业绩总结 - 公司23Q4实现收入15.7亿元，同比增长23%[1] - 公司24Q1实现收入14.5亿元，同比增长37%[1] - 公司23年海外收入38.4亿元，同比增长13.4%[1] - 公司2024年预计营业收入为7,679百万元[2] - 公司2025年预计归母净利润为2,593百万元[2] - 公司2026年预计净利润为3238百万元[3] 产品和技术 - 公司23年臂式产品毛利率较22年提升接近10个百分点[1] - 公司23年海外臂式产品占总收入比例提升至40%[1] - 公司五期工厂已进入试生产阶段[1] 市场展望 - 公司预计2024年归母净利润为21.7亿元[2] - 公司2026年预计EPS为6.40元/股[2] - 公司2026年预计经营活动现金流为2980百万元[3] 风险提示 - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突[11] - 广发证券强调本报告仅面向授权客户[14] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖出价或询价[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入63.1亿元，同比增长15.9%[1] - 公司24Q1实现营业收入14.5亿元，同比增长11.5%[1] - 公司2023年研发费用为2.2亿元，同比增长8.7%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到9846百万元，较2022年增长80.6%[3] - 2026年预计净利润为2942百万元，较2022年增长134.1%[3] 用户数据 - 公司24-26年EPS分别为4.25/4.99/5.81元，维持“增持”评级[1] - 公司盈利预测显示2024年净利润为2150万元，2025年为2529万元，2026年为2942万元[2] - 公司2023年EPS为3.69元，2024年预测为4.25元，2025年预测为4.99元，2026年预测为5.81元[2] 未来展望 - 公司已率先实现全系列产品电动化，拥有全球行业智能化、自动化程度领先的“未来工厂”项目[1] - 公司2026年预计每股收益为5.81元，较2022年增长134.7%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发费用为2.2亿元，同比增长8.7%[1] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计资产负债率为30%，较2022年下降了10%[3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入63.12亿元，同比增长15.92%[1] - 公司2024年一季度实现收入14.52亿元，同比增长11.53%[1] - 公司臂式产品放量叠加海外市场开拓，海外收入占比达64.4%[1] - 预计公司2024~2026年收入分别为76.43、86.14、94.86亿元[4] - 公司资产总额从142.07亿元增长至230.75亿元[8] - 公司净利润预计将从18.67亿元增长至28.06亿元[8] 未来展望 - 公司2026年的每股收益预计将达到5.54元[8] - 公司投资评级体系中，强推预期未来6个月内超越基准指数20%以上[16] - 行业投资评级体系中，推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上[17] 财务指标 - 公司的ROE预计将从20.8%下降至17.1%[8] - 公司的ROIC预计将从25.9%下降至22.7%[8] - 公司的资产负债率预计将从36.9%下降至28.9%[8] - 公司的债务权益比预计将从18.2%下降至12.3%[8]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润同比增长49%[1] - 公司2024年Q1营收14.5亿元，同比增长12%[1] - 公司2024年Q1归母净利润3.02亿元，同比下降5%[1] - 公司销售毛利率在2023年同比增长7.4pct[2] - 公司销售净利率同比增长6.5pct[2] - 公司2024年Q1销售毛利率41%，同比提升3.5pct[2] - 公司2024年Q1销售净利率20.8%，同比下降3.7pct[2] 未来展望 - 公司拟投资17亿元建设新生产基地，扩张新能源高机产能[2] - 公司2024-2025年归母净利润预测为22/26亿元，2026年预计为30亿元[2] - 公司维持“买入”评级[2] 风险提示 - 公司面临地缘政治风险、原材料价格上涨风险、海外市场拓展不及预期等风险[3] 产品和市场 - 公司2023年臂式产品营收同比增长68%[4] - 公司海外毛利率显著高于国内[4] - 公司期间费用率基本维持稳定[4] 