公司基本信息 - 公司于2021年2月22日核准首次向社会公众发行人民币普通股4059万股，6月30日在上海证券交易所上市[6] - 公司注册资本为人民币40676.325万元[6] - 公司股份总数为40676.325万股，股本结构为普通股40676.325万股[13] 股东信息 - 浙江龙脉软件科技有限公司持股2384万股，持股比例47.68%[16] - 杭州润智软件有限公司持股1746万股，持股比例34.92%[16] - 章浩等4人各持股160万股，持股比例3.20%[16] - 谢国雷持股130万股，持股比例2.60%[16] - 单雄彪持股40万股，持股比例0.80%[16] - 沈建梁等2人各持股30万股，持股比例0.60%[16] 股份转让与诉讼 - 公司董事等任职期间每年转让股份不得超所持同一种类股份总数的25%[21] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可书面请求监事会或董事会诉讼[27] - 股东对股东大会等决议有异议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销[27] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[37] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[37][42][44] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提出临时提案[46] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[60] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，且至少包括一名会计专业人士[76] - 董事会设董事长1人，副董事长1人[76] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日前书面通知全体董事和监事[82] 监事会相关 - 监事会由3名监事组成，设主席1人[95] - 监事会每6个月至少召开一次会议[96] 信息披露与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年度结束之日起2个月内披露中期报告[100] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[100] - 公司当年符合现金分红条件，现金分配利润不少于当年可供股东分配利润的20%[104] 其他 - 公司指定上海证券交易所网站和中国证监会指定媒体刊登公告和披露信息[117] - 公司因营业期限届满等原因解散[122] - 修改公司章程须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[123]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会2月14日14点召开，地点在杭州滨江区公司会议室[2] - 网络投票2月14日进行，交易系统和互联网投票有不同时段[3][4] - 审议修订《公司章程》、补选2名独立董事等议案[6] 股权及登记信息 - 股权登记日为2025年2月10日，A股代码603171，简称税友股份[13] - 出席会议股东及受托人2月11日登记，地点在公司一楼前台[17][18] 选举信息 - 应选董事5名、独立董事2名、监事2名，各有对应候选人[30] - 投资者持100股股票，选举董事、独立董事、监事分别有500、200、200票表决权[32] - 给出三种投票选举董事的方式[33]

业绩总结 - 公司提前赎回资管计划确定投资损失1053.43万元[2] 财务数据 - 2021年公司同意在不超18亿元内用闲置资金委托理财[3] - 2021年12月子公司5000万元购买资管计划[3] - 2024年12月资管计划提前终止，清算净值3946.57万元[5] - 截至2024年11月30日，公司货币资金16.05亿元[6] - 截至2024年11月30日，公司资产负债率37.32%[6]

业绩总结 - 公司获政府补助1000万元，占2023年净利润11.99%[3][4] - 截至公告日已收到补助款500万元[4] - 补助与收益相关，预计影响利润，以审计结果为准[3][5]

现金管理额度 - 2023年4月15日同意最高用2.7亿元闲置募资现金管理[2] - 2024年4月12日同意最高用1.7亿元闲置募资现金管理[2] - 目前已用7000万元，未用10000万元，授权总额17000万元[6] 投资情况 - 2024年2月子公司用16000万元买招行大额存单[3] - 提前赎回招行9000万元存单，光大3000万元存单[3][6] 收益数据 - 最近12个月现金管理累计收益占去年净利润2.19%[6] - 招行、光大存单收益分别为164.55万、18.20万[6]

信息披露 - 控股股东不存在应披露而未披露的重大信息[1] - 实际控制人不存在应披露而未披露的重大信息[3] 筹划事项 - 控股股东不存在处于筹划阶段的重大事项[1] - 实际控制人不存在处于筹划阶段的重大事项[3] 股票交易 - 控股股东在异常波动期未买卖公司股票[1] - 实际控制人在异常波动期未买卖公司股票[3]

股价情况 - 公司股票2024年11月8 - 12日连续3个交易日涨幅偏离值累计达20%属异常波动[3][4] 估值数据 - 截至2024年11月11日，最新滚动市盈率136.17倍，最新市盈率156.54倍，高于行业水平[3][6] 信息披露 - 公司经营正常，无应披露未披露重大信息及筹划事项[3][4] - 公司及相关方无影响股价异常波动重大事项及未披露信息[5] 投资提醒 - 提醒投资者以指定信息为准，理性投资[6]

