果指数概念板块表现 - 截至4月18日收盘，果指数概念上涨1.62%，位居概念板块涨幅第9位 [1] - 板块内18只个股上涨，信维通信、蓝特光学、蓝思科技涨幅居前，分别上涨6.73%、4.82%、4.41% [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中，果指数表现优于光纤概念（+1.55%），但弱于6G概念（+3.18%）和太赫兹（+3.07%）[2] 资金流动情况 - 果指数概念板块获主力资金净流入7.73亿元 [2] - 14只个股获主力资金净流入，其中6只净流入超5000万元 [2] - 蓝思科技主力资金净流入2.47亿元居首，立讯精密、歌尔股份、信维通信分别净流入1.62亿元、1.34亿元、1.08亿元 [2] - 资金流入比率方面，蓝思科技（15.12%）、信维通信（12.74%）、领益智造（9.75%）位列前三 [3] 个股数据详情 - 蓝思科技在资金流量（2.47亿元）、换手率（1.68%）和净流入比率（15.12%）三项指标均居板块首位 [3] - 立讯精密虽涨幅仅1.66%，但主力资金净流入达1.62亿元，换手率1.37% [3] - 信维通信表现突出，涨幅6.73%的同时换手率达5.06%，资金净流入1.08亿元 [3][4] - 部分个股出现资金净流出，闻泰科技（-2026万元）、京东方A（-4869万元）净流出金额较大 [4]

股权情况 - 曾慧直接持有公司股份4024.2511万股，占总股本20.13%[2] - 曾慧持有的公司股份累计质押1468.70万股，占其持股36.50%，占总股本7.35%[2] 解质情况 - 2025.4.17解质股份117.90万股，占其所持2.93%，占总股本0.59%[4] - 解质前累计质押1586.60万股，解质后为1468.70万股[5]

股权结构 - 孙丰直接持股4050.1556万股，占总股本20.26%[2] - 曾慧直接持股4024.2511万股，占总股本20.13%[2] 质押情况 - 孙丰累计质押1792.00万股，占其持股44.25%，占总股本8.96%[2] - 曾慧累计质押1586.60万股，占其持股39.43%，占总股本7.94%[2] 解质与质押动态 - 孙丰2025.4.14解质224.00万股，占其所持股份5.53%，占总股本1.12%[2] - 曾慧2025.4.11解质373.20万股，占其所持股份9.27%，占总股本1.87%[4] - 曾慧2025.4.14质押130.00万股，占其直接所持股份3.23%，占总股本0.65%[5] 其他情况 - 截至2025年4月14日，因离婚股权分割，公司控制权可能变更[8] - 孙丰、曾慧质押股份无平仓风险，不影响公司财务和经营[8]

股东持股 - 孙丰直接持股4050.1556万股，占总股本20.26%[2] - 曾慧直接持股4024.2511万股，占总股本20.13%[2] 股份质押 - 孙丰累计质押2016.00万股，占其持股49.78%，占总股本10.08%[2] - 曾慧累计质押1829.80万股，占其持股45.47%，占总股本9.15%[2] - 2025年4月孙丰、曾慧补充质押股份[3] 控制权情况 - 截至公告日，孙丰、曾慧质押股份无平仓风险，不会致控制权变更[8] - 截至2025年4月9日，因离婚股权分割，公司控制权可能变更[8]

