纪要涉及的公司 捷昌驱动 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现** - 2024 年整体营收增长 20%，利润同比增长，还原后实际利润不低于 4 亿，上市公司层面接近 5 亿，净利率约 15.6% [3] - 2025 年第一季度营收超 9 亿创历史单季新高，利润超 1 亿，延续去年四季度增长态势，预计全年营收超 40 亿，净利润 4.5 - 5 亿 [2][3] - **业务板块表现及展望** - 2024 年办公业务营收约 24 亿同比增 25%，医疗业务营收约 4 亿同比增 10%，智能家居业务营收约 2 亿同比增 50%，工业业务接近 50%增长 [2][4] - 2025 年各板块保持良好增长，汽车板块单月销售额超 1000 万，办公板块预计增长 10% - 15%，医疗板块目标 10%左右，其他板块预计增长 50%左右 [2][4][8] - **机器人领域布局** - 与灵巧智能合资设立浙江灵捷机器人，持股 47%，布局灵巧手、关键模组和驱动器 [2][5] - 筹划成立机器人执行器事业中心，聚焦线性执行器、旋转模组、空心杯电机等 [2][5] - 灵巧手与凌霄智能合作，五月发布量产版低成本方案，负责关键零部件支持 [11] - 线性关节研发进展顺利，预计今年中参加专业机械展会展示成果，与下游主机厂合作进行中 [11] - **海外业务情况** - 受北美贸易战影响加税 10%左右，关税影响可控，持续拓展东南亚市场，在马来西亚等地布局 [2][6] - 美国市场有所恢复，90%货物从马来西亚出货，关税由客户承担，短期内影响不大 [2][9] - 2024 年北美地区营收约 10 亿，欧洲约 8 亿，亚太地区约六七亿，北美市场占比降至不到 30%，欧洲市场占比持续提升 [10] - **成本控制与产能扩展** - 通过减少运营性亏损改善欧洲公司 AIGAN 财务状况，新工厂五月投产，关闭原有工厂，代工采购成本下降，预期今年亏损控制在 400 万欧元以下 [4][8] - 计划 2025 年扩大美国和马来西亚生产场地，应对客户需求增加及生产规模扩大 [4][20] - **未来营收增长预期** - 预计 2025 年营收超 40 亿，2026 年或后年突破 50 亿 [4][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一季度营收未受抢装或抢出口因素影响，关税提前下单二季度体现 [21] - 第一季度财务费用为负 2400 万元，含利息收入约 1100 万元和 1000 多万其他收益，对利润有贡献 [21] - 机器人事业部初步市场化，研发继续但暂不增加固定资产投资，机加工和电机研发有成本优势 [12] - 机器人事业部产品推广战略更倾向国内市场，线性关节研发难度大，选择与一家重点合作落地 [13] - 公司在加盟方式创新，采用日本设备和自主加工方式，自制核心零部件后关节模组成本大幅下降 [14] - 机器人事业部团队营销所由研究生以上学历创业团队组成，线性关节研发由公司内部负责，电机团队与外部合作 [15] - 公司研发机器人新型关节模组依靠原有团队并招聘资深人士，底层技术原理相通，人才可二次开发 [16] - 公司目标将四杠和执行器成本做到千元级 [17] - 公司主要使用行星减速器，且为自制 [18] - 亚太地区营收大头是办公业务 [19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024全年业绩快速增长，2025Q1扣非归母净利润增速超100%，业绩延续快速增长反映良好经营势头 [1] - 持续深化全球布局可有效对冲贸易风险，国内销售增速较快得益于积极开拓国内市场 [2] - 横向拓展机器人零部件，有望成为公司强劲的第二增长曲线 [2] - 预计公司2025 - 2027年营业收入和归母净利润增长，具备较高估值和业绩弹性 [3] 相关目录总结 公司概况 - 行业为自动化设备，2025年04月25日收盘价38.73元，总市值14851.27百万元，总股本383.46百万股，自由流通股占比99.68%，30日日均成交量17.03百万股 [5] 财务数据 历史与预测财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3034|3652|4406|5120|6098| |增长率yoy（%）|0.9|20.4|20.7|16.2|19.1| |归母净利润（百万元）|206|282|466|642|784| |增长率yoy（%）|-37.2|36.9|65.1|37.9|22.1| |EPS最新摊薄（元/股）|0.54|0.74|1.21|1.67|2.04| |净资产收益率（%）|5.0|6.5|9.9|12.2|13.2| |P/E（倍）|72.1|52.7|31.9|23.1|18.9| |P/B（倍）|3.6|3.4|3.2|2.8|2.5| [4] 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|4338|3881|3946|4471|5140| |现金|2117|2005|1793|2079|2234| |应收票据及应收账款|487|615|715|831|1010| |存货|740|892|1079|1167|1501| |资产总计|6708|6494|6789|7510|8449| |流动负债|2254|1953|1901|2080|2339| |负债合计|2580|2170|2118|2292|2544| |归属母公司股东权益|4131|4322|4673|5224|5915| [9] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|3034|3652|4406|5120|6098| |营业成本|2149|2572|3106|3538|4202| |营业利润|220|333|511|714|872| |净利润|204|281|462|637|779| |归属母公司净利润|206|282|466|642|784| [9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|675|509|395|673|640| |投资活动现金流|314|116|-390|-394|-504| |筹资活动现金流|-575|-780|-218|7|20| |现金净增加额|427|-173|-212|286|155| [9] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |成长能力 - 营业收入(%)|0.9|20.4|20.7|16.2|19.1| |成长能力 - 营业利润(%)|-39.9|51.2|53.6|39.8|22.1| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|-37.2|36.9|65.1|37.9|22.1| |获利能力 - 毛利率(%)|29.2|29.6|29.5|30.9|31.1| |获利能力 - 净利率(%)|6.8|7.7|10.6|12.5|12.9| |获利能力 - ROE(%)|5.0|6.5|9.9|12.2|13.2| |偿债能力 - 资产负债率(%)|38.5|33.4|31.2|30.5|30.1| |营运能力 - 总资产周转率|0.4|0.6|0.7|0.7|0.8| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|0.54|0.74|1.21|1.67|2.04| |估值比率 - P/E|72.1|52.7|31.9|23.1|18.9| |估值比率 - P/B|3.6|3.4|3.2|2.8|2.5| [9] 股价走势 - 展示了2024 - 04至2025 - 04捷昌驱动与沪深300的股价走势 [6][7]

