公司调研交流情况 - 公司新一代核心交易系统建设顺利推进 信创核心系统和关键项目均处于行业领先地位 多家券商项目在推进且今年已有新中标项目 公司表示将积极争取正在或即将选型的客户 [2] - 参与调研的机构包括广发证券刘雪峰、李婉云 信达澳亚基金王建华 国君资管范明 [1] 一季度经营业绩 - 一季度营业总收入1.42亿元 同比增长3.16% 归母净利润2132.46万元 同比大幅增长31.57% 扣非净利润1730.17万元 同比增长44.93% [3][5] - 毛利率达69.03% 负债率14.75% 财务费用-215.82万元 投资收益66.62万元 [5] 业务增长展望 - 预计新交易体系、财富管理、新资管体系与大运营体系四大业务板块将实现较快增长 [3] - 公司对金融IT市场持乐观态度 计划通过优势产品线市场扩张、国产信创替代及新研发产品开拓来实现经营增长目标 [4] 机构盈利预测 - 最近90天内15家机构给出评级 其中11家买入评级 4家增持评级 机构目标均价45.82元 [5] - 各机构对2025年净利润预测区间为2.13-3.61亿元 2026年预测区间2.40-4.44亿元 2027年预测区间3.14-3.86亿元 [6] - 德邦证券预测准确度55.25% 其2025年净利润预测为3.04亿元 [6] 融资融券情况 - 近3个月融资净流出2774.51万元 融资余额减少 融券净流入53.21万元 融券余额增加 [6] 主营业务 - 公司自主研发"灵动业务架构平台(LiveBOS)" 为证券、期货、银行等金融行业提供以业务流程管理为核心的信息化解决方案 [5]

股东大会召开情况 - 福建顶点软件股份有限公司2024年年度股东大会于2025年5月9日召开，会议地点为楼顶点金融科技中心会议室 [1][3] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年5月9日9:15-15:00 [3] - 股东大会通知通过指定披露媒体和上海证券交易所网站公告，公告内容包括会议类型、召集人、投票方式、时间地点、审议事项等 [2] 出席会议情况 - 出席股东大会的股东及股东代理人共125名，代表公司股份96,354,529股，占公司股份总数的46.9136% [3] - 出席会议人员包括公司部分董事、监事、高级管理人员及公司聘请的律师 [3] - 股东大会召集人为公司董事会，召集人资格符合相关规定 [3] 表决程序及结果 - 股东大会就公告所列事项进行表决，采用现场投票和网络投票相结合的方式，表决程序符合规定 [4] - 会议投票结束后合并统计了现场投票和网络投票的表决结果，所有议案均获得通过 [4][5] - 会议记录及决议由出席会议的公司董事签名，表决程序符合法律法规及公司章程 [5] 法律意见结论 - 股东大会召集、召开程序符合法律法规及公司章程规定 [5] - 出席会议人员资格合法有效，表决程序符合规定，表决结果合法有效 [5]

股东会召开情况 - 股东会于2025年5月9日在福建省福州市鼓楼区软件园G区8-9楼顶点金融科技中心会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例占公司股份总数的46.9136% [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 公司董事孙井刚、独立董事苏小榕以通讯方式参会 [1] 议案表决结果 - 所有非累积投票议案均获通过，A股股东同意票比例均超99.97%，反对票比例最高为0.1676%（议案5）[2] - 涉及重大事项的议案中，5%以下股东对议案5的反对票达161,517票（占比0.1676%），显著高于其他议案 [2] - 所有议案均对中小投资者单独计票且全部通过 [2] 法律程序合规性 - 律师乔营强、张志伟确认会议召集、召开程序及表决结果合法有效 [3] - 出席人员资格、召集人资格均符合法律法规及《公司章程》要求 [3]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月9日召开[2] - 董事会于2025年4月11日公告通知召开[4] - 现场会议在软件园G区会议室14点召开[5] 投票信息 - 交易系统投票时间为2025年5月9日多个时段[5] - 互联网投票时间为2025年5月9日9:15 - 15:00[5] 出席情况 - 125名股东及代理人出席，代表96,354,529股，占46.9136%[7] 会议结果 - 审议通过9项议案[10][12] - 召集、召开、表决合法有效[11]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为125人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为96,354,529股，占比46.9136%[4] 议案表决情况 - 多项议案同意票数比例大多超99.9%，如《2024年度董事会工作报告》同意票数96,332,138，比例99.9767%[7][9] - 《2024年度利润分配方案》同意票数96,326,938，比例99.9713%[10] - 《关于公司2025年中期分红安排的议案》同意票数96,330,238，比例99.9747%[10] - 《关于确认公司董事、监事2024年度薪酬及2025年度薪酬建议方案的议案》同意票数96,329,238，比例99.9737%[11] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意票数96,332,138，比例99.9767%[11] - 《关于使用部分闲置自有资金进行证券投资及委托理财的议案》同意票数96,183,612，比例99.8226%[11] - 5%以下股东对《2024年度利润分配方案》同意票数4,377,751，比例99.3736%[12] 会议结果 - 本次股东会所有议案全部获得通过[12]

