可转债发行 - 2022年7月22日发行1477.00万张可转换公司债券，总额147700.00万元[3] 票面利率 - “伟22转债”票面利率第一年0.20%至第六年2.00%[3] 转股价格 - 初始转股价格32.85元/股，经多次调整至27.75元/股[4][5][6] 触发条件 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格90%，董事会有权修正[7] 未来展望 - 截至2025年4月30日，十个交易日收盘价低于24.98元/股，或触发修正条款[10]

行业概述 - 农村垃圾处理指对农村生活及农业生产废弃物进行分类、收集、运输、处置以实现减量化、资源化和无害化的过程，现行主要模式为"户分类、村收集、镇转运、县处理"，但部分地区仍依赖简易填埋或露天焚烧[2] - 农村垃圾分为四类：易腐垃圾（堆肥/沼气发酵）、可回收物（回收利用）、有害垃圾（专业无害化处理）、其他垃圾（填埋或焚烧）[4] - 行业历经四个阶段：2003年前自我消纳期、2003-2007年治理萌芽期（浙江试点）、2008-2014年试点推进期（分类试点）、2015年至今专项治理期（中央系统性部署）[5][6] 市场规模与增长 - 2024年农村垃圾处理市场规模达3027亿元，同比增长7.19%，农村人均日垃圾产生量0.86公斤且增速高于城市[1][13] - 政策驱动显著：2024年农业农村部提出建立有机废弃物回收利用体系，鼓励易腐垃圾与厕所粪污协同处理[10] - 技术升级推动发展，微生物气化处理技术可实现有机垃圾减量90%以上，焚烧发电和资源回收技术普及带来新机遇[1][21] 产业链与竞争格局 - 产业链上游为垃圾处理设备（收集箱、运输车、焚烧炉等）及技术研发，下游应用于环保、能源、农业领域（如生物质能、有机肥料）[8] - 领军企业包括光大环境（16省市垃圾发电项目）、康恒环境（60座焚烧发电PPP项目）、瀚蓝环境（2024年农业垃圾处理量111.59万头，同比+53.62%）[15][17] - 富春环保2024年营收52.53亿元（+18.29%），日处理垃圾800吨，采用循环流化床脱硫燃烧技术[19] 政策支持 - 2024年《乡村振兴中央预算内投资专项管理办法》支持垃圾处理设施建设，鼓励有机废弃物综合处置[12] - 2025年《关于促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》提出2030年实现环保技术装备产业链自主可控[12] - 2025年国务院推进垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策[12] 发展趋势 - 技术升级：焚烧发电与资源化利用为主流，生物质能源转化技术（如有机垃圾转肥料）加速应用[21] - 运营模式市场化：政府通过PPP模式引入社会资本，广东、浙江试点REITs融资缓解财政压力[22] - 全链条数字化：智慧监管平台与物联网设备实现分类收运实时监控，提升处理效率[23]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 伟明环保2025Q1营收20.10亿元，同比增0.09%，归母净利润7.16亿元，同比增0.50%，扣非归母净利润6.73亿元，同比增0.73% [2][6] - 环保业务2025Q1控股垃圾焚烧项目垃圾入库量332.59万吨，同比增8.57%，上网电量9.32亿度，同比增12.43%；装备制造及服务Q1新增订单23.42亿元，同比大幅增加 [2][11] - 受设备收入确认节奏影响，费用率略有增加，现金流有所改善；新能源材料嘉曼项目第二条高冰镍产线已投产 [2][11] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为33.6亿元、40.3亿元、46.1亿元，对应PE分别为9.7x、8.1x和7.0x [11] 各部分总结 整体收入与业务情况 - 整体收入持平，环保业务稳定增长，推测设备销售收入下滑受收入确认节奏影响，Q1新增订单将支撑全年设备收入 [11] - 2025Q1综合毛利率46.97%，同比增0.98pct，因伟明装备集团研发新产品、丰富产品线，预计设备可拓展更多应用领域 [11] 费用与现金流情况 - 2025Q1期间费用率增0.83pct至8.19%，管理、财务、销售费用率均有增加，推测受设备收入确认节奏影响 [11] - 2025Q1收现比同比提升8.69pct至71.85%，因前期拓展新能源设备业务现金流滞后，目前持续好转且有提升空间 [11] 新能源材料业务情况 - 2024年嘉曼高冰镍项目首条年产1万金吨富氧侧吹炉生产线试生产，2025年4月15日第二条富氧侧吹炉投料生产，首条顶吹炉4月产出高冰镍 [11] - 伟明盛青一期年产2.5万金吨电解镍项目试生产，温州锂电池新材料项目2025Q1产成品镍板1,584吨，销售963吨 [11] - 公司在印尼布局13万吨富氧侧吹高冰镍冶炼项目，国内布局一体化锂电材料产能，未来项目投运将贡献利润增量 [11] 项目与业绩展望 - 截至2025Q1末运营垃圾焚烧项目55个，产能约3.73万吨/日，在建2个，未来项目投运将提升业绩 [11] - 新能源材料业务2025年开始贡献收入，2024年分红比例提至30.07%，未来资本开支稳定后分红比例有提升空间 [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如营收、成本、利润、现金流、每股指标、估值指标等 [16]