品大事 - 海源复材股票自2025年4月29日起被实行退市风险警示，股票简称变更为"*ST海源"，日涨跌幅限制为5% [3] - 新莱福拟发行股份及支付现金购买金南磁材100%股份，交易构成重大资产重组，完成后将整合金南磁材在永磁、软磁及PM粉末冶金领域的技术优势 [4] - 红宝丽子公司聚氨酯公司聚醚技术改造项目试生产成功，产出单体聚醚、组合聚醚和特种聚醚合格产品 [5] - 星光股份因2024年度业绩预告与实际差异较大且未及时披露退市风险提示，公司及相关人员收到广东证监局警示函 [6] - 美瑞新材河南子公司聚氨酯产业园一期项目成功打通生产工艺全流程，六种产品均达预定性能指标 [7] 观业绩 - 太钢不锈一季度净利润1.88亿元，同比增长5506.92%，营业收入233.1亿元同比下降4.71% [9] - 深深房A一季度净利润7242.11万元，同比增长3718.51%，营业收入3.3亿元同比增长457.38% [10] - 青达环保一季度净利润6871.27万元，同比增长990.26%，营业收入6.19亿元同比增长317.43% [11] - 金财互联一季度净利润1364.73万元，同比增长466.95%，营业收入2.06亿元同比下降33% [12][13] - 新赛股份一季度净利润1819.07万元，同比增长315.74%，营业收入12.15亿元同比增长312.03% [14] - 科兴制药一季度净利润2557.72万元，同比增长106.21%，外销收入同比增长84.33% [15] - 捷昌驱动一季度净利润1.13亿元，同比增长62.21%，营业收入9.61亿元同比增长35.59% [16] - 泰禾股份一季度归母净利润7853.14万元，同比增长50.94%，营业收入10.33亿元同比增长18.5% [17] - 锡业股份一季度净利润4.99亿元，同比增长53.08%，营业收入97.29亿元同比增长15.82% [18] - 华菱线缆一季度净利润3216.14万元，同比增长55.54%，扣非净利润同比增长101.34% [19] - 东阿阿胶一季度净利润4.25亿元，同比增长20.25%，营业收入17.19亿元同比增长18.24% [20] - 中国稀土一季度净利润7261.81万元同比扭亏，营业收入7.28亿元同比增长141.32% [21] - 格力电器2024年净利润321.85亿元同比增长10.91%，拟10派20元，一季度净利润59.04亿元同比增长26.29% [22][23] - 泸州老窖2024年净利润134.73亿元同比增长1.71%，拟10派45.92元，一季度净利润45.93亿元同比增长0.41% [24] - 雅克科技2024年净利润8.72亿元同比增长50.41%，拟10派2.6元，半导体前驱体材料输送设备业务销售大幅增长 [25] - 古井贡酒2024年净利润55.17亿元同比增长20.22%，拟10派50元，一季度净利润23.3亿元同比增长12.78% [26] - 兰州银行2024年归母净利润18.88亿元同比增长1.29%，总资产4862.85亿元同比增长7.25% [27] - 中国电建2024年净利润120.15亿元同比下降7.21%，拟10派1.2695元，制定估值提升计划 [28] - 中国交建一季度净利润54.67亿元同比下降10.98%，营业收入1546.44亿元同比下降12.58% [29] 增减持 - 科威尔董监高拟合计减持不超过3.21%股份 [31] - 南亚新材拟减持不超过238.48万股已回购股份，占总股本1% [32] - 祥生医疗股东拟合计减持不超过1.72%股份 [33] 做回购 - 振华重工拟5000万元—1亿元回购股份用于注销，回购价格不超过6.93元/股 [35] 签大单 - 深科达拟4737.6万元收购控股子公司线马科技16.92%股权，完成后持股比例升至80.92% [37] - 金诚信与西部矿业续签锡铁山铅锌矿采矿合同，预估金额约3.77亿元 [38]