投资评级 - 报告公司投资评级为买入 原评级也为买入 [1] - 板块评级为强于大市 [1] 核心观点 - 税友股份2024年Q3归母净利和扣非归母净利大幅增长 分别同比增长73 4%和58 2% [3][4] - 公司自主研发的"犀友"大模型算法成功通过备案 AI财税业务场景进一步拓宽 [4] - 公司在财税IT领域具备深厚数据壁垒 龙头地位稳固 [4] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营收12 8亿元 同比增长7 4% 归母净利1 2亿元 同比增长12 1% [3] - 2024年Q3公司营业收入4 7亿元 同比增长7 3% 归母净利2769 8万元 扣非归母净利2337 0万元 [4] - 预计2024-2026年归母净利为2 0 3 0和3 9亿元 EPS为0 48 0 73和0 95元 [4] 估值 - 当前市场价格为人民币28 82元 [1] - 预计2024-2026年PE分别为59X 39X和30X [4] - 预计2024-2026年PB分别为4 6X 4 4X和4 1X [8] 业务发展 - 公司数智财税服务云业务业绩稳定增长 盈利能力提升 [4] - 公司数据底座参数涵盖近800万企业 超1000万关系知识图谱 积累财税专业知识和服务案例库超过亿条 [4] - 公司通过推进大数据 云计算 人工智能和知识图谱等前沿技术的研究与实践 着力打造财税领域人工智能模型 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司 2024 年前三季度实现营业收入 12.8 亿元，同比增长 7.4%；归母净利润 1.2 亿元，同比增长 12.1%；扣非净利润 1.1 亿元，同比增长 24.8%。2024 年第三季度单季度实现收入 4.7 亿元，同比增长 7.3%，归母净利润 2770 万元，同比增长 73.4%，业绩符合预期 [3] - 2024 年第三季度单季度毛利率 59.5%，维持稳定。我们认为 2023-2024 年，宏观环境偏弱背景下，公司 G 端业务毛利率处于底部水平，后续宏观环境回暖+B 端 SaaS 产品放量后，毛利率仍然具备较大上升空间 [3] - 截至 2024 年 9 月 30 日，公司合同负债为 7.5 亿元，同比增长 12%。合同负债余额增速较第二季度的 9% 有所提升，B 端 SaaS 合规报税需求逐渐体现 [3] - 截至 2024 年 9 月 30 日，公司应收款项 1.7 亿元，同比下降 13.6%。我们认为随着金税四期推广节奏加快，以及 G 端财政支出回暖，公司应收款项情况有望进一步优化 [3] - 2024 年前三季度经营性现金流净流出 1 亿元，较去年同期收窄 1.2 亿元。2024 年第三季度单季度公司经营性现金净流入 1.8 亿元，较去年增加 0.9 亿元。我们认为现金流情况优化来自盈利水平提高，以及应收款项的减少 [3][4] - 金税四期上线，B 端合规报税 SaaS 加速渗透。2024 年下半年，金税四期三大项目已在全国推广，税务监管智能化程度提升明显，公司合规报税 SaaS 后续推广进度有望加速 [3] 财务数据及盈利预测 - 预计 2024-2026 年公司收入分别为 20.87 亿元、24.29 亿元、28.44 亿元，归母净利润分别为 2.09 亿元、3.54 亿元、5.56 亿元 [3][4][5] - 预计 2024-2026 年公司毛利率分别为 60.0%、62.1%、64.7% [4][5] - 预计 2024-2026 年公司 ROE 分别为 8.1%、12.7%、17.9% [4][5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 三季度利润端加速释放,经营指标稳健成长。2024Q3公司单季度实现营收4.69亿元,同比增长7.26%;实现归母净利润0.28亿元,同比增长73.40%;实现扣非净利润0.23亿元,同比增长58.24%。公司前三季度实现了良好的费用控制,销售/管理/研发费用同比增速分别为+0.55%/+0.54%/+1.67%,远小于整体的收入增长,得益于费用端的良好控制,公司前三季度利润同比大幅增长。[2] - 大模型获备案,AI+财税有望加速落地。国家互联网信息办公室公布了第七批境内深度合成服务算法备案信息,由税友软件集团股份有限公司自主研发的"犀友"大模型算法成功通过备案,标志着税友股份在财税垂直领域的大模型算法在技术落地应用场景上取得关键进展。"犀友"大模型算法致力于构建一个高效、精准的大模型系统,基于财税垂直领域的行业知识,实现财税知识理解、生成、规划、决策等能力,提升财税业务场景的效率和服务质量。AI+财税可以与公司的中小微企业财税管理系统深度融合,进一步提升公司的产品力,进而带动ARPU值与客群数量的提升。[2] - 财税改革持续推进,信息化建设存在增量需求。二十届三中全会上,财政部提出了新一轮的财税体制改革,改革围绕健全预算制度,大力推进财政科学管理;健全税收制度,优化税制结构以及完善中央和地方财政关系,增加地方自主财力这三大领域展开。新一轮财税体制改革从谋划走向到形成实施方案,财税IT建设将率先受益。税友是我国税务IT系统建设的核心厂商,公司G端税务软件开发业务在2018-2020年间收入体量从3.52亿元跃升至7.15亿元,背后是金税三期等改革带来的增量,若本次新一代财税体制改革全面推开,对公司G端业务有望带来新的增量。[2] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营收12.84亿元,同比增长7.38%;实现归母净利润1.16亿元,同比增长12.06%;实现扣非净利润1.06亿元,同比增长24.82%。[2] - 预计公司24-26年归母净利润分别为2.03、2.94、3.66亿元,同比增速分别为143%/45%/25%,当前市值对应24-26年PE分别为57/39/31倍。[3] - 公司2023年资产负债率为36.80%,流动比率为1.83,速动比率为1.67,现金比率为1.27,财务状况良好。[6] - 公司2023年应收账款周转天数为33.95天,存货周转天数为91.89天,经营效率较高。[6]