活动信息 - 公司将参加2025年福建辖区投资者网上接待日并开一季度业绩说明会[2] - 活动5月14日15:30 - 17:00网络远程进行，可通过多平台参与[2] 交流安排 - 董事长等四人将在线与投资者交流[2] - 交流内容含2024年度及2025年一季度业绩等问题[2]

财务表现 - 1Q2025公司实现营业收入1.42亿元，同比增长3.16% [1] - 1Q2025归母净利润0.21亿元，同比增长31.57% [1] - 1Q2025归母扣非净利润0.17亿元，同比增长44.93% [1] - 1Q2025毛利率达69.03%，同比提升0.11个百分点 [1] - 销售、管理、研发费用率分别同比降低2.07、2.28、3.60个百分点 [1] 业务进展 - A5系统自2024年9月底在东吴证券、东海证券、麦高证券全面上线后运行平稳 [1] - 2025年4月3日公司中标光大证券交易系统信创项目第一候选人，报价金额385万元（含税） [1] - 头部与中腰部券商陆续开启新一代核心交易系统POC，公司有望取得更多份额 [2] 行业与市场 - 证券IT行业逐步走出困境，1Q2025收入转为增长 [1] - 公司领跑国内金融信创，CRM优势显著 [2] - A5系统推广顺利，AI新产品打开增量空间 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年实现营业收入7.91、9.47、11.37亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润2.42、3.06、3.80亿元 [2] - 对应PE分别为34x、27x、22x [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][7][16] 报告的核心观点 - 2024年公司收入利润低于预期，受市场环境影响，上游金融行业客户IT投入节奏放缓；2025Q1收入略低于预期但利润超预期，因毛利率提升和费用控制 [7] - 连续四单季度现金流持续改善，2025Q1合同负债增速转正，业绩有待释放 [7] - A5是证券行业唯一全面实现国产替代的新一代核心交易系统，客户数量达10家；多业务条线产品升级与落地并进，夯实产品力 [7] - 考虑上游金融IT投入节奏可能保守，下调2025 - 2026年收入和归母净利润预测，新增2027年预测；公司核心交易系统信创领先，有望提升市占率，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月25日收盘价40.32元，一年内最高/最低47.58/23.25元，市净率5.6，股息率3.22%，流通A股市值82.45亿元，上证指数3295.06，深证成指9917.06 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产7.29元，资产负债率14.75%，总股本2.05亿股，流通A股2.04亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |指标|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|664|142|763|914|1051| |同比增长率（%）|-10.8|3.2|14.9|19.8|14.9| |归母净利润（百万元）|194|21|214|275|333| |同比增长率（%）|-16.8|31.6|10.4|28.4|20.8| |每股收益（元/股）|0.95|0.10|1.04|1.34|1.62| |毛利率（%）|67.0|69.0|67.1|67.2|68.3| |ROE（%）|13.1|1.4|13.7|16.2|17.9| |市盈率|43|/|39|30|25| [6] 业务情况 - 财富管理：C6完成功能迭代并落地多家证券机构，资产配置平台推出本土化TAMP方案 [7] - 新资管体系业务：IBLive及其相关应用落地多家公募及券商资管机构，资管CRM领域领先，推动AI技术融合 [7] - 机构业务：携手华为、腾讯云等发布HTS 2X纯血信创版 [7] - 大运营体系业务：运营解决方案融合AI，为某头部券商建设并上线财富子账户业务中台 [7] 估值情况 - 选取恒生电子、同花顺、金证股份、财富趋势作为可比公司，2025年平均PE估值为62倍；公司对应2025年39倍PE，仍有50%以上上涨空间 [16][17]

