证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2024-018 香飘飘食品股份有限公司 关于部分董事、高级管理人员增持股份计划时间过半 的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 增持计划基本情况：香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 7 日披露了《香飘飘关于部分董事、高级管理人员增持股份计划暨 公司"提质增效重回报"行动方案的公告》（公告编号：2024-001），公司总裁 杨冬云先生；董事兼副总经理杨静女士；董事、董事会秘书兼财务总监邹勇坚先 生；原公司财务总监李超楠女士拟自 2024 年 2 月 7 日起 6 个月内，以自有资金 或自筹资金通过上海证券交易所系统以集中竞价的方式增持公司 A 股社会公众 股份（以下简称"公司股份"）。本次增持合计总金额不低于人民币 2,000 万元 且不超过人民币 3,000 万元。 公司董事会于 2024 年 4 月 17 日召开了第四届董事会第十四次会议，审议通 过了《关于聘任公司财务总监的议案》，同意聘任邹勇坚先生为公 ...

冲泡业务 - 2024年1-2月冲泡业务出货速度较快，3月以消化渠道库存为主 [1] - 冲泡业务在县乡镇市场及礼品市场需求稳固，未来将重点打造终端高势能建设 [2] - 冲泡业务盈利能力提升原因：自动化生产设备改造降低用工成本，2022年2月提价效应逐步体现，品牌营销及费用投放策略更加稳健 [2] - 2024年冲泡业务规划：加强产品创新，推动健康化方向，持续推进渠道下沉 [2] 即饮业务 - 2024年4月即饮业务销售表现基本符合预期，品牌营销活动预计5月下旬投放 [1] - 即饮业务策略：优化Meco杯装果茶和兰芳园冻柠茶品牌定位，聚焦样板市场和样板经销商 [2] - Meco果茶定位为“茶饮店之外的第二选择”，聚焦头部区域，挖掘礼品装、家庭装消费机会 [3] - 兰芳园冻柠茶主打正宗港式口味，采用低糖配方，已在广东、京津冀、长三角地区取得较好反馈 [3] - 即饮业务目前处于投入阶段，未来盈亏平衡点将逐渐清晰 [3] 产品创新与市场策略 - 冲泡产品健康化尝试：燕麦奶茶、燕麦拿铁等产品试销反馈良好 [2] - Meco果茶采用差异化杯装形态，更具高级、品质感 [3] - 兰芳园冻柠茶针对消费痛点优化，用蜂蜜取代蔗糖，解决茶的涩味问题 [3] - 大红袍牛乳茶2023年试销后仍需进一步探测优化 [3] 费用与业绩规划 - 2024年费用投放规划：维持较大力度，强调费用和效率关注，提升费用投放精准有效性 [4] - 2024年业绩指引：围绕股权激励计划营收考核目标努力，冲泡业务巩固基本盘，即饮业务延续去年势头 [4] 市场趋势与消费者需求 - 消费降级趋势下，公司认为消费者对高品质好产品的需求始终存在，公司将顺应健康化趋势 [4] - 公司坚持以消费者为中心，未来通过品质提升和高端系列产品满足差异化需求 [3]

业务表现与策略 - 2024年第一季度冲泡业务出货速度较快，3月逐渐进入淡季，渠道库存消化为主 [1] - 2024年第一季度销售节奏符合预期，渠道端投入增加，经销商费用支持增加 [1] - 2023年度分红比例提升至51.29% [3] - 2024年第二季度冲泡业务进入淡季，即饮业务进入旺季，公司将保持渠道库存健康 [4] 即饮业务 - Meco杯装果茶和兰芳园冻柠茶将优化定位，二季度开始测试市场反馈 [1] - 即饮业务产能利用率提升关键在于销售规模提升 [1] - Meco果茶铺货网点约30万家，兰芳园冻柠茶终端网点约13万家 [2] - 兰芳园冻柠茶重点销售区域为广东、京津冀、长三角 [3] - 即饮业务目前处于投入阶段，盈亏平衡点尚未清晰 [3] 渠道与市场 - 公司注重渠道库存管理，确保出货节奏与终端动销匹配 [2] - 学校渠道拓展空间巨大，公司将加大地面推广活动并招募适配经销商 [2] - 线上渠道销售占比相对较小，但作为品牌推广和新品测试的重要窗口 [2] - 公司计划深耕现有门店，聚焦动销较好的渠道和门店 [3] - 公司计划尝试自动贩卖机等冰冻化销售渠道 [2][4] 产品与研发 - Meco果茶定位为茶饮店之外的第二选择，注重产品卖点和目标人群研究 [2] - 兰芳园冻柠茶将围绕样板市场复制成功模式，并探索餐饮渠道机会 [2] - 大红袍牛乳茶正在进行迭代升级，仍需时间优化 [3] 费用与效率 - 公司强调费用投放的精准有效性，关注高价值投入 [3] - 2023年通过自动化生产设备改造降低用工成本并提升生产效率 [4] - 2024年第二季度将加大费用投放力度，确保精准有效 [4] 经销商管理 - 公司目前有1600多家经销商，冲泡和即饮业务经销商大部分重叠 [3] - 未来将提升即饮专职经销商数量，分拆不匹配的经销商 [3]

