投资评级和核心观点 投资评级 - 维持"增持"评级 [65] 核心观点 传统业务稳健发展 - 公司在TPMS、气门嘴、汽车金属管件等传统业务方面处于行业领先地位 [60][61][62] - 这些传统业务营收稳定,盈利能力较强 [60][61][62] 新兴业务快速增长 - 公司积极布局空气悬架和传感器等新兴业务 [52][53] - 这些新兴业务营收增速较快,有望成为公司未来的新增长点 [64] 空气悬架业务发展迅速 - 公司是国内少有具备自主研发空悬产品能力的企业 [43] - 公司已获得多家头部车企的空悬项目定点,市场份额不断提升 [44][45][47] - 公司正积极扩建空悬产能,为未来业务增长做好准备 [48][49][50] 传感器业务发展潜力大 - 公司已布局多品类传感器产品,产品序列较为完整 [52][53][54][55] - 传感器国产替代空间广阔,公司业务有望持续快速增长 [57]

股票期权行权价格调整 - 2024年8月28日审议通过调整2021、2023年股票期权行权价格议案[1] - 《2021年激励计划》行权价由53.10元/股调为52.89元/股[1] - 《2023年激励计划》行权价由44.47元/股调为44.26元/股[1] - 2024年9月24日股票期权行权价格调整事宜办理完毕[2] 利润分配 - 2024年9月24日半年度利润分配实施完毕，每股派现0.21元（含税）[1] 股本结构 - 本次股票期权注销不影响公司股本结构[2]

公司投资评级 保隆科技首次覆盖,给予"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 1) 2024 上半年保隆科技实现营收 31.8 亿元,同比增长 21.7%,归母净利润 1.5 亿元,同比下降 19.4% [1] 2) 空气悬架、传感器、TPMS 等核心业务持续增长,公司布局多种新能源车专属产品 [1] 3) 汽车轻量化和智能化趋势利好公司相关产品,如液压成型结构件、铝质件、摄像头、毫米波雷达等 [1][11] 4) 预计公司 2024/25/26 年营收和净利润将分别达到 71/88/108 亿元和 4.02/5.87/7.73 亿元 [1][8] 业务分析 1) TPMS 业务已进入平稳增长阶段,预计 2024/25/26 年营收分别为 22.93/27.52/31.64 亿元 [3] 2) 传感器业务高速增长,预计 2024/25/26 年营收分别为 7.96/11.94/16.71 亿元 [3] 3) 空气悬架业务增速较快,预计 2024/25/26 年营收分别为 10.51/15.76/23.64 亿元 [3] 4) 汽车金属零部件和气门嘴业务较为稳定 [3] 估值分析 1) 参考可比公司,预计保隆科技 2024 年合理 PE 在 25 倍,目标价 47.42 元 [1][5] 风险提示 1) 全球乘用车销量不及预期 [2] 2) 原材料价格大幅上涨 [2]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人150人[4] - 出席股东所持表决权股份83,824,199股，占比39.5255%[4] - 公司9名董事出席8人，3名监事全出席，董秘出席[6] 议案表决结果 - 《关于修改<公司章程>的议案》同意票比例99.9433%[7] - 《关于修改<股东大会议事规则>等议案同意票比例95.8702%[8][9] - 1 - 4项议案以特别决议形式通过[10]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于9月18日14:00召开[4] - 股权登记日为2024年9月10日[7] - 2024年8月28日董事会决定召集本次股东大会[3] - 《会议通知》于2024年8月30日刊登于指定媒体[3] 参会情况 - 现场会议8名代表64,054,057股，约占30.2033%[7] - 网络投票142名代表19,770,142股，约占9.3222%[8] 议案表决 - 《关于修改<公司章程>的议案》83,776,699股同意，约占99.9433%[11] - 《关于修改<股东大会议事规则>等议案》80,362,425股同意，约占95.8702%[11][12][13]

业绩总结 - 2024年半年度A股每股现金红利0.21元[3] - 2024年半年度利润分配派发现金红利调整为44,536,027.20元[5] 数据相关 - 截至公告披露日公司总股本为212,076,320股，较2024年6月30日增加18,600股[5] 时间安排 - 股权登记日为2024/9/23，除权（息）日和现金红利发放日为2024/9/24[3][7] 红利政策 - 个人持股不同期限股息红利实际税负不同[11] - 不同类型股东税后每股实际派发现金红利不同[12][13]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要提示内容： 证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-088 上海保隆汽车科技股份有限公司 关于公司 2023 年限制性股票与股票期权激励计划股票期权 第一个行权期自主行权实施的公告 上海保隆汽车科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 15 日 召开了第七届董事会第十六次会议、第七届监事会第十六次会议，审议通过了《关 于公司 2023 年限制性股票与股票期权激励计划股票期权第一个行权期行权条件 成就的议案》。现将有关事项公告如下： 一、本次激励计划批准及实施情况 （一）本次激励计划已履行的相关审批程序 1、2023 年 8 月 28 日，公司召开第七届董事会第七次会议，会议审议通过 了《关于<2023 年限制性股票与股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》 《关于<2023 年限制性股票与股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》以 及《关于提请公司股东大会授权董事会办理 2023 年限制性股票与股票期权激励 计划相关事宜的议案》 ...