工商变更 - 2024年10月25日召开股东大会通过变更注册资本等议案[1] - 近日完成工商变更登记，取得苏州市数据局核发营业执照[1] - 注册资本变更为19991.1648万元整[1] - 修改后的《公司章程》完成备案[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖赛腾股份，给予“推荐”评级 [6][9][121] 报告的核心观点 - 赛腾股份深耕消费电子赛道，布局半导体、新能源等领域，盈利能力持续提升，2024年新增前端模组订单 [1] - 公司深度绑定消费电子头部客户，横向拓展半导体领域，受益于AI推动智能手机市场高速增长和苹果创新周期，未来有较大成长空间 [4][5] - 预计公司2024 - 2026年营业收入和归母净利润均实现增长，对应PE低于可比公司平均值，建议中长期布局 [6][121] 根据相关目录分别进行总结 公司：布局领域广泛的自动化设备供应商 - 布局消费电子、半导体、新能源三大板块，产品适用于多领域，新业务与原有业务实现产业协同 [20] - 股权结构较为集中，控股股东和实际控制人孙丰、曾慧合计持股40.31% [23] - 盈利能力持续提升，2019 - 2023年营收和归母净利润CAGR分别达39%和54%，2024年前三季度营收和归母净利润同比增长 [25] - 毛利率、净利率维持较高水平，费用率稳中有降，消费电子为主要收入来源，自动化设备营收占比最大 [28][30] - 产品包括自动化组装和检测设备、治具，自动化设备分非标准化和标准化两类，应用于不同行业 [34] - 自动化检测设备可实现高精度快速检测，自动化组装设备良品率高、易于维护，治具类产品是传统优势业务，技术服务可提升客户黏性 [38][40][42][44] 行业：中国是最大的工业机器人市场 - 全球工业机器人销量整体保持增长趋势，2011 - 2023年CAGR达10.5%，下游应用集中于汽车和电子/电气等领域 [45][47] - 消费类电子产品更新速度快，提高了行业固定资产投资更新频率，为消费电子制造业自动化设备提供广阔市场空间 [50] - 2023年中国工业机器人安装量全球第一，占全球安装量的51% [51] 消费电子：公司核心业务，纵向延伸产业链 - 2024年苹果智能手机出货量全球第一，市场份额达19%，近两年单季市场份额排名前二，单季出货量4500万台以上 [2][54][56] - 苹果公司及其核心供应链伙伴资本开支持续增长，带动赛腾股份订单扩张，AI硬件和数据中心基础设施投资是主要驱动力 [59] - 赛腾股份是苹果3C自动化设备核心供应商，消费电子是核心业务领域，与苹果合作领域逐步拓展，产业链纵向延伸 [69][70] - AI摄像头、声学、触控模组技术升级，带动设备订单增长，苹果产业链在公司营收中占比超50% [75][77] 半导体量检测：公司重点布局领域，HBM获批量订单 - 2024年全球半导体设备销售额创新高，中国大陆市场份额超1/3，国产替代空间大，全球半导体测试设备市场空间约70亿美元 [80][83][86] - 量检测设备市场主要由国外企业垄断，中国国产化率较低，赛腾股份等国内企业在量检测领域有突破 [96][97] - 赛腾股份通过收购进入量检测领域，半导体是重点布局领域，HBM已获批量订单，多环节取得积极进展 [98][102][103] 成长逻辑：绑定消费电子头部客户，横向拓展半导体领域 - α层面：公司拥有稳定优质的客户资源，横向拓展应用领域，可平滑单一行业市场波动 [107][109] - β层面：全球GenAI智能手机市场将高速增长，2023 - 2028年出货量CAGR达78.4%，苹果发布Apple Intelligence或推动新一轮换机潮 [110][111] 投资建议：受益苹果创新周期，半导体进展顺利，建议中长期布局 - 可比公司24/25年PE平均值为27/21倍，赛腾股份对应PE为15/12倍，低于可比公司平均值，有较大成长性 [114] - 预计公司2024 - 2026年消费电子、半导体、新能源业务营收均实现增长，整体收入和归母净利润也将增长 [116][117][121]