即饮产品策略 - 2024年即饮业务将以Meco果茶和兰芳园瓶装冻柠茶为主 [1] - Meco果茶定位为“茶饮店之外的第二选择”，采用差异化杯装形态 [2] - 兰芳园冻柠茶将围绕样板市场进行推广，并探索餐饮渠道机会 [1] - 即饮产品在一、二线城市销量占比较大，校园及CVS便利系统为主要渠道 [2] - Meco果茶终端网点数量约30万家，短期内不追求大幅增加 [3] 渠道与市场拓展 - 公司聚焦打造样板市场和样板经销商，寻找可复制的成功模式 [2] - 学校渠道是果茶销售的核心目标人群，公司将加大地面推广活动 [3] - 零食量贩渠道已进入Meco果茶和冲泡类产品，计划推出定制化产品 [3] - 海外市场发展机会巨大，公司将逐步调整海外市场策略 [3] - 冰冻化规划包括购买冰冻化资源和拓展自动贩卖机销售场景 [3] 费用与业绩规划 - 公司维持较大力度费用投放，强调费用投放的精准有效性 [3] - 2024年业绩指引围绕2023年股权激励计划营收考核目标 [4] - 冲泡业务侧重巩固基本盘，继续产品创新升级 [4] - 即饮业务延续去年势头，Meco果茶和兰芳园冻柠茶具有增长潜力 [4] 产品创新与研发 - 冲泡产品推出燕麦奶茶、燕麦拿铁等新品，反馈良好 [2] - 即饮新产品创新研发和试销优化按部就班进行 [2] - 公司持续推进冲泡产品的渠道深耕，挖掘下线市场和礼品消费市场 [2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入36.3亿元，同比增长15.9%[1] - 公司2024年一季报实现营业收入7.2亿元，同比增长6.8%[1] - 公司2023年毛利率为37.5%，2024年一季度毛利率为33.6%[2] - 公司计划在未来几年内实现销量和单价的增长，预计2024-2026年归母净利润分别为3.5亿元、4.3亿元、5.1亿元[3] 用户数据 - 香飘飘2023年营业收入预计为3625.14百万元，2024年预计增至4281.56百万元[6] - 香飘飘2023年净利润为279.78百万元，2024年预计增至346.37百万元[6] - 香飘飘2023年营业利润为343.25百万元，2024年预计增至419.35百万元[6] 未来展望 - 公司计划在未来几年内实现销量和单价的增长，预计2024-2026年归母净利润分别为3.5亿元、4.3亿元、5.1亿元[3] - 香飘飘2025年和2026年营业收入预计分别为4941.93百万元和5611.37百万元[6] 新产品和新技术研发 - 冲泡类业务和即饮类业务分别实现收入和毛利率的增长，公司整体毛利率逐年提升[5] 市场扩张和并购 - 公司2023年全年实现营业收入36.3亿元，同比增长15.9%[1] 其他新策略 - 公司2023年全年实现营业收入36.3亿元，同比增长15.9%[1] - 公司2024年一季报实现营业收入7.2亿元，同比增长6.8%[1]

公司管理层与战略 - 新任总裁杨冬云加入公司，因其丰富的管理经验和对消费品趋势的深刻理解，与公司契合度高 [2] - 董事长蒋建琪将专注于公司总体战略规划、企业文化建设、核心产品研发创新及海外业务拓展，总裁杨冬云负责经营管理、战略落地和组织建设 [2] - 公司强调“经营大于管理”理念，经营侧重于外部市场效益，管理侧重于内部效率，两者相辅相成 [2] 产品与市场策略 - Meco 果茶采用差异化杯装形态，定位高端品质，主要针对室内静态消费场景，目标是成为茶饮店之外的第二选择 [2] - 2023 年是即饮业务独立运营的第一年，团队经过磨合已较为稳定 [2] - Meco 果茶和冻柠茶作为今年的两个拳头产品，均具有增长潜力 [6] - 公司计划提升费用投放的精准性和有效性，聚焦渠道拓展和费用使用效率 [4][5][6] 投资者关系活动 - 投资者关系活动于 2024 年 4 月 20 日至 22 日在浙江省杭州市新天地商务中心举行 [2] - 参与单位包括汇安基金、永赢基金、国投瑞银基金、鑫元基金等多家基金和资产管理公司 [1][2] - 公司接待人员包括董事长蒋建琪、总裁杨冬云、董事会秘书兼财务总监邹勇坚及证券事务代表李菁颖 [2]

