上市情况 - 2022年2月15日首次公开发行4666.5万股A股，每股发行价12.50元，募资5.833125亿元，净额5.185669亿元[2] - 2022年2月18日在上海证券交易所上市[2] 督导检查 - 2024年多次被保荐人现场检查[4] - 保荐人认为公司已建立并执行信息披露制度[6] - 持续督导期未发现需报告的重要事项[7]

项目进展 - 年产1000万台厨房小家电建设扩产项目进度不及预期，资金未投入[10] - 年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目推进中资金有剩余[10] - 研发中心建设项目因扩产受限，费用未投入[10] - 信息化系统升级建设项目部分未开展，资金剩余[10] 信息披露 - 空气炸锅项目达原定状态未及时披露进度[16] - 厨房小家电扩产项目未及时披露进展和风险[16] 合规情况 - 公司建立治理和信息披露制度并执行[5][6] - 未发现关联方违规占用资金情形[8] - 未发现关联交易等方面违规情形[12] 经营状况 - 公司经营正常[14]

业绩总结 - 2023年公司实现营业收入15.60亿元，同比增长4.02%[17] - 2023年公司归属于上市公司股东净利润为2.02亿元，同比增长13.34%[17] - 2023年公司扣除非经常性损益的净利润为1.93亿元，同比增长15.56%[17] - 2023年公司基本每股收益为1.08元[41] - 2023年经营活动产生的现金流量净额4.430204897亿元，较2022年增长125.73%[42][47] - 2023年末货币资金3.1556635696亿元，占总资产19.01%，较上期期末增长54.56%[44] - 2023年末交易性金融资产1.805045亿元，占总资产10.87%，较上期期末减少40.57%[44] - 2023年营业成本12.2872674508亿元，较上年同期增长1.87%[46] - 2023年管理费用4928.232941万元，较上年同期增长24.53%[46] - 2023年拟派发现金红利7074.678713万元，占2023年度归属于上市公司股东净利润的35.06%[48] 未来展望 - 2024年公司董事会将规范运作，提升运营效率[31] - 2024年公司监事会将履行监督职责，维护股东合法权益[40] - 2024年度公司及子公司拟向银行等金融机构申请不超过30亿元的综合授信额度[52] - 公司拟开展不超5亿元外汇衍生品交易业务[53] - 公司拟继续聘请中汇为2024年度审计机构[54] - 公司拟向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[56] 新产品和新技术研发 - “年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”于2023年8月达到原定建设完成状态[78] - “年产1,000万台厨房小家电建设扩产项目”因规划原因建设受限[78] 其他 - 2023年公司董事会共召开十三次会议[18] - 2023年度公司共召开五次股东大会，董事会严格执行各项决议[26] - 公司董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会，2023年规范运作并提供决策参考[27] - 公司三名独立董事2023年履职尽责，对董事会会议议案及其他事项未提异议[28] - 2023年度公司按规定完成定期报告编制披露，及时准确披露临时公告[29] - 2023年公司监事会召开十次会议，列席五次股东大会会议[32] - 公司通过多种形式与投资者互动，保护投资者合法权益[30] - 公司2023年度财务报告经审计，出具标准无保留审计意见[37] - 2023年公司建立完善内部控制制度并有效执行[39] - 监事会认为公司董事会规范运作，董事及高管依法履职[36] - 报告期内公司不存在关联交易事项[77] - 报告期内公司不存在对外担保及资金占用情况[77] - 2023年1月31日信息化项目支出操作失误用自有资金支付21.79万元，2月由募集资金账户转至自有资金账户[78] - 2023年4月24日和5月15日分别审议通过聘请中汇为2023年度审计机构[79] - 公司制定2022年度利润分配方案并履行审议程序[80] - 报告期内公司及控股股东、实际控制人均履行承诺未违约[80] - 《会计师事务所选聘制度》于2024年4月25日披露[55] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式召开，现场会议于2024年5月15日13点30分在浙江省宁波市余姚市城区经济开发区城东新区俞赵江路88号举行[13][14] - 交易系统投票平台投票时间为2024年5月15日的9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为2024年5月15日的9:15 - 15:00[13] - 公司《2023年年度报告及摘要》经第二届董事会第十一次会议和第二届监事会第九次会议审议通过，并于2024年4月25日披露[16] - 要求发言的股东及股东代理人发言时间原则上不超过5分钟[7] - 本次股东大会登记方法及表决方式具体内容参见公司于2024年4月25日披露的《关于召开2023年年度股东大会的通知》[10] - 未填、错填、字迹无法辨认、未投的表决票均视为投票人放弃表决权利，其所持股份的表决结果计为“弃权”[9]

