会议信息 - 第三届董事会第五次会议通知于2024年8月19日发出，8月29日通讯召开[2] - 会议应到董事9人，实到9人[2] 审议事项 - 审议通过2024年半年度报告及摘要议案，9票同意[3] - 审议通过2024年半年度募集资金专项报告议案，9票同意[4]

会议信息 - 公牛集团第三届监事会第四次会议通知于2024年8月19日发出，8月29日通讯召开[2] - 应到监事3人，实到3人，由监事会主席俞颖其主持[2] 审议事项 - 审议通过《关于2024年半年度报告及摘要的议案》，3票同意[3] - 审议通过《关于2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告的议案》，3票同意[4][5]

募集资金情况 - 公司首次公开发行6000万股A股，发行价59.45元/股，募集资金总额35.67亿元，净额35.03亿元，2020年1月22日到账[3] - 截至2024年6月30日，累计使用募集资金30.42亿元，含置换3.43亿元，未使用余额4.63亿元[3] - 截至2024年6月30日，公司及子公司15个募集资金专户存储余额1.90亿元[5][7] 资金使用与管理 - 2020年3月22日，公司同意用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金3.37亿元、置换发行费用自筹资金566.98万元[8] - 2024年1月5日，公司同意用不超5亿元闲置募集资金补充流动资金，期限2024年2月6日至2025年2月5日[8] - 截至2024年6月30日，尚未归还的暂时补充流动资金余额为2.73亿元[9] - 2022年12月21日，公司同意用不超12亿元闲置募集资金进行现金管理，期限2023年2月6日至2024年2月5日[11] - 截至2024年6月30日，公司利用闲置募集资金现金管理余额为0万元[11] - 2024年1月11日，公司将“年产4亿套转换器自动化升级建设项目”1.48亿元节余资金永久补充流动资金并销户[11] 项目情况 - 公司将“年产1.8亿套LED灯生产基地建设项目”和“研发中心及总部基地建设项目”合并为“年产1.8亿套LED灯生产基地、研发中心及总部基地建设项目”，总投资额等不变[13] - “年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目”截至期末累计投入54,836.31万元，投入进度72.68%，预计2026年2月达预定可使用状态[20] - “年产4亿套转换器自动化升级建设项目”截至期末累计投入47,851.03万元，投入进度81.26%，2023年11月达预定可使用状态，本年度实现效益4,980.17万元[20] - “年产1.8亿套LED灯生产基地、研发中心及总部基地建设项目”截至期末累计投入101,278.51万元，投入进度87.91%，预计2025年2月达预定可使用状态[20] - “信息化建设项目”截至期末累计投入11,814.77万元，投入进度73.68%，预计2025年2月达预定可使用状态[20] - “渠道终端建设及品牌推广项目”截至期末累计投入88,438.53万元，投入进度104.36%，2024年8月达预定可使用状态[20] - “年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目”预定可使用状态延期至2026年2月[22] - “年产4亿套转换器自动化升级建设项目”于2023年11月30日达到预定可使用状态并结项[22] - 除“年产4亿套转换器自动化升级建设项目”结项外，其余项目募集资金结余金额46314.64万元[23] 其他 - 变更用途的募集资金总额为129,996.12万元，占比37.11%[20] - 2024年上半年公司按规定披露募集资金情况，不存在违规使用情形[16]