业绩总结 - 香飘飘公司2023年全年实现收入36.25亿元，同比增长15.90%[1] - 公司2024Q1实现收入7.25亿元，同比增长6.76%[1] - 公司2024-2026年预计实现收入42.06/48.01/54.29亿元，同比增长16%/14%/13%[2] - 香飘飘公司2024年第一季度利润高弹性增长，即饮成长势头正劲[4] - 香飘飘公司2022年至2026年的营业收入、营业成本、营业利润、净利润等数据逐年增长[4] 用户数据 - 香飘飘公司2024年的毛利率为38.82%，销售净利率为8.41%[4] - 香飘飘公司2024年的销售收入增长率为16.03%[4] - 香飘飘公司2024年的净利润增长率为26.24%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计利润3.54/4.50/5.38亿元，同比增长26%/27%/19%[2] - 香飘飘公司2024年的ROE为9.54%[4] - 香飘飘公司2024年的ROA为7.33%，ROIC为7.47%[4] 新产品和新技术研发 - 香飘飘公司2024年的EPS为0.86，PE为19.62，PB为1.87[4] - 香飘飘公司2024年的PS为1.65，EV/EBITDA为8.27[4]

业绩总结 - 公司2020年度坚持双轮驱动战略，以修复与创新为主基调[1] - 公司今年资源倾斜于股差品类，同时保持对动静场的投入[9] - 公司计划提高分红率，今年预计提升至50%左右[30] - 公司在探索阶段，暂时将重点放在冲泡和挤影产品上[31] 产品和市场 - 公司开创了两个品类，杯装古茶和洞宁茶，希望通过差异化战略拓展市场[3] - 公司对销售团队进行了重新定位，包括品牌改名为果茶，进行品牌定位调整[4] - 公司在冲泡方面主要任务是产品研发、顺应、健康化大趋势[7] - 公司在调研中发现了谷之茶和豆瓶茶的发展机会，并计划通过用户调研发现的特性来放大这些机会[12] 品牌和市场定位 - 公司今年重点任务是打造样板市场，优化品牌定位[8] - 公司认为果汁茶和限制茶饮并非竞争关系，而是亲戚关系，计划借助这种认知参与极饮竞争[15] - 公司应该专注于擅长的茶饮业务，发挥优势，提供安全、健康、好喝的饮品给消费者[18] 市场拓展和发展 - 公司在海外市场需要调整模式，降低产品价格以开拓市场[25] - 公司在海外市场有机会，董事长将花更多精力研究海外市场[26] - 公司在产品体验、成本、大规模量产等方面需要进行升级优化[27] - 公司持续研发新品并布局，但首要任务是确保已有的三个品类成功[27]

业绩总结 - 公司近期业绩表现良好，2023年营业收入达36.3亿元，归母净利润为2.8亿元，2024年一季度营业收入为7.2亿元，归母净利润为0.3亿元[1] - 冲泡业务稳固根基，冲泡类和即饮类收入分别为26.86亿元和9.01亿元，公司冲泡奶茶市场份额连续12年保持第一，即饮业务表现良好[1] - 公司毛利率为37.5%，销售费用率为23.7%，管理费用率为6.3%，2024年战略展望包括冲泡升级和即饮业务发展[2] 未来展望 - 预测公司24-26年每股收益分别为0.84、1.03、1.19元，采用FCFF估值法计算公司权益价值为88.36亿元，目标价为21.51元，维持买入评级[3] - 公司WACC为9.69%，风险提示包括果汁茶动销不及预期和原材料成本大幅上升[4] - 预计公司24-26年将有冲泡升级和即饮业务发展[2] 市场扩张和并购 - 香飘飘2026年预计营业收入将达到5,165百万元，较2022年增长65.2%[7] - 预计2026年每股收益将达到1.19元，较2022年增长129.8%[7] - 香飘飘2026年预计净利率将达到9.5%，较2022年增长39.7%[7] - 预计2026年ROE将达到11.2%，较2022年增长60.0%[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收36.25亿元，同比增长15.90%[1] - 23年Q4实现营收16.47亿元，同比增长3.06%[1] - 24年Q1实现营收7.25亿元，同比增长6.76%[1] - 即饮类产品23年/23Q4/24Q1实现营收9.01/1.59/2.34亿元，同比增长41.16%/60.09%/10.12%[2] - 冲泡类产品23年/23Q4/24Q1实现营收26.86/14.76/4.85亿元，同比增长9.37%/-1.18%/5.46%[2] 毛利率及费用率 - 公司毛利率为37.53%，同比增加3.73个百分点[2] - 冲泡类/即饮类毛利率分别为44.68%/18.41%，同比增加4.03/6.73个百分点[2] - 销售/管理费用率分别为23.73%/6.28%，同比增加5.80/-1.08个百分点[2] 未来展望 - 预计公司24-26年归母净利润增速分别为3.4/4.2/5.0亿元，同比增长21.9%/23.3%/17.8%[3] 公司财务指标 - 香飘飘公司2026年预计营业总收入将达到5603万元[5] - 香飘飘公司2026年预计净利润率为8.86%[5] - 香飘飘公司2026年预计每股收益为1.21元[5] 其他 - 民生证券研究院提供的研究报告中指出，公司具备证券投资咨询业务资格[9]