回购方案 - 首次披露日为2024年3月27日[3] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额1500万至3000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 累计已回购股数62万股，占总股本0.33%[3] - 累计已回购金额10303219元[3] - 实际回购价格区间15.64元/股至16.65元/股[3] - 截至2024年4月30日进展同累计已回购情况[5] 会议情况 - 2024年3月26日会议审议通过回购议案[4]

业绩总结 - 公司23年实现收入15.60亿元，同比增长4.02%[1] - 公司23年毛利率提升至21.21%[2] - 公司归母净利润2.02亿元，同比增长13.34%[1] - 公司销售/管理/研发费用率分别为1.11%/3.16%/4.16%[2] - 比依股份2023年至2026年的营业总收入预测逐年增长[8] - 2023年至2026年的每股收益预测呈逐年增长趋势[8] - 2023年至2026年的净利润率稳定在较高水平[8] 新产品和新技术研发 - 公司积极开拓新品类如咖啡机、制冰机[3] 市场扩张和并购 - 公司逐步摆脱对空气炸锅产品的依赖[3] 其他新策略 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

财务数据 - 比依股份2023年实现营收15.6亿元，同比增长4%[1] - 公司2024年Q1实现营收3.2亿元，同比-15.4%[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.24元、1.41元、1.66元，维持“持有”评级[4] - 公司2023A至2026E营业收入增速分别为4.02%、18.15%、19.33%、14.69%[2] - 公司2023A至2026E归属母公司净利润增长率分别为13.34%、15.87%、13.91%、17.37%[2] - 比依股份2023年营业收入为1559.52百万元，2024年预计达到1842.58百万元，2025年预计达到2198.80百万元，2026年预计达到2521.87百万元[6] - 比依股份2023年净利润为201.50百万元，2024年预计达到233.64百万元，2025年预计达到266.11百万元，2026年预计达到312.32百万元[6] - 比依股份2023年营业利润为226.75百万元，2024年预计达到260.44百万元，2025年预计达到297.21百万元，2026年预计达到349.49百万元[6] 市场趋势 - 公司2024-2026年假设国内营收增速为10%，海外营收分别同比增长20%、20%、15%[3] - 公司2024-2026年假设国内毛利率分别为16%、17%、18%，海外毛利率分别为19.5%、20%、20.5%[3] - 公司2024-2026年预计国内营业成本增速分别为10.0%、10.0%、10.0%[4] - 公司2024-2026年预计海外营业成本增速分别为20.0%、20.0%、15.0%[4]

