股表现 - 科力股份涨幅最大为6.17%，收盘价32.01元，成交3.92万手，成交额1.23亿元，主力资金净流入1138.18万元，净占比9.25%[1][3] - 通源石油上涨5.69%，收盘价6.13元，成交量达113.73万手，为板块最高，成交额6.87亿元[1] - 准油股份上涨4.20%，收盘价8.68元，成交32.03万手，成交额2.77亿元[1] 资金流向分析 - 科力股份获得主力资金和游资共同青睐，主力净流入1138.18万元（净占比9.25%），游资净流入1154.05万元（净占比9.38%）[3] - 海油发展主力资金净流入1062.35万元，净占比6.83%，但游资和散户资金呈净流出状态[3] - 惠博普主力资金净流出规模最大，达1336.09万元，净占比-9.91%，而散户资金净流入1332.86万元进行对冲[3] - 潜能恒信主力资金净流出939.44万元，净占比-8.96%，但游资和散户资金分别净流入485.58万元和453.86万元[3]

油服工程板块整体表现 - 11月28日油服工程板块整体上涨0.47%，领先个股为贝肯能源，涨幅达5.35% [1] - 当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块主力资金净流入9191.45万元，而游资和散户资金分别净流出1698.24万元和7493.21万元 [2] 个股价格及成交表现 - 贝肯能源收盘价12.21元，涨幅5.35%，成交额4.77亿元 [1] - 惠博普收盘价3.66元，涨幅5.17%，成交额1.64亿元 [1] - 准油股份收盘价8.33元，涨幅4.52%，成交额2.42亿元 [1] - 通源石油收盘价5.80元，涨幅4.13%，成交额4.10亿元 [1] - 中曼石油收盘价22.46元，跌幅3.48%，为板块中跌幅最大个股 [2] - 仁智股份收盘价8.10元，跌幅2.76% [2] 个股资金流向 - 准油股份主力资金净流入1701.52万元，主力净占比7.03% [3] - 惠博普主力资金净流入1363.69万元，主力净占比8.33% [3] - 石化油服主力资金净流入1289.08万元，主力净占比4.45% [3] - 贝肯能源主力资金净流入1263.46万元，主力净占比2.65% [3] - 通源石油主力资金净流出3223.62万元，主力净占比-7.86% [3]

股价与资金表现 - 11月28日盘中股价上涨2.17%至15.53元/股，成交金额2014.70万元，换手率0.47%，总市值43.75亿元 [1] - 当日主力资金净流入73.50万元，特大单买入115.29万元（占比5.72%），大单买入197.81万元（占比9.82%）并卖出239.60万元（占比11.89%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨38.24%，近5个交易日上涨12.62%，近20日上涨9.60%，近60日上涨9.44% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为海洋油气开发、矿业开采及天然气液化领域的专用模块集成设计与建造服务 [1] - 主营业务收入构成：海洋油气资源开发模块占比90.46%，天然气液化占比8.87%，其他（补充）占比0.66% [1] - 2025年1-9月实现营业收入13.23亿元，同比减少24.78%；归母净利润2340.96万元，同比减少75.23% [2] 股东与分红信息 - 截至9月30日股东户数为1.65万，较上期减少5.33%；人均流通股17077股，较上期增加5.63% [2] - A股上市后累计派现4.16亿元，近三年累计派现1.53亿元 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为石油石化-油服工程-油气及炼化工程 [1] - 所属概念板块包括天然气、油气勘探、小盘、出海概念、海工装备等 [1]

市场整体表现 - 沪指11月24日微涨0.05% [1] - 申万行业中有19个行业上涨，国防军工和传媒行业领涨，涨幅分别为4.31%和3.49% [1] - 石油石化和煤炭行业领跌，跌幅分别为1.21%和1.09% [1] - 两市主力资金全天净流出101.92亿元 [1] 行业资金流向 - 11个行业实现主力资金净流入，国防军工行业净流入规模居首，达54.66亿元，该行业当日上涨4.31% [1] - 传媒行业主力资金净流入25.42亿元，日涨幅为3.49% [1] - 20个行业主力资金净流出，电子行业净流出规模最大，为67.08亿元 [1] - 电力设备、基础化工、通信、有色金属等行业资金净流出较多 [1] 石油石化行业表现 - 石油石化行业整体下跌1.21%，主力资金净流出5.30亿元 [2] - 行业47只个股中，24只上涨，1只涨停；20只下跌 [2] - 行业内有20只个股获得资金净流入，其中6只净流入资金超千万元 [2] 石油石化个股资金流向 - 荣盛石化、惠博普、博迈科为资金净流入前三，净流入金额分别为4318.59万元、3121.36万元、2525.25万元 [2][4] - 资金净流出超3000万元的个股有5只，中国石油、中国海油、广汇能源净流出规模居前，分别为3.16亿元、1.57亿元、4271.84万元 [2] - 中国石油当日下跌2.49%，换手率0.15% [3] - 中国海油当日下跌3.15%，换手率1.46% [3] - 博迈科当日涨停，涨幅10.01%，换手率4.41% [4]