财务展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到108.56亿元，较2023年增长71.7%[5] - 公司2026年预计净利润为29.5亿元，同比增长58.1%[5] - 公司2026年预计每股收益为5.83元，较2023年增长57.9%[5] - 公司2026年预计ROIC为17.3%，ROE为17.63%[5] - 公司2026年预计资产负债率为27.63%，P/E为10.84，P/B为1.91[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2024年18倍PE，目标价77.76元 [5] 报告的核心观点 - 持续看好公司臂式产品及海外业务放量，电动化及附加值高的差异化产品比例提升有望增强公司盈利能力 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年实现营收63.12亿元，同比增长15.92%；归母净利润18.67亿元，同比增长48.51%；2024Q1实现营收14.52亿元，同比增长11.53%；归母净利润3.02亿元，同比下降5.40% [1] 产品与市场表现 - 2023年臂式高空作业车推广顺利，国内外市场均实现增长；剪叉式/臂式/桅柱式高空作业平台/其他业务分别收入30.1/24.5/5.0/3.5亿元，分别同比-8.6%/+68.2%/+5.2%/+62.0%；国内/海外分别收入21.2/38.4亿元，分别同比+15.2%/+13.4% [2] - 2023年加大臂式产品销售，臂式产品销售收入占比达41.04%，同比增加13.23pcts；臂式电动款销量占比达73.36%，同比增加11.07pcts；海外臂式产品销售收入同比增长141.28% [2] 盈利能力分析 - 2023年毛利率/净利率分别为38.49%/29.58%，同比+7.45/+6.49pcts；主要因成本管控、产品结构优化、原材料成本下降 [3] - 2024Q1扣非归母净利润3.77亿元，同比增长22.37%；毛利率/净利率分别为41.11%/20.82%，同比+3.52/-3.72pcts；净利润下滑或因对宏信建发投资导致公允价值变动损失约1亿元，加回后净利润约4亿元，同比增长约26% [4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营收分别为79.22/98.24/120.78亿元，归母净利润分别为21.9/27.01/36.02亿元，CAGR为12.95%；EPS分别为4.32/5.33/7.11元/股 [5] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5445|6312|7922|9824|12078| |增长率（%）|10.24%|15.92%|25.50%|24.01%|22.94%| |EBITDA（百万元）|1327|2058|2696|3279|4313| |归母净利润（百万元）|1257|1867|2190|2701|3602| |增长率（%）|42.15%|48.51%|17.28%|23.34%|33.37%| |EPS（元/股）|2.48|3.69|4.32|5.33|7.11| |市盈率（P/E）|26.3|17.7|15.1|12.2|9.2| |市净率（P/B）|4.7|3.7|3.0|2.5|2.0| |EV/EBITDA|16.4|10.7|10.4|8.0|5.5| [6] 基本数据 - 总股本/流通股本 (百万股)：506.35/506.35 - 流通A股股市值(百万元)：33,054.39 - 每股净资产(元)：18.12 - 资产负债率(%)：36.67 - 一年内最高/最低(元)：71.99/42.94 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持对浙江登云的"买入"评级 [2][3] - 目标价上调至人民币75元 [5][6] 报告的核心观点 - 浙江登云2023年全年净利润同比增长49%至人民币18.72亿元 [3] - 2024年一季度调整后净利润同比增长27%至人民币4.04亿元 [3] - 预计2024年海外销售占比将超过中国市场 [3] - 第五期产能正在逐步释放 [3] - 上调2024年和2025年盈利预测7%和9% [3] 分部总结 财务表现 - 2023年第四季度收入同比增长23%至人民币15.7亿元 [3] - 2023年全年收入同比增长16%至人民币63.12亿元 [3] - 2023年全年净利润同比增长49%至人民币18.72亿元 [3] - 2024年一季度收入同比增长11%至人民币14.52亿元 [3] - 2024年一季度调整后净利润同比增长27%至人民币4.04亿元 [3] 业务拓展 - 美国市场销量自4月初以来加速增长 [3] - 预计2024年海外销售占比将超过中国市场 [3] - 第五期产能正在逐步释放 [3] 风险因素 - 中国高空作业平台市场竞争加剧 [3] - 海外需求放缓 [3] - 美国和欧盟反倾销调查结果高于预期 [3]