业务发展与创新 - 公司主营业务包括家用电器、电工电气、智能家居等产品[2] - 公司在研发、生产、销售等方面持续加大投入，不断推出新产品和新技术[2] - 公司围绕"智能生态"、"新能源"、"国际化"战略，不断推动电连接、智能电工照明、新能源三大业务的创新与发展[35] - 公司针对年轻用户推出一系列Z世代转换器产品，不仅外观设计紧跟潮流，还搭载氮化镓快充功能[36] - 公司在快充领域不断深耕，自研"智能实时功率分配技术""智能温控技术""充电可视化技术（屏显）"等创新技术[37] - 公司电动工具业务涵盖了角磨、锤镐、枪钻、紧固、以及切割等大类,推出适用不同工种以及不同工况的近30款专业电动工具产品[38] 营销网络与品牌建设 - 公司积极拓展海外市场，海外销售收入占比达到30%[2] - 公司建立了线下实体营销网络和专业的线上电商营销网络，形成了全覆盖、多层次、立体化的营销网络[31] - 公司通过持续的品牌传播和产品创新，成功将"公牛"品牌打造成为家喻户晓的公众品牌[32] - 公司紧扣"安全用电专家与领导者"的品牌定位，通过多渠道组合精益打法，持续提升品牌美誉度[40] - 公司借助品牌代言人、多位口碑明星等资源，围绕新品进行品牌宣传及推广活动[47] - 沐光无主灯品牌升级品牌核心价值，基于健康、氛围、智能光科技的产品及方案开展推广与宣传[47] 生产制造与供应链管理 - 公司采用"市场预测+安全库存"的生产模式，以自制为主[25] - 公司持续推进生产模式创新，提高精益化、自动化和数字化水平[25] - 公司以产品为核心，深度整合上游供应链环节，掌握关键零部件及核心工艺技术，建立了从基础原材料到成品的垂直一体化供应链体系[33] - 公司不断提升精益化、自动化、数字化制造水平，建立了集研发、设计、制造为一体的工业自动化团队[33] - 公司在电连接品类的生产制造领域形成了完备的、垂直一体化的供应链布局，在品质、成本和效率上形成了较强的竞争优势[39] - 公司数码工厂持续进行精益转换升级，以"高柔性、快交付"为愿景，推动研产销的快速闭环，实现人均产值、库存周转率、坪效的进一步提升[39] 财务经营情况 - 公司2024年上半年实现营业收入83.86亿元，同比增长10.45%[35] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润22.39亿元，同比增长22.88%[35] - 本期预收款项较同期减少、预付增加，同时费用投入增加导致经营活动产生的现金流量净额同比下降20.75%[2] - 本期理财到期赎回增加导致投资活动产生的现金流量净额同比增加[2] - 报告期内分红及回购股票导致筹资活动产生的现金流量净额同比下降[3] - 期末期货浮动收益减少导致衍生金融资产减少78.27%[4] 风险管理与内控 - 公司通过商品期货合约对大宗原材料铜、塑料粒子等的预期采购进行套期保值[79][80] - 公司套期工具（商品期货合约）与被套期项目（大宗原材料预期采购）的基础变量均为铜、塑料等大宗原材料价格[81] - 公司针对此类套期采用现金流量套期[81] - 公司董事会、股东大会审议通过了关于开展外汇衍生品交易业务的议案[82] 人力资源与组织变革 - 公司围绕全价值链的运营管理，深化组织、人才与数字化变革，通过流程优化、信息化、数字化手段，进一步探索构建"数智驱动"战略核心能力，以全面提升公牛业务管理系统运营能力[1] - 公司以组织精锐高效，人才有序填充为导向，进一步深化组织与人才变革，建立"择优选拔、能上能下"岗人薪匹配机制[1] - 公司流程与数字化变革工作聚焦于核心领域端到端流程重塑与数据治理体系的系统性构建，进一步构筑数字化能力基石[1] - 公牛业务管理体系（BBS）围绕创新增长、精益标杆工厂打造、BBS人才培养等方面，推动业务深度变革[1] 环境保护与社会责任 - 公司属于环境风险重点管控单位,报告期内严格执行污染物排放标准,未发生环境污染事故,也未受到环保部门处罚[105] - 公司加大环保投入,应用节能、环保、资源再利用等绿色技术,持续完善绿色制造体系建设[106] - 公司积极发展光伏等清洁能源,2024年上半年新建光伏发电项目总装机容量达1.8MW,预计全年发电超过200万kWh[117] - 公司大力发展新能源业务,推出新能源汽车充电枪/桩、储能产品等,积极助力"碳达峰、碳中和"[117] - 公司积极承担社会责任，在健康医疗、文化体育、教育资助和慈善救助等方面进行公益投入[118] 公司治理与信息披露 - 公司实际控制人、股东等承诺在公司股票上市后三十六个月内不转让或委托他人管理其直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份[119][120][121] - 公司实际控制人

股东持股与减持 - 减持计划实施前20位股东合计持股1740102股，占总股本0.20%[2] - 截至2024年8月21日，20位股东减持446675股，占总股本0.03%[2] - 李国强持股244008股，占比0.0274%[3] 股东减持详情 - 申会员减持38000股，减持比例0.0029%，金额2892990元[8] - 周正华减持56000股，减持比例0.0043%，金额4211905元[8] - 刘圣松减持55000股，减持比例0.0043%，金额4211047.90元[9] - 王清旺等4人完成减持，涉及金额不等[10] 减持相关说明 - 李国强、张丽娜未实施减持[15] - 减持计划未设最低减持数量（比例）[15] - 减持计划未提前终止[15]

会议信息 - 2024年半年度业绩说明会8月30日11:00 - 12:00召开[2][4][5] - 说明会以网络互动方式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][4] 参与方式 - 投资者8月23日至29日16:00前可预征集提问[2][5] - 8月30日11:00 - 12:00可在线参与[5] 报告发布 - 公司8月30日发布《2024年半年度报告》[2] 联系信息 - 联系部门为公司战略投资与证券中心，电话021 - 33561091，邮箱ir@gongniu.cn[6] 后续查看 - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