募集资金情况 - 2020年非公开发行股票24,392,247股，募集资金总额14.85亿元，净额14.61亿元[1] - 2023年12月31日募集资金余额7.82亿元[3] - 2024年募集资金支出5.07亿元，汇兑损益214.09万元，银行工本费及手续费2.13万元，利息收入1076.05万元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金余额2.83亿元，专户余额1.33亿元[2][4] - 截至2024年12月31日，公司实际使用1.5亿元闲置募集资金临时补充流动资金[6] - 2024年度，公司未使用闲置募集资金进行现金管理[7] 项目调整情况 - 2024年，公司终止“捷昌全球运营中心建设项目”，将剩余募集资金永久补充流动资金[8] - 公司增加“数字化系统升级与产线智能化改造项目”实施地点，将项目建设期延至2026年6月30日[10] 项目投入进度 - 智慧办公驱动系统升级扩建项目承诺投资71,600.00，截至期末累计投入33,636.31，投入进度123.52%，预计2024年12月底达到预定可使用状态[19] - 数字化系统升级与产线智能化改造项目承诺投资20,000.00，截至期末累计投入13,195.40，投入进度65.98%，预计2026年6月底达到预定可使用状态[19] - 捷昌全球运营中心建设项目承诺投资22,200.00，截至期末累计投入8,281.43，投入进度100.00%，项目已终止[19] - 补充营运资金承诺投资34,700.00，截至期末累计投入34,700.00，投入进度100.00%[20] - 欧洲物流及生产基地建设项目承诺投资42,000.00，截至期末累计投入22,743.28，投入进度54.15%，预计2026年6月底达到预定可使用状态[20] - 捷昌全球运营中心建设项目终止后永久补充流动资金承诺投资13,918.57，截至期末累计投入15,043.53，投入进度108.08%[20] 项目成果与展望 - “智慧办公驱动系统升级扩建项目”募集资金已全部使用完毕[21] - “智慧办公驱动系统升级扩建项目”已达到年产25万套智慧办公驱动系统的产能[21] - 2024年“智慧办公驱动系统升级扩建项目”实现净利润1204.14万元[21] - “智慧办公驱动系统升级扩建项目”将建设形成95万套智慧办公系统的产能[21] - “智慧办公驱动系统升级扩建项目”达产当年将形成净利润17568.65万元[21]

财务审计 - 立信会计师事务所审计公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[5] - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[10] 公司信息 - 公司注册资本为15900万元，统一社会信用代码为310101568093764[20]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为365,201.63万元[7] - 2024年公司本期营业总收入为3,652,016,316.77元，上期为3,033,991,040.54元[27] - 2024年公司本期净利润为281,330,416.81元，上期为204,471,729.61元[27] - 2024年公司本期基本每股收益为0.74元/股，上期为0.54元/股[27] 资产负债 - 截止2024年12月31日公司存货余额为91,394.81万元，占总资产的比例为14.07%[7] - 截止2024年12月31日公司商誉账面余额为21,663.85万元，占总资产的比例为3.34%[7] - 2024年末公司资产总计为6,494,172,233.49元，上年年末为6,708,296,685.40元[20] - 2024年末所有者权益合计为43.5722401604亿美元，上年年末为40.6085968742亿美元[24] 现金流 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为5.0888823852亿元，上期为6.7546030940亿元[31] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为1.1588189431亿元，上期为3.1421789485亿元[31] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 -7.8023070737亿元，上期为 -5.7517124692亿元[31] 关键审计事项 - 公司将收入确认识别为关键审计事项，因存在管理层不恰当确认收入的固有风险[7] - 公司将存货存在性识别为关键审计事项，因有大量存货结余且分布于境内外多个业务分部，存在重大错报风险[7] - 公司将评估合并财务报表中商誉的减值识别为关键审计事项，因商誉对合并财务报表重要，确定减值时涉及重大管理层判断和估计[7] 会计政策 - 同一控制下企业合并以被合并方资产、负债在最终控制方合并财报账面价值计量，差额调整资本公积或留存收益；非同一控制下以公允价值计量，差额确认为商誉或计入当期损益[55] - 金融资产分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[66] - 存货发出时按加权平均法计价，采用永续盘存制[81][82] 业务板块 - 公司主营业务分为智能家居、智慧办公、医疗康护驱动系统三类业务板块，按销售地域分为境内和境外销售业务[135] 税收政策 - 增值税税率为9%、10%、13%、19%、20%[167] - 企业所得税税率为15%、16.5%、17%、21%、23.2%、24%、25%、26%、31.23%[167] - 公司及部分子公司2024年度按15%税率缴纳企业所得税[171][172] 应收款项 - 2024年末应收账款为605,238,898.78元，上年年末为452,665,769.06元[20] - 按欠款方归集的期末余额前五名应收账款合计1.4228763056亿美元，占应收账款和合同资产期末余额合计数的20.51%[188] 其他应收款项 - 2024年末其他应收款项期末余额为7539.691817万美元，上年年末余额为3698.195547万美元[193] - 其他应收款项单项计提坏账准备账面余额为9260.18156万美元，计提比例4.87%[196]