公司基本信息 - 浙江鼎力注册资本为50,634.7879万元[4] - 浙江鼎力证券于2022年1月10日上市[4] 保荐与督导情况 - 国泰君安保荐分尽职推荐和持续督导两阶段[4] - 持续督导期内公司无重大事项需处理[7] - 公司信息披露及募资存放使用合规[11][12] 资金情况 - 截至2023年12月31日，非公开发行A股募资未用完[12]

国泰君安证券股份有限公司 关于浙江鼎力机械股份有限公司 2023年度持续督导年度报告书 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准浙江鼎 力机械股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2021]3636号）核准，浙 江鼎力机械股份有限公司（以下简称"浙江鼎力"或"公司"）2021年非公开发行 20,862,308股人民币普通股（A股）股票（以下简称"本次发行"）。根据立信会 计师事务所（特殊普通合伙）出具的《验资报告》（信会师报字[2021]第ZA15995 号），本次发行的募集资金总额为人民币1,499,999,945.20元，扣除发行费用人民 币19,207,822.25元后，募集资金净额为人民币1,480,792,122.95元。国泰君安证券股 份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为本次发行的保荐机构， 负责本次发行后的持续督导工作，持续督导期至2023年12月31日止。 根据中国证监会《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第11号——持续督导》等相关规定，国泰君安通过日常沟通、 定期回访、现场检查等方式对浙江鼎力进行持续督导，现将2 ...

独立董事专门会议规则 - 由全部独立董事参加，独立研讨形成意见[2][4] - 行使特定特别职权需经审议且全体过半数同意[4] - 特定事项审议通过后才可提交董事会[6] 会议召集与通知 - 过半数推举一人召集主持，不履职时两人及以上可自行召集[8] - 提前3日通知，紧急情况全体一致同意可不受限[9] 会议举行与决议 - 全体过半数出席方可举行[11] - 决议需全体过半数通过才有效[12] 其他 - 独立董事应发表明确独立意见[9] - 会议记录保存不少于10年[11] - 制度由董事会制定解释，修订亦同[13]

财务表现 - 浙江鼎力机械2024年第一季度营业收入为145.19亿元，同比增长11.53%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为30.22亿元，同比下降5.40%[4] - 公司总资产为144.86亿元，同比增长1.96%[5] - 2024年第一季度公司营业利润为368,969,743.17元，较上年同期略有下降[16] - 净利润为302,213,574.31元，同比下降至319,461,689.36元[16] - 综合收益总额为238,287,027.99元，较上年同期下降至318,711,552.20元[17] 股权信息 - 前十名股东中，许树根持有45.53%股权，德清中鼎股权投资管理持有11.57%股权[8] - 沈云雷通过信用证券账户持有公司股份228.54万股[10] - 中国农业银行股份有限公司持有公司股份29.99万股，其中转融通出借股份40.94万股[11] - 中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金新增217,700股，占比0.04%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为11.76亿元，同比下降50.72%[4] - 经营活动现金流入小计为1,726,904,953.83元，较上年同期略有下降[19] - 经营活动现金流出小计为1,609,304,417.35元，较上年同期略有增加[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-328,439,781.27元，较上年同期下降至29,224,230.65元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-252,525,578.70元，较上年同期下降至76,566,698.41元[20] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为14,796,920.61元，较上年同期有所增加[20] - 现金及现金等价物净增加额为-448,567,902.88元，较上年同期下降至332,380,835.02元[20] 资产情况 - 流动资产合计为10,256,206,980.75元，较上期增加116,134,647.65元[13] - 非流动资产合计为4,229,433,252.93元，较上期增加162,204,444.14元[14]