激励计划实施 - 2023年9月14日股东大会授权董事会办理激励计划事宜[10] - 2023年9月19日向431名对象授予899.35万份股票期权[10][14] 期权注销 - 因离职等拟注销331,125份股票期权[13] 业绩考核 - 2023年净利润增长率102.23%，营收增长率23.44%[15] - 第一个行权期公司层面可行权比例100%[15] 行权情况 - 418名激励对象参与2023年度绩效评价[15] - 396名A或B级对象个人行权比例100%[16] - 20名C级对象个人行权比例50%[16] - 2名D级对象个人行权比例0%[16]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会现场会议时间为9月18日14时，地点在上海市松江区沈砖公路5500号131会议室[7] - 股权登记日为2024年9月10日，当日收市后登记在册的股东有权出席股东大会[7] 股份与股本变动 - 《公司2021年限制性股票与股票期权激励计划》于2023年9月30日至2024年6月30日行权且完成股份过户登记343,868股[13] - 本次行权后公司总股本由211,713,852股增加为212,057,720股[13] - 公司注册资本由21,171.3852万元增加为21,205.7720万元[13] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[15] - 董事会为他人取得股份提供财务资助的决议需经全体董事的三分之二以上通过[15] - 公司董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持公司股份总数的25%，所持股份不超1000股可一次全转[16] - 公司董事、监事、高级管理人员所持本公司股份自上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[16] 股东权益与诉讼 - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可就全资子公司相关情形请求诉讼[17] 股票发行授权 - 股东大会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权在下一年度股东会召开日失效[18] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人收到提案后2日内发补充通知[18] - 董事会可决定向特定对象发行融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票[21] 董事会相关规定 - 董事长应在十日内召集临时董事会会议的情形包括副董事长不能履职等[22] - 审计、提名、薪酬与考核委员会中独立董事过半数并担任召集人，审计委员会召集人为会计专业人士[22] - 董事会对聘用或解聘会计师事务所等事项作出决议前需经审计委员会全体成员过半数通过[22] 监事会相关规定 - 监事会由三名监事组成，设监事会主席一名，由全体监事过半数选举产生[23] 公司合并、分立等事项 - 公司合并，应自作出合并决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸或国家企业信用信息公示系统公告，债权人接到通知三十日内、未接到通知自公告之日起四十五日内可要求清偿债务或提供担保[25] - 公司分立，应自作出分立决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸或国家企业信用信息公示系统公告[26] - 公司减少注册资本，应自作出决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸或国家企业信用信息公示系统公告[26] - 公司出现解散事由，应在十日内将解散事由通过国家企业信用信息公示系统予以公示[26] - 修改公司章程使公司存续，须经出席股东会会议的股东所持表决权的三分之二以上通过[26] - 公司因特定情形解散，应在解散事由出现之日起十五日内成立清算组开始清算[26] 控股股东定义 - 控股股东指持股份额占公司股本总额超50%或持股比例虽低于50%但表决权足以对股东会决议产生重大影响的股东[28] 清算组相关规定 - 清算组应自成立之日起十日内通知债权人，并于六十日内公告[28] 议案审议情况 - 关于修改《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》的议案已通过公司第七届董事会第十七次会议审议[28][31][33] - 关于修改《监事会议事规则》的议案已通过公司第七届监事会第十七次会议审议[35] 文件发布信息 - 相关修订内容详见公司于2024年8月30日在上海证券交易所网站发布的文件[31][33][35]

报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市”，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 保隆科技发布2024上半年年报，实现营收31.8亿元，同比增长21.7%，归母净利润1.5亿元，同比下降19.4% [4] - 空气悬架、传感器、TPMS持续增长，布局多种新能源车专属产品 [4] - 轻量化与智能化产品迎合行业需求，受益于节能减排政策和汽车电动化加速 [4] - 预计2024/25/26年营收分别为71/88/108亿元，归母净利润分别为4.02/5.87/7.73亿元，对应EPS为1.90/2.77/3.64元 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码：603197 [2] - 行业：汽车与零配件/汽车零配件 [1] - 总股本/流通A股：212/210百万股 [2] - 总市值/流通市值：6818/6762百万元 [2] 财务表现 - 2024上半年营收31.8亿元，同比增长21.7%，归母净利润1.5亿元，同比下降19.4% [4] - 毛利率27.1%，同比下降0.7个百分点；净利率4.9%，同比下降2.3个百分点 [4] - 第二季度营收17.0亿元，同比增长19%，环比增长15%；归母净利润0.8亿元，同比下降11.4%，环比增长18.1% [4] - 预计2024/25/26年营收分别为71/88/108亿元，归母净利润分别为4.02/5.87/7.73亿元 [5] 产品与市场 - 空气悬架、传感器、TPMS收入同比增速分别为44%、52%、20% [4] - 布局BUSBAR、液冷板、电流类传感器等新能源汽车专属产品 [4] - 受益于节能减排政策和汽车电动化加速，轻量化市场快速发展 [4] - 智能驾驶级别升级，单车对环境感知传感器需求量持续攀升 [4] 估值与投资建议 - 预计2024年合理PE在20~25倍，合理价值区间37.93~47.42元 [5] - 可比公司估值表显示，保隆科技2024年合理PE在20~25倍 [6] 财务预测 - 2024E/2025E/2026E营业收入分别为7116/8818/10814百万元，同比增长20.7%/23.9%/22.6% [6] - 2024E/2025E/2026E净利润分别为402/587/773百万元，同比增长6.2%/46.1%/31.5% [6] - 2024E/2025E/2026E全面摊薄EPS分别为1.90/2.77/3.64元 [6] 财务报表分析 - 2024E/2025E/2026E营业总收入分别为7116/8818/10814百万元 [7] - 2024E/2025E/2026E归母净利润分别为402/587/773百万元 [7] - 2024E/2025E/2026E毛利率均为27.6% [7] - 2024E/2025E/2026E净资产收益率分别为12.2%/15.2%/16.6% [7] 市场表现 - 52周股价波动范围：26.82-67.55元 [2] - 沪深300对比，1M/2M/3M绝对涨幅分别为5.7%/2.4%/-12.1%，相对涨幅分别为9.0%/8.2%/-2.1% [4]