公司基本信息 - 证券代码为 603215，证券简称为比依股份 [1] - 公司全称为浙江比依电器股份有限公司 [2] - 投资者关系活动类别为线上会议，时间是 2024 年 4 月 25 日，地点在比依股份，接待人员有财务总监金小红和董事会秘书尹温杰 [2] - 参与单位包括太平洋证券、海通证券等多家证券及基金公司 [2] 公司业绩情况 2023 年业绩 - 营收 15.6 亿元，同比 2022 年的 14.99 亿元增长 4.02%，外销占比约 93% [2][3] - 归母净利润 2.02 亿元，同比 +13.34%；扣非归母净利润 1.93 亿元，同比 +15.56%，达到股权激励的净利润目标 [3] - 整体毛利率 21.21%，同比增加 1.66%；净利率 12.92%，较 2022 年增加 1.04% [3] 2024Q1 业绩 - 营收 3.2 亿元，同比 -15.39% [3] 2024Q1 业绩分析及对策 业绩下降原因 - 本期新品上线较多，一线人员变动较大，产效较低；大客户新品上线生产，产效爬坡需时间，叠加一线人员波动和新品与产线磨合问题，整体产效未达上年度同期产能水平 [3] 应对措施 - 从产线的自动化信息化改良、人员熟练度培训、推进供应商两化建设等方面提升，从自身生产端有效控制生产成本 [4] 汇率套保策略 - 后续套保会减少，因公司在与部分大客户探讨用人民币结算，若调整至人民币结算政策，可直接规避汇率风险 [4]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为15.6亿元，归母净利为2.0亿元，毛利率为21.2%[1] - 公司2023年Q4收入为3.0亿元，归母净利为2619.7万元，毛利率为19.0%[1] - 公司2024年Q1收入为3.2亿元，归母净利为1014.6万元，毛利率为13.0%[1] - 24Q1收入下滑，主要由于产品更迭和产能爬坡阶段，利润大幅下滑，毛利率下降8.1%[6] 未来展望 - 预计24-26年外销收入增速分别为17%、13%、11%[8] - 预计24-26年内销收入增速分别为8%、8%、8%[9] - 预计24-26年整体毛利率为20.9%、21.0%、21.1%[10] - 外销收入占比达80%以上，海外需求趋弱将显著影响公司收入表现[13] - 人民币兑美元升值可能影响公司盈利能力，汇兑损益将影响公司业绩[13] - 客户拓展不利可能导致公司订单量减少，影响公司收入[14] - 原材料价格上涨将提升制造成本，影响公司盈利能力和业绩[14] - 公司将持续开展新品类开拓，业务结构调整和产品设计增多可能影响原材料价格波动[15] 市场扩张和并购 - 2026年，比依股份的营业收入预计将增长10.7%[17] - ROE预计将从2022年的17.9%下降至2026年的14.1%[17] 其他新策略 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[19] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[20] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[21] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[22] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[23] - 投资者应考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对报告独立性的影响[24] - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券立场[25] - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价和工作量等因素[27] - 报告提醒投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不代表未来表现[29] - 广发证券不对报告内容的准确性和完整性做出保证，报告仅供参考[30] - 广发证券可能发布与本报告不一致的报告，报告反映研究人员观点，并非广发证券立场[31]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为15.6亿元，同比增长4.02%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入3亿元，同比下降32.8%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入3.2亿元，同比下降15.39%[1] - 公司每10股派送现金分红人民币3.75元，分红率为35.1%[1] - 公司2023年毛利率为21.21%，同比增长1.66%[1] - 公司2024年Q1毛利率为12.95%，同比下降8.13%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.5/3亿元，对应动态PE为14.5x/12.6x/10.6x[1] - 公司内销订单承压，下调营收预测，维持“增持”评级[1] 财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1,104.88百万元，较2022年增长441.7%[2] - 营业收入预计在2026年将达到2,262.01百万元，较2022年增长50.7%[2] - 公司的净利率在2026年预计将达到13.12%，较2022年增长1.25个百分点[2] - 公司的ROIC在2026年预计将达到57.65%，较2022年增长19.15个百分点[2] 其他 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]

业绩总结 - 比依股份2023年实现营业收入15.6亿元，同比增长4.02%[1] - 公司2023年归母净利润为2.02亿元，同比增长13.34%[1] - 公司2023Q4实现营业收入3亿元，同比下滑32.80%[1] - 公司2024Q1实现归母净利润0.1亿元，同比下滑78.12%[1] - 公司2023年国内/国外收入分别为1.12/14.33亿元，同比-52.22%/+14.13%[1] 产品和技术 - 公司2023年空气炸锅单价约为191元，较去年价格提升4.82%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.13/2.44/2.81亿元，同增5.6%/14.4%/15.2%[1] - 公司在2023年持续构建海外产能，预计贡献700万台产能储备[1] 市场表现 - 公司2024年4月24日收盘价为18.50元，总市值为3490.17百万元[1] 风险提示 - 公司不对报告中的信息的准确性和完整性做出任何保证[3] - 公司可能会随时调整报告中的资料、意见和预测[4] - 公司提供的资料、意见和推测仅供客户参考，不构成最终操作建议[5] - 投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用报告内容[5] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[6] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 评级标准是根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[7] - 不同市场（A股、新三板、香港、美股）有不同的基准指数用于评级[7]