募集资金情况 - 公司非公开发行股票24,392,247股，募资14.85亿元，净额14.61亿元[1] - 2023年末募集资金余额7.82亿元[3] - 2024年末募集资金余额2.83亿元，专户余额1.33亿元[4] 资金补充与使用 - 2024年末闲置募资临时补流1.5亿元，2025年4月已归还[4][5] - 拟用不超1亿闲置募资临时补流，期限不超12个月[7]

会议与决策 - 2024年召开董事会5次、股东大会2次[4] - 2024年4月22日审议通过使用部分闲置募集资金临时补充流动资金议案[16] - 2024年12月4日审议通过部分募投项目延期等议案[17] - 2024年4月22日审议通过回购注销部分限制性股票议案[26] 独立董事履职 - 独立董事谢雅芳2024年应出席董事会5次，现场1次、通讯4次，出席股东大会2次[4][6] - 谢雅芳2024年出席1次薪酬与考核委员会会议[7] - 谢雅芳审阅2023 - 2024年多份报告[8] - 谢雅芳参与2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[10] - 2025年独立董事将继续履职[28] 公司运营情况 - 报告期内执行2023年度利润分配方案[19] - 报告期内发布《2024年半年度业绩预告》[20] - 报告期内审查立信会计师事务所履职情况[21] - 报告期内公司及股东严格履行承诺[22] - 报告期内按原则进行信息披露[23] - 报告期内财务会计报告及定期报告符合要求，内控无重大缺陷[24][25] - 报告期内审核董事、高级管理人员薪酬符合规定[27]

浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 董事会战略与ESG委员会工作细则 浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 董事会战略与 ESG 委员会工作细则 （2025 年 4 月修订） 第一章 总 则 第一条 为完善浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司（以下简称"公司"） 治理结构，提高公司重大决策的专业化水平，防范公司在战略和投资决策中的风 险，提升公司环境、社会及公司治理（以下简称"ESG"）管理运作水平，根据 《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《上 海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号— —规范运作》等法律、法规、规范性文件和《浙江捷昌线性驱动科技股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，公司特设立战略与 ESG 委员 会，并制定本工作细则。 第二条 战略与 ESG 委员会是董事会下设的一个专门工作机构，战略与 ESG 委员会必须遵守《公司章程》，在董事会授权的范围内独立行使职权，对董事会 负责，并直接向董事会报告工作。 第三条 战略与 ESG 委员会应当对公司重大战略调整、投资策略，环境、 社会及公司治理（ESG）工作进行合乎程序、充分而 ...

2024 年度独立董事述职报告 浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （胡国柳） 本人胡国柳，作为浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，2024 年度，我严格依照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》 等相关法律法规和《公司章程》《独立董事工作制度》的有关规定，勤勉尽责， 积极履行独立董事职责，与公司管理层保持深入沟通交流，认真阅读会议相关材 料，审议各项会议议案，为公司的长远发展建言献策，切实维护了公司和股东的 合法利益。现将 2024 年度本人履职独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 本人胡国柳，男，1968 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，会计 学教授，博士生导师，财政部会计名家培养工程入选者，国家有突出贡献中青年 专家，浙江工商大学会计学院院长。曾任海南大学计划财务处副处长、管理学院 党委书记、管理学院院长、经济与管理学院院长；目前兼任申昊科技（300853）、 海兴电力（603556）的独立董事；2021 年 5 月至今任公司独立董事。 （二）出席董事会专门委员会的工作情况 作为公司的独立董事，本人及本人直系亲属均不在 ...