| 证券代码：603568 | 证券简称：伟明环保 | | 公告编号：临 | 2025-033 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113652 | 转债简称：伟 22 | 转债 | | | | 转债代码：113683 | 转债简称：伟 24 | 转债 | | | 浙江伟明环保股份有限公司 2025 年第一季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行 业信息披露》，浙江伟明环保股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年第 一季度项目运营并发电业务主要经营数据公告如下： 据公司初步统计，2025 年第一季度，公司及下属相关控股子公司合计完成 发电量 112,634.46 万度，上网电量 93,176.62 万度，平均上网电价 0.563 元/度， 垃圾入库量 332.59 万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量 316.66 万吨）。2025 年公司及下属相关子公司合计 ...

会议信息 - 2025年5月12日09:30 - 11:30举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[3] - 召开方式为上证路演中心视频录播和网络互动[3] 投资者参与 - 2025年4月30日至5月9日16:00前可预征集提问[3] - 2025年5月12日09:30 - 11:30可通过互联网参与说明会[7] 报告发布 - 2025年4月19日发布2024年年度报告，4月26日披露2025年第一季度报告[3]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开时间为2025年5月16日14点00分[4] - 股权登记日为2025年5月12日[17] - 网络投票起止时间为2025年5月16日[6] - 会议登记时间为2025年5月14日和15日（上午9:00 - 11:30，下午14:00 - 17:00）[19] 股东大会地点 - 现场会议召开地点为浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼公司1号会议室[6] - 会议登记及联系地址为浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼浙江伟明环保股份有限公司证券法务部[20] 股东大会议案 - 本次股东大会审议12项议案，已在2025年4月18日经相关会议审议通过[8][9] - 特别决议议案为议案8、11[10] - 对中小投资者单独计票的议案为议案5、6、8、9、10、11、12[12] - 涉及关联股东回避表决的议案为议案8、9、10[10][12] 议案内容 - 涉及公司2024年度董事会、监事会、财务决算等工作报告相关议案[23] - 涉及公司2024年年度报告全文及摘要相关议案[23] - 涉及公司2024年度利润分配预案相关议案[23] - 涉及续聘2025年度会计师事务所的议案[23] - 涉及2025年度公司向金融机构申请综合授信额度的议案[23] - 涉及2025年度担保额度预计的议案[23] - 涉及公司2024年度日常关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计的议案[23] - 涉及公司董事、监事及高级管理人员2024年度薪酬发放情况和2025年度薪酬方案的议案[23] - 涉及公司未来三年（2025 - 2027年度）股东分红回报规划的议案[23] - 涉及开展期货和外汇套期保值业务的议案[23]

会议安排 - 公司于2025年4月20日发会议通知，4月25日召开第七届监事会第九次会议[3] 报告表决 - 监事会表决通过《公司2025年第一季度报告》[4][5] 股票处理 - 公司2023年限制性股票激励计划中1名激励对象离职，将回购注销其90,000股限制性股票[6] - 监事会表决通过《关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案》[7]

会议安排 - 公司2025年4月20日发会议通知，4月25日召开第七届董事会第十四次会议[3] - 会议审议通过召开2024年年度股东大会的议案[9] 财报审议 - 会议审议通过《公司2025年第一季度报告》[4][5] 股票处理 - 因1名激励对象离职，公司决定回购注销90,000股限制性股票[7] - 若未完成2024年度权益分派，回购价8.81元/股；完成则为8.33元/股[7] - 会议审议通过回购注销及调整回购价格的议案[6][8]

股票回购 - 公司拟回购注销1名激励对象的90,000股限制性股票[3] - 回购后总股本将由1,704,648,119股变为1,704,558,119股[3] - 回购后注册资本将由1,704,648,119元变更为1,704,558,119元[3] 债权申报 - 债权人可要求公司清偿债务或提供担保[4] - 申报地址为浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼[6] - 申报时间为2025年4月26日起45日内[6] - 联系人是王菲、叶茂，电话0577 - 86051886，邮箱ir@cnweiming.com[6] - 邮寄以寄出日、邮件以收到日为准[6]

限制性股票相关 - 2023年6月30日向159名激励对象首次授予1043万股限制性股票[5] - 2024年6月18日为159名激励对象办理解除限售4172000股[6] - 1名离职激励对象90000股限制性股票将被回购注销[2][6][7][17] - 回购注销后激励对象人数变为158人[12] 利润分配相关 - 2023年7月8日每股派现0.15元，共派现25569.66万元[9] - 2024年6月18日每股派现0.25元，共派现42350.58万元[9] - 2024年度拟每股派现0.48元（含税）[10] 回购价格及价款相关 - 未完成2024年度权益分派，2023年限制性股票回购价调为8.81元/股[10] - 完成2024年度权益分派，2023年限制性股票回购价调为8.33元/股[11] - 未完成分派回购价款792900元，完成则为749700元[12] 股份及注册资本相关 - 回购注销后公司股份总数变为1704558119股[13] - 回购注销后公司注册资本变为1704558119元[13] - 有限售条件股份减至6168000股，无限售条件股份不变[14]