会议主要讨论的核心内容 公司业务架构 - 公司业务分为三大类:电连接业务、智能电供照明业务、新能源和国际化业务 [1][2][3] - 电连接业务是公司的现金牛业务,占收入47%、毛利44.5% [5] - 智能电供照明业务是公司第一大收入和毛利来源,占收入50.4%、毛利53.4% [5] - 新能源和国际化业务处于快速发展阶段,占收入2.4%、毛利2% [5] 公司产品和技术优势 - 公司产品研发注重满足市场痛点,如转换器耐用、墙壁开关外观时尚、照明防蓝光等 [14][15] - 公司在制造端具有明显优势,毛利率43.2%、净利率24.5%,远高于同行 [30][31] - 公司主要产品零部件自制比例高,制造成本优势明显 [32][33] - 公司持续提升自动化水平,提升制造效率 [33][34] 渠道和品类拓展优势 - 公司拥有110万+的五金日杂店渠道,覆盖广且粘性高 [21][22][23] - 公司渠道架构扁平,对渠道支持力度大,渠道盈利能力强 [25][26][27] - 公司通过渠道优势快速拓展新品类,如照明、生活电器等 [10][11][12] - 公司正在推进渠道综合化和专业化升级,提升销售效率 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问: 公司是如何从电连接业务拓展到智能电供照明等新品类的? 答: 公司在产品研发和制造端的优势是关键,能够快速推出满足市场需求的新产品。同时公司庞大的渠道网络也为新品类拓展提供了有力支撑 [7][8][9] 问: 公司的国际化战略是如何推进的? 答: 公司正在分两条路径推进国际化:一是在东南亚等新兴市场以自有品牌销售核心产品,二是在欧美等发达市场切入新能源相关产品 [12][13] 问: 公司未来的盈利预测如何? 答: 公司预计今年收入增长10-15%,净利润增长15%左右,股息率有望超过3.5%,整体估值处于合理水平 [35][36]

公司投资评级 - 公牛集团的投资评级为“买入”，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 公牛集团自2010年至2023年，收入从11亿增长至157亿，复合增速近23%，主要由不断拓展品类和延伸渠道边界驱动。报告探讨了公牛的核心竞争优势以及如何在新品类的拓展中复用和延展这些优势，形成更深的护城河 [2] 根据相关目录分别进行总结 研发驱动供给创新，以强产品力脱颖而出 - 公牛集团通过解决消费者核心痛点，提升产品在装饰性和智能化方面的竞争力，如推出的轨道插座和蝶翼开关等爆款产品 [8] - 公司重视研发，研发费用率自2017年以来一直保持在4%左右，处于业内领先水平 [8] 渠道壁垒深厚，场景延伸，综合化带动新品类 - 公牛集团拥有约110多万个终端网点，渠道壁垒体现在覆盖密度和渠道的盈利层面 [9] - 公司通过渠道综合化改造，以渠道力和品牌优势带动关联品类的发展 [9] 精益制造强化成本管控，奠定公牛盈利优势 - 公牛集团的制造优势是其高盈利能力的基础，2019-2022年公司净利率维持在22%~23%的水平，2023年提升至24.6% [10] - 公司通过全供应链的自制和持续的精益化改造，实现了成本优势和产品质量的提升 [10] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入为178/203/234亿元，利润为44.6/51.3/59.0亿元，对应PE为20/17/15x [11]

限制性股票授予情况 - 登记日为2024年7月16日，登记数量343.9110万股[4] - 授予日为2024年6月6日，授予人数865名，授予价格34.92元/股[5] - 实际授予数量调为343.9110万股，人数变为865人[6] 激励计划相关 - 有效期最长不超48个月，限售期12、24、36个月[7] - 三个解除限售期比例分别为40%、30%、30%[7] 资金与股份情况 - 截至2024年6月20日收到出资款120,093,721.20元[8] - 授予后有限售条件股份变为6,016,565股，无限售为1,286,461,637股[12] - 筹集资金用于补充流动资金[11] 费用摊销 - 需摊销总费用16,167.26万元，2024 - 2027年分别为5,692.22万、7,005.81万、2,728.22万、741.00万[12]

限制性股票授予 - 2024年6月6日确定向876名激励对象授予348.3335万股[3] - 12名放弃4.4225万股，865名最终获授343.9110万股[4] 资金与股份变动 - 截至6月20日收到865名激励对象出资款120,093,721.20元[4] - 343.9110万股回购股份将变有限售条件流通股[4] - 变动前限售股2,927,145股，变动后6,366,255股[6] - 变动前无限售股1,289,551,057股，变动后1,286,111,947股[6] - 公司总股本1,292,478,202股，变动后不变[6] 后续工作 - 公司将办理865名激励对象限制性股票登记工作[6]