公司基本信息 - 公司成立于2003年3月6日，2017年1月3日上市，股票代码603186，上市地为上海证券交易所[57] - 公司注册资本为142,011,952元[57] - 华正新材主体长期信用等级为AA - ，本期债券信用等级为AA + ，评级展望稳定[54] 可转债发行情况 - 2022年1月24日公开发行570万张可转换公司债券，发行价100元/张，募集资金总额5.7亿元，净额5.6169079246亿元[8] - 可转换公司债券期限为2022年1月24日至2028年1月23日[13] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[14] - 初始转股价格为39.09元/股，最新转股价格为38.51元/股[22][83] 可转债条款 - 转股期为2022年7月28日至2028年1月23日[21] - 满足一定条件董事会有权提出转股价格向下修正方案[26] - 期满后五个交易日内，公司将以票面面值108%赎回全部未转股的可转债[30] - 转股期内满足条件公司有权赎回全部或部分未转股的可转债[31] - 最后两个计息年度满足条件持有人有权回售可转债[35] - 募集资金用途改变持有人享有一次回售权利[36] 募集资金使用 - 年产2400万张高等级覆铜板富山工业园制造基地项目投资额204,900.00万元，拟使用募集资金40,000.00万元，补充流动资金拟使用募集资金17,000.00万元[50] - 2022年度使用募集资金56190.56万元，其中投入项目40000.00万元，补充流动资金16190.56万元[65] 业绩数据 - 2023年生产覆铜板2958.62万张，比上年增加22.61%；导热材料208.45万平方米，比上年上升29.90%；功能性复合材料1335.46吨，比上年下降11.00%；交通物流用复合材料198.97万平方米，比上年下降16.13%[58] - 2023年销售覆铜板2949.66万张，比上年上升25.21%；导热材料197.74万平方米，比上年上升22.36%；功能性复合材料1438.07吨，比上年下降3.78%；交通物流用复合材料203.96万平方米，比上年下降13.39%[58][59] - 2023年主营业务收入3295062219.98元，比上年上升1.84%；净利润为负[59] - 2023年总资产5792327848.49元，比2022年增加2.70%；归属于上市公司股东的净资产1550966280.22元，比2022年减少7.65%[61] - 2023年营业收入3361517062.05元，比2022年上升2.31%；归属于上市公司股东的净利润 - 120518795.21元，比2022年减少434.03%[61] 其他事项 - 2023年1月30日支付“华正转债”第一年利息，票面利率0.20%；2024年1月24日支付第二年利息，票面利率0.40%[75] - 2022 - 2024年公司主体信用评级为“AA - ”，评级展望稳定；华正转债评级为“AA + ”，较前次无变化[78] - 2022年4月27日和2023年5月16日因权益分派调整转股价格[83] - 2022年11月7日，公司因1名激励对象离职，回购注销其1.5万股限制性股票，回购价16.10元/股[88]

信用评级 - 公司委托上海新世纪对2022年1月24日发行的华正转债进行跟踪信用评级[4] - 2024年6月13日维持公司主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定"[4] - 维持华正转债信用等级为"AA+"，本次评级结果较前次无变化[4] - 前次债券评级为"AA+"，主体评级为"AA-"，评级展望稳定[5] - 本次债券评级为"AA+"，主体评级为"AA-"，评级展望稳定[5]

内部编号:2024060086 浙江华正新材料股份有限公司 公开发行可转换公司债券 定期跟踪评级报告 | 分析师:熊熊 | 一度二十年 | xh@shxsj.com | | --- | --- | --- | | 王婷亚 | 天時至 | wty@shxsj.com | | 评级总监:张明海 | 92-16 | | | 联系电话:(021)63501349 | | | | 联系地址:上海市黄浦区汉口路 398 号华盛大厦 14 层 | | | | 公司网站:www.shxsj.com | | | 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Tuvestors Service Co., Ltd. 本评级机构与评级人员履行了调查和诚信义务,出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任 何组织或个人的不当影响改变评级意见。 本次评级依据评级对象及其相关方提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的真实性、准确性和完整性由资料 提供方或发布方负责。本评级机构合理采 ...