报告公司投资评级 - 首次覆盖赛腾股份，给予“推荐”评级 [6][8][120] 报告的核心观点 - 赛腾股份深耕自动化设备行业20余年，布局消费电子、半导体、新能源三大板块，盈利能力持续提升，2024年新增前端模组订单 [1] - 公司深度绑定消费电子头部客户，横向拓展半导体领域，受益于AI推动智能手机市场高速增长和苹果创新周期，未来成长空间大 [4][5] - 预计公司2024 - 2026年营业收入和归母净利润均实现增长，对应PE低于可比公司平均值，具有投资价值 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司：布局领域广泛的自动化设备供应商 - 布局消费电子、半导体、新能源三大板块，产品适用于多领域，新业务与原有业务实现产业协同 [19] - 股权结构较为集中，控股股东和实际控制人孙丰、曾慧合计持股40.31% [22] - 盈利能力持续提升，2019 - 2023年营收和归母净利润CAGR分别达39%和54%，2024年前三季度营收和归母净利润同比增长 [24] - 产品包括自动化组装和检测设备、治具，自动化设备分非标准化和标准化两类，应用于不同行业 [33] - 自动化检测设备可实现高精度快速检测，自动化组装设备良品率高、易于维护，治具类产品是传统优势业务，技术服务可提升客户黏性 [37][39][41] 行业：中国是最大的工业机器人市场 - 全球工业机器人销量保持增长趋势，2011 - 2023年CAGR达10.5%，下游应用集中于汽车和电子/电气等领域 [44][46] - 中国是最大的工业机器人市场，2023年安装量占全球51%，消费类电子产品更新换代快，为自动化设备提供市场空间 [50][49] 消费电子：公司核心业务，纵向延伸产业链 - 苹果2024年智能手机出货量全球第一，市场份额达19%，近两年单季市场份额排名前二，单季出货量超4500万台 [53][55] - 苹果及其核心供应链伙伴资本开支增长，带动赛腾股份订单扩张，AI硬件和数据中心投资是主要驱动力 [58] - 赛腾股份是苹果3C自动化设备核心供应商，消费电子是核心业务，与苹果合作领域拓展，产业链纵向延伸 [68][69] - AI摄像头、声学、触控模组技术升级，带动设备订单增长，苹果产业链在公司营收中占比超50% [74][76] 半导体量检测：公司重点布局领域，HBM获批量订单 - 全球半导体设备市场2024年销售额创新高，中国大陆市场份额超1/3，国产化率低，替代空间大 [79][82][84] - 全球半导体测试设备市场空间约70亿美元，过程控制约占半导体设备市场份额的13% [85][86] - 量检测设备市场主要由国外企业垄断，中国国产化率低，赛腾股份等国内企业有突破机会 [95][96] - 赛腾股份通过收购进入量检测领域，半导体是重点布局领域，HBM获批量订单，多环节取得积极进展 [97][101][102] 成长逻辑：绑定消费电子头部客户，横向拓展半导体领域 - α层面：公司客户资源优质稳定，横向拓展应用领域，可平滑单一行业市场波动 [107][108] - β层面：全球GenAI智能手机市场将高速增长，2023 - 2028年CAGR达78.4%，苹果发布Apple Intelligence或推动换机潮 [109][110] 投资建议：受益苹果创新周期，半导体进展顺利，建议中长期布局 - 可比公司2024/2025年PE平均值为27/21倍，赛腾股份对应PE为15/12倍，低于平均值，有成长空间 [113] - 预计公司2024 - 2026年消费电子、半导体、新能源业务均实现增长，收入和归母净利润相应增长 [115][116][120]

股份回购注销 - 回购和注销股份数量均为404,500股[3] - 注销日期为2025年2月21日[3] - 23人涉及回购注销，完成后剩余限制性股票4,910,000股[6] 股份变动 - 变动前有限售股5,314,500股，变动后4,910,000股[8] - 变动前无限售股195,001,648股，变动后不变[8] - 变动前股份合计200,316,148股，变动后199,911,648股[8]

激励计划变动 - 2022年12人因个人离职、6人因考核不合格失去激励资格[12][14] - 2023年5人因个人离职失去激励资格[12][14] 回购注销情况 - 2024年10月相关会议同意回购注销404,500股限制性股票[14][15][16] - 2022年授予价和回购价9.43元/股，2023年为18.26元/股[17][18] - 预计2025年2月21日完成注销[21]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为277人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为49,227,027股[4] - 出席会议股东表决权股份数占比24.9753%[4] - 公司在任董事5人，出席4人[8] - 公司在任监事3人，出席3人[8] 议案表决情况 - 修改董事会议事规则议案，A股同意票48,274,356，比例98.0647%[7] - 更换公司股东监事议案，A股同意票49,012,027，比例99.5632%[9] - 5%以下股东对更换监事议案，同意票8,510，比例97.5359%[9] 其他 - 本次股东大会见证律所是上海市锦天城律师事务所[10] - 律师认为本次股东大会决议合法有效[10]