公司财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表均以人民币元为单位编制 审计类型为未经审计 [5] - 本期及上期均未发生同一控制下企业合并 被合并方实现的净利润均为0元 [5] 股东信息 - 未披露普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [4] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致持股变化 [4] 其他事项 - 无需提醒投资者关注报告期经营情况的其他重要信息 [4] - 2025年起未首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整财务报表 [5]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入141,966,885.80元，较上年同期增长3.16%[4] - 归属于上市公司股东的净利润21,324,582.60元，较上年同期增长31.57%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,301,720.97元，较上年同期增长44.93%[4] - 基本每股收益0.1047元/股，较上年同期增长32.03%；稀释每股收益0.1038元/股，较上年同期增长31.56%[5] - 加权平均净资产收益率为1.43%，较上年同期增加0.35个百分点[5] - 本报告期末总资产1,765,843,792.35元，较上年度末减少3.03%；归属于上市公司股东的所有者权益1,498,053,965.51元，较上年度末增长1.51%[5] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计4,022,861.63元，其中计入当期损益的政府补助421,651.45元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的损益4,413,455.34元等[6] 资产项目变化 - 货币资金较期初减少43.32%，应收账款较期初增长73.33%，长期股权投资较期初减少91.57%等[6][7] - 2025年3月31日货币资金为392,954,405.47元，较2024年12月31日的693,311,775.71元减少约43.32%[10] - 2025年3月31日交易性金融资产为721,461,247.52元，较2024年12月31日的607,849,654.72元增长约18.70%[10] - 2025年3月31日应收账款为87,263,666.87元，较2024年12月31日的50,344,399.82元增长约73.33%[10] - 2025年3月31日流动资产合计为1,398,264,391.35元，较2024年12月31日的1,556,862,306.51元减少约10.19%[11] - 2025年3月31日非流动资产合计为367,579,401.00元，较2024年12月31日的264,164,849.17元增长约39.15%[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数24,490，前10名股东中严孟宇持股43,065,137股，占比20.97%[8] - 福州爱派克电子有限公司控股股东赵林女士系公司控股股东、实际控制人严孟宇先生的配偶，二者构成一致行动关系[9] 2025年第一季度财务指标变化 - 2025年第一季度营业总收入为141,966,885.80元，较2024年第一季度的137,615,572.95元增长约3.16%[14] - 2025年第一季度营业总成本为125,246,871.88元，较2024年第一季度的129,503,191.76元减少约3.30%[14] - 2025年第一季度销售费用为23,519,280.30元，较2024年第一季度的25,653,134.88元减少约8.32%[14] - 2025年第一季度研发费用为37,242,645.94元，较2024年第一季度的41,043,867.05元减少约9.26%[14] - 2025年第一季度公允价值变动收益为3,745,833.45元，较2024年第一季度的428,694.64元增长约773.83%[14] - 2025年第一季度营业利润为25,116,381.06元，2024年第一季度为17,122,269.94元[15] - 2025年第一季度净利润为20,768,879.68元，2024年第一季度为14,141,430.06元[15] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为21,324,582.60元，2024年第一季度为16,208,369.57元[15] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.10元/股，2024年第一季度均为0.08元/股[16] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为74,090,666.53元，2024年第一季度为56,364,628.60元[17] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -91,024,881.13元，2024年第一季度为 -148,489,818.92元[17] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -208,488,224.63元，2024年第一季度为 -70,669,418.81元[18] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 -299,513,105.76元，2024年第一季度为 -219,159,237.73元[18] - 2025年第一季度期初现金及现金等价物余额为691,718,005.66元，期末为392,204,899.90元[18] - 2024年第一季度期初现金及现金等价物余额为938,406,268.75元，期末为719,247,031.02元[18]