公司信息 - 公司证券代码为603186，简称为华正新材[1] - 公司转债代码为113639，简称为华正转债[1] - 统一社会信用代码为9133000074771866XW[4] - 住所为浙江省杭州市余杭区余杭街道华一路2号[4] - 法定代表人为刘涛[4] 公司变更 - 2024年4、5月分别召开第五届董事会第八次会议和2023年年度股东大会[3] - 注册资本由14201.1646万元增至14201.1952万元[3] - 总股本由14201.1646万股增至14201.1952万股[3] - 完成注册资本工商变更登记及《公司章程》备案[4] - 取得浙江省市场监督管理局换发的《营业执照》[4]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司营收33.62亿元，同比+2.31%；实现归母净利润-1.21亿元，同比转亏 [1] - 2024年Q1公司营收8.55亿元，同比+12.79%，环比-1.11%；实现归母净利润-99.27万元，同比亏损大幅减少，环比亏损大幅减少 [1] - 2023年公司毛利率为8.89%，同比-4.09pcts；净利率为-3.58%，同比-4.82pcts；2024年Q1毛利率为10.09%，同比-1.34pcts，环比+6.54pcts；净利率为-0.10%，同比+0.94pct，环比+10.47pcts [1] 公司产品进展 - 高速CCL产品:已完成国内大型通讯公司认证,可应用于56Gbps交换机、400G光模块以及高阶AI服务器领域;开发了具有X/Y轴方向更低CTE的Ultra low loss材料,正在国内主要终端客户开展验证;开发了Extreme low loss等级材料,已通过国内大型通讯公司认证 [2][3] - 高频CCL产品:产品覆盖基站天线、功率放大器、滤波器等领域,已通过海外知名终端认证并实现小批量销售;正在积极开发应用于更高频率的产品 [2][3] - CBF产品:在算力芯片、ECP封装等应用场景,已形成系列产品,在国内多家头部企业开展验证;CBF-RCC产品在智能手机的VCM音圈马达、主板等应用场景的终端客户及下游客户开启验证流程 [4] 公司未来发展 - 公司持续布局高成长性新品,CCL产品有望充分受益于AI高算力建设以及毫米波、6G技术推动 [5] - CBF有望在国产替代需求和AI驱动下,国内市场份额逐渐提升,成为公司业绩的第二增长曲线 [4][5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润分别为0.85亿元、2.30亿元、3.45亿元,EPS分别为0.60元、1.62元、2.43元,对应PE分别为44X、16X、11X [5] - 2022年营收3286百万元,同比-9.2%;归母净利润36百万元,同比-84.9% [1][8] - 2023年营收3362百万元,同比+2.31%;归母净利润-121百万元,同比转亏 [1][8] - 2024年预计营收4253百万元,同比+26.5%;归母净利润85百万元,同比转盈 [1][8]

股东大会安排 - 2023年度股东大会通知于2024年4月15日公告[4] - 现场会议于2024年5月10日14:00在杭州余杭区公司会议室召开[4] - 网络投票时间为2024年5月10日多个时段[5] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人9人，持股60,097,931股，占总股本42.3189%[7] - 参加网络投票股东14名，代表股份227,700股，占总股本0.1603%[7] 议案表决结果 - 多项议案同意股数占比超99%，如《公司2023年度董事会工作报告》等[10][11][12][13][14][15] 未来规划 - 通过公司未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划议案[15]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为23人[4] - 出席会议股东持有表决权股份总数为60325631股[4] - 出席会议股东持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例为42.4792%[4] 议案表决情况 - 《公司2023年度董事会工作报告》同意票数60145631，比例99.7016%[8] - 《公司2023年度报告及其摘要》同意票数60173631，比例99.7480%[10] - 《公司2023年度财务决算报告》同意票数60173631，比例99.7480%[10] - 《公司2023年度利润分配预案》同意票数60122831，比例99.6638%[11] - 《关于确认董事长刘涛先生2023年度薪酬的议案》同意票数59208785，比例99.6586%[11] - 《关于确认董事郭江程先生2023年度薪酬的议案》同意票数58945350，比例99.6571%[11] - 《关于确认监事会主席汤新强先生2023年度薪酬的议案》同意票数59714934，比例99.7461%[14] - A股股东对多项议案表决，《关于职工监事钟晴女士2023年度薪酬的议案》等同意票数60173631，比例99.7480%，反对票数152000，比例0.2520%[15][16][17][18][19] - A股股东对《关于公司未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划的议案》表决，同意票数60170831，比例99.7433%，反对票数154800，比例0.2567%[20] - 5%以下股东对《公司2023年度利润分配预案》等议案表决，同意票数546239，比例72.9253%，反对票数202800，比例27.0747%[21] - 5%以下股东对多项议案表决，《关于确认董事汪思洋先生2023年度津贴的议案》等同意票数597039，比例79.7073%，反对票数152000，比例20.2927%[21] 其他情况 - 公司本次股东大会审议的所有议案均获通过，议案6子议案也均获通过[22] - 议案11为特别决议通过议案，已获出席股东大会有表决权股东及股东代理人所持表决权三分之二以上审议通过[23] - 议案5、6、7、8、9、10、13对中小投资者进行单独计票[23] - 议案6薪酬议案中涉及的股东本人回避表决[23]

兴业证券股份有限公司 关于浙江华正新材料股份有限公司 2023年度持续督导报告书 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等有关法规和规范性文件的要求， 兴业证券股份有限公司（以下简称"兴业证券"或"保荐机构"）作为浙江华正新材料股份 有限公司（以下简称"华正新材"、"公司"或"发行人"）的2022年向不特定对象公开发行可 转债的保荐机构，现就2023年度持续督导工作总结如下： | 序 号 | 工作内容 | 完成或督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度， 并针对具体的持续督导工作制定相应的工 | 已建立健全并有效执行持续督导工作制 度，已根据公司的具体情况制定了相应的 | | | 作计划。 | 工作计划。 | | 2 | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工 作开始前，与上市公司或相关当事人签署 | 已在保荐协议中约定了双方在持续督导期 | | | 持续督导协议，明确双方在持续督导期间 | 间的权利义务。 | | | 的权利义务，并报上海证券交易所备案。 | | ...

业绩总结 - 公司在2023年年报中实现营业收入33.62亿元，同比增长2.31%[4] - 公司2026年预计营业总收入为6156百万元，较2023年的3362百万元增长83%[8] - 公司2026年预计净利润为365百万元，较2023年的净亏损120百万元有显著增长[8] - 公司2026年预计每股收益为2.44元，较2023年的每股亏损0.85元有较大提升[8] - 公司2026年预计市盈率为8.79，较2023年的无市盈率数据有明显下降[8] - 公司2026年预计总资产周转率为0.66，较2023年的0.58有所增加[8] 新产品和新技术研发 - 公司持续推进产品升级，开发适用于AI服务器的高速材料，已完成国内大型通讯公司认证[2] 市场扩张和并购 - 公司生产覆铜板数量增加，但收入增速低于出货量增速，产品价格竞争压力较大[4] 其他新策略 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[14] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[14] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资决策需自行承担风险[14] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为特定客户的建议或策略[14] - 本报告所载资料仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[14] - 刊载或转发本报告需注明发布人和日期，提示风险，未经授权刊载将追究法律责任[15] - 公司保留一切权利[16]

营业收入及净利润 - 2024年第一季度公司营业收入为854,789,538.12元，同比增长12.79%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-992,739.80元[4] - 归属于上市公司股东的净利润主要受本期销售收入及增值税计抵减增加影响[7] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目包括79.23元的非流动性资产处置损益和721,641.15元的政府补助[5] - 公司未列举的非经常性损益项目认定为经常性损益的项目，金额为1,626,499.84元[6] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为19,418股，前十名股东中华立集团股份有限公司持股最多[8] - 前十名股东持有的股份均为普通股，无限售条件流通股数量分别为56,902,768股至824,715股[8] - 公司未知上述股东之间是否存在关联关系，也未知是否属于一致行动人[9] 资产负债情况 - 2024年第一季度公司流动资产总额为2859.56亿元，较上一季度增长148.98亿元，其中应收账款为134.20亿元，存货为44.50亿元[11] - 公司非流动资产总额为3268.42亿元，较上一季度增长187.67亿元，其中固定资产为265.58亿元，无形资产为27.55亿元[12] - 公司负债总额为4532.57亿元，较上一季度增长306.74亿元，其中短期借款为1136.38亿元，长期借款为667.10亿元[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额主要由本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致[7] - 2024年第一季度，公司净利润为亏损7,797,472.38元[15] - 经营活动现金流入小计为826,069,587.61元，现金流出小计为893,287,596.86元，经营活动产生的现金流量净额为-67,218,009.25元[17] - 投资活动现金流入小计为270,834.69元，现金流出小计为104,524,941.86元，投资活动产生的现金流量净额为-104,254,107.17元[17] - 筹资活动现金流入小计为441,671,980.00元，现金流出小计为188,555,646.03元，筹资活动产生的现金流量净额为253